近期，國(guó)際金價(jià)可謂“一路高歌”。3月20日，倫敦金現(xiàn)盤(pán)中站上2000美元/盎司關(guān)口，為2022年3月份以來(lái)首次。金價(jià)上漲也帶動(dòng)A股黃金板塊的走強(qiáng)。

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國(guó)際金價(jià)為何上漲？

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，近期金價(jià)的飆升主要源于市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒的快速上升，特別是在硅谷銀行、瑞士信貸銀行等歐美銀行接連陷入危機(jī)的情況下，金融市場(chǎng)恐慌情緒升溫，外界對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)大幅加息預(yù)期也隨之減弱，多重因素共振下使得傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)黃金成了“搶手貨”，進(jìn)而推動(dòng)了其價(jià)格的走強(qiáng)。

中信建投期貨貴金屬分析師王彥青對(duì)記者表示，近期黃金表現(xiàn)較為強(qiáng)勢(shì)，主要有兩方面原因：

一方面，硅谷銀行破產(chǎn)事件引發(fā)了金融市場(chǎng)“巨震”，美股、商品市場(chǎng)、債市以及全球匯率市場(chǎng)都出現(xiàn)了價(jià)格的顯著波動(dòng)，側(cè)面凸顯了黃金的避險(xiǎn)屬性，并且在風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)下跌后，市場(chǎng)配置資金轉(zhuǎn)移到避險(xiǎn)資產(chǎn)上，黃金也在短期內(nèi)獲得資金的超額配置；

另一方面，從黃金的定價(jià)核心來(lái)看，其主要的定價(jià)因素在于利率以及美元指數(shù)的變化，由于該事件主要發(fā)生在美國(guó)金融系統(tǒng)內(nèi)部，因此側(cè)面反映了美國(guó)金融市場(chǎng)的不穩(wěn)定性，并削弱了美元的信用等級(jí)，這在一定程度上削弱了近期偏緊的加息預(yù)期，并帶動(dòng)美債收益率曲線全線回落，利率下跌疊加弱美元的雙重利多效應(yīng)也加速了黃金價(jià)格的顯著上漲。

南華期貨有色分析師夏瑩瑩同樣認(rèn)為，最近貴金屬的強(qiáng)勢(shì)上行，主要受歐美銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)事件下避險(xiǎn)情緒上升，以及對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期降溫影響?！皻W美銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)下美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期大幅降溫。上周四歐央行雖宣布加息50BP，但并未提供5月利率指引，也增加了市場(chǎng)對(duì)歐央行加息接近尾聲的預(yù)期?！毕默摤撜f(shuō)。

“國(guó)際黃金上周迎來(lái)去年11月以來(lái)的最大單周漲幅，歐美銀行業(yè)流動(dòng)性危機(jī)不僅大幅降低市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)的加息預(yù)期，也提升了市場(chǎng)的避險(xiǎn)性需求。”博時(shí)基金基金經(jīng)理王祥表示，在歐美銀行業(yè)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)相繼爆發(fā)的情況下，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)緊縮路徑將受到明顯影響，不僅3月份加息50BP的概率驟降，市場(chǎng)甚至出現(xiàn)了加息可能停止的聲音。疊加金融市場(chǎng)波動(dòng)帶來(lái)的避險(xiǎn)性需求，資金開(kāi)始重新流入黃金市場(chǎng)，全球ETF迎來(lái)了去年5月以來(lái)的最大單周流入。

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各國(guó)央行也在繼續(xù)“搶購(gòu)”黃金

世界黃金協(xié)會(huì)調(diào)整的數(shù)據(jù)顯示，2023年1月全球央行凈買(mǎi)入黃金的數(shù)據(jù)從31噸上調(diào)至77噸，較去年12月環(huán)比上漲192%。

中國(guó)央行數(shù)據(jù)顯示，今年2月末，中國(guó)官方儲(chǔ)備資產(chǎn)中共持有6592萬(wàn)盎司黃金，折約2050噸，環(huán)增1.23%，約購(gòu)買(mǎi)25噸黃金，已經(jīng)連續(xù)4個(gè)月增持黃金。

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未來(lái)金價(jià)走勢(shì)如何？

展望未來(lái)金價(jià)走勢(shì)，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為短期內(nèi)價(jià)格仍有沖高的可能。

王祥表示，如若美聯(lián)儲(chǔ)維持對(duì)通脹的高壓態(tài)度，后續(xù)類似于硅谷銀行發(fā)生的流動(dòng)性壓力風(fēng)險(xiǎn)或頻繁出現(xiàn)，避險(xiǎn)性需求將持續(xù)推動(dòng)黃金價(jià)格走高；而若美聯(lián)儲(chǔ)暫時(shí)放緩加息步伐，歐美政策節(jié)奏上的差異又將推動(dòng)美元走弱，亦對(duì)黃金價(jià)格構(gòu)成支持。

“中長(zhǎng)線看，我們依然看多黃金?！毕默摤撝赋觯瑲W美金融穩(wěn)定性擔(dān)憂及信貸緊縮下經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂皆利多黃金避險(xiǎn)需求，而對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)為首的全球央行貨幣政策轉(zhuǎn)向?qū)捤傻钠诖?，亦將利多黃金估值。

“站在市場(chǎng)預(yù)期的角度來(lái)看，目前依然存在上漲動(dòng)能，一是目前金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)尚存，二是市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策緊縮預(yù)期驟然降溫，市場(chǎng)交易者開(kāi)始押注今年下半年美聯(lián)儲(chǔ)即將開(kāi)啟降息?！蓖鯊┣嗾f(shuō)。

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提醒：投資者仍應(yīng)該保持謹(jǐn)慎態(tài)度

王彥青提醒，從估值的角度來(lái)看，目前金價(jià)的估值已經(jīng)略高，明顯超出了實(shí)際利率的定價(jià)范疇，投資者仍應(yīng)該保持謹(jǐn)慎態(tài)度。投資者應(yīng)密切關(guān)注市場(chǎng)兩件事的發(fā)展動(dòng)態(tài)↓↓↓

一是全球央行對(duì)控制本輪金融風(fēng)波所采取的態(tài)度以及整體事件對(duì)金融體系的沖擊程度；

二是在3月份的利率決議后，美聯(lián)儲(chǔ)將公布今年利率點(diǎn)整圖，對(duì)于驗(yàn)證降息預(yù)期的可能性也非常重要。

轉(zhuǎn)自/經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)（作者馬春陽(yáng)），原標(biāo)題《倫敦金價(jià)一度站上2000美元關(guān)口——避險(xiǎn)情緒推動(dòng)金價(jià)走強(qiáng)》

來(lái)源： 經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)