華夏時報（www.chinatimes.net.cn）記者 葉青 北京報道

在經(jīng)歷8個月的暴跌后，進入11月以來，國際金價似乎在逐步走穩(wěn)。11月3日創(chuàng)下1618美元/盎司的低點后，黃金終于找回了動力，自此一路上行，9個交易日漲幅達9.26%。

外匯黃金交易員李欣表示，當前國際金價正在測試1800元/盎司關口，不過，這個過程不會太順利，預計會在1710美元/盎司附近尋求支撐。

對于黃金投資者來說，今年的國際金價走勢過于驚心動魄，從一月初的1790美元/盎司漲至3月8日的2000美元/盎司，此后，金價一路下跌，直至11月3日后金價走勢才有所回升。截至11月16日，國際金價又漲至1780美元/盎司。

人民幣計價黃金走勢更強

根據(jù)芝商所的“聯(lián)儲觀察”工具，美聯(lián)儲在12月份連續(xù)第五次加息75個基點的可能性低于20%。

美聯(lián)儲政策制定者傾向于繼續(xù)收緊政策，盡管沒有提供量化指導。道明證券發(fā)布研報稱，我們發(fā)現(xiàn)商品交易顧問策略(CTA)空頭回補仍將支撐金價向1850美元/盎司反彈，這表明如果美元繼續(xù)走弱，黃金將繼續(xù)面臨軋空風險，CTA再次增持空單的門檻更高了。

除了美聯(lián)儲加息預期趨緩外，近日雖然美聯(lián)儲官員再度密集發(fā)聲，但這些官員的觀點有所分歧。美聯(lián)儲哈克稱，應在合適的時候暫停加息，以避免過度收緊的風險。美聯(lián)儲博斯蒂克稱，貨幣政策收緊尚未大幅削弱通脹，必須進一步加息。美聯(lián)儲理事庫克認為，美聯(lián)儲應專注于解決通脹“過高”問題。

美國堪薩斯城聯(lián)儲主席喬治也表示，美聯(lián)儲面臨的“真正挑戰(zhàn)”是避免過早停止加息，否則這之后將需要恢復加息。喬治稱，我看到的是勞動力市場非常緊張，我不知道如何在不出現(xiàn)真正的經(jīng)濟放緩的情況下、甚至經(jīng)濟收縮的情況下來降低通脹水平。

“近期黃金價格的走高，主要與美聯(lián)儲的加息預期放緩有關。美國近期公布的10月消費者物價指數(shù)(CPI)和生產(chǎn)者物價指數(shù)(PPI)漲幅都低于預期，很大程度上緩解了市場對于美聯(lián)儲12月份再次激進加息75個基點的預期，目前市場普遍認為，加息50個基點是大概率?！?匠鑫學院院長許亞鑫接受《華夏時報》記者采訪時表示。

黃金資深分析師沈璟財對《華夏時報》記者表示，11月1日世界黃金協(xié)會發(fā)布的《全球黃金需求趨勢報告》顯示，第三季度投資需求（不包括場外交易）同比減少47%，為124噸，反映出部分投資者的悲觀情緒。不過，金條和金幣投資同比增長36%，達到351噸。

據(jù)記者了解，也正是受上述影響，美元指數(shù)自11月03日的高點113.15持續(xù)回落，截至目前已經(jīng)刷出105.32的低點，區(qū)間累計最大跌幅達6.92%。美元的回落，不僅僅推動了金銀價格的走高，也推動了近期全球股市的反彈，以及諸多風險資產(chǎn)價格的上行。

李欣表示，雖然近期美聯(lián)儲激進鷹派松動預期導致黃金價格大幅上漲，但要繼續(xù)走高必須找到新的催化劑，預計接下來的地緣政治事件是一個良好的催化劑，如11月16日早間的波蘭導彈事件，以及俄烏沖突是否持續(xù)僵持下去，市場的交易者都在判定這些事件是否會導致緊張局勢升級。

另外，記者發(fā)現(xiàn)，上海期貨交易所的滬金期貨價格與美國COMEX12月黃金價格出現(xiàn)分化，滬金期貨合約在7月21日有一次下探至370元/克，近期甚至上沖至406元/克，而COMEX12月黃金期貨價格卻是一路大幅下跌，11月3日還創(chuàng)出1618美元/盎司新低。

對此，許亞鑫接受《華夏時報》記者采訪時表示，從國內(nèi)的金價走勢來看，人民幣計價的黃金走勢，明顯要強于美元計價的黃金走勢。實際上，這種走勢分化的背后，主要是由于匯率波動造成的。盡管人民幣兌美元此前一度貶值到7.32，但是隨著美元指數(shù)近期的回落，人民幣兌美元也再次回到了7.07附近?？v向去看人民幣兌美元年內(nèi)確實出現(xiàn)了貶值，不過如果橫向去對比英鎊、韓元、日元等貨幣，實際上人民幣表現(xiàn)還是比較強勢的。也許用數(shù)字去描述會更加直觀一些：日元，英鎊，韓元，人民幣年內(nèi)兌美元的貶值幅度截至目前分別為21.74%，12.33%，11.63%，11.39%。

全球央行加速囤金創(chuàng)紀錄

根據(jù)11月1日世界黃金協(xié)會發(fā)布的《全球黃金需求趨勢報告》顯示，第三季度央行購金近400噸同比增幅達到115％，創(chuàng)下了自2000年以來全球央行最大的單季度買入量。今年前三季度全球央行已經(jīng)買入了673噸黃金，創(chuàng)下了1967年以來最大購買量。

沈璟財對《華夏時報》記者表示，這400噸里土耳其央行在三季度購買了31噸黃金，黃金儲備為489噸。排在第二的是烏茲別克斯坦央行，三季度購買了26噸。排在第三的是卡塔爾，于7月購買15噸黃金，是該行有記錄以來最大的月度購買量。

此外，印度也購買了17噸，黃金儲備升至768.8噸，位列全球第9位。三季度近400噸黃金中，只有99噸有明確購買對象，而其余300噸并沒有公布購買對象。

為什么各國央行這么瘋狂地購買黃金？沈璟財接受《華夏時報》記者采訪時表示，多年來美國憑借其全球儲備貨幣地位頻頻將美元武器化，近年來凍結甚至威脅凍結主權國家中央銀行資產(chǎn)的行為徹底破壞了國際貨幣體系的國家信用基礎。

“尤其是俄烏爆發(fā)沖突初期，美國大肆凍結俄羅斯資產(chǎn)，這讓各國對現(xiàn)有國際貨幣體系的公平性、穩(wěn)定性和可持續(xù)性產(chǎn)生懷疑，是各國央行持續(xù)增加黃金儲備的重要原因。讓各國央行外匯儲備以美債為主的配置逐步發(fā)生變化，降低美債額度，配置更加多元化。”沈璟財稱。

據(jù)記者了解，今年全球央行加大力度拋售美債。據(jù)美國財政部數(shù)據(jù)，截至今年8月的12個月以內(nèi)，包括日本、中國、德國、韓國、瑞士、比利時、加拿大、意大利、新加坡、瑞典等20多個國家減持了不同數(shù)額的美債，總計高達3569億美元。尤其日本財政部、央行、養(yǎng)老金、主權財富基金以及大銀行在內(nèi)的官方機構從3月至今累計拋售了2450億美元的美債，并創(chuàng)下2005年以來最長連續(xù)拋售紀錄。一個重要原因是，拋售美債，消耗外儲來支撐本國匯率。

沈璟財稱，目前中國的黃金儲備基數(shù)較低，而外匯儲備的總量又比較大，相比歐美黃金儲備大國，中國黃金儲備有很大增長的空間，所以我一直在呼吁中國應加快完成百年黃金儲備，這將有利于增強人民幣信譽，保障資產(chǎn)安全，推動人民幣國際化發(fā)展，在現(xiàn)有美元主導的國際貨幣體系中趨利避害，成為人民幣國際化過程中的定海神針。

“另外，作為其他外匯儲備的分散工具，黃金提供了流動性、安全性和回報(如果從長期來看)。黃金與其他傳統(tǒng)儲備資產(chǎn)的相關性也很低，這使它成為一種很好的對沖資產(chǎn)。黃金可以儲存在家里，提供了更高程度的安全性，免受來自外國勢力的潛在干擾。黃金可以用作有價值的抵押品：在最近的幾次事件中，黃金被用作抵押品，以在市場嚴重緊張時期獲得硬通貨流動性?！鄙颦Z財稱。

“如果通脹韌性相對較強，經(jīng)濟衰退卻先于通脹回落兌現(xiàn)，對于黃金而言，或意味著更多的對沖配置和更強的價格波動，在此風險情形下，我們提示避險東風或?qū)辄S金價格帶來更多上行動力。此外，雖然從中國公布的一期的外匯儲備數(shù)據(jù)中，黃金儲備依然是6264萬盎司沒有變，不過年內(nèi)由于俄烏危機的關系，中國民間黃金的流入并未被統(tǒng)計到WGC的報告里面?！痹S亞鑫接受《華夏時報》記者采訪時表示。

許亞鑫表示，另一方面，對于中亞，中東許多國家來講，俄烏危機不僅僅是增加了黃金的避險需求。更重要的是，由美國所引領的西方國家對于俄羅斯的一系列制裁，引發(fā)中亞、中東等國家唇寒齒亡的預期，那么減少美元資產(chǎn)儲備，增加黃金儲備也就成為了多元化外匯儲備的必然選擇。