山東菲斯特汽車零部件有限公司榮獲“2022聊城先鋒跨境網(wǎng)商”獎
近年來,國際政治經(jīng)濟環(huán)境復(fù)雜多變,不確定...
文 | 上海山金實業(yè) 蔣舒
本文為中國黃金網(wǎng)原創(chuàng)文章，內(nèi)容僅供參考之用，不構(gòu)成操作建議或投資指南。
2023年開局的金價趨勢與2022年收尾的金價趨勢密切相關(guān)。自2022年第二季度以來，隨著美聯(lián)儲連續(xù)4次75個基點的大幅加息，美聯(lián)儲大幅加息使得美國經(jīng)濟迅速陷入衰退的預(yù)期也隨之升溫。事實上，美聯(lián)儲每一次75個基點的大幅加息后，預(yù)計市場對美聯(lián)儲將會被迫停止加息甚至轉(zhuǎn)而降息的轉(zhuǎn)向預(yù)期很快會有所抬頭，只是美聯(lián)儲總是以下一次議息會議繼續(xù)加息75個基點回應(yīng)市場上的美聯(lián)儲轉(zhuǎn)向預(yù)期，這就造就了第二季度以來美聯(lián)儲轉(zhuǎn)向預(yù)期間或使得金價快速上漲，但是整體趨勢下行的基本格局。2022年年內(nèi)的最后一次議息會議讓市場看到了美聯(lián)儲加息節(jié)奏放緩的曙光，目前市場普遍預(yù)期12月美聯(lián)儲議息會議加息50個基點而不再維持75個基點的強度。美聯(lián)儲加息節(jié)奏的放緩有利于金價的上漲，但是對于其放緩理由的不同解讀卻對于金價更長時間框架內(nèi)的走勢展望具有不同的含義。一部分市場參與者將12月美聯(lián)儲議息會議加息50個而不是75個基點解讀為出于美國經(jīng)濟衰退來臨的壓力所致，這部分市場參與者普遍預(yù)期最早2023年季度、最晚2023年第二季度美聯(lián)儲就會因為美國經(jīng)濟衰退來臨而被迫轉(zhuǎn)入降息。一部分市場參與者將12月美聯(lián)儲議息會議加息50個而不是75個基點解讀為美國通脹壓力減輕所致，這部分市場參與者普遍預(yù)期美聯(lián)儲在放緩加息節(jié)奏的同時延長了加息周期，預(yù)計美國經(jīng)濟并不會在2023年上半年就立刻陷入衰退。如果美聯(lián)儲今年12月加息50個基點，這究竟是即將到來的美聯(lián)儲降息的前奏，還是依然延續(xù)美聯(lián)儲加息周期的半程？這個問題的答案對于年內(nèi)金價展望無關(guān)緊要，因為美聯(lián)儲加息節(jié)奏放緩總是不利美元而有利金價，但是這個問題的答案對于2023年季度的金價展望卻十分關(guān)鍵。如果明年季度美聯(lián)儲將迫于經(jīng)濟衰退壓力而轉(zhuǎn)入降息，那么次貸危機爆發(fā)后的金價牛市就會重現(xiàn)；如果明年季度美聯(lián)儲僅僅因為通脹回落而放緩加息節(jié)奏，那么美元加息周期下，黃金牛市難見。2明年季度金價或先揚后抑
以目前美國失業(yè)率走勢及其領(lǐng)先指標走勢而言，美國經(jīng)濟立刻陷入衰退的可能性不大，但是這不妨礙隨著美聯(lián)儲2023年季度議息會議加息50個基點令美聯(lián)儲轉(zhuǎn)向預(yù)期持續(xù)升溫。較可能的情形是，伴隨著2022年12月美聯(lián)儲加息50個基點落地，以及接下來2023年季度美聯(lián)儲議息會議維持50個基點的加息強度，2023年季度前半段美聯(lián)儲轉(zhuǎn)向預(yù)期將空前強烈，由此催生金價在2023年季度前半段出現(xiàn)一波強勁的上揚趨勢行情。筆者預(yù)計，2023年季度金價有可能沖擊1850~1900美元/盎司區(qū)域。然而，隨著2023年季度美聯(lián)儲持續(xù)加息50個基點后并無任何迅速轉(zhuǎn)向的跡象，加之美國就業(yè)市場整體依然不弱，美聯(lián)儲轉(zhuǎn)向預(yù)期很可能如今年美聯(lián)儲4次75基點加息進程中被不斷削弱，相反美聯(lián)儲加息延長的預(yù)期會逐步升溫。2023年季度后半段，被美聯(lián)儲轉(zhuǎn)向預(yù)期而刺激起來的強勁金價很可能因為美聯(lián)儲轉(zhuǎn)向預(yù)期的削弱而出現(xiàn)較大的回落。筆者預(yù)計，金價在2023年季度末可能將回落至1750~1800美元/盎司區(qū)域。
