3月20日，國際黃金價格延續(xù)攀升態(tài)勢，紐約商品交易所（COMEX）黃金期貨價格一度站上2000美元/盎司上方，逼近2020年8月歷史最高點2089美元/盎司，國內(nèi)貴金屬概念股、期貨紛紛大漲。

業(yè)內(nèi)人士表示，硅谷銀行事件持續(xù)發(fā)酵，市場避險情緒激增，且市場對美聯(lián)儲加息預(yù)期有所弱化，疊加央行增持黃金因素推動，使得近期貴金屬再現(xiàn)“光芒”，預(yù)計本輪金價有望突破2020年高點。不過，也有觀點認為，目前金價已接近估值高點，突破前高的可能性不大，金價進入高位區(qū)間后風險亦加大，建議謹慎操作。

貴金屬相關(guān)標的集體走強

近期，受歐美銀行業(yè)危機事件影響，貴金屬集體大漲。截至北京時間3月20日記者發(fā)稿時，紐約商品交易所（COMEX）4月交割的黃金期貨最高至2010.6美元/盎司，為去年4月18日來首次重返2000美元/盎司關(guān)口上方；5月交割的白銀期貨一度上摸22.855美元/盎司，創(chuàng)下2月3日以來最高水平。

國內(nèi)期貨方面，3月20日（周一），滬金、滬銀期貨紛紛創(chuàng)下階段新高，其中滬金期貨主力合約盤中上摸445.94元/克，創(chuàng)下2022年8月中旬以來新高，收報445.02元/克，漲3.07%；滬銀期貨主力合約最高至5175元/千克，為2023年2月6日以來新高，收報5146元/千克，漲2.49%。

受金價上漲帶動，周一，貴金屬相關(guān)股票、期貨標的集體走強。A股方面，四川黃金、中潤資源漲停，赤峰黃金、西部黃金漲超9%，逼近漲停，銀泰黃金漲超7%、盛達資源漲超6%，中國黃金漲超5%，山東黃金、中金黃金漲超4%，紫金礦業(yè)漲近3%。值得注意的是，四川黃金自上市以來已連續(xù)12個交易日漲停，中潤資源已連續(xù)5日漲停。

港股方面，招金礦業(yè)漲近11%，中國黃金國際漲近7%，山東黃金漲近5%，紫金礦業(yè)漲近4%。

“近期，受避險情緒以及美債收益率下行影響，貴金屬表現(xiàn)偏強。”東海期貨研究員劉晨業(yè)向中國證券報記者表示。

目前，市場關(guān)注的重心主要在兩方面：一是全球銀行體系的金融風險擴散對全球流動性的沖擊，二是全球央行特別是美聯(lián)儲應(yīng)對此次“危機”所采取的應(yīng)對措施。

從對貴金屬價格傳遞機制來看，中信建投期貨分析師王彥青向中國證券報記者表示：“點直接推升市場對避險資產(chǎn)的需求，第二點則更為關(guān)鍵，即市場押注美聯(lián)儲將采取短期寬松的貨幣政策來應(yīng)對，比如近期美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表的再次擴張，并且市場開始押注今年下半年開始美聯(lián)儲要降息，這導(dǎo)致利率出現(xiàn)顯著下移，對于貴金屬形成明顯利多作用?！?/p>關(guān)注本周美聯(lián)儲議息會議結(jié)果

本周美聯(lián)儲將舉行議息會議，美聯(lián)儲貨幣政策走向備受市場關(guān)注，這將影響美元匯率、美債收益率，進而對貴金屬價格形成顯著影響。

記者在采訪中了解到，目前多位業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，本次美聯(lián)儲大概率將跟隨歐央行繼續(xù)加息，加息幅度大概率為25個基點。

劉晨業(yè)表示，一方面，近期美國整體CPI數(shù)據(jù)符合預(yù)期，但美聯(lián)儲主席鮑威爾關(guān)注的核心CPI仍超預(yù)期，且勞動力市場仍偏強，中短期內(nèi)美國通脹或仍頑固。另一方面，美國局部金融風險暴露，或制約美聯(lián)儲大幅加息的步伐，“3月美聯(lián)儲或僅小幅加息25個基點”。

“目前來看，金融市場風險可控，而且從2月份以來的美國宏觀數(shù)據(jù)皆指向目前經(jīng)濟的韌性較強，就業(yè)以及通脹數(shù)據(jù)都符合進一步加息的條件?！蓖鯊┣嘞蛴浾呓忉屃祟A(yù)計本周美聯(lián)儲加息25個基點的原因。

因此，美聯(lián)儲3月份利率決議后點陣圖，將成為未來影響貴金屬走勢的關(guān)鍵風向標。王彥青表示，如果美聯(lián)儲的貨幣政策依然偏緊，3月份利率決議后點陣圖公布之后，將會對貴金屬形成顯著利空作用，若美聯(lián)儲貨幣政策偏松且未來存在降息預(yù)期的暗示，將會長期利多貴金屬。

金價會否突破歷史新高

實際上，上周，避險情緒升溫已使得貴金屬等避險資產(chǎn)大幅上漲，目前國際黃金價格已突破2000美元/盎司大關(guān)。未來金價會否突破歷史新高？

中信證券發(fā)布研報近期表示，硅谷銀行事件持續(xù)發(fā)酵，市場避險情緒激增，且對美聯(lián)儲加息預(yù)期有所弱化，帶動金價強勢運行。此外，央行增持黃金是金價上漲最有效的風向標之一。2022年全球央行購金量創(chuàng)歷史新高，疊加上述因素推動，金價有望保持上行趨勢，且本輪價格高點有望突破2020年高點。

不過，從黃金定價角度來看，王彥青表示：“過去十幾年，黃金的定價核心都是錨定美債實際利率，雖然從去年開始兩者關(guān)系開始明顯脫鉤，但是未來依然存在回歸的可能性，如果金價向著實際利率回歸，那么金價或面臨大幅下跌。”

就美聯(lián)儲貨幣走向來看，劉晨業(yè)表示，若美聯(lián)儲如市場預(yù)期般在6月結(jié)束本輪加息周期并進入降息周期，后市環(huán)境將利多貴金屬。但也需要注意，目前美國實際通脹距離美聯(lián)儲政策目標仍有較大距離，若局部金融風險得到控制后，通脹降勢仍不及預(yù)期，加息預(yù)期仍有可能反復(fù)。此外，還需要防范局部金融風險上升至系統(tǒng)性流動性危機。

從目前時點來看，王彥青認為，金價已接近估值高點，突破前高的可能性不大。不過，黃金依然屬于多頭資產(chǎn)配置的品種。因此，預(yù)計未來一段時間內(nèi)，金價將在歷史高位附近徘徊。

“金價進入高位區(qū)間后風險亦加大，建議謹慎操作。”劉晨業(yè)提示道。

編輯：鄭雅爍