摘要

4月市場風險偏好顯著上升,波動性指數VIX低位區(qū)間震蕩盤整,大宗商品等風險資產受到熱捧,原油和白銀均錄得16%月度漲幅,黃金上漲4.93%。

建行商品指數加速上升,從月初1022.50點一路上揚至1195.05點上方,當月漲幅18.63%。其中,指數權重最大的黑色系商品走勢保持強勁,對商品指數上漲的貢獻度達85.07%;農產品的貢獻度8.34%。

短期,貴金屬價格面臨壓力。一方面,CFTC黃金和白銀的非商業(yè)投機凈多頭和白銀的商業(yè)性套保凈空頭規(guī)模背離,強勢上漲市場基礎不穩(wěn)固;另一方面,中印兩國黃金實需持續(xù)低迷,短暫打擊市場做多信心。

中長期,貴金屬上漲的基本面邏輯未改變。一方面,聯儲加息步伐放緩為貴金屬上行創(chuàng)造了良好貨幣環(huán)境。另一方面,近期通脹數據持續(xù)回升,根據10年期國債收益率推算出的通脹預期也在上升,強化貴金屬抗通脹屬性。

技術面,5月金價或將震蕩上行,銀價已漲至18.2美元/盎司的關鍵阻力位,上漲空間有限。金、銀、鉑波動區(qū)間分別為【1200,1350】美元/盎司,【15.5,18.2】美元/盎司,【900,1150】美元/盎司,人民幣金、銀、鉑價格波動區(qū)間為【250,285】元/克、【3300,3900】元/千克、【190,235】元/克。

以上研判僅供參考,請投資者理性投資,防范風險。