◎ 李霄 編譯

世界鉑金投資協(xié)會(huì)（WPIC）日前發(fā)布2021 年第四季度《鉑金季刊》，回顧了 2021 年的全年市場(chǎng)狀況，并對(duì) 2022 年的預(yù)測(cè)做出了修訂。

報(bào)告顯示，2021年全球鉑金市場(chǎng)總需求量下降9%（-38噸），總供應(yīng)量增長(zhǎng)21%。其中，汽車(chē)、工業(yè)和首飾行業(yè)的鉑金需求強(qiáng)勁，同時(shí)持續(xù)強(qiáng)勁的投資需求超過(guò)受限的供應(yīng)。

鉑金首飾行業(yè)需求強(qiáng)勁

2021年，全球鉑金首飾需求增長(zhǎng)了 5%（+3 噸），其中歐洲增長(zhǎng)了32%（+2 噸）、北美增長(zhǎng)了48%（+4噸）、印度增長(zhǎng)了77%（+1 噸），市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁。世界鉑金投資協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)，2022年鉑金需求量將增加7%（+16噸），而供應(yīng)量將下降 1%（-2噸），市場(chǎng)盈余將減少47%，降至20噸。

鉑金投資需求穩(wěn)居歷史高點(diǎn)

在經(jīng)歷了兩年的大幅增長(zhǎng)之后，2021 年鉑金 ETF 投資需求呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。其中，鉑金條（幣）增幅較為明顯，需求在 2021 年第四季度增長(zhǎng)了 58%（+1 噸），但與 2020 年創(chuàng)紀(jì)錄的投資水平相比，2021 年全年投資總需求下降了43%（-8 噸）。預(yù)計(jì)2022年鉑金條（幣）的需求將增長(zhǎng) 29%（+3 噸），相比 2020 年創(chuàng)記錄的超高需求（+48 噸），2021 年下半年的投資流出導(dǎo)致全年投資需求出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)（-1 噸）。2019 年和 2020 年的鉑金ETF 需求空前旺盛，盡管 2021 年出現(xiàn)拋售，但預(yù)計(jì)2022 年鉑金ETF 持有量將凈增長(zhǎng) 2 噸。

世界鉑金投資協(xié)會(huì)認(rèn)為，造成鉑金投資需求居高不下主要有以下幾方面原因：一是鉑金在氫能經(jīng)濟(jì)、生產(chǎn)綠氫及燃料電池電動(dòng)車(chē)中的使用，以及未來(lái)將發(fā)揮的關(guān)鍵作用。二是綠氫在減少歐洲天然氣進(jìn)口方面的能力可能會(huì)推動(dòng)電解槽建設(shè)的戰(zhàn)略性加速，這也將讓鉑金直接受益，并且也可為燃料電池電動(dòng)車(chē)的全面商業(yè)化提供所需的基礎(chǔ)設(shè)施。

盡管鉑金投資（包括鉑金條、幣以及ETF）2021年出現(xiàn)市場(chǎng)盈余，但鉑金現(xiàn)貨市場(chǎng)在供應(yīng)方面依然吃緊。值得注意的是，中國(guó)的鉑金凈進(jìn)口總量超過(guò)了其可見(jiàn)的需求量，“超額”的進(jìn)口足以吸收 2021 年 38 噸的全部市場(chǎng)盈余。現(xiàn)貨市場(chǎng)的持續(xù)吃緊和紐約商品交易所庫(kù)存的下降表明，2021 年的主導(dǎo)趨勢(shì)將在2022 年繼續(xù)維持。