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團(tuán)長來了,你到了嗎？

先說一下，團(tuán)長在某音開通了賬號(hào)（團(tuán)長來了），每天會(huì)用2分鐘短視頻講解行業(yè)邏輯，感興趣的可以多多關(guān)注噢。

先回顧一下創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的表現(xiàn)，基本上吻合過去的預(yù)判，在2850點(diǎn)階段性頂部，然后回踩2600點(diǎn)做支撐后向上反彈，不知不覺又快到了2800點(diǎn)了。指數(shù)走勢(shì)很穩(wěn)定，各個(gè)行業(yè)表現(xiàn)差距很大。

光伏板塊尤其是落后的細(xì)分領(lǐng)域連續(xù)上漲，這主要體現(xiàn)在hjt與topcon等新技術(shù)方向上，落后的公司比如金辰股份最近強(qiáng)勢(shì)，今天遇到短期壓力位置有調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于組件環(huán)節(jié)，近期相對(duì)較弱，還在等硅料出來，即便是組件，這段時(shí)間也是晶科、天合強(qiáng)于晶澳隆基，里面有一些邏輯的細(xì)分差異。支架盈利反轉(zhuǎn)的預(yù)期也比較強(qiáng)，隨著鋼材與海運(yùn)降價(jià)，毛利率凈利率會(huì)提升。

新能源車鋰電池相對(duì)更強(qiáng)勢(shì)，盈利修復(fù)的預(yù)期存在。鋰礦價(jià)格保持在45-50萬區(qū)間，而鎳鈷等金屬降價(jià)預(yù)計(jì)帶來5個(gè)點(diǎn)的成本下降。

隨著向下游漲價(jià)完成，預(yù)計(jì)寧德時(shí)代毛利率會(huì)逐漸恢復(fù)到15-18%附近，要知道Q1 毛利率從21%大幅下滑到12%。隨著對(duì)特斯拉漲價(jià)20%完成之后，Q2盈利拐點(diǎn)基本是確定的。對(duì)于二線的億緯鋰能等，下游客戶相對(duì)弱勢(shì)一些，價(jià)格談判更容易，加上產(chǎn)能釋放，所以Q1毛利率并未出現(xiàn)大幅下滑。

汽車產(chǎn)業(yè)鏈上，整車調(diào)整，零部件上漲，今天正好反過來，整車反彈，零部件下跌。汽車是全村人的希望，這句話體現(xiàn)出經(jīng)濟(jì)增長背后汽車需要發(fā)力更多，目前預(yù)計(jì)23年新能源車購置稅還會(huì)有優(yōu)惠，這是下午刺激比亞迪等突然拉起來的原因。智能化標(biāo)的前段時(shí)間漲幅不小，近期調(diào)整提供再次上車的機(jī)會(huì)，這一點(diǎn)需要多去理解。

軍工保持高位震蕩，主機(jī)廠航發(fā)動(dòng)力到了壓力位就回調(diào)，都是在等中報(bào)落地。Q2的業(yè)績預(yù)計(jì)不會(huì)差，會(huì)受到疫情的一點(diǎn)點(diǎn)影響，但是預(yù)計(jì)Q3會(huì)更好。軍工的邏輯很清晰也很強(qiáng)，先進(jìn)戰(zhàn)機(jī)大規(guī)模列裝背景下，軍工產(chǎn)業(yè)鏈會(huì)實(shí)現(xiàn)業(yè)績快速高增長。

對(duì)于白酒而言，調(diào)整幅度是可以了，目前就是卡在中報(bào)的節(jié)點(diǎn)。對(duì)高端白酒的業(yè)績沒有過多擔(dān)憂，反而是對(duì)次高端，受到疫情的影響較大一些，有一點(diǎn)擔(dān)憂。

這個(gè)位置，向前看就是中秋、國慶雙節(jié)，會(huì)刺激白酒提前走一波反彈，至于是在8.31之前還是在8.31之后啟動(dòng)就不好判斷，這就需要看在此之前先披露中報(bào)的公司，業(yè)績?nèi)绻麤]有問題，提前反彈的概率會(huì)提高。

最慢的還是CXO，這里看確實(shí)很香，但是要快速上漲好像也不現(xiàn)實(shí)，都是磨耐心的日子，藍(lán)瘦香菇啊。中報(bào)季來臨，對(duì)于沒有預(yù)告過的公司，還是繼續(xù)保持相對(duì)更謹(jǐn)慎一點(diǎn)的狀態(tài)比較好。

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光伏跟蹤–新技術(shù)變革

每一輪技術(shù)變革，都誕生一堆大牛股。目前光伏電池的技術(shù)紅利周期正在隆重上演， 團(tuán)長今天就從技術(shù)與投資兩個(gè)維度來分析。上一輪光伏技術(shù)變革，主要發(fā)生在硅片環(huán)節(jié)，隆基主導(dǎo)的單晶硅替代了多晶硅，一舉奠定了行業(yè)老大的地位，隆基的股價(jià)也走出了8年的牛市。

這一輪技術(shù)變革，發(fā)生在電池環(huán)節(jié)，TOPCON、HJT、XBC三箭齊發(fā)，實(shí)現(xiàn)了對(duì)上一代電池技術(shù)的替代。將轉(zhuǎn)換效率的理論值，從24%提高到28%。要知道，電池片在長達(dá)20年的服役期間，轉(zhuǎn)化效率每提升0.5%，都可以被稱為技術(shù)革命。

反映到市場上，目前大規(guī)模量產(chǎn)的TOPCON電池，對(duì)應(yīng)每1GW的組件，能比之前多賺1億，市場給了高效電池組件更高的溢價(jià)，這會(huì)帶來相關(guān)公司盈利能力的提升。而且TOPCON可以通過對(duì)老舊產(chǎn)線升級(jí)改造而來，量產(chǎn)難度更低，成本也更低，所以今年放量更快。

HJT屬于全新技術(shù)，設(shè)備與關(guān)鍵材料都需要重新研發(fā)投入，短期成本更高，未來空間更廣闊，很多新進(jìn)入的玩家會(huì)優(yōu)先選擇HJT，想要實(shí)現(xiàn)彎道超車。

至于XBC，目前主推的廠家比較少，因?yàn)榧夹g(shù)大多掌握在龍頭公司的手里，XBC的好處就是既兼容TOPCON也兼容HJT，還能兼容傳統(tǒng)的perc，LJ預(yù)計(jì)今年底就會(huì)實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。

從投資方向上，設(shè)備是賣水人，設(shè)備公司的訂單拿到手軟；而電池廠本身 ，瘋狂擴(kuò)產(chǎn)、贏在當(dāng)下，雖然5年后會(huì)一地雞毛，但龍頭企業(yè)仍然會(huì)獲得最后的勝利。

比如團(tuán)長在跟蹤金辰股份的時(shí)候，就做了很多工作。從520開始的60塊到今天140以上。

這一輪技術(shù)革命，剛進(jìn)入量產(chǎn)元年，未來將會(huì)精彩紛呈，hjt也被團(tuán)長在某音（團(tuán)長來了）選為未來10年10大黃金賽道之一。喜歡的小伙伴可以去關(guān)注了解看看，我是團(tuán)長，讓我們一起組團(tuán)增長！

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