智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，太平洋證券發(fā)布研報(bào)稱，首次覆蓋九方智投控股(09636)，給予“買入”評(píng)級(jí)，預(yù)計(jì)2025-2027年?duì)I業(yè)收入為39.78、46.78、53.05億元，歸母凈利潤(rùn)為14.88、18.19、20.80億元，攤薄EPS為3.18、3.88、4.44元。公司是國(guó)內(nèi)最早運(yùn)用融媒體矩陣進(jìn)行大規(guī)模獲客的證券投顧機(jī)構(gòu)之一，渠道和流量壁壘深厚;積極拓展產(chǎn)品矩陣，并通過(guò)收購(gòu)香港券商和布局?jǐn)?shù)字資產(chǎn)業(yè)務(wù)，開(kāi)啟全球化戰(zhàn)略，有望打開(kāi)增量空間。

　　

事件：2025年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入21.0億元，同比+133.8%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)8.65億元，同比實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)盈。

　　

太平洋證券主要觀點(diǎn)如下：

　　

財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健，經(jīng)營(yíng)效率持續(xù)提升

　　

公司2025H1毛利率達(dá)88.2%，同比+8.3%，凈利率41.2%，實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張下的利潤(rùn)彈性釋放。銷售/管理/研發(fā)費(fèi)用分別為6.6/2.4/1.5億元，同比+19.7%/+20.1%/-4.5%，費(fèi)用管控卓有成效。

　　

公司核心業(yè)務(wù)保持快速增長(zhǎng)

　　

2025年上半年金融軟件銷售及服務(wù)收入實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁擴(kuò)張，訂單金額16.1億元，同比+74.3%;付費(fèi)用戶10.2萬(wàn)人，同比+152.7%。客戶滿意度和留存率同步提升，退款率下降至24.6%，同比-5.9pct，公司在投教與訂閱服務(wù)領(lǐng)域形成規(guī)模優(yōu)勢(shì)。

　　

技術(shù)與產(chǎn)品創(chuàng)新是增長(zhǎng)核心

　　

報(bào)告期內(nèi)公司研發(fā)支出1.47億元，研發(fā)人員505人，較年初+15.6%。公司累計(jì)擁有軟件著作權(quán)與專利139項(xiàng)，同比+21項(xiàng)，體現(xiàn)持續(xù)研發(fā)成果的積累。智能投顧體系服務(wù)客戶37.3萬(wàn)人，累計(jì)服務(wù)次數(shù)1351.5萬(wàn)次，AI技術(shù)在核心投顧業(yè)務(wù)中實(shí)現(xiàn)高頻應(yīng)用，支撐了產(chǎn)品升級(jí)與客戶轉(zhuǎn)化效率提升。公司在金融科技領(lǐng)域的技術(shù)壁壘進(jìn)一步強(qiáng)化。

　　

營(yíng)銷與品牌運(yùn)營(yíng)能力同步提升

　　

公司在抖音、快手、小紅書和B站等平臺(tái)共運(yùn)營(yíng)994個(gè)賬號(hào)，同比+103.69%，粉絲總量6306萬(wàn)人，同比+38%。用戶覆蓋面與品牌曝光度大幅提升，為新客戶獲取與產(chǎn)品銷售形成流量基礎(chǔ)。

　　

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，太平洋證券發(fā)布研報(bào)稱，首次覆蓋九方智投控股(09636)，給予“買入”評(píng)級(jí)，預(yù)計(jì)2025-2027年?duì)I業(yè)收入為39.78、46.78、53.05億元，歸母凈利潤(rùn)為14.88、18.19、20.80億元，攤薄EPS為3.18、3.88、4.44元。公司是國(guó)內(nèi)最早運(yùn)用融媒體矩陣進(jìn)行大規(guī)模獲客的證券投顧機(jī)構(gòu)之一，渠道和流量壁壘深厚;積極拓展產(chǎn)品矩陣，并通過(guò)收購(gòu)香港券商和布局?jǐn)?shù)字資產(chǎn)業(yè)務(wù)，開(kāi)啟全球化戰(zhàn)略，有望打開(kāi)增量空間。

　　

事件：2025年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入21.0億元，同比+133.8%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)8.65億元，同比實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)盈。

　　

太平洋證券主要觀點(diǎn)如下：

　　

財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健，經(jīng)營(yíng)效率持續(xù)提升

　　

公司2025H1毛利率達(dá)88.2%，同比+8.3%，凈利率41.2%，實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張下的利潤(rùn)彈性釋放。銷售/管理/研發(fā)費(fèi)用分別為6.6/2.4/1.5億元，同比+19.7%/+20.1%/-4.5%，費(fèi)用管控卓有成效。

　　

公司核心業(yè)務(wù)保持快速增長(zhǎng)

　　

2025年上半年金融軟件銷售及服務(wù)收入實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁擴(kuò)張，訂單金額16.1億元，同比+74.3%;付費(fèi)用戶10.2萬(wàn)人，同比+152.7%?？蛻魸M意度和留存率同步提升，退款率下降至24.6%，同比-5.9pct，公司在投教與訂閱服務(wù)領(lǐng)域形成規(guī)模優(yōu)勢(shì)。

　　

技術(shù)與產(chǎn)品創(chuàng)新是增長(zhǎng)核心

　　

報(bào)告期內(nèi)公司研發(fā)支出1.47億元，研發(fā)人員505人，較年初+15.6%。公司累計(jì)擁有軟件著作權(quán)與專利139項(xiàng)，同比+21項(xiàng)，體現(xiàn)持續(xù)研發(fā)成果的積累。智能投顧體系服務(wù)客戶37.3萬(wàn)人，累計(jì)服務(wù)次數(shù)1351.5萬(wàn)次，AI技術(shù)在核心投顧業(yè)務(wù)中實(shí)現(xiàn)高頻應(yīng)用，支撐了產(chǎn)品升級(jí)與客戶轉(zhuǎn)化效率提升。公司在金融科技領(lǐng)域的技術(shù)壁壘進(jìn)一步強(qiáng)化。

　　

營(yíng)銷與品牌運(yùn)營(yíng)能力同步提升

　　

公司在抖音、快手、小紅書和B站等平臺(tái)共運(yùn)營(yíng)994個(gè)賬號(hào)，同比+103.69%，粉絲總量6306萬(wàn)人，同比+38%。用戶覆蓋面與品牌曝光度大幅提升，為新客戶獲取與產(chǎn)品銷售形成流量基礎(chǔ)。

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