新廣益打破國外壟斷，核心產(chǎn)品市占率全國，IPO獲批將助力公司快速發(fā)展。

　　

　　據(jù)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站信息顯示，蘇州市新廣益電子股份有限公司(以下簡稱“新廣益”)IPO注冊申請于2025年10月9日獲得批準(zhǔn)。從2023年6月IPO獲得受理到拿到注冊批文，共歷時(shí)2年4個(gè)月。

　　

　　附圖：新廣益IPO進(jìn)展情況

　　

　　

　　數(shù)據(jù)來源：深交所官網(wǎng)

　　

　　新廣益的保薦機(jī)構(gòu)為中信證券。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至10月16日，由中信證券保薦的IPO今年已有8家上市交易， 其中影石創(chuàng)新、漢邦科技、思看科技、賽分科技在科創(chuàng)板上市，建發(fā)致新、宏工科技在創(chuàng)業(yè)板上市，主板上市公司有江南新材、瑞立科密。 新廣益表示，此 次上市將有利于公司持續(xù)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、豐富產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、提升生產(chǎn)智能化及自動(dòng)化水平、引進(jìn)優(yōu)秀人才、改善研發(fā)條件，提升公司的公眾形象和市場知名度。

　　

　　核心產(chǎn)品優(yōu)勢顯著

　　

　　新廣益是一家專注于高性能特種功能材料研發(fā)、生產(chǎn)及銷售的企業(yè)，主要產(chǎn)品包括抗溢膠特種膜、強(qiáng)耐受性特種膜等特種功能材料。 公司成立于2004年，經(jīng)過20年的發(fā)展，公司不僅陸續(xù)打破了歐美日韓企業(yè)在抗溢膠特種膜、強(qiáng)耐受性特種膜等產(chǎn)品上的技術(shù)壟斷，而且成功發(fā)展成為相關(guān)產(chǎn)品全國市場占有率的廠商。

　　

　　新廣益主營產(chǎn)品優(yōu)勢顯著，技術(shù)特性貼合高端制造需求，主要體現(xiàn)在兩款核心產(chǎn)品上：

　　

　　其一為抗溢膠特種膜。 作為柔性線路板(FPC)生產(chǎn)的關(guān)鍵制程材料，依托公司規(guī)范嚴(yán)格的廠房無塵化控制體系，可生產(chǎn)潔凈度覆蓋萬級(jí)至千級(jí)的薄膜，精準(zhǔn)滿足客戶高潔凈需求。產(chǎn)品性能突出：耐高溫達(dá)200℃(持續(xù)5分鐘)，抗溢膠性能優(yōu)于3 mil；更具備高溫高壓環(huán)境下分子間自動(dòng)進(jìn)氣分離、小外力快速剝離的特性，同時(shí)通過多膜結(jié)構(gòu)相容性優(yōu)化與厚度均勻性控制，有效保障了材料抗皺褶能力。

　　

　　

　　新廣益打破國外壟斷，核心產(chǎn)品市占率全國，IPO獲批將助力公司快速發(fā)展。

　　

　　據(jù)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站信息顯示，蘇州市新廣益電子股份有限公司(以下簡稱“新廣益”)IPO注冊申請于2025年10月9日獲得批準(zhǔn)。從2023年6月IPO獲得受理到拿到注冊批文，共歷時(shí)2年4個(gè)月。

　　

　　附圖：新廣益IPO進(jìn)展情況

　　

　　

　　數(shù)據(jù)來源：深交所官網(wǎng)

　　

　　新廣益的保薦機(jī)構(gòu)為中信證券。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至10月16日，由中信證券保薦的IPO今年已有8家上市交易， 其中影石創(chuàng)新、漢邦科技、思看科技、賽分科技在科創(chuàng)板上市，建發(fā)致新、宏工科技在創(chuàng)業(yè)板上市，主板上市公司有江南新材、瑞立科密。 新廣益表示，此 次上市將有利于公司持續(xù)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、豐富產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、提升生產(chǎn)智能化及自動(dòng)化水平、引進(jìn)優(yōu)秀人才、改善研發(fā)條件，提升公司的公眾形象和市場知名度。

　　

　　核心產(chǎn)品優(yōu)勢顯著

　　

　　新廣益是一家專注于高性能特種功能材料研發(fā)、生產(chǎn)及銷售的企業(yè)，主要產(chǎn)品包括抗溢膠特種膜、強(qiáng)耐受性特種膜等特種功能材料。 公司成立于2004年，經(jīng)過20年的發(fā)展，公司不僅陸續(xù)打破了歐美日韓企業(yè)在抗溢膠特種膜、強(qiáng)耐受性特種膜等產(chǎn)品上的技術(shù)壟斷，而且成功發(fā)展成為相關(guān)產(chǎn)品全國市場占有率的廠商。

　　

　　新廣益主營產(chǎn)品優(yōu)勢顯著，技術(shù)特性貼合高端制造需求，主要體現(xiàn)在兩款核心產(chǎn)品上：

　　

　　其一為抗溢膠特種膜。 作為柔性線路板(FPC)生產(chǎn)的關(guān)鍵制程材料，依托公司規(guī)范嚴(yán)格的廠房無塵化控制體系，可生產(chǎn)潔凈度覆蓋萬級(jí)至千級(jí)的薄膜，精準(zhǔn)滿足客戶高潔凈需求。產(chǎn)品性能突出：耐高溫達(dá)200℃(持續(xù)5分鐘)，抗溢膠性能優(yōu)于3 mil；更具備高溫高壓環(huán)境下分子間自動(dòng)進(jìn)氣分離、小外力快速剝離的特性，同時(shí)通過多膜結(jié)構(gòu)相容性優(yōu)化與厚度均勻性控制，有效保障了材料抗皺褶能力。

　　

　　其二為強(qiáng)耐受性特種膜。 專用于高潔凈、高溫高濕、強(qiáng)酸堿及強(qiáng)外部應(yīng)力等單一或復(fù)合極端環(huán)境，主要服務(wù)于柔性/印刷線路板(FPC/PCB)自動(dòng)化制程，配合智能制造設(shè)備承擔(dān)保護(hù)、牽引、承載及固定線路板功能。其性能突破顯著：可耐受200℃以上高溫持續(xù)1小時(shí)且重復(fù)使用達(dá)5次；在100%相對(duì)濕度或浸水環(huán)境中仍保持功能穩(wěn)定；耐酸堿覆蓋PH值1以下或13以上場景；更全面適配拉伸、彎折、剝離、壓合等強(qiáng)外力作用下的多樣化應(yīng)用需求。

　　

　　業(yè)績持續(xù)增長

　　

　　從新廣益經(jīng)營業(yè)績來看，2022年至2025年6月各期，主營業(yè)務(wù)收入分別為 4.55億元、5.16億元、6.57億元和3.13億元，其中2023年和2024年?duì)I收增幅分別為13.37%、27.32%；凈利潤分別為 8151.34萬元、8328.25萬元、11570.19萬元和 5920.58 萬元，其中2023年和2024年凈利潤增幅分別為2.17%、38.93%。

　　

　　從收入構(gòu)成來看，公司收入主要來自于抗溢膠特種膜、強(qiáng)耐受性特種膜和新能源材料，以2025年上半年為例，上述三種產(chǎn)品貢獻(xiàn)的收入占到公司收入的八成以上。

　　

　　其中，最核心的產(chǎn)品抗溢膠特種膜的收入占比有所下降，從2022年的67.16%下降至2025年6月的52.43%； 強(qiáng)耐受性特種膜的收入占比也由2022年的26.17%下降至2025年6月的23.22%。相比之下，新能源材料收入占比快速提升，從2022年不足1%，到2025年6月已提高至12.59%，形成公司新的收入增長曲線。

　　

　　表1：主營業(yè)務(wù)收入構(gòu)成情況(單位：萬元)

　　

　　

　　數(shù)據(jù)來源：招股書

　　

　　據(jù)新廣益審核中心意見落實(shí)函披露， 2025年1-6月，新廣益最核心的產(chǎn)品抗溢膠特種膜的平均單價(jià)從2024年1-6月的5.08元/平方米，下降至4.96元/平方米，同比下降2.45%， 而該產(chǎn)品2022年的平均售價(jià)為5.63元/平方米； 強(qiáng)耐受性特種膜的平均單價(jià)由2024年1-6月的3.17元/平方米下降至2.97元/平方米，同比下降 6.35%， 而該產(chǎn)品2022年的平均售價(jià)為3.50元/平方米。

　　

　　新廣益的新能源材料主要為動(dòng)力電池鋁箔復(fù)合膜、PI 熱壓膜、 PET 熱壓白膜、 PET 熱壓側(cè)板膜等其他產(chǎn)品， 2025年1-6月，動(dòng)力電池鋁箔復(fù)合膜的平均單價(jià)下降了9.42%； PI熱壓膜、PET熱壓白膜、PET熱壓側(cè)板膜等的平均單價(jià)則由2024年1-6月的10.36元/平方米降至2025年1-6月的8.06元/平方米。

　　

　　抗溢膠特種膜、強(qiáng)耐受性特種膜等產(chǎn)品的銷售價(jià)格主要由產(chǎn)品技術(shù)指標(biāo)性能、產(chǎn)品生產(chǎn)成本、市場競爭狀況等多個(gè)因素共同確定，導(dǎo)致報(bào)告期內(nèi)的平均銷售單價(jià)存在一定的波動(dòng)變化。 對(duì)此，公司表示，如果未來發(fā)行人的下游客戶因自身承接的生產(chǎn)項(xiàng)目、工藝要求發(fā)生重大變化，而在產(chǎn)品的抗腐蝕性、耐溫性、耐高濕性、耐強(qiáng)外部應(yīng)力、高潔凈等特性要求和采購需求方面顯著降低，導(dǎo)致售價(jià)較低的產(chǎn)品在發(fā)行人銷售收入中的比例大幅提升，或者因自身所處行業(yè)的競爭壓力要求公司對(duì)相關(guān)產(chǎn)品進(jìn)行降價(jià)，發(fā)行人產(chǎn)品的整體平均銷售單價(jià)存在下降的風(fēng)險(xiǎn)。

　　

　　產(chǎn)品銷售價(jià)格的變動(dòng)，是影響毛利率的重要因素之一。 據(jù)招股書披露，報(bào)告期內(nèi)，新廣益三大主要類別的產(chǎn)品中，抗溢膠特種膜的毛利率分別為28.65%、36.22%、36.67%、35.80%；強(qiáng)耐受性特種膜的毛利率分別為40.05%、40.57%、37.88%、33.38%；新能源材料的毛利率分別為11.27%、4.76%、13.96%、15.82%。

　　

　　新廣益在招股書中表示，未來，若原材料價(jià)格出現(xiàn)大幅上漲，而發(fā)行人與客戶針對(duì)老產(chǎn)品的年度定價(jià)時(shí)無法傳導(dǎo)漲價(jià)影響，對(duì)客戶的新產(chǎn)品導(dǎo)入和定價(jià)不如預(yù)期，也未能通過技術(shù)創(chuàng)新、優(yōu)化配方、改進(jìn)工藝等方式有效實(shí)現(xiàn)降本增效，則存在由于無法傳導(dǎo)或消化原材料價(jià)格上漲的影響而導(dǎo)致綜合毛利率大幅下滑的風(fēng)險(xiǎn)。 以2024 年為例，以年度采購數(shù)據(jù)及年初存貨數(shù)據(jù)為基準(zhǔn)，假設(shè)銷售及成本結(jié)構(gòu)不變而主要原材料的當(dāng)期采購價(jià)格均上漲5%或10%，主要產(chǎn)品抗溢膠特種膜的毛利率大約分別下降2.25個(gè)百分點(diǎn)和4.30個(gè)百分點(diǎn)，強(qiáng)耐受性特種膜的毛利率大約分別下降2.27個(gè)百分點(diǎn)和4.40個(gè)百分點(diǎn)。

　　

　　在新廣益的發(fā)審會(huì)議上，上市委要求公司結(jié)合行業(yè)競爭格局、核心技術(shù)、下游客戶需求及合作、新增產(chǎn)能消化、新增設(shè)備折舊攤銷及成本情況，說明發(fā)行人主要產(chǎn)品的相關(guān)技術(shù)優(yōu)勢以及經(jīng)營業(yè)績是否具有可持續(xù)性。

　　

　　研發(fā)費(fèi)用率有提升空間

　　

　　新廣益的產(chǎn)品主要應(yīng)用于電子信息行業(yè)，該行業(yè)存在產(chǎn)品周期短、技術(shù)更新?lián)Q代快、消費(fèi)熱點(diǎn)切換迅速的特點(diǎn)，這對(duì)上游材料供應(yīng)商的技術(shù)迭代能力與響應(yīng)能力提出了較高要求。

　　

　　據(jù)招股書披露， 2022年至2025年6月各期，新廣益投入的研發(fā)費(fèi)用分別為2232.85萬元、2762.37萬元、3104.30萬元和1416.56萬元，呈增長趨勢。在研發(fā)投入占營收比例上，2022年至2024年各期，分別為4.90%、5.35%、4.72%和4.52%， 存波動(dòng)下降趨勢。

　　

　　表2：研發(fā)費(fèi)用率情況(單位：萬元)

　　

　　

　　數(shù)據(jù)來源：招股書

　　

　　在招股書中，新廣益選擇方邦股份(688020.SH)與斯迪克(300806.SZ)作為同行業(yè)可比公司。 其中，方邦股份是一家高端電子材料及解決方案供應(yīng)商，主要產(chǎn)品包括電磁屏蔽膜、導(dǎo)電膠膜、極薄撓性覆銅板及超薄銅箔等。在2022年至2025年6月各期中， 方邦股份的研發(fā)費(fèi)用率分別為19.46%、16.10%、17.97%和7.36%。

　　

　　斯迪克是一家從事功能性涂層復(fù)合材料研發(fā)、生產(chǎn)、銷售的高新技術(shù)企業(yè)。 主要產(chǎn)品包括功能性薄膜材料、電子級(jí)膠粘材料、熱管理復(fù)合材料和薄膜包裝材料四大類。 上述周期內(nèi)，研發(fā)費(fèi)用率分別為6.77%、10.02%、8.93%和8.19%。

　　

　　表3：與同行業(yè)上市公司研發(fā)費(fèi)用率比較情況

　　

　　

　　數(shù)據(jù)來源：招股書

　　

　　此外，招股書披露的信息還顯示， 新廣益現(xiàn)有4名核心技術(shù)人員，分別為董事長夏超華、總經(jīng)理李永勝、研發(fā)總監(jiān)周青兵和研發(fā)工程師高曦。 其中，夏超華為大專學(xué)歷，是33項(xiàng)發(fā)明專利的發(fā)明人，34 項(xiàng)實(shí)用新型專利的發(fā)明人；李永勝本科學(xué)歷，主持過遮光膠帶、光學(xué)離型膜、超耐溫電子膠膜等項(xiàng)目的研發(fā)工作，是5項(xiàng)實(shí)用新型專利的發(fā)明人；周青兵大專學(xué)歷，主持過一種高韌性聚苯乙烯與耐高溫聚烯烴共聚薄膜的研究、聲學(xué)膜等項(xiàng)目的研發(fā)工作。

　　

　　在4名核心技術(shù)人員中，唯有研發(fā)工程師高曦為博士學(xué)歷。 據(jù)招股書介紹，其在高分子改性、抗溢膠特種膜制備、含能材料制備等方面具備豐富的研發(fā)經(jīng)驗(yàn)；主持過新型低介電高分子薄膜及其制備的研究開發(fā)、一種可降解保護(hù)殼基材的制備研究、新結(jié)構(gòu)集流體開發(fā)、基于多層共擠干法的鋰電池電極膜的研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化等項(xiàng)目的研發(fā)工作，是5項(xiàng)實(shí)用新型專利的發(fā)明人。

　　

　　對(duì)于上述情況，在審議會(huì)議上，上市委在現(xiàn)場問詢中要求新廣益說明研發(fā)費(fèi)用率低于同行業(yè)公司的原因及合理性， 要求新廣益結(jié)合核心技術(shù)人員以及研發(fā)人員背景、研發(fā)成果、研發(fā)投入情況，說明研發(fā)人員構(gòu)成以及認(rèn)定的合理性。

　　

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