10月16日，深圳天溯計(jì)量檢測(cè)股份有限公司(簡(jiǎn)稱“天溯計(jì)量”)IPO將上會(huì)審核，擬登陸深交所創(chuàng)業(yè)板。
　　公開資料顯示，天溯計(jì)量是一家全國(guó)性、綜合型的獨(dú)立第三方計(jì)量檢測(cè)服務(wù)機(jī)構(gòu)，主營(yíng)業(yè)務(wù)為計(jì)量校準(zhǔn)、檢測(cè)、認(rèn)證等專業(yè)技術(shù)服務(wù)，客戶涉及生物醫(yī)藥、汽車、新能源、軌道交通、能源電力、輕工日化、裝備制造等國(guó)民經(jīng)濟(jì)多個(gè)領(lǐng)域。
　　2022年-2025年上半年，天溯計(jì)量實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為5.97億元、7.26億元、8億元及4.09億元，2022年至2024年的年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)15.75%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)分別為8438.54萬元、1.01億元、1.11億元和5,557.62萬元。
　　值得一提的是，2023年，天溯計(jì)量進(jìn)現(xiàn)金分紅了2,445.65萬元。同時(shí)，招股書顯示，天溯計(jì)量擬募資4.24億元，其中0.9億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。
　　重銷售輕研發(fā)
　　天溯計(jì)量重銷售輕研發(fā)的情況成為業(yè)內(nèi)外關(guān)注的重點(diǎn)。招股書(上會(huì)稿)顯示，報(bào)告期內(nèi)，天溯計(jì)量研發(fā)費(fèi)用分別為2,643.48萬元、3,117.27萬元、3,307.56萬元和1,718.67萬元，占同期營(yíng)業(yè)收入比重分別為4.43%、4.30%、4.13%和4.20%。
　　在招股書(上會(huì)稿)中，天溯計(jì)量將華測(cè)檢測(cè)、廣電計(jì)量、譜尼測(cè)試、開普檢測(cè)、信測(cè)標(biāo)準(zhǔn)、國(guó)纜檢測(cè)、西高院等列為同行業(yè)可比公司。
　　在上述時(shí)間段，天溯計(jì)量的研發(fā)費(fèi)用率遠(yuǎn)不及同行業(yè)平均水平。同期，上述7家同行可比公司的研發(fā)費(fèi)用率均值分別為8.40%、8.57%、9.08%和9.15%。
　　與研發(fā)費(fèi)用率相反的是，天溯計(jì)量的銷售費(fèi)用率卻高于同行業(yè)可比公司。
　　招股書(上會(huì)稿)顯示，報(bào)告期各期，天溯計(jì)量銷售費(fèi)用分別為15,501.39萬元、19,149.04萬元、20,717.43萬元和10,119.12萬元，占同期營(yíng)業(yè)收入的比重分別為25.96%、26.39%、25.89%和24.73%，是當(dāng)期研發(fā)費(fèi)用的5倍多，而同期上述7家同行業(yè)可比公司的銷售費(fèi)用率均值分別為9.64%、10.49%、10.93%、11.35%。 　　10月16日，深圳天溯計(jì)量檢測(cè)股份有限公司(簡(jiǎn)稱“天溯計(jì)量”)IPO將上會(huì)審核，擬登陸深交所創(chuàng)業(yè)板。
　　公開資料顯示，天溯計(jì)量是一家全國(guó)性、綜合型的獨(dú)立第三方計(jì)量檢測(cè)服務(wù)機(jī)構(gòu)，主營(yíng)業(yè)務(wù)為計(jì)量校準(zhǔn)、檢測(cè)、認(rèn)證等專業(yè)技術(shù)服務(wù)，客戶涉及生物醫(yī)藥、汽車、新能源、軌道交通、能源電力、輕工日化、裝備制造等國(guó)民經(jīng)濟(jì)多個(gè)領(lǐng)域。
　　2022年-2025年上半年，天溯計(jì)量實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為5.97億元、7.26億元、8億元及4.09億元，2022年至2024年的年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)15.75%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)分別為8438.54萬元、1.01億元、1.11億元和5,557.62萬元。
　　值得一提的是，2023年，天溯計(jì)量進(jìn)現(xiàn)金分紅了2,445.65萬元。同時(shí)，招股書顯示，天溯計(jì)量擬募資4.24億元，其中0.9億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。
　　重銷售輕研發(fā)
　　天溯計(jì)量重銷售輕研發(fā)的情況成為業(yè)內(nèi)外關(guān)注的重點(diǎn)。招股書(上會(huì)稿)顯示，報(bào)告期內(nèi)，天溯計(jì)量研發(fā)費(fèi)用分別為2,643.48萬元、3,117.27萬元、3,307.56萬元和1,718.67萬元，占同期營(yíng)業(yè)收入比重分別為4.43%、4.30%、4.13%和4.20%。
　　在招股書(上會(huì)稿)中，天溯計(jì)量將華測(cè)檢測(cè)、廣電計(jì)量、譜尼測(cè)試、開普檢測(cè)、信測(cè)標(biāo)準(zhǔn)、國(guó)纜檢測(cè)、西高院等列為同行業(yè)可比公司。
　　在上述時(shí)間段，天溯計(jì)量的研發(fā)費(fèi)用率遠(yuǎn)不及同行業(yè)平均水平。同期，上述7家同行可比公司的研發(fā)費(fèi)用率均值分別為8.40%、8.57%、9.08%和9.15%。
　　與研發(fā)費(fèi)用率相反的是，天溯計(jì)量的銷售費(fèi)用率卻高于同行業(yè)可比公司。
　　招股書(上會(huì)稿)顯示，報(bào)告期各期，天溯計(jì)量銷售費(fèi)用分別為15,501.39萬元、19,149.04萬元、20,717.43萬元和10,119.12萬元，占同期營(yíng)業(yè)收入的比重分別為25.96%、26.39%、25.89%和24.73%，是當(dāng)期研發(fā)費(fèi)用的5倍多，而同期上述7家同行業(yè)可比公司的銷售費(fèi)用率均值分別為9.64%、10.49%、10.93%、11.35%。
　　信披質(zhì)量或有待提高
　　天眼查顯示，湖南泛航智能裝備有限公司(下稱：泛航智能)成立于2018年3月，謝詞龍2025年8月15日開始任職泛航智能的董事。
　　湖南達(dá)晨財(cái)智中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金合伙企業(yè)(下稱：達(dá)晨財(cái)智基金)持有泛航智能10.7143%的股份，達(dá)晨財(cái)智基金的執(zhí)行事務(wù)合伙人為深圳市達(dá)晨財(cái)智創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司(下稱：達(dá)晨財(cái)智)。
　　同時(shí)，招股書(上會(huì)稿)顯示，天溯計(jì)量董事謝詞龍擔(dān)任達(dá)晨財(cái)智的投資總監(jiān)。
　　從關(guān)聯(lián)關(guān)系來看，泛航智能或是天溯計(jì)量董事謝詞龍擔(dān)任董事的企業(yè)。需要指出的是，謝詞龍開始任職泛航智能董事的時(shí)間發(fā)生在天溯計(jì)量招股書(上會(huì)稿)簽署日2025年9月28日之前，但天溯計(jì)量招股書(上會(huì)稿)“董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及其他核心人員的兼職情況”處，并未顯示謝詞龍擔(dān)任泛航智能的董事。
　　此外，招股書(上會(huì)稿)披露，截至招股書簽署日2025年9月28日，天溯計(jì)量董事謝詞龍還擔(dān)任深圳安智杰科技有限公司(下稱：安智杰)的董事，但據(jù)天眼查顯示，謝詞龍2025年7月2日不再擔(dān)任安智杰的董事。
　　似乎遺漏了多家關(guān)聯(lián)方
　　根據(jù)《深圳證券交易所上市公司關(guān)于關(guān)聯(lián)方及關(guān)聯(lián)交易認(rèn)定的相關(guān)規(guī)定》和天溯計(jì)量招股書的說明，持有公司5%以上股份的股東，董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及其關(guān)系密切家庭成員直接或間接控制的、或者擔(dān)任董事、高級(jí)管理人員的或重大影響的除公司及下屬子公司以外的法人或其他組織為公司的關(guān)聯(lián)方。
　　招股書(上會(huì)稿)顯示，興寧市興泰農(nóng)業(yè)發(fā)展有限公司(下稱：興泰農(nóng)業(yè))為天溯計(jì)量獨(dú)立董事賀存勖的配偶的弟弟羅文杰持股100%并擔(dān)任執(zhí)行董事及總經(jīng)理的公司。因此，天溯計(jì)量將興泰農(nóng)業(yè)認(rèn)定為公司的關(guān)聯(lián)方。
　　天眼查顯示，梅州市農(nóng)人杰古網(wǎng)絡(luò)科技有限公司(下稱：農(nóng)人杰古)成立于2019年6月，羅文杰、興寧市奇藝網(wǎng)絡(luò)科技有限公司(下稱：奇藝科技)分別持有農(nóng)人杰古60%、40%的股份，同時(shí)羅文杰擔(dān)任農(nóng)人杰古的執(zhí)行董事兼經(jīng)理。農(nóng)人杰古2022年工商年報(bào)中的電話為135****2751，該電話還指向興泰農(nóng)業(yè)。
　　王宇文持有奇藝科技100%的股份并擔(dān)任經(jīng)理，財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人，執(zhí)行公司事務(wù)的董事；梅州市奇新藝網(wǎng)絡(luò)科技有限公司(下稱：奇新藝)成立于2025年7月，王宇文、羅文杰分別持有奇新藝70%、30%的股份，同時(shí)羅文杰擔(dān)任奇新藝的財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人。
　　那么，根據(jù)關(guān)聯(lián)方認(rèn)定規(guī)則，農(nóng)人杰古、奇新藝應(yīng)屬于天溯計(jì)量的關(guān)聯(lián)方，但在天溯計(jì)量招股書(上會(huì)稿)中并未披露。 加載全文