回溯廣州必貝特醫(yī)藥股份有限公司(以下簡稱“必貝特”)申報科創(chuàng)板上市歷程，其成功過會后時隔兩年多，即將邁入資本市場“大門”，于2025年10月17日進(jìn)行申購。此次沖擊科創(chuàng)板，必貝特作為未盈利醫(yī)藥企業(yè)，擬采用第五套標(biāo)準(zhǔn)上市，核心產(chǎn)品BEBT-908已獲批上市，其他產(chǎn)品尚處于研發(fā)階段。

　　

而必貝特稱，其預(yù)計在2027年實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，并且核心產(chǎn)品BEBT-908在2025年6月獲批上市，系2027年前預(yù)計可實(shí)現(xiàn)商業(yè)化的產(chǎn)品。此外，必貝特披露的BEBT-908預(yù)計市場滲透率，或高于競品上市后市場滲透率。另一面，必貝特的副董事長熊燕曾因同時以顯名及隱名方式持有必貝特股權(quán)被問詢。研究發(fā)現(xiàn)，熊燕之弟熊智背后的私募基金管理人曾被申請財產(chǎn)保全，且熊智持股的合伙企業(yè)與熊燕任董事長的企業(yè)現(xiàn)經(jīng)營混淆異象。

　　

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一、核心產(chǎn)品系2027年前預(yù)計實(shí)現(xiàn)商業(yè)化的產(chǎn)品，市場滲透率測算值或高于競品上市后市場滲透率

　　

上市相關(guān)規(guī)定指出，發(fā)行人應(yīng)具有直接面向市場獨(dú)立持續(xù)經(jīng)營的能力。而必貝特作為未盈利醫(yī)藥研發(fā)企業(yè)擬在科創(chuàng)板上市，并在申報文件中稱預(yù)計在2027年實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。研究發(fā)現(xiàn)，BEBT-908在2025年6月獲批上市，且必貝特稱該產(chǎn)品系其2027年前預(yù)計可實(shí)現(xiàn)商業(yè)化的產(chǎn)品。而必貝特披露的核心產(chǎn)品BEBT-908的預(yù)計市場滲透率，或超過競品上市后的市場滲透率。

　　

1.1 必貝特作為未盈利醫(yī)藥企業(yè)沖擊科創(chuàng)板，預(yù)計在2027年實(shí)現(xiàn)盈虧平衡

　　

據(jù)簽署日期為2025年10月9日的招股說明書(以下簡稱“簽署于2025年10月9日的招股書”)，必貝特是一家專注于創(chuàng)新藥研發(fā)的生物醫(yī)藥企業(yè)，主要聚焦于腫瘤、自身免疫性疾病、代謝性疾病等重大疾病領(lǐng)域的創(chuàng)新藥研發(fā)。

　　

截至招股書簽署日，必貝特尚未實(shí)現(xiàn)盈利，主要產(chǎn)品研發(fā)管線共11個，其中BEBT-908獲批上市，BEBT-209已處于III期臨床試驗階段，BEBT-109已獲準(zhǔn)開展III期臨床試驗，5個產(chǎn)品處于I期臨床試驗階段，4個產(chǎn)品處于臨床前研究階段。

　　

回溯廣州必貝特醫(yī)藥股份有限公司(以下簡稱“必貝特”)申報科創(chuàng)板上市歷程，其成功過會后時隔兩年多，即將邁入資本市場“大門”，于2025年10月17日進(jìn)行申購。此次沖擊科創(chuàng)板，必貝特作為未盈利醫(yī)藥企業(yè)，擬采用第五套標(biāo)準(zhǔn)上市，核心產(chǎn)品BEBT-908已獲批上市，其他產(chǎn)品尚處于研發(fā)階段。

　　

而必貝特稱，其預(yù)計在2027年實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，并且核心產(chǎn)品BEBT-908在2025年6月獲批上市，系2027年前預(yù)計可實(shí)現(xiàn)商業(yè)化的產(chǎn)品。此外，必貝特披露的BEBT-908預(yù)計市場滲透率，或高于競品上市后市場滲透率。另一面，必貝特的副董事長熊燕曾因同時以顯名及隱名方式持有必貝特股權(quán)被問詢。研究發(fā)現(xiàn)，熊燕之弟熊智背后的私募基金管理人曾被申請財產(chǎn)保全，且熊智持股的合伙企業(yè)與熊燕任董事長的企業(yè)現(xiàn)經(jīng)營混淆異象。

　　

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一、核心產(chǎn)品系2027年前預(yù)計實(shí)現(xiàn)商業(yè)化的產(chǎn)品，市場滲透率測算值或高于競品上市后市場滲透率

　　

上市相關(guān)規(guī)定指出，發(fā)行人應(yīng)具有直接面向市場獨(dú)立持續(xù)經(jīng)營的能力。而必貝特作為未盈利醫(yī)藥研發(fā)企業(yè)擬在科創(chuàng)板上市，并在申報文件中稱預(yù)計在2027年實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。研究發(fā)現(xiàn)，BEBT-908在2025年6月獲批上市，且必貝特稱該產(chǎn)品系其2027年前預(yù)計可實(shí)現(xiàn)商業(yè)化的產(chǎn)品。而必貝特披露的核心產(chǎn)品BEBT-908的預(yù)計市場滲透率，或超過競品上市后的市場滲透率。

　　

1.1 必貝特作為未盈利醫(yī)藥企業(yè)沖擊科創(chuàng)板，預(yù)計在2027年實(shí)現(xiàn)盈虧平衡

　　

據(jù)簽署日期為2025年10月9日的招股說明書(以下簡稱“簽署于2025年10月9日的招股書”)，必貝特是一家專注于創(chuàng)新藥研發(fā)的生物醫(yī)藥企業(yè)，主要聚焦于腫瘤、自身免疫性疾病、代謝性疾病等重大疾病領(lǐng)域的創(chuàng)新藥研發(fā)。

　　

截至招股書簽署日，必貝特尚未實(shí)現(xiàn)盈利，主要產(chǎn)品研發(fā)管線共11個，其中BEBT-908獲批上市，BEBT-209已處于III期臨床試驗階段，BEBT-109已獲準(zhǔn)開展III期臨床試驗，5個產(chǎn)品處于I期臨床試驗階段，4個產(chǎn)品處于臨床前研究階段。

　　

2022-2024年及2025年1-6月，必貝特尚無營業(yè)收入，凈利潤分別為-18,833.88萬元、-17,275.51萬元、-5,599.83萬元、-7,389.29萬元。

　　

此番沖擊科創(chuàng)板，必貝特稱，其是一家擬采用第五套上市標(biāo)準(zhǔn)的生物醫(yī)藥公司，核心產(chǎn)品 BEBT-908已獲批上市，其他產(chǎn)品尚處于研發(fā)階段。

　　

作為未盈利企業(yè)，必貝特表示，在假設(shè)核心產(chǎn)品管線的商業(yè)化進(jìn)展順利等情況下，必貝特預(yù)計2027年將實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。同時，必貝特的實(shí)控人及其一致行動人、員工持股平臺等承諾，若必貝特2027年未能實(shí)現(xiàn)盈利，則在上市交易之日起鎖定36個月的基礎(chǔ)上延長所持股份鎖定期限12個月。

　　

1.2 核心產(chǎn)品BEBT-908在2025年6月獲批上市，系2027年前預(yù)計可實(shí)現(xiàn)商業(yè)化的產(chǎn)品

　　

需要指出的是，核心產(chǎn)品BEBT-908用于治療三線及以上復(fù)發(fā)或難治性彌漫大B細(xì)胞淋巴瘤(r/r DLBCL)于2025年6月30日獲CDE附條件批準(zhǔn)上市，為必貝特產(chǎn)品管線中獲批上市的產(chǎn)品。

　　

且必貝特表示，2027年以前預(yù)計可實(shí)現(xiàn)商業(yè)化的產(chǎn)品僅有BEBT-908。若BEBT-908未來商業(yè)化不及預(yù)期，將對必貝特短期內(nèi)的盈利能力產(chǎn)生不利影響。

　　

關(guān)于核心產(chǎn)品的市場滲透率，或值得關(guān)注。

　　

1.3 披露的BEBT-908預(yù)計市場滲透率，或高于競品上市后市場滲透率

　　

據(jù)簽署日期為2023年5月22日的《關(guān)于必貝特首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市申請文件的第二輪審核問詢函之回復(fù)報告》及簽署日期為2023年5月22日的《關(guān)于必貝特首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市的上市委會議意見落實(shí)函之回復(fù)報告》，必貝特的主要產(chǎn)品的市場空間及其測算問題受關(guān)注。

　　

其中，必貝特在披露BEBT-908針對r/rDLBCL市場空間測算時表示，在BEBT-908針對r/rDLBCL被納入醫(yī)保、樂觀估計的情況下，預(yù)計2027年實(shí)際使用BEBT-908人數(shù)為1.3萬人，市場滲透率25%，銷售規(guī)模達(dá)到16億元。

　　

在BEBT-908針對r/rDLBCL被納入醫(yī)保、謹(jǐn)慎估計的情況下，預(yù)計2027年實(shí)際使用BEBT-908人數(shù)為0.99萬人，市場滲透率19%，銷售規(guī)模達(dá)到12.41億元。

　　

在BEBT-908針對r/rDLBCL未被納入醫(yī)保目錄的悲觀情況下，預(yù)計2027年實(shí)際使用BEBT-908人數(shù)達(dá)到0.52萬人，市場滲透率為10%，銷售規(guī)模達(dá)到10.74億元。

　　

由此，必貝特表示，其創(chuàng)新藥產(chǎn)品BEBT-908擁有較大的市場空間。

　　

再看BEBT-908的競品上市后的市場滲透率情況。

　　

據(jù)簽署于2025年10月9日的招股書，截至招股書簽署日，國內(nèi)已獲批用于三線及以上治療r/r DLBCL的藥物為復(fù)星凱特生物科技有限公司(現(xiàn)已更名為復(fù)星凱瑞(上海)生物科技有限公司，以下簡稱“復(fù)星凱瑞”)引進(jìn)的阿基侖賽注射液(Yescarta)、藥明巨諾(開曼)有限公司(以下簡稱“藥明巨諾”)的瑞基奧侖賽注射液、羅氏制藥的格菲妥單抗注射液、德琪醫(yī)藥引進(jìn)的 Selinexor、ADC Therapeutics和瓴路藥業(yè)聯(lián)合申報的注射用替朗妥昔單抗、上海恒潤達(dá)生生物科技股份有限公司(以下簡稱“恒潤達(dá)生”)的雷尼基奧侖賽注射液、必貝特研發(fā)的BEBT-908等藥品。其中，必貝特的BEBT-908為小分子靶向藥物，而競品阿基侖賽注射液、瑞基奧侖賽注射液和雷尼基奧侖賽注射液均為CAR-T療法，分別在2021年、2021年和2025年獲批上市。

　　

據(jù)恒潤達(dá)生披露的文件，根據(jù)灼識咨詢測算，2021-2022年，國內(nèi)需三線治療的r/r DLBCL存量患者人數(shù)分別為4.62萬人、4.92萬人，接受CAR-T產(chǎn)品治療r/r DLBCL目標(biāo)患者數(shù)量分別為0.01萬人、0.04萬人，CAR-T產(chǎn)品在需三線治療的r/r DLBCL存量患者中的滲透率分別為0.15%、0.76%。

　　

同時根據(jù)灼識咨詢測算，2023-2030年，預(yù)計接受CAR-T產(chǎn)品治療r/r DLBCL目標(biāo)患者數(shù)量分別增長到0.06萬人、0.1萬人、0.17萬人、0.26萬人、0.39萬人、0.58萬人、0.81萬人、1.03萬人，需要三線治療的r/r DLBCL患者中的CAR-T產(chǎn)品的滲透率預(yù)計分別為1.08%、1.81%、2.93%、4.37%、6.39%、9.22%、12.82%、16.46%。

　　

簡言之，必貝特披露，必貝特的BEBT-908為小分子靶向藥物，在2025年6月獲批上市。競品阿基侖賽注射液、瑞基奧侖賽注射液和雷尼基奧侖賽注射液均為CAR-T療法，分別在2021年、2021年和2025年獲批上市。在申報文件中，必貝特預(yù)計其產(chǎn)品BEBT-908的2027年市場滲透率最高為25%，最低達(dá)10%。而恒潤達(dá)生披露的信息顯示，CAR-T產(chǎn)品2021-2022年在需三線治療的r/r DLBCL存量患者中的滲透率分別為0.15%、0.76%，預(yù)計到2027年市場滲透率上升至9.22%。基于上述情形，必貝特預(yù)計的產(chǎn)品市場滲透率，或大于競品上市后的滲透率。

　　

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二、副董長熊燕之弟熊智背后的私募基金管理人曾被申請財產(chǎn)保全，熊智持股的合伙企業(yè)與熊燕任董事長的企業(yè)現(xiàn)經(jīng)營混淆異象

　　

2024年3月15日發(fā)布的《關(guān)于嚴(yán)把發(fā)行上市準(zhǔn)入關(guān)從源頭上提高上市公司質(zhì)量的意見(試行)》指出，督促“關(guān)鍵少數(shù)”增強(qiáng)誠信自律法治意識，重點(diǎn)“關(guān)鍵少數(shù)”口碑聲譽(yù)。

　　

此番上市，必貝特的副董事長兼實(shí)控人一致行動人熊燕，因曾同時以顯名和代持方式入股必貝特被問詢。而研究發(fā)現(xiàn)，2019-2021年，熊燕以親屬及朋友名義買賣必貝特股權(quán)或至少獲益超六千萬元。2020年，熊智成為私募基金管理人的實(shí)控人，而且該合伙企業(yè)曾由熊燕參與出資設(shè)立。進(jìn)一步地，該私募基金管理人2020年卷入數(shù)千萬元合同糾紛并曾被申報財產(chǎn)保全措施，且處于異常經(jīng)營狀態(tài)。

　　

2.1 副董事長熊燕系實(shí)控人一致行動人，曾通過隱名持股買賣必貝特股權(quán)或獲益超六千萬元

　　

2012年1月，必貝特注冊成立，注冊資本200萬元全部由錢長庚出資。而后，必貝特引入?yún)羌兊裙蓶|。2014年8月，熊燕通過受讓必貝特原股東吳純持有的部分必貝特股權(quán)，新增成為必貝特股東。彼時，熊燕持有必貝特60.8萬元出資額，持股比例為5%。

　　

經(jīng)過多番股權(quán)變動，截至招股書簽署日2025年8月4日，熊燕直接持有必貝特3,221.5822萬股股份，持股比例為8.9479%，為必貝特的第三大股東。

　　

自2016年12月起，熊燕開始擔(dān)任必貝特董事，截至招股書簽署日擔(dān)任必貝特副董事長，系必貝特實(shí)控人錢長庚的一致行動人。

　　

除了直接顯名持股，熊燕還曾委托親屬羅紅、陳景明、莊文衛(wèi)代為持股。

　　

據(jù)簽署日期為2023年5月22日的《關(guān)于必貝特首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市申請文件的首輪審核問詢函之回復(fù)報告》(以下簡稱“首輪問詢回復(fù)”)，監(jiān)管層要求必貝特說明，熊燕同時以顯名和代持方式入股的原因和合理性，熊燕是否受他人委托持有、代持上述股權(quán)，是否存在以必貝特股權(quán)進(jìn)行不當(dāng)利益輸送或其他利益安排的情形。

　　

對此，必貝特表示，熊燕同時以顯名和代持方式入股具有合理性。且表示，熊燕不存在受他人委托持有、代持上述股權(quán)的情形，不存在以必貝特股權(quán)進(jìn)行不當(dāng)利益輸送或其他利益安排的情形。

　　

其中，對于熊燕委托親屬羅紅代持股權(quán)，必貝特解釋，2019年6月增資時，因熊燕其與前妻生育的2名子女均在國外學(xué)習(xí)與工作，考慮到后續(xù)子女財產(chǎn)分配問題，為保障上述子女的后續(xù)生活，熊燕委托其堂姐的女兒羅紅代持部分必貝特股權(quán)并擬將相關(guān)股權(quán)收益后續(xù)分配至上述子女，由此形成了同時以顯名和代持方式入股必貝特的情形。

　　

2019-2021年，熊燕通過代持方式買賣必貝特股權(quán)。

　　

2019年6月，必貝特注冊資本由4,891萬元增加至7,891萬元，增資價格為1元/注冊資本。其中，羅紅認(rèn)繳360.8554萬元，占必貝特增資后注冊資本的比例為4.573%。而后必貝特的增資中，羅紅未再參與認(rèn)繳。

　　

需要指出的是，羅紅持有的必貝特出資額中的262.0857萬元系替熊燕持有，另外3.9455萬元系替郭勇持有。必貝特表示，羅紅是熊燕堂姐的女兒，羅紅與郭勇系朋友關(guān)系。熊燕考慮到后續(xù)子女財產(chǎn)分配問題，因此委托羅紅代持前述必貝特股權(quán)。

　　

為解除上述股權(quán)代持，2021年9月，郭勇按照27.1元/股的價格向羅紅轉(zhuǎn)讓其持有必貝特3.9455萬元出資額。同年11月，羅紅以27.1元/注冊資本的價格將38.524萬元出資額轉(zhuǎn)讓給珠海橫琴瑞盈和康企業(yè)管理合伙企業(yè)(有限合伙)(以下簡稱“瑞盈和康”)，以25.6元/注冊資本的價格將58.5937萬元出資轉(zhuǎn)讓給廣州中廣源商科創(chuàng)二期創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)(以下簡稱“中廣源商”)，27.1元/注冊資本的價格將110.7011萬元出資額轉(zhuǎn)讓給北海璞湛投資合伙企業(yè)(有限合伙)(以下簡稱“北海璞湛”)，以0元將54.2669萬元出資額轉(zhuǎn)讓給熊燕。

　　

至此，羅紅、熊燕、郭勇間的代持全部解除。截至招股書簽署日，羅紅持有必貝特278.7157萬股股份，持股比例為0.7741%。

　　

經(jīng)測算，羅紅向三家有限合伙企業(yè)合計轉(zhuǎn)讓必貝特207.8188萬元出資額，轉(zhuǎn)人讓價格或合計為5,544萬元。

　　

即2019年6月，熊燕的親屬羅紅以1元/注冊資本的價格增資入股必貝特，其認(rèn)繳的262.0857萬元出資額系代熊燕持有。2021年11月，羅紅將54.2669萬元出資額還原至熊燕，并替熊燕將207.8188萬元出資額轉(zhuǎn)讓給上述三家有限合伙企業(yè)，轉(zhuǎn)讓總價或達(dá)5,544萬元，或獲益5,336.18萬元。

　　

再看熊燕委托莊文衛(wèi)持股的情況。

　　

2020年6月，必貝特增資，其中，莊文衛(wèi)認(rèn)繳301.7123萬元出資額，增資價格為10.77元/注冊資本，經(jīng)測算出資金額為3,249.44萬元。莊文衛(wèi)是熊燕的朋友，其認(rèn)繳的前述出資額系替熊燕、及熊燕的朋友歐陽婕、文麗萍、唐小麗持有。其中，莊文衛(wèi)替熊燕持有的出資額為69.6259萬元。

　　

到了2021年11月，莊文衛(wèi)按照實(shí)際持股人歐陽婕、熊燕、文麗萍、唐小麗的指示，將其持有必貝特301.7123萬元出資額轉(zhuǎn)讓給廣東高瑞貳號股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)等第三方投資機(jī)構(gòu)，轉(zhuǎn)讓價格為27.1元/注冊資本。經(jīng)測算，轉(zhuǎn)讓總價或為8,176.4萬元。

　　

即2020年6月到2021年11月，熊燕及其朋友歐陽婕、文麗萍、唐小麗通過以莊文衛(wèi)名義買賣必貝特股權(quán)，或獲益4,926.96萬元。其中，熊燕實(shí)際持有的份額為69.6259萬元，通過轉(zhuǎn)讓必貝特股權(quán)或獲益1,136.99萬元。

　　

簡言之，2019年6月以來，熊燕先后通過親屬羅紅、朋友莊文衛(wèi)名義增資入股必貝特，而后在2021年11月轉(zhuǎn)讓委托兩人代持的必貝特股權(quán)，累計獲利或超6,473.17萬元。

　　

而圍繞熊燕與其弟弟熊智的“故事”，或值得關(guān)注。

　　

2.2 華騰資本2020年曾陷合同糾紛而被申請財產(chǎn)保全措施，處于異常經(jīng)營狀態(tài)

　　

據(jù)(2020)川01民初3000號之一文書，申請人周蓉與曹甜、深圳市華騰資本投資中心(有限合伙)(以下簡稱“華騰資本”)、珠海香蜜企業(yè)管理有限公司(以下簡稱“珠海香蜜”)合同糾紛一案，申請人周蓉申請財產(chǎn)保全，請求對被申請人曹甜、華騰資本、珠海香蜜的財產(chǎn)在價值7,181.84萬元范圍內(nèi)采取保全措施。擔(dān)保人華安財產(chǎn)保險股份有限公司四川分公司出具《財產(chǎn)保全保單保函》，為本次財產(chǎn)保全提供擔(dān)保。法院經(jīng)審查認(rèn)為，申請人周蓉申請財產(chǎn)保全，符合法律規(guī)定，于2020年6月15日裁定立即開始執(zhí)行。

　　

據(jù)成都法院網(wǎng)開庭公告，2020年11月24日，原告周蓉與被告曹甜、華騰資本及第三人珠海香蜜合同糾紛案開庭。

　　

據(jù)證券投資基金業(yè)協(xié)會公開信息，截至查詢?nèi)?025年10月16日華騰資本是私募基金管理人，處于異常經(jīng)營狀態(tài)，存在逾期未清算基金、及長期處于清算狀態(tài)基金。而華騰資本的機(jī)構(gòu)信息最后更新時間為2025年9月2日。

　　

也就是說，華騰資本處于異常經(jīng)營狀態(tài)。

　　

2.3 官宣顯示熊燕2014年參與設(shè)立華騰資本同年即退出，熊智2020年起成為華騰資本實(shí)控人

　　

據(jù)首輪問詢回復(fù)，曹甜是熊燕的朋友。

　　

據(jù)市場監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，2014年7月4日，熊燕、廖曉東、曹甜等人共同出資設(shè)立華騰資本。其中，熊燕、曹甜等的出資比例未予披露。

　　

2014年11月3日，熊燕將持有的華騰資本份額轉(zhuǎn)讓給劉婷婷，退出對華騰資本的持股。

　　

即熊燕2014年7月參與設(shè)立華騰資本，同年11月退出華騰資本。

　　

多年后，熊智現(xiàn)身為華騰資本實(shí)控人。

　　

2018年9月10日，曹甜退出華騰資本，其將持有的5%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給珠海香蜜企業(yè)管理有限公司(以下簡稱“珠海香蜜”)，另外15%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給彼時的另一自然人股東段劍。股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，曹甜不再持有華騰資本股權(quán)。

　　

2020年3月4日，熊智通過受讓段劍、林勁充、劉帆三人合計持有的華騰資本30%股權(quán)，成為華騰資本股東。2020年7月20日，熊智又分別自曹冬海、李玉玄處華騰資本20%、10%股權(quán)，對華騰資本的持股比例上升至60%。

　　

截至查詢?nèi)?025年10月16日，熊智、珠海香蜜、雍伏秋對華騰資本分別持股60%、5%、35%，其中珠海香蜜是華騰資本的執(zhí)行事務(wù)合伙人。

　　

再看珠海香蜜，其于2018年9月由段劍、胡曦涵出資設(shè)立。2020年1月16日，熊智新增成為珠海香蜜股東，持股比例95%。截至查詢?nèi)?025年10月16日，由熊智、雍伏秋分別持股95%、5%，同時熊智擔(dān)任珠海香蜜的執(zhí)行董事、經(jīng)理。

　　

即2020年，熊智成為華騰資本的實(shí)控人。

　　

　　

2.4 必貝特披露熊智系熊燕的弟弟，熊智曾在長沙開設(shè)秋葵酒類經(jīng)營部而后于2021年注銷

　　

據(jù)必貝特簽署于2025年10月9日的招股書，必貝特副董事熊燕的弟弟名為熊智。

　　

其中，熊智系長沙市開福區(qū)秋葵酒類經(jīng)營部(以下簡稱“秋葵酒類經(jīng)營部”)的經(jīng)營者，該主體于2021年6月注銷。

　　

據(jù)市場監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，秋葵酒類經(jīng)營部為個體工商戶，于2016年12月8日在長沙市開福區(qū)設(shè)立，經(jīng)營范圍為國產(chǎn)酒類、茶葉、果品及蔬菜的零售；飲料及冷飲服務(wù)；農(nóng)產(chǎn)品銷售。

　　

也就是說，熊智于2016年曾在長沙開設(shè)個體戶銷售酒水，該個體戶在2021年注銷。

　　

需要指出的是，據(jù)證券投資基金業(yè)協(xié)會公開信息，華騰資本是私募基金管理人，機(jī)構(gòu)信息最后更新時間為2025年9月2日。登記信息顯示，曹甜持有華騰資本20%出資份額，并自2014年7月起擔(dān)任華騰資本的執(zhí)行事務(wù)合伙人，系華騰資本的實(shí)控人。

　　

顯然，華騰資本系私募基金管理人，其在基金業(yè)協(xié)會登記的信息與市場監(jiān)督管理局披露的股權(quán)變更信息存“出入”。而市場監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，華騰資本2014年由曹甜、熊燕等出資設(shè)立，同年熊燕退出華騰資本，曹甜2018年退出華騰資本。到了2020年，熊智成為華騰資本的股東及執(zhí)行事務(wù)合伙人的控股股東。這背后，必貝特披露，其副董事長的熊燕的弟弟為熊智，熊智曾在長沙開設(shè)經(jīng)營酒水個體戶，該個體戶2016年設(shè)立并于2021年注銷。

　　

2.5 熊智還參與設(shè)立合伙企業(yè)廣州駿騰，該企業(yè)與熊燕擔(dān)任董事長的康盛藥業(yè)共用聯(lián)系方式

　　

據(jù)簽署于2025年10月9日的招股書，廣州康盛藥業(yè)科技有限公司(以下簡稱“康盛藥業(yè)”)為必貝特關(guān)聯(lián)方，系由必貝特副董事長熊燕持股43.5%并擔(dān)任董事長的企業(yè)。

　　

回溯歷史，據(jù)首輪問詢回復(fù)、康盛生物招股書及市場管理局?jǐn)?shù)據(jù)，康盛藥業(yè)系廣州康盛生物科技股份有限公司(以下簡稱“康盛生物”)與湖南太陽鳥控股有限公司于2006年8月共同出資設(shè)立，分別持股70%、30%。其中，康盛生物系由熊燕、陳校園等在2001年共同出資設(shè)立的公司，熊燕在2013年10月退出康盛生物前持股比例達(dá)43%系大股東。陳校園于2016年7月成為康盛生物實(shí)控人。

　　

2008年8月至2013年11月，康盛藥業(yè)由熊燕、陳校園各持股50%，后變更為由康盛生物持有100%股權(quán)，最后由變更為由熊燕、陳校園各持股50%。

　　

2013年11月至2020年1月，熊燕對康盛藥業(yè)的持股比例均為43.5%，為康盛藥業(yè)的大股東，并擔(dān)任康盛藥業(yè)董事長。2020年1月后，熊燕對康盛藥業(yè)的持股比例未發(fā)生變更，其持股比例低于另一法人股東，但熊燕至今仍擔(dān)任康盛藥業(yè)董事長。

　　

即2020年1月前，熊燕曾是康盛藥業(yè)大股東并擔(dān)任董事長，康盛藥業(yè)或曾由熊燕控制企業(yè)。2020年1月后，熊燕對康盛藥業(yè)持股比例低于另一股東，但持股比例未變更，且仍擔(dān)任康盛藥業(yè)董事長，其對康盛藥業(yè)或施加控制或重大影響。

　　

據(jù)簽署于2025年10月9日的招股書，廣州駿騰投資合伙企業(yè)(有限合伙)(以下簡稱“廣州駿騰”)是熊燕弟弟熊智擔(dān)任執(zhí)行事務(wù)合伙人的企業(yè)。

　　

據(jù)市場監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，廣州駿騰于2015年9月22日由熊智等人參與成立，截至查詢?nèi)?025年10月16日，熊智仍為廣州駿騰合伙人，并擔(dān)任執(zhí)行事務(wù)合伙人，但并未披露各合伙人出資比例情況。另外，自廣州駿騰設(shè)立以來，其合伙人未包括熊燕。

　　

據(jù)如意情生物科技股份有限公司簽署日期為2017年8月8日的招股說明書(以下簡稱“如意情招股書”)披露，彼時熊智持有廣州駿騰480萬元出資額，出資比例為22.02%，為大合伙人。

　　

即廣州駿騰由熊燕弟弟熊智參與出資設(shè)立，廣州駿騰目前的執(zhí)行事務(wù)合伙人為熊智。如意情2017年招股書曾披露，熊智對廣州駿騰出資比例22.02%，系大合伙人。

　　

據(jù)市場監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，2014年，康盛藥業(yè)的企業(yè)通信地址為廣州市黃埔區(qū)崖鷹石路25號，企業(yè)聯(lián)系電話為020-36****80，企業(yè)電子郵箱為33****99@qq.com。2020-2024年，康盛藥業(yè)的企業(yè)通訊地址仍為崖鷹石路25號，其中2020年登記為崖鷹石路25號8樓。2020-2022年，康盛藥業(yè)使用的企業(yè)聯(lián)系電話為020-36****80，2023-2024年為135******58。電子郵箱方面，2020-2022年及2024年的電子郵箱均與2014年電子郵箱一致。

　　

2020-2024年，廣州駿騰的企業(yè)通信地址為廣州市經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)科學(xué)城崖鷹石路25號辦公樓8樓，企業(yè)聯(lián)系電話為020-36****80，企業(yè)電子郵箱33******99@qq.com。另外，廣州駿騰2019的企業(yè)聯(lián)系電話為135******58，2015年的企業(yè)電子郵箱33****99@qq.com。

　　

不難看出，廣州駿騰與康盛藥業(yè)共用地址及聯(lián)系電話、郵箱，且所共用電話及聯(lián)系方式由康盛藥業(yè)先行使用。

　　

　　

2.6 廣州駿騰及華騰資本管理的私募基金，曾與熊燕存共同投資行為

　　

據(jù)市場監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，廣東零度網(wǎng)絡(luò)科技有限公司(以下簡稱“零度網(wǎng)絡(luò)”)2014年報披露，彼時熊燕系零度網(wǎng)絡(luò)的合伙之一；2015年報披露，深圳市華騰三號投資中心(有限合伙)(以下簡稱“華騰三號”)系零度網(wǎng)絡(luò)的股東之一。

　　

而零度網(wǎng)絡(luò)已于2020年6月24日吊銷，截至查詢?nèi)?025年10月16日處于“吊銷，未注銷”狀態(tài)。同時，所披露的主要人員信息中，陳衛(wèi)東為董事長兼總經(jīng)理，熊燕、譚石峰、段劍、毛真福為董事，鄒子健、譚靜茹為監(jiān)事。

　　

另外，2015年8月，熊燕成為深圳市四季青園林股份有限公司(以下簡稱“四季青”)的股東，認(rèn)繳出資額800萬元，持股比例為7.4074%。而后2015年12月，廣州駿騰、華騰三號、深圳市華騰二號投資中心(有限合伙)(以下簡稱“華騰二號”)入股四季青。

　　

2015年12月，廣州駿騰、華騰三號入股如意情。而后2017年，華騰二號現(xiàn)身為如意情股東。如意情2018年報披露，熊燕系如意情股東之一。

　　

據(jù)證券投資基金業(yè)協(xié)會公開信息，截至查詢?nèi)?025年10月16日，華騰資本管理的基金包括華騰三號、華騰二號等。

　　

簡言之，2015年以來，廣州駿騰、華騰資本管理的私募基金曾與熊燕存共同投資的情形。

　　

綜上所述，2020年，私募基金管理人華騰資本卷入數(shù)千萬元合同糾紛，并曾被采取財產(chǎn)保全措施。華騰資本目前處于異常經(jīng)營狀態(tài)，旗下存在逾期未清算基金、及長期處于清算狀態(tài)基金?；厮輾v史，華騰資本由熊燕2014年7月參與設(shè)立，同年11月熊燕即退股。到了2020年，熊智變身為私募公司華騰資本及其執(zhí)行事務(wù)合伙人珠海香蜜的實(shí)控人。

　　

而必貝特披露，其副董事長熊燕的弟弟名為熊智，熊智曾在長沙開設(shè)秋葵酒類經(jīng)營部后于2021年注銷。而廣州駿騰2015年9月由熊燕弟弟熊智參與出資設(shè)立并，熊智擔(dān)任執(zhí)行事務(wù)合伙人。廣州駿騰多年來與熊燕擔(dān)任董事長的企業(yè)康盛藥業(yè)共用聯(lián)系方式，且所共用電話由康盛藥業(yè)先行使用。2015-2017年期間，廣州駿騰、華騰資本旗下私募基金曾與熊燕先后入股零度網(wǎng)絡(luò)、四季青、如意情等企業(yè)。熊燕、熊智與華騰資本、廣州駿騰的關(guān)系或值得關(guān)注。

　　

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三、結(jié)語

　　

此番上市，必貝特作為未盈利醫(yī)藥企業(yè)，擬采用第五套上市標(biāo)準(zhǔn)，并稱預(yù)計在2027年實(shí)現(xiàn)盈虧，其核心產(chǎn)品BEBT-908在2025年6月獲批上市，對此，必貝特稱該核心產(chǎn)品系2027年前預(yù)計可實(shí)現(xiàn)商業(yè)化的產(chǎn)品，且披露的BEBT-908預(yù)計市場滲透率，或高于競品上市后市場滲透率。

　　

另一方面，必貝特副董事長熊燕系實(shí)控人的一致行動人，曾通過親友委托代持買賣必貝特股權(quán)獲益超六千萬元。此外，熊燕之弟或系華騰資本的實(shí)控人，且華騰資本曾由熊燕參與出資設(shè)立。而華騰資本等2020年卷入數(shù)千萬元合同糾紛并曾被申報財產(chǎn)保全措施，其中華騰資本處于異常經(jīng)營狀態(tài)。在此背景下，熊智還參與設(shè)立合伙企業(yè)廣州駿騰，該企業(yè)與熊燕擔(dān)任董事長的康盛藥業(yè)共用聯(lián)系方式，上述關(guān)系或待解。

　　

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