智通財經(jīng)APP獲悉，普徠仕環(huán)球投資方案主管(亞太區(qū))兼基金經(jīng)理Thomas Poullaouec及普徠仕亞洲投資委員會發(fā)表的全球資產(chǎn)配置觀點。其中指出，除美國政府在較長期限停擺對經(jīng)濟(jì)造成的負(fù)面影響外，缺乏官方數(shù)據(jù)將關(guān)注已受壓且數(shù)據(jù)依賴的美聯(lián)儲帶來持續(xù)挑戰(zhàn)。另外，美聯(lián)儲近期的減息重燃市場對小型股關(guān)注，但通脹可能導(dǎo)致利率維持高位，加上近期就業(yè)市場疲弱或?qū)е略鏊俜啪?，保持對小型股平衡觀點。

觀點提出，美聯(lián)儲自去年底暫停加息后首次減息，令市場更加關(guān)注就業(yè)市場的情況。8月份數(shù)據(jù)顯示就業(yè)重新開始增長、失業(yè)率超過4年新高的4.3%，投資者密切關(guān)注9月份數(shù)據(jù)，但相關(guān)數(shù)據(jù)將延遲公布。上月數(shù)據(jù)修改顯示2024年4月至2025年3月期間，就業(yè)增長減少91.1萬個職位，令投資者更加添憂慮并質(zhì)疑數(shù)據(jù)可靠性。

在缺乏官方數(shù)據(jù)的情況下，導(dǎo)致市場數(shù)據(jù)變得更為重要。ADP 9月份報告顯示就業(yè)部門減少3.2萬個職位，進(jìn)一步加深了市場對就業(yè)市場的擔(dān)憂。在這種情況下，數(shù)據(jù)發(fā)布的時間越來越長，更有可能出現(xiàn)更令人擔(dān)憂的數(shù)據(jù)。

近年來，減息預(yù)期曾多次推動關(guān)注小型股上揚(yáng)，令其表現(xiàn)一度超越大型股，但可惜升勢均未能持久。美聯(lián)儲近期的減息重燃市場對小型股關(guān)注，其自4月低位以來跑贏大型股近4%，而大部分升幅在8月出現(xiàn)。盡管相對估值仍具優(yōu)勢，且小型股盈利預(yù)期有所改善，但通脹可能導(dǎo)致利率維持高位，加上近期就業(yè)市場疲弱或?qū)е略鏊俜啪?，因此或宜保持?jīng)濟(jì)平衡觀點。

基于預(yù)期美聯(lián)儲減息、并購活動增加及放寬監(jiān)管前景，普徠仕增加對美國中小型股的配置至中性。此調(diào)整使普徠仕對美國大型股(相對于美國中小型股)的配置轉(zhuǎn)為中性，并令整體股票配置偏高水平。普徠仕更趨增長型股票(相對于價值型股票)，因宏觀環(huán)境持續(xù)有利于人工智能/科技板塊，尤其是在美國市場。

智通財經(jīng)APP獲悉，普徠仕環(huán)球投資方案主管(亞太區(qū))兼基金經(jīng)理Thomas Poullaouec及普徠仕亞洲投資委員會發(fā)表的全球資產(chǎn)配置觀點。其中指出，除美國政府在較長期限停擺對經(jīng)濟(jì)造成的負(fù)面影響外，缺乏官方數(shù)據(jù)將關(guān)注已受壓且數(shù)據(jù)依賴的美聯(lián)儲帶來持續(xù)挑戰(zhàn)。另外，美聯(lián)儲近期的減息重燃市場對小型股關(guān)注，但通脹可能導(dǎo)致利率維持高位，加上近期就業(yè)市場疲弱或?qū)е略鏊俜啪?，保持對小型股平衡觀點。

觀點提出，美聯(lián)儲自去年底暫停加息后首次減息，令市場更加關(guān)注就業(yè)市場的情況。8月份數(shù)據(jù)顯示就業(yè)重新開始增長、失業(yè)率超過4年新高的4.3%，投資者密切關(guān)注9月份數(shù)據(jù)，但相關(guān)數(shù)據(jù)將延遲公布。上月數(shù)據(jù)修改顯示2024年4月至2025年3月期間，就業(yè)增長減少91.1萬個職位，令投資者更加添憂慮并質(zhì)疑數(shù)據(jù)可靠性。

在缺乏官方數(shù)據(jù)的情況下，導(dǎo)致市場數(shù)據(jù)變得更為重要。ADP 9月份報告顯示就業(yè)部門減少3.2萬個職位，進(jìn)一步加深了市場對就業(yè)市場的擔(dān)憂。在這種情況下，數(shù)據(jù)發(fā)布的時間越來越長，更有可能出現(xiàn)更令人擔(dān)憂的數(shù)據(jù)。

近年來，減息預(yù)期曾多次推動關(guān)注小型股上揚(yáng)，令其表現(xiàn)一度超越大型股，但可惜升勢均未能持久。美聯(lián)儲近期的減息重燃市場對小型股關(guān)注，其自4月低位以來跑贏大型股近4%，而大部分升幅在8月出現(xiàn)。盡管相對估值仍具優(yōu)勢，且小型股盈利預(yù)期有所改善，但通脹可能導(dǎo)致利率維持高位，加上近期就業(yè)市場疲弱或?qū)е略鏊俜啪?，因此或宜保持?jīng)濟(jì)平衡觀點。

基于預(yù)期美聯(lián)儲減息、并購活動增加及放寬監(jiān)管前景，普徠仕增加對美國中小型股的配置至中性。此調(diào)整使普徠仕對美國大型股(相對于美國中小型股)的配置轉(zhuǎn)為中性，并令整體股票配置偏高水平。普徠仕更趨增長型股票(相對于價值型股票)，因宏觀環(huán)境持續(xù)有利于人工智能/科技板塊，尤其是在美國市場。

普徠仕維持低配債券，因通脹及美國財政刺激的融資需求或令利率持續(xù)承壓，尤其是長端利率。維持低配美國長期國債，因收益曲線的長端較易受美國政府財政融資需求的上行壓力影響。另外對現(xiàn)金的配置稀釋中性，以用于配置美國中小型股?，F(xiàn)金可提供流動性，以把握市場錯配下的機(jī)會。

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