資金端：政府債發(fā)行高峰已過(guò)，央行主動(dòng)收緊可能性較低，資金利率預(yù)計(jì)大體維持相對(duì)穩(wěn)定；非銀對(duì)流動(dòng)性需求相對(duì)較高，但前期儲(chǔ)備已較為充分，在政策性金融工具帶動(dòng)下，銀行或?qū)⒔恿U(kuò)表。

利率端：美聯(lián)儲(chǔ)降息后，國(guó)內(nèi)更多通過(guò)買斷式、MLF降息、貼息等手段予以回應(yīng)，年內(nèi)降息窗口或非常有限；債券收益率來(lái)到高位將引入配置資金，充分調(diào)整后固收資產(chǎn)性價(jià)比有望提高。具體到各品種，政金債現(xiàn)階段供需不平衡，收益率反彈可能未必是階段性，僅建議波段交易，對(duì)于超長(zhǎng)債，也可秉持類似思路。整體判斷，債市調(diào)整或進(jìn)入尾聲，可保持適度靈活性。

信用端：現(xiàn)階段，中短久期的高等級(jí)信用債、商金債、券商債、二永債等品種，與負(fù)債端有較厚價(jià)差，適合獲取穩(wěn)定票息收益。中長(zhǎng)期二永債等，對(duì)于保險(xiǎn)等配置機(jī)構(gòu)，需體現(xiàn)出較長(zhǎng)期、超長(zhǎng)債一定的溢價(jià)，才或有一定的參與安全性。

風(fēng)險(xiǎn)提示：投資有風(fēng)險(xiǎn)，基金投資需謹(jǐn)慎。投資人購(gòu)買基金時(shí)應(yīng)詳細(xì)閱讀《基金合同》、《招募說(shuō)明書(shū)》、《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的具體情況。我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展時(shí)間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。基金的過(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡職的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸸芾砣伺c股東之間實(shí)行業(yè)務(wù)隔離制度，股東并不直接參與基金財(cái)產(chǎn)的投資運(yùn)作。

以上信息僅供參考，不是基金宣傳推介材料，不作為任何法律文件。在任何情況下，本文中的信息或所表達(dá)的意見(jiàn)不構(gòu)成基金管理人實(shí)際的投資結(jié)果，也不構(gòu)成任何對(duì)投資人的投資建議。如需購(gòu)買相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定，提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購(gòu)買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品。

資金端：政府債發(fā)行高峰已過(guò)，央行主動(dòng)收緊可能性較低，資金利率預(yù)計(jì)大體維持相對(duì)穩(wěn)定；非銀對(duì)流動(dòng)性需求相對(duì)較高，但前期儲(chǔ)備已較為充分，在政策性金融工具帶動(dòng)下，銀行或?qū)⒔恿U(kuò)表。

利率端：美聯(lián)儲(chǔ)降息后，國(guó)內(nèi)更多通過(guò)買斷式、MLF降息、貼息等手段予以回應(yīng)，年內(nèi)降息窗口或非常有限；債券收益率來(lái)到高位將引入配置資金，充分調(diào)整后固收資產(chǎn)性價(jià)比有望提高。具體到各品種，政金債現(xiàn)階段供需不平衡，收益率反彈可能未必是階段性，僅建議波段交易，對(duì)于超長(zhǎng)債，也可秉持類似思路。整體判斷，債市調(diào)整或進(jìn)入尾聲，可保持適度靈活性。

信用端：現(xiàn)階段，中短久期的高等級(jí)信用債、商金債、券商債、二永債等品種，與負(fù)債端有較厚價(jià)差，適合獲取穩(wěn)定票息收益。中長(zhǎng)期二永債等，對(duì)于保險(xiǎn)等配置機(jī)構(gòu)，需體現(xiàn)出較長(zhǎng)期、超長(zhǎng)債一定的溢價(jià)，才或有一定的參與安全性。

風(fēng)險(xiǎn)提示：投資有風(fēng)險(xiǎn)，基金投資需謹(jǐn)慎。投資人購(gòu)買基金時(shí)應(yīng)詳細(xì)閱讀《基金合同》、《招募說(shuō)明書(shū)》、《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的具體情況。我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展時(shí)間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段?；鸬倪^(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證?；鸸芾砣顺兄Z以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡職的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸸芾砣伺c股東之間實(shí)行業(yè)務(wù)隔離制度，股東并不直接參與基金財(cái)產(chǎn)的投資運(yùn)作。

以上信息僅供參考，不是基金宣傳推介材料，不作為任何法律文件。在任何情況下，本文中的信息或所表達(dá)的意見(jiàn)不構(gòu)成基金管理人實(shí)際的投資結(jié)果，也不構(gòu)成任何對(duì)投資人的投資建議。如需購(gòu)買相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定，提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購(gòu)買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品。