市場全天震蕩調(diào)整，三大指數(shù)盤中均跌超2%。

盤面上，防御性板塊表現(xiàn)活躍，其中燃?xì)獍鍓K逆勢上漲，國新能源4天3板。銀行板塊表現(xiàn)較強(qiáng)，農(nóng)業(yè)銀行創(chuàng)新高。港口航運(yùn)板塊局部強(qiáng)勢，海通發(fā)展2連板。下跌方面，多只權(quán)重股走弱，中興通訊跌停，陽光電源盤中跌11%。電網(wǎng)、儲能板塊集體重挫，華明裝備、伊戈爾跌停。

截至收盤，滬指跌1.95%，深成指跌3.04%，創(chuàng)業(yè)板指跌3.36%。市場熱點(diǎn)較為雜亂，全市場近4800只個股下跌。滬深兩市成交額1.94萬億，較上一個交易日放量69億。

全球股市跳水！兩大變數(shù)突襲

今日，A股市場全天持續(xù)走低，主要股指悉數(shù)收綠。

值得注意的是，全球各大股市幾乎全線殺跌。亞太方面，日經(jīng)225指數(shù)收跌1.44%；澳大利亞標(biāo)普200指數(shù)跌0.81%；新西蘭50指數(shù)跌0.75%。港股方面跌幅更大，恒生指數(shù)跌超2%，恒科指跌逾3%。

此外，昨夜美股同樣殺跌，道指、納斯達(dá)克、標(biāo)普500三大指數(shù)悉數(shù)收跌；歐洲股市同樣未能幸免，主要股指開盤集體下跌，斯托克50指數(shù)、英國富時100指數(shù)、法國CAC40指數(shù)跌、德國DAX30指數(shù)、富時意大利MIB指數(shù)均跌逾1%。

綜合市場觀點(diǎn)，全球股市跳水背后，主要存有兩大變數(shù)：

，近期貿(mào)易環(huán)境不利于估值演繹，而不少個股此前漲幅較大，如今面臨估值回歸的問題，今天跌幅較大的個股都存在這個問題。值得注意的是，此前連漲兩月的雙創(chuàng)相關(guān)指數(shù)明顯回落，而且在技術(shù)上出現(xiàn)空頭格局。同時，紅利指數(shù)持續(xù)拉升，可能會降低市場的風(fēng)險偏好。

第二，昨晚，兩家美國區(qū)域性銀行Zions Bancorp和Western Alliance Bancorp的股價分別暴跌13%和近11%。此前兩者都披露了他們是與投資不良商業(yè)抵押貸款的基金相關(guān)的貸款欺詐的受害者，這加深了人們對美國信貸市場裂痕的擔(dān)憂，市場憂慮硅谷銀行事件再現(xiàn)。這種事情發(fā)生之時，對于高估值市場的沖擊往往是致命的。

市場全天震蕩調(diào)整，三大指數(shù)盤中均跌超2%。

盤面上，防御性板塊表現(xiàn)活躍，其中燃?xì)獍鍓K逆勢上漲，國新能源4天3板。銀行板塊表現(xiàn)較強(qiáng)，農(nóng)業(yè)銀行創(chuàng)新高。港口航運(yùn)板塊局部強(qiáng)勢，海通發(fā)展2連板。下跌方面，多只權(quán)重股走弱，中興通訊跌停，陽光電源盤中跌11%。電網(wǎng)、儲能板塊集體重挫，華明裝備、伊戈爾跌停。

截至收盤，滬指跌1.95%，深成指跌3.04%，創(chuàng)業(yè)板指跌3.36%。市場熱點(diǎn)較為雜亂，全市場近4800只個股下跌。滬深兩市成交額1.94萬億，較上一個交易日放量69億。

全球股市跳水！兩大變數(shù)突襲

今日，A股市場全天持續(xù)走低，主要股指悉數(shù)收綠。

值得注意的是，全球各大股市幾乎全線殺跌。亞太方面，日經(jīng)225指數(shù)收跌1.44%；澳大利亞標(biāo)普200指數(shù)跌0.81%；新西蘭50指數(shù)跌0.75%。港股方面跌幅更大，恒生指數(shù)跌超2%，恒科指跌逾3%。

此外，昨夜美股同樣殺跌，道指、納斯達(dá)克、標(biāo)普500三大指數(shù)悉數(shù)收跌；歐洲股市同樣未能幸免，主要股指開盤集體下跌，斯托克50指數(shù)、英國富時100指數(shù)、法國CAC40指數(shù)跌、德國DAX30指數(shù)、富時意大利MIB指數(shù)均跌逾1%。

綜合市場觀點(diǎn)，全球股市跳水背后，主要存有兩大變數(shù)：

，近期貿(mào)易環(huán)境不利于估值演繹，而不少個股此前漲幅較大，如今面臨估值回歸的問題，今天跌幅較大的個股都存在這個問題。值得注意的是，此前連漲兩月的雙創(chuàng)相關(guān)指數(shù)明顯回落，而且在技術(shù)上出現(xiàn)空頭格局。同時，紅利指數(shù)持續(xù)拉升，可能會降低市場的風(fēng)險偏好。

第二，昨晚，兩家美國區(qū)域性銀行Zions Bancorp和Western Alliance Bancorp的股價分別暴跌13%和近11%。此前兩者都披露了他們是與投資不良商業(yè)抵押貸款的基金相關(guān)的貸款欺詐的受害者，這加深了人們對美國信貸市場裂痕的擔(dān)憂，市場憂慮硅谷銀行事件再現(xiàn)。這種事情發(fā)生之時，對于高估值市場的沖擊往往是致命的。

從今日A股熱點(diǎn)看，防御性板塊受到資金青睞。

首先，貴金屬板塊領(lǐng)漲市場。消息面上，國際金價持續(xù)刷新歷史新高，繼昨日首次突破4300美元大關(guān)后，今日繼續(xù)上漲，盤中最高觸及4392美元/盎司，再創(chuàng)歷史新高。今年以來，COMEX黃金已累計漲超60%。美銀策略師們表示，黃金價格有望在明年春季沖擊6000美元。

其次，燃?xì)?、煤炭等能源股維持強(qiáng)勢。消息面上，中央氣象臺預(yù)計，今起至19日，有較強(qiáng)冷空氣自西向東先后影響我國，大部地區(qū)平均氣溫累計下降4～8℃。中信證券認(rèn)為，展望四季度，煤炭行業(yè)整體供需平衡，旺季或出現(xiàn)階段性供給缺口，若反內(nèi)卷政策執(zhí)行力度強(qiáng)化，煤價有望超預(yù)期改善。

此外，銀行股沖高回落。農(nóng)業(yè)銀行早盤一度漲超2.6%，股價再創(chuàng)歷史新高，其A股市值一度飆升至2.45萬億元，穩(wěn)坐A股市值的寶座。太平洋證券認(rèn)為，以煤炭、銀行、養(yǎng)殖等為代表的舊勢力，在未來一個季度或?qū)⒅匦芦@得市場的關(guān)注。

整體而言，在海外不確定性影響下，市場開始進(jìn)入風(fēng)高浪急的險灘，資金避險情緒濃厚，正在等待11月份的關(guān)鍵事件塵埃落定。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在這樣的市場環(huán)境里，市場的波動性將隨著風(fēng)格輪動的展開而持續(xù)上升，這是預(yù)期的變化和資金的輪動所導(dǎo)致的必然結(jié)果。

三季報背后，資本市場仍有三重積極信號

面對海外沖擊，A股市場內(nèi)部近期依然有基本面利好支撐。

時間步入四季度，A股上市公司三季度業(yè)績預(yù)告進(jìn)入密集披露期。作為資本市場行情風(fēng)向標(biāo)的券商板塊，其業(yè)績表現(xiàn)尤為引人注目。據(jù)券商研究機(jī)構(gòu)分析，預(yù)計上市券商第三季度歸母凈利潤同比增幅將超過50%，整體呈現(xiàn)出增速提升、結(jié)構(gòu)優(yōu)化的穩(wěn)健成長態(tài)勢。

證券日報文章指出，券商業(yè)績高增預(yù)期的背后也向市場傳遞出三重積極信號。

，券商業(yè)績高增印證市場信心實(shí)質(zhì)性回暖。券商作為資本市場的核心參與者，其業(yè)績表現(xiàn)與市場景氣度高度相關(guān)。第三季度業(yè)績延續(xù)高增長態(tài)勢，直接反映出投資者信心修復(fù)與市場活力的實(shí)質(zhì)性回升。

機(jī)構(gòu)預(yù)計，前三季度行業(yè)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)凈收入有望達(dá)到1364億元，同比增長82.5%；自營投資收益有望達(dá)到1462億元，同比增長14.1%，投行、信用業(yè)務(wù)也將實(shí)現(xiàn)不同幅度增長。證券行業(yè)進(jìn)入全面復(fù)蘇景氣周期，標(biāo)志著市場對資本市場的信心已實(shí)現(xiàn)實(shí)質(zhì)性提振。

第二，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化破解靠天吃飯的傳統(tǒng)困境。本輪券商業(yè)績高增，并非單純依賴市場行情的周期性反彈，而是業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)從高波動周期向穩(wěn)健成長轉(zhuǎn)變的階段性成果。

當(dāng)前，證券行業(yè)正著力向高附加值的財富管理與機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。多條腿走路的模式，顯著增強(qiáng)了券商在面對復(fù)雜市場環(huán)境時的經(jīng)營韌性，意味著行業(yè)正逐步擺脫靠天吃飯的傳統(tǒng)困境，成長屬性持續(xù)凸顯。

第三，低估值與高增長背離，券商板塊配置價值凸顯。盡管業(yè)績亮眼，但券商板塊的估值仍處于歷史偏低位置，形成高增長、低估值的錯配格局。券商板塊今年前三季度漲幅僅為9%，板塊市凈率在1.5倍左右，與當(dāng)前業(yè)績增速嚴(yán)重不匹配。隨著業(yè)績持續(xù)兌現(xiàn)，券商板塊有望迎來價值重估，配置價值進(jìn)一步凸顯。

隨著資本市場改革持續(xù)深化，券商板塊也有望在業(yè)績修復(fù)與估值回升的雙輪驅(qū)動下，走出更具持續(xù)性的成長行情，為資本市場高質(zhì)量發(fā)展持續(xù)注入動力。

險資研判：重點(diǎn)關(guān)注A股兩條主線

展望四季度，在震蕩行情中如何把握機(jī)會？險資投資人士給出了策略。

據(jù)中國證券報，多位險資投資人士認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好趨勢不變、政策支持力度不減，A股市場有望行穩(wěn)致遠(yuǎn)，四季度對權(quán)益市場整體持樂觀態(tài)度。預(yù)計險資將加大權(quán)益資產(chǎn)配置力度，為市場帶來更多增量資金。

多位險資投資人士提到，今年以來，公司在市場低位進(jìn)行了加倉，權(quán)益投資比例較年初提升。四季度公司將根據(jù)市場情況擇機(jī)加倉，保持合理的權(quán)益資產(chǎn)配置比例。

受人身險預(yù)定利率下調(diào)影響，人身險行業(yè)8月保費(fèi)收入實(shí)現(xiàn)同比大幅增長，為險資入市帶來增量資金。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，權(quán)益市場將成為這些新增資金的重點(diǎn)配置方向。資本市場長期健康發(fā)展趨勢明確，險資積極入市有望緩解利差損風(fēng)險。

在具體的投資方向上，險資主要看好兩條主線：一是尋找以科技創(chuàng)新為核心的新質(zhì)生產(chǎn)力標(biāo)的；二是挖掘周期性行業(yè)的估值修復(fù)機(jī)會。

據(jù)中證報，某大型保險資管公司權(quán)益投資負(fù)責(zé)人表示，以科技創(chuàng)新為代表的新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域?qū)⑹枪局攸c(diǎn)關(guān)注的投資方向；同時，將關(guān)注有色金屬、石油石化等周期性行業(yè)的投資機(jī)會。

從供給側(cè)來看，反內(nèi)卷有望推動周期性行業(yè)產(chǎn)能優(yōu)化；從需求側(cè)來看，周期性行業(yè)將受益于經(jīng)濟(jì)增長。當(dāng)前這類板塊估值處于歷史低位，隨著基本面逐步改善，有望迎來估值修復(fù)行情。