2025年10月17日，珠海市南特金屬科技股份有限公司(以下簡稱“南特科技”)發(fā)布公告稱，擬向銀行申請合計(jì)不超過5,000萬元(含)綜合授信額度在內(nèi)的貸款業(yè)務(wù)，授信有效期一年。而2025年上半年，南特科技的財(cái)務(wù)費(fèi)用比期初增加了48.82%，主要原因是因擴(kuò)產(chǎn)而新增多筆借款，利息費(fèi)用增加所致。

　　

另一方面，珠海格力電器股份有限公司及其同一控制下公司(以下統(tǒng)稱“格力”)系南特科技的主要客戶之一。而一家可比公司，系格力向南特科技指定的鑄件供應(yīng)商，該可比公司與南特科技披露的合作時間或“對不上”，且兩者的客戶及供應(yīng)商或存重疊。另外，南特科技向一家貿(mào)易商采購廢鋼并銷售廢料遭問詢，2023-2024年，南特科技向該貿(mào)易商“低價”采購廢鋼影響凈利潤逾百萬元。

　　

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一、可比公司現(xiàn)重疊上下游且系大客戶格力指定的供應(yīng)商，雙方披露的合作時間或現(xiàn)“兩個版本”

　　

有趣的是，南特科技的主要客戶兼供應(yīng)商格力表示，堅(jiān)持優(yōu)質(zhì)、開放、公正、雙贏的供應(yīng)鏈管理宗旨，齊力實(shí)現(xiàn)供需雙贏。

　　

值得一提的是，南特科技與格力合作約十五年。申報(bào)期間，南特科技存在回函不符的主要客戶系格力。此外，可比公司，廣東揚(yáng)山聯(lián)合精密制造股份有限公司(以下簡稱“聯(lián)合精密”)為格力指定的鑄件供應(yīng)商。蹊蹺的是，南特科技與聯(lián)合精密在各自上市申報(bào)的文件中，二者披露與對方的合作時間或“對不上”。

　　

1.1 實(shí)控人控制的誼恒超硬更早進(jìn)入大客戶格力體系，設(shè)立南特科技系在珠海設(shè)立生產(chǎn)基地?cái)U(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模

　　

據(jù)南特科技簽署于2024年12月23日的招股書(以下簡稱“2024年12月23日招股書”)及簽署于2025年8月27日的招股書(以下簡稱“2025年8月27日招股書”)，2021-2024年，格力均為南特科技的第二大客戶、大供應(yīng)商。同期，南特科技向其銷售內(nèi)容為精密件、加工服務(wù)及鑄件，并向其采購鑄件。

　　

2025年10月17日，珠海市南特金屬科技股份有限公司(以下簡稱“南特科技”)發(fā)布公告稱，擬向銀行申請合計(jì)不超過5,000萬元(含)綜合授信額度在內(nèi)的貸款業(yè)務(wù)，授信有效期一年。而2025年上半年，南特科技的財(cái)務(wù)費(fèi)用比期初增加了48.82%，主要原因是因擴(kuò)產(chǎn)而新增多筆借款，利息費(fèi)用增加所致。

　　

另一方面，珠海格力電器股份有限公司及其同一控制下公司(以下統(tǒng)稱“格力”)系南特科技的主要客戶之一。而一家可比公司，系格力向南特科技指定的鑄件供應(yīng)商，該可比公司與南特科技披露的合作時間或“對不上”，且兩者的客戶及供應(yīng)商或存重疊。另外，南特科技向一家貿(mào)易商采購廢鋼并銷售廢料遭問詢，2023-2024年，南特科技向該貿(mào)易商“低價”采購廢鋼影響凈利潤逾百萬元。

　　

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一、可比公司現(xiàn)重疊上下游且系大客戶格力指定的供應(yīng)商，雙方披露的合作時間或現(xiàn)“兩個版本”

　　

有趣的是，南特科技的主要客戶兼供應(yīng)商格力表示，堅(jiān)持優(yōu)質(zhì)、開放、公正、雙贏的供應(yīng)鏈管理宗旨，齊力實(shí)現(xiàn)供需雙贏。

　　

值得一提的是，南特科技與格力合作約十五年。申報(bào)期間，南特科技存在回函不符的主要客戶系格力。此外，可比公司，廣東揚(yáng)山聯(lián)合精密制造股份有限公司(以下簡稱“聯(lián)合精密”)為格力指定的鑄件供應(yīng)商。蹊蹺的是，南特科技與聯(lián)合精密在各自上市申報(bào)的文件中，二者披露與對方的合作時間或“對不上”。

　　

1.1 實(shí)控人控制的誼恒超硬更早進(jìn)入大客戶格力體系，設(shè)立南特科技系在珠海設(shè)立生產(chǎn)基地?cái)U(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模

　　

據(jù)南特科技簽署于2024年12月23日的招股書(以下簡稱“2024年12月23日招股書”)及簽署于2025年8月27日的招股書(以下簡稱“2025年8月27日招股書”)，2021-2024年，格力均為南特科技的第二大客戶、大供應(yīng)商。同期，南特科技向其銷售內(nèi)容為精密件、加工服務(wù)及鑄件，并向其采購鑄件。

　　

回顧歷史。據(jù)出具日為2025年4月23日的《關(guān)于珠海市南特金屬科技股份有限公司公開發(fā)行股票并在北交所上市申請文件的審核問詢函的回復(fù)》(以下簡稱“2025年4月23日首輪問詢回復(fù)”)，南特科技抓住機(jī)遇，憑借前期累積的技術(shù)經(jīng)驗(yàn)，成功進(jìn)入美的、格力供應(yīng)鏈體系。2010年格力完成驗(yàn)廠后，雙方形成長期戰(zhàn)略合作關(guān)系。

　　

經(jīng)研究發(fā)現(xiàn)，實(shí)控人家族設(shè)立的另一企業(yè)，比南特科技更早進(jìn)入格力供應(yīng)體系。

　　

2025年8月27日招股書顯示，珠海市誼恒超硬材料有限公司(以下簡稱“誼恒超硬”)由南特科技實(shí)際控制人蔡恒持股60%，實(shí)際控制人配偶之母陳玩嬌持股 40%，系南特科技的關(guān)聯(lián)方。

　　

據(jù)2025年4月23日首輪問詢回復(fù)，2001年，南特科技實(shí)控人蔡恒及其親屬共同設(shè)立珠海市誼恒超硬材料有限公司(以下簡稱“誼恒超硬”)，誼恒超硬開始進(jìn)入格力、美的集團(tuán)的供應(yīng)體系。2009年，蔡恒及其親屬共同設(shè)立南特科技，在珠海設(shè)立生產(chǎn)基地?cái)U(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模。

　　

可見，早在2001年，誼恒超硬先行進(jìn)入格力供應(yīng)體系，而作為生產(chǎn)基地而設(shè)立的南特科技，也與格力合作多年。

　　

此外，兩者的業(yè)務(wù)領(lǐng)域或存重疊。

　　

據(jù)2025年4月23日首輪問詢回復(fù)，誼恒超硬早期主要為格力全資子公司供應(yīng)刀具；因后續(xù)格力全資子公司主要從事研發(fā)、設(shè)計(jì)環(huán)節(jié)工作，壓縮機(jī)零部件生產(chǎn)則交由專業(yè)廠商負(fù)責(zé)，因此，誼恒超硬的業(yè)務(wù)量也大幅減少乃至停業(yè)。截至出具日2025年4月23日，誼恒超硬主要客戶仍系多家格力全資子公司。

　　

巧合的是，據(jù)2025年8月27日招股書，南特科技自成立以來長期專注于空調(diào)壓縮機(jī)零部件領(lǐng)域，產(chǎn)品可應(yīng)用于空調(diào)壓縮機(jī)零部件等細(xì)分領(lǐng)域。

　　

在此基礎(chǔ)上，報(bào)告期內(nèi)，南特科技與格力的收付款情況亦值得關(guān)注。

　　

1.2 2022-2023年對格力應(yīng)收賬款函證回函不符，自稱系因二者收付票據(jù)存在時間性差異

　　

據(jù)出具日為2025年7月15日的《關(guān)于珠海市南特金屬科技股份有限公司公開發(fā)行股票并在北交所上市申請文件的第二輪審核問詢函的回復(fù)》(以下簡稱“2025年7月15日二輪問詢回復(fù)”)，南特科技披露2022年、2023年回函不符的主要客戶均為格力。具體來看，2022-2023年，南特科技應(yīng)收賬款函證差異額合計(jì)分別為2,234.87萬元、2,936.3萬元，主要是對格力的回函差異，格力2022-2023年回函差異額合計(jì)分別為2,229.93萬元、2,754.76萬元，占比分別為99.78%、93.82%。

　　

對此，南特科技解釋稱報(bào)告期內(nèi)，應(yīng)收賬款函證差異的主要原因系客戶已開具銀行承兌匯票或者應(yīng)收賬款數(shù)字債權(quán)憑證，南特科技于次年的年初收到導(dǎo)致的時間性差異。

　　

由此看來，格力系南特科技合作多年的主要客戶，其2022-2023年對格力應(yīng)收賬款函證回函不符，并稱系收付票據(jù)存在時間性差異。

　　

“問題”才剛開始。

　　

1.3 聯(lián)合精密系格力指定鑄件供應(yīng)商，與南特科技披露的開始合作時間或“矛盾”

　　

據(jù)2025年4月23日首輪問詢回復(fù)，聯(lián)合精密系格力指定的第三方鑄件供應(yīng)商。

　　

值得關(guān)注的是，南特科技與聯(lián)合精密披露的合作時間或現(xiàn)“兩個版本”。

　　

據(jù)2025年7月15日二輪問詢回復(fù)，南特科技與聯(lián)合精密于2020年開始合作。

　　

然而，據(jù)聯(lián)合精密簽署于2022年6月20日的《廣東揚(yáng)山聯(lián)合精密制造股份有限公司首次公開發(fā)行股票并上市招股說明書》，(以下簡稱“聯(lián)合精密2022年6月20日招股書”)，聯(lián)合精密與南特科技于2010年開始合作。

　　

也就是說，雙方披露的開始合作時間或相差十年，令人費(fèi)解。

　　

1.4 南特科技與聯(lián)合精密客戶及供應(yīng)商存重疊，且兩者或曾向?qū)Ψ健暗蛢r”采購鑄件

　　

據(jù)2025年4月23日首輪問詢回復(fù)，2021-2024年，南特科技向聯(lián)合精密采購鑄件單價分別為5,899.54元/噸、5,743.54元/噸、5,310.78元/噸、5,075.82元/噸。

　　

　　

經(jīng)對比南特科技披露的向其他三家鑄件供應(yīng)商采購單價，2021-2024年，南特科技向聯(lián)合精密采購鑄件的單價，均低于其他三家鑄件供應(yīng)商。

　　

而據(jù)聯(lián)合精密2022年6月20日招股書，2019-2021年，聯(lián)合精密向南特科技采購單價分別為5,995.22元/噸、6,131.85元/噸、不適用；同期，聯(lián)合精密向同類鑄件其他供應(yīng)商采購均價分別為6,313.12元/噸、6,261.3元/噸、7,076.89元/噸。

　　

可見，聯(lián)合精密申報(bào)上市期間，聯(lián)合精密向南特科技采購單價，或低于同類鑄件其他供應(yīng)商。

　　

另外，南特科技與聯(lián)合精密上下游或現(xiàn)重疊。

　　

據(jù)2025年8月27日招股書，聯(lián)合精密系南特科技選取的可比公司之一。南特科技與聯(lián)合精密下游客戶較為重疊，主要為美的集團(tuán)、格力等壓縮機(jī)生產(chǎn)商，雙方主營業(yè)務(wù)領(lǐng)域較為相似，均于華南、華東設(shè)立生產(chǎn)基地。

　　

并且，經(jīng)對比南特科技2025年8月27日招股書及聯(lián)合精密2022年6月20日招股書，南特科技和聯(lián)合精密申報(bào)上市期間，二者存在相同的主要客戶及主要供應(yīng)商。

　　

總的來看，申報(bào)期間，南特科技曾存在回函不符的主要客戶，主要系格力，2022-2023年回函差異額合計(jì)均超兩千萬元。另外，南特科技與可比公司聯(lián)合精密業(yè)務(wù)相似，且上下游合作方或存重疊，聯(lián)合精密還是南特科技格力指定的鑄件供應(yīng)商。而南特科技與聯(lián)合精密在各自上市申報(bào)的文件中，披露的與對方的合作時間或現(xiàn)“兩個版本”。

　　

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二、向貿(mào)易商潤興采購廢鋼并銷售廢料遭問詢，“低價”采購廢鋼影響凈利潤逾百萬元

　　

2024年3月15日，《關(guān)于加強(qiáng)上市公司監(jiān)管的意見(試行)》提出，要提高穿透式監(jiān)管能力和水平，強(qiáng)化對上市公司重要往來主體等信息的收集串并，提升發(fā)現(xiàn)能力。堅(jiān)持信息披露、公司治理“雙輪驅(qū)動”。

　　

申報(bào)期間，南特科技向潤興及其關(guān)聯(lián)方采購廢鋼并銷售廢料遭“兩連問”。而研究發(fā)現(xiàn)，2023-2024年，南特科技向潤興及其關(guān)聯(lián)方“低價”采購廢鋼，對凈利潤的影響金額分別為-121.92萬元、-57.47萬元。

　　

2.1 向貿(mào)易商潤興采購廢鋼并銷售廢料遭問詢，稱含鉻邊角料難全部回爐使用而存少量對外銷售情形

　　

需要說明的是，廢料主要系南特科技在精密加工過程中對鑄件切削打磨產(chǎn)生的鐵屑(邊角料)。

　　

據(jù)2025年8月27日招股書，2022-2024年，中山市潤興再生資源回收有限公司(以下簡稱“潤興”)及其關(guān)聯(lián)方分別是南特科技的第三大、第二大、第二大供應(yīng)商，南特科技向其采購廢鋼。并且，2022年，潤興及其關(guān)聯(lián)方是南特科技第四大客戶，南特科技向其銷售廢料。

　　

可見，申報(bào)期間，南特科技向潤興及其關(guān)聯(lián)方采購廢鋼、銷售廢料。

　　

此外，據(jù)2025年4月23日首輪問詢回復(fù)，貿(mào)易商潤興成立于2018年1月19日，南特科技與潤興于2018年開始合作。

　　

在此情形下，南特科技與潤興及其關(guān)聯(lián)方存在銷售、采購的情形，遭“兩連問”。

　　

據(jù)2025年7月15日二輪問詢回復(fù)，南特科技存在向潤興及其關(guān)聯(lián)方采購廢鋼的同時銷售廢料的情形?；诖?，北交所要求南特科技進(jìn)一步說明必要性。

　　

對此，南特科技稱，華南基地產(chǎn)生的廢料主要用于回爐使用，但對于滑片加工產(chǎn)生的含鉻邊角料難以全部回爐使用，因此，華南基地亦存在少量對外銷售廢料的情況。

　　

2.2 產(chǎn)生的邊角料將投入熔爐重復(fù)利用，卻稱不存在對外銷售回爐料情形

　　

據(jù)2025年7月15日二輪問詢回復(fù)，生產(chǎn)性廢料主要包括精密加工產(chǎn)生的鐵屑、鑄造生產(chǎn)產(chǎn)生的回爐料及生產(chǎn)過程中的不良品。

　　

并且，南特科技稱，回爐料為鑄造的生產(chǎn)過程產(chǎn)生的邊角料，華南基地具備鑄造產(chǎn)能，所以產(chǎn)生回爐料，華東基地不具備鑄造產(chǎn)能，不產(chǎn)生回爐料。邊角料歸集于邊角料池中用于回爐(所以行業(yè)內(nèi)稱為“回爐料”)。

　　

據(jù)2025年4月23日首輪問詢回復(fù)，鑄造的生產(chǎn)過程為向熔爐投入廢鋼、合金及其他材料熔煉為鐵水，將鐵水流入模具成型為鑄件，在此過程會產(chǎn)生邊角料，產(chǎn)生的邊角料將投入熔爐重復(fù)利用。

　　

值得一提的是，據(jù)2025年7月15日二輪問詢回復(fù)，南特科技稱報(bào)告期內(nèi)，產(chǎn)生的回爐料均用于投入鑄造廠進(jìn)行回爐生產(chǎn)，不存在對外銷售回爐料的情況。

　　

2.3 廢料部分自用、部分對外銷售合理性遭問詢，南特科技參照廢鋼價格出售廢料

　　

據(jù)2025年4月23日首輪問詢回復(fù)，南特科技存在廢料部分自用、部分對外銷售的情況。基于此，北交所要求南特科技說明原因及商業(yè)合理性。

　　

對此，南特科技稱，報(bào)告期內(nèi)，廢料部分自用、部分對外銷售，主要系不同生產(chǎn)基地產(chǎn)能情況不同所致。其中，2021-2024年華東基地尚未具備鑄件產(chǎn)能，因此廢料無法進(jìn)行回爐生產(chǎn)，而在當(dāng)?shù)刂苯映鍪邸?/p> 　　

前述提及，廢料主要系在精密加工過程中對鑄件切削打磨產(chǎn)生的鐵屑(邊角料)。

　　

據(jù)2025年8月27日招股書，在華東基地，由于鑄造產(chǎn)能尚未建設(shè)完畢，南特科技加工過程中產(chǎn)出鐵屑(邊角料)及不良品無法回爐自用，主要參照廢鋼價格進(jìn)行出售。

　　

需要指出的是，南特科技以廢鋼價格銷售廢料的對手方包括潤興及其關(guān)聯(lián)方。

　　

據(jù)2025年7月15日二輪問詢回復(fù)，由于華東基地鑄造產(chǎn)能尚未建設(shè)完畢，導(dǎo)致自有鑄件產(chǎn)能不足、加工過程產(chǎn)出的鐵屑及不良品無法回爐自用，因此存在南特科技向客戶購買鑄件以及向廢鋼供應(yīng)商(如潤興及其關(guān)聯(lián)方)出售鐵屑及不良品的情形。

　　

在此背景下，南特科技與潤興及其關(guān)聯(lián)方的交易價格，或值得關(guān)注。

　　

2.4 2023-2024年向潤興低價采購對凈利潤的影響金額，分別為-121.92萬元、-57.47萬元

　　

據(jù)2025年4月23日首輪問詢回復(fù)，南特科技披露報(bào)告期內(nèi)六家廢鋼供應(yīng)商采購金額、占比及單價變動情況。其中，2021-2024年，南特科技向潤興及其關(guān)聯(lián)方的采購單價分別為3,460.31元/噸、3,203.26元/噸、2,772.01元/噸、2,592.62元/噸。

　　

顯然，2022-2024年，南特科技向潤興及其關(guān)聯(lián)方的采購單價逐年下滑。

　　

對比南特科技向其他五家廢鋼供應(yīng)商采購單價后發(fā)現(xiàn)，2021-2022年，南特科技向潤興及其關(guān)聯(lián)方采購廢鋼單價整體高于其他廢鋼供應(yīng)商，而2023-2024年，南特科技向潤興及其關(guān)聯(lián)方采購廢鋼單價低于其他廢鋼供應(yīng)商。

　　

基于上述情形，北交所亦關(guān)注到上述現(xiàn)象。

　　

據(jù)2025年7月15日二輪問詢回復(fù)，北交所要求南特科技說明向廢鋼供應(yīng)商潤興及其關(guān)聯(lián)方采購單價，在2023年、2024年低于其他主要廢鋼供應(yīng)商的原因，結(jié)合廢鋼市場價格、該供應(yīng)商向其他第三方銷售價格等說明采購價格的公允性。

　　

對此，南特科技卻表示，經(jīng)實(shí)地走訪，潤興及其關(guān)聯(lián)方向其他第三方的銷售價格，與南特科技對潤興及其關(guān)聯(lián)方的采購價格基本持平，差異較小。且2022年以來，南特科技向潤興及其關(guān)聯(lián)方采購廢鋼的金額占廢鋼采購總額的比例約為30%，因此南特科技與潤興商議以規(guī)?；牟少弮?yōu)勢換取更優(yōu)惠的價格。

　　

并且，據(jù)2025年7月15日二輪問詢回復(fù)，北交所要求南特科技模擬按照其他供應(yīng)商采購均價測算對業(yè)績的影響。對此，南特科技在按照其他廢鋼供應(yīng)商采購均價執(zhí)行的假設(shè)下，模擬測試對南特科技2023年、2024年凈利潤的影響金額分別為-121.92萬元、-57.47萬元。

　　

根據(jù)2025年4月23日首輪問詢回復(fù)，廢料包括鐵屑及不良品，二者的毛利率有所不同，南特披露了對廢料銷售類型進(jìn)行區(qū)分后的收入、數(shù)量、毛利率情況。

　　

其中，經(jīng)測算，2021-2023年，南特科技向潤興及其關(guān)聯(lián)方的銷售鐵屑的銷售單價或分別為2,854.20萬元、3,030.63萬元、2,817.4萬元；2021-2024年，向潤興及其關(guān)聯(lián)方的銷售不良品的銷售單價或分別為3,417.39萬元、3,243.17萬元、2,782.65萬元、2,818.51萬元。

　　

　　

　　

綜上可知，申報(bào)期內(nèi)，南特科技因向潤興及其關(guān)聯(lián)方采購廢鋼并銷售廢料的情形遭問詢。且2023-2024年，南特科技向潤興及其關(guān)聯(lián)方采購廢鋼，低于其他廢鋼供應(yīng)商，且2023年，南特科技向潤興及其關(guān)聯(lián)方銷售廢鐵屑單價或高于其他客戶。而2022年及2024年，南特科技向潤興及其關(guān)聯(lián)方銷售不良品單價或高于其他客戶。

　　

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三、結(jié)語

　　

簡言之，實(shí)控人控制的誼恒超硬更早進(jìn)入大客戶格力體系，設(shè)立南特科技系在珠海設(shè)立生產(chǎn)基地?cái)U(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模。而聯(lián)合精密系可比公司的同時，也是格力向南特科技指定的鑄件供應(yīng)商，而南特科技與聯(lián)合精密披露的合作時間或“對不上”，且兩者的客戶、供應(yīng)商存重疊。另一方面，南特科技向貿(mào)易商潤興采購廢鋼并銷售廢料、“低價”采購廢鋼影響凈利潤逾百萬元的情形，或也值得關(guān)注。

　　

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