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截至2025年10月17日收盤，上海銀行(601229)報收于9.49元，較上周的9.19元上漲3.26%。本周，上海銀行10月15日盤中最高價報9.73元。10月13日盤中最低價報9.13元。上海銀行當(dāng)前總市值1348.43億元，在城商行板塊市值排名4/17，在兩市A股市值排名119/5158。

• 來自機(jī)構(gòu)調(diào)研要點(diǎn)：2025年中期現(xiàn)金分紅比例將提升至32.22%，未來三年每年現(xiàn)金分紅比例不低于30%。
• 來自機(jī)構(gòu)調(diào)研要點(diǎn)：持續(xù)優(yōu)化凈息差管理，力爭凈息差變化趨勢持續(xù)好于市場平均。
• 來自機(jī)構(gòu)調(diào)研要點(diǎn)：保持債券組合策略靈活度，控制久期以防范利率波動風(fēng)險。
• 來自機(jī)構(gòu)調(diào)研要點(diǎn)：持續(xù)推進(jìn)200億元可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股，補(bǔ)充核心一級資本。
• 來自機(jī)構(gòu)調(diào)研要點(diǎn)：資產(chǎn)質(zhì)量保持穩(wěn)定，持續(xù)深化重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險防控。

問：全年凈息差是否有望走穩(wěn)，對凈息差走勢作何預(yù)期？ 　　答：近年來，我行主動適應(yīng)市場利率下行趨勢，聚焦凈息差管理，持續(xù)調(diào)結(jié)構(gòu)、優(yōu)定價、降成本。資產(chǎn)端，優(yōu)化大類資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高生息資產(chǎn)占比，聚焦主責(zé)主業(yè)，加快一般貸款投放；負(fù)債端，研判市場利率變化趨勢，動態(tài)調(diào)整存款定價策略，加快低成本存款拓展，推動中長期存款向短期限轉(zhuǎn)化，帶動存款付息率和付息負(fù)債成本改善，對沖資產(chǎn)收益率下降的影響。展望未來，我行將持續(xù)推動結(jié)構(gòu)優(yōu)化，加強(qiáng)存款定價和結(jié)構(gòu)管理，拓展低成本存款，力爭凈息差變化趨勢持續(xù)好于市場平均。

問：如何展望后續(xù)債券投資策略？ 　　答：今年市場利率波動較大，對交易能力提出更高要求。我行將保持核心交易價值貢獻(xiàn)，強(qiáng)化市場研判，有效捕捉交易信號，提升主動波段交易能力，保持組合策略靈活度；平衡風(fēng)險與收益，控制組合久期，防范市場利率波動風(fēng)險；切實(shí)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，加大科技型企業(yè)債券、地方政府債券等配置力度。

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截至2025年10月17日收盤，上海銀行(601229)報收于9.49元，較上周的9.19元上漲3.26%。本周，上海銀行10月15日盤中最高價報9.73元。10月13日盤中最低價報9.13元。上海銀行當(dāng)前總市值1348.43億元，在城商行板塊市值排名4/17，在兩市A股市值排名119/5158。

• 來自機(jī)構(gòu)調(diào)研要點(diǎn)：2025年中期現(xiàn)金分紅比例將提升至32.22%，未來三年每年現(xiàn)金分紅比例不低于30%。
• 來自機(jī)構(gòu)調(diào)研要點(diǎn)：持續(xù)優(yōu)化凈息差管理，力爭凈息差變化趨勢持續(xù)好于市場平均。
• 來自機(jī)構(gòu)調(diào)研要點(diǎn)：保持債券組合策略靈活度，控制久期以防范利率波動風(fēng)險。
• 來自機(jī)構(gòu)調(diào)研要點(diǎn)：持續(xù)推進(jìn)200億元可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股，補(bǔ)充核心一級資本。
• 來自機(jī)構(gòu)調(diào)研要點(diǎn)：資產(chǎn)質(zhì)量保持穩(wěn)定，持續(xù)深化重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險防控。

問：全年凈息差是否有望走穩(wěn)，對凈息差走勢作何預(yù)期？ 　　答：近年來，我行主動適應(yīng)市場利率下行趨勢，聚焦凈息差管理，持續(xù)調(diào)結(jié)構(gòu)、優(yōu)定價、降成本。資產(chǎn)端，優(yōu)化大類資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高生息資產(chǎn)占比，聚焦主責(zé)主業(yè)，加快一般貸款投放；負(fù)債端，研判市場利率變化趨勢，動態(tài)調(diào)整存款定價策略，加快低成本存款拓展，推動中長期存款向短期限轉(zhuǎn)化，帶動存款付息率和付息負(fù)債成本改善，對沖資產(chǎn)收益率下降的影響。展望未來，我行將持續(xù)推動結(jié)構(gòu)優(yōu)化，加強(qiáng)存款定價和結(jié)構(gòu)管理，拓展低成本存款，力爭凈息差變化趨勢持續(xù)好于市場平均。

問：如何展望后續(xù)債券投資策略？ 　　答：今年市場利率波動較大，對交易能力提出更高要求。我行將保持核心交易價值貢獻(xiàn)，強(qiáng)化市場研判，有效捕捉交易信號，提升主動波段交易能力，保持組合策略靈活度；平衡風(fēng)險與收益，控制組合久期，防范市場利率波動風(fēng)險；切實(shí)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，加大科技型企業(yè)債券、地方政府債券等配置力度。

問：對2025全年分紅水平有何考慮和規(guī)劃？ 　　答：我行始終重視投資者報，堅(jiān)持為股東創(chuàng)造價值，保持穩(wěn)健持續(xù)的分紅政策，不斷提升投資者獲得感。上市以來，我行已實(shí)施和宣布的普通股累計(jì)現(xiàn)金分紅金額超過520億元，接近IPO融資規(guī)模的5倍。近年來，我行持續(xù)提升現(xiàn)金分紅比例，并提高分紅頻次，實(shí)施中期分紅。2023年度、2024年度中期、2024年度現(xiàn)金分紅率分別為30.06%、30.67%、31.22%。我行董事會審議通過2025年中期利潤分配方案，并將于10月16日發(fā)放現(xiàn)金紅利，現(xiàn)金分紅比例將進(jìn)一步提升至32.22%，在上市銀行中處于較高水平。未來，我行將繼續(xù)保持穩(wěn)定的分紅政策，給予投資者可預(yù)期、有吸引力的分紅報。我行已制定并公布估值提升計(jì)劃，計(jì)劃未來三年(2025-2027年)每一年度現(xiàn)金分紅比例不低于30%。我行資本充足狀況良好，為實(shí)施穩(wěn)定的分紅政策提供有力保障。

問：如何展望可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股進(jìn)度，計(jì)劃采取哪些方式？ 　　答：我行于2021年1月發(fā)行200億元可轉(zhuǎn)債，將于2027年1月到期。推進(jìn)可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股，是補(bǔ)充核心一級資本的有效方式。我行重視市場關(guān)注和評價，保持與分析師和投資者交流，將市場關(guān)注融入日常經(jīng)營管理，持續(xù)提升發(fā)展質(zhì)量和內(nèi)在價值，不斷推進(jìn)可持續(xù)發(fā)展。同時，我行將積極把握資本市場機(jī)遇，借鑒同業(yè)經(jīng)驗(yàn)，強(qiáng)化股東協(xié)同，加強(qiáng)與投資者溝通，穩(wěn)步推進(jìn)可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股進(jìn)程。

問：資產(chǎn)質(zhì)量情況及趨勢變化？ 　　答：近年來，我行前瞻謀劃、積極作為，持續(xù)優(yōu)化信用風(fēng)險管控機(jī)制，全面提升風(fēng)險管理的專業(yè)性、前瞻性，按業(yè)務(wù)條線、大類資產(chǎn)、重點(diǎn)產(chǎn)品、重點(diǎn)機(jī)構(gòu)的管理架構(gòu)，多維度實(shí)施風(fēng)險指標(biāo)監(jiān)測，研判風(fēng)險演變趨勢及成因，制定針對性管理措施；不斷加強(qiáng)不良資產(chǎn)化解處置力度，穩(wěn)步推進(jìn)風(fēng)險處置進(jìn)程，資產(chǎn)質(zhì)量保持穩(wěn)定。未來，我行將持續(xù)夯實(shí)信用風(fēng)險管理基礎(chǔ)，聚焦重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險防控，深化風(fēng)險防范化解，保持資產(chǎn)質(zhì)量平穩(wěn)趨好。

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