華鑫證券有限責(zé)任公司張涵近期對(duì)炬華科技進(jìn)行研究并發(fā)布了研究報(bào)告《公司動(dòng)態(tài)研究報(bào)告：國內(nèi)電表業(yè)務(wù)穩(wěn)健，新標(biāo)準(zhǔn)有望帶來積極影響》，給予炬華科技買入評(píng)級(jí)。

　　炬華科技(300360) 　　投資要點(diǎn) 　　上半年扣非業(yè)績下滑，國內(nèi)電表業(yè)務(wù)穩(wěn)健 　　公司上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8.8億元，同比下滑12.88%，歸母凈利潤3.4億元，同比增長1%，扣非歸母凈利潤2.9億元，同比下滑20%。銷售毛利率43.08%，同比下滑4.66個(gè)百分點(diǎn)。 　　公司于9月24日發(fā)布重大經(jīng)營合同中標(biāo)的公告，中標(biāo)國家電網(wǎng)第二次計(jì)量設(shè)備招標(biāo)，總金額為1.42億元，9月11日發(fā)布公告，中標(biāo)南網(wǎng)計(jì)量設(shè)備批框架招標(biāo)項(xiàng)目，總計(jì)金額1.66億元，中標(biāo)合同對(duì)公司工作和經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生積極影響，公司國內(nèi)電表業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)。 　　國網(wǎng)電表年內(nèi)第三批招標(biāo)啟動(dòng)，新標(biāo)準(zhǔn)帶來積極影響 　　國網(wǎng)于10月17日發(fā)布營銷項(xiàng)目第三次計(jì)量設(shè)備招標(biāo)采購公告，共設(shè)386個(gè)標(biāo)包，涵蓋電能表(217包)、采集終端(79包)及計(jì)量互感器(90包)，采用電表新標(biāo)準(zhǔn)。 　　智能電表的功能及定位不斷向智能化、模塊化的用電終端發(fā)展。智能電表內(nèi)部包含MCU(微控單元)，高度集成了智能傳感(電壓、電流測(cè)量、溫度、磁場(chǎng))單元、多種通訊技術(shù)(電網(wǎng)高速載波、有線、無線4G/NB等)電網(wǎng)負(fù)荷感知等技術(shù)，使得電能表的功能更豐富，助力自動(dòng)化和智能化程度進(jìn)一步提高，公司有望受益。 　　盈利預(yù)測(cè) 　　預(yù)測(cè)公司2025-2027年收入分別為17.9、21.5、24.8億元，EPS分別為1.23、1.49、1.67元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為13、10、9倍，公司有望受益于智能電表的新標(biāo)準(zhǔn)推廣，給予“買入”投資評(píng)級(jí)。 　　風(fēng)險(xiǎn)提示 　　電表價(jià)格大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；電網(wǎng)招標(biāo)進(jìn)度不及預(yù)期；電表新標(biāo)準(zhǔn)推廣進(jìn)度不及預(yù)期；大盤系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；

華鑫證券有限責(zé)任公司張涵近期對(duì)炬華科技進(jìn)行研究并發(fā)布了研究報(bào)告《公司動(dòng)態(tài)研究報(bào)告：國內(nèi)電表業(yè)務(wù)穩(wěn)健，新標(biāo)準(zhǔn)有望帶來積極影響》，給予炬華科技買入評(píng)級(jí)。

　　炬華科技(300360) 　　投資要點(diǎn) 　　上半年扣非業(yè)績下滑，國內(nèi)電表業(yè)務(wù)穩(wěn)健 　　公司上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8.8億元，同比下滑12.88%，歸母凈利潤3.4億元，同比增長1%，扣非歸母凈利潤2.9億元，同比下滑20%。銷售毛利率43.08%，同比下滑4.66個(gè)百分點(diǎn)。 　　公司于9月24日發(fā)布重大經(jīng)營合同中標(biāo)的公告，中標(biāo)國家電網(wǎng)第二次計(jì)量設(shè)備招標(biāo)，總金額為1.42億元，9月11日發(fā)布公告，中標(biāo)南網(wǎng)計(jì)量設(shè)備批框架招標(biāo)項(xiàng)目，總計(jì)金額1.66億元，中標(biāo)合同對(duì)公司工作和經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生積極影響，公司國內(nèi)電表業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)。 　　國網(wǎng)電表年內(nèi)第三批招標(biāo)啟動(dòng)，新標(biāo)準(zhǔn)帶來積極影響 　　國網(wǎng)于10月17日發(fā)布營銷項(xiàng)目第三次計(jì)量設(shè)備招標(biāo)采購公告，共設(shè)386個(gè)標(biāo)包，涵蓋電能表(217包)、采集終端(79包)及計(jì)量互感器(90包)，采用電表新標(biāo)準(zhǔn)。 　　智能電表的功能及定位不斷向智能化、模塊化的用電終端發(fā)展。智能電表內(nèi)部包含MCU(微控單元)，高度集成了智能傳感(電壓、電流測(cè)量、溫度、磁場(chǎng))單元、多種通訊技術(shù)(電網(wǎng)高速載波、有線、無線4G/NB等)電網(wǎng)負(fù)荷感知等技術(shù)，使得電能表的功能更豐富，助力自動(dòng)化和智能化程度進(jìn)一步提高，公司有望受益。 　　盈利預(yù)測(cè) 　　預(yù)測(cè)公司2025-2027年收入分別為17.9、21.5、24.8億元，EPS分別為1.23、1.49、1.67元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為13、10、9倍，公司有望受益于智能電表的新標(biāo)準(zhǔn)推廣，給予“買入”投資評(píng)級(jí)。 　　風(fēng)險(xiǎn)提示 　　電表價(jià)格大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；電網(wǎng)招標(biāo)進(jìn)度不及預(yù)期；電表新標(biāo)準(zhǔn)推廣進(jìn)度不及預(yù)期；大盤系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；

盈利預(yù)測(cè)明細(xì)如下：

該股最近90天內(nèi)共有1家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，增持評(píng)級(jí)1家；過去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價(jià)為18.15。

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