智通財經(jīng)APP獲悉，國泰海通發(fā)布研報稱，維持特步國際(01368)2025-2027年歸母凈利預(yù)測為13.7/14.9/16.1億元人民幣，考慮到公司為第三大國產(chǎn)運動集團、索康尼打開第二增長曲線，給予2026年15XPE，目標價8.74港元(按照1港元=0.92元人民幣換算)，維持“增持”評級。

報告中稱，公司Q3天氣擾動主品牌流水表現(xiàn)，功能性產(chǎn)品表現(xiàn)優(yōu)異。主品牌Q3流水低單位數(shù)增長，折扣7-75折，庫存4-4.5個月。該行分析分月份看，7、8月流水趨勢良好，9月天氣暖和，或影響秋冬產(chǎn)品銷售。該行分析分渠道看，電商增速表現(xiàn)或優(yōu)于線下增長。該行分析分產(chǎn)品來看，公司在跑步等功能性產(chǎn)品領(lǐng)域競爭優(yōu)勢突出，流水增速或快于生活類產(chǎn)品。

該行表示，Q3索康尼線下延續(xù)高增，電商主動調(diào)整，看好后續(xù)成長空間。索康尼Q3流水同比增長超過20%，該行分析分渠道來看，線下流水增速或快于線上流水增速，主要由于公司主動調(diào)整電商(例如收緊低價產(chǎn)品與折扣、優(yōu)化供應(yīng)鏈運營等)。

國泰海通維持特步全年預(yù)測。針對2025全年，該行仍維持主品牌收入正增長、索康尼收入增長30%以上的預(yù)測，維持集團整體利潤維持增長約10%的預(yù)測。庫存方面，該行認為目前庫存水平健康，到2025年底有望降至20億以下。分紅方面，該行預(yù)計全年派息比例不低于50%。

該信息由智通財經(jīng)網(wǎng)提供

智通財經(jīng)APP獲悉，國泰海通發(fā)布研報稱，維持特步國際(01368)2025-2027年歸母凈利預(yù)測為13.7/14.9/16.1億元人民幣，考慮到公司為第三大國產(chǎn)運動集團、索康尼打開第二增長曲線，給予2026年15XPE，目標價8.74港元(按照1港元=0.92元人民幣換算)，維持“增持”評級。

報告中稱，公司Q3天氣擾動主品牌流水表現(xiàn)，功能性產(chǎn)品表現(xiàn)優(yōu)異。主品牌Q3流水低單位數(shù)增長，折扣7-75折，庫存4-4.5個月。該行分析分月份看，7、8月流水趨勢良好，9月天氣暖和，或影響秋冬產(chǎn)品銷售。該行分析分渠道看，電商增速表現(xiàn)或優(yōu)于線下增長。該行分析分產(chǎn)品來看，公司在跑步等功能性產(chǎn)品領(lǐng)域競爭優(yōu)勢突出，流水增速或快于生活類產(chǎn)品。

該行表示，Q3索康尼線下延續(xù)高增，電商主動調(diào)整，看好后續(xù)成長空間。索康尼Q3流水同比增長超過20%，該行分析分渠道來看，線下流水增速或快于線上流水增速，主要由于公司主動調(diào)整電商(例如收緊低價產(chǎn)品與折扣、優(yōu)化供應(yīng)鏈運營等)。

國泰海通維持特步全年預(yù)測。針對2025全年，該行仍維持主品牌收入正增長、索康尼收入增長30%以上的預(yù)測，維持集團整體利潤維持增長約10%的預(yù)測。庫存方面，該行認為目前庫存水平健康，到2025年底有望降至20億以下。分紅方面，該行預(yù)計全年派息比例不低于50%。

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