CPO概念在10月20日早盤表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，早盤收盤指數(shù)漲3.78%。板塊中匯綠生態(tài)、劍橋科技、景旺電子、瑞斯康達(dá)紛紛漲停；天孚通信、仕佳光子、中際旭創(chuàng)、新易盛等也漲幅靠前。
　　英偉達(dá)中國(guó)市場(chǎng)份額歸零
　　消息面上，在近日美國(guó)城堡證券(Citadel Securities)舉辦的活動(dòng)上，英偉達(dá)CEO黃仁勛稱，英偉達(dá)在中國(guó)的市場(chǎng)份額從95%降到0%，目前英偉達(dá)100%離開(kāi)了中國(guó)市場(chǎng)。
　　今年8月，英偉達(dá)發(fā)布2026財(cái)年第二季度財(cái)報(bào)，財(cái)報(bào)顯示，該季度英偉達(dá)營(yíng)收467.43億美元，其中來(lái)自中國(guó)市場(chǎng)(不包括中國(guó)臺(tái)灣地區(qū))的收入27.69億美元，相比2025財(cái)年第二季度中國(guó)市場(chǎng)收入36.67億美元，縮水近9億美元。
　　黃仁勛在上述活動(dòng)上表示，美國(guó)的政策導(dǎo)致美國(guó)失去了世界上最大的市場(chǎng)之一。黃仁勛還提到中國(guó)在AI領(lǐng)域的實(shí)力，他表示，中國(guó)擁有全球約50%的AI研究人員，有出色的學(xué)校，對(duì)AI有極大的關(guān)注和熱情。
　　有券商表示，AI基建領(lǐng)域關(guān)注度顯著提升，其中CPO、芯片、液冷服務(wù)器等關(guān)鍵技術(shù)環(huán)節(jié)，因直接支撐算力高效運(yùn)轉(zhuǎn)與成本優(yōu)化，持續(xù)成為行業(yè)聚焦的熱點(diǎn)方向。而TrendForce的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)AI服務(wù)器市場(chǎng)預(yù)計(jì)外購(gòu)英偉達(dá)、AMD等芯片比例會(huì)從2024年約63%下降至2025年約42%，而中國(guó)本土芯片供應(yīng)商在國(guó)有AI芯片政策支持下，預(yù)期2025年占比將提升至40%，幾乎與外購(gòu)芯片比例平分秋色。
　　人工智能用戶超5億人
　　CPO概念的走強(qiáng)，還與中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)信息中心近日發(fā)布的《生成式人工智能應(yīng)用發(fā)展報(bào)告(2025)》(下稱“報(bào)告”)有關(guān)。
　　報(bào)告指出，截至2025年6月，我國(guó)生成式人工智能用戶規(guī)模達(dá)5.15億人，普及率為36.5%。其中今年上半年中國(guó)生成式人工智能用戶規(guī)模增長(zhǎng)2.66億人，半年增長(zhǎng)106.6%。
　　聯(lián)儲(chǔ)證券認(rèn)為，人工智能作為下一階段中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的關(guān)鍵要素之一，有望催動(dòng)更多產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，同時(shí)有望帶來(lái)更多行業(yè)投資機(jī)會(huì)。結(jié)合政策指引方向和產(chǎn)業(yè)發(fā)展邏輯，可重點(diǎn)關(guān)注基礎(chǔ)設(shè)施、AI應(yīng)用、端側(cè)設(shè)備等領(lǐng)域，并可關(guān)注AI技術(shù)與部分前瞻科技的結(jié)合。 　　CPO概念在10月20日早盤表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，早盤收盤指數(shù)漲3.78%。板塊中匯綠生態(tài)、劍橋科技、景旺電子、瑞斯康達(dá)紛紛漲停；天孚通信、仕佳光子、中際旭創(chuàng)、新易盛等也漲幅靠前。
　　英偉達(dá)中國(guó)市場(chǎng)份額歸零
　　消息面上，在近日美國(guó)城堡證券(Citadel Securities)舉辦的活動(dòng)上，英偉達(dá)CEO黃仁勛稱，英偉達(dá)在中國(guó)的市場(chǎng)份額從95%降到0%，目前英偉達(dá)100%離開(kāi)了中國(guó)市場(chǎng)。
　　今年8月，英偉達(dá)發(fā)布2026財(cái)年第二季度財(cái)報(bào)，財(cái)報(bào)顯示，該季度英偉達(dá)營(yíng)收467.43億美元，其中來(lái)自中國(guó)市場(chǎng)(不包括中國(guó)臺(tái)灣地區(qū))的收入27.69億美元，相比2025財(cái)年第二季度中國(guó)市場(chǎng)收入36.67億美元，縮水近9億美元。
　　黃仁勛在上述活動(dòng)上表示，美國(guó)的政策導(dǎo)致美國(guó)失去了世界上最大的市場(chǎng)之一。黃仁勛還提到中國(guó)在AI領(lǐng)域的實(shí)力，他表示，中國(guó)擁有全球約50%的AI研究人員，有出色的學(xué)校，對(duì)AI有極大的關(guān)注和熱情。
　　有券商表示，AI基建領(lǐng)域關(guān)注度顯著提升，其中CPO、芯片、液冷服務(wù)器等關(guān)鍵技術(shù)環(huán)節(jié)，因直接支撐算力高效運(yùn)轉(zhuǎn)與成本優(yōu)化，持續(xù)成為行業(yè)聚焦的熱點(diǎn)方向。而TrendForce的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)AI服務(wù)器市場(chǎng)預(yù)計(jì)外購(gòu)英偉達(dá)、AMD等芯片比例會(huì)從2024年約63%下降至2025年約42%，而中國(guó)本土芯片供應(yīng)商在國(guó)有AI芯片政策支持下，預(yù)期2025年占比將提升至40%，幾乎與外購(gòu)芯片比例平分秋色。
　　人工智能用戶超5億人
　　CPO概念的走強(qiáng)，還與中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)信息中心近日發(fā)布的《生成式人工智能應(yīng)用發(fā)展報(bào)告(2025)》(下稱“報(bào)告”)有關(guān)。
　　報(bào)告指出，截至2025年6月，我國(guó)生成式人工智能用戶規(guī)模達(dá)5.15億人，普及率為36.5%。其中今年上半年中國(guó)生成式人工智能用戶規(guī)模增長(zhǎng)2.66億人，半年增長(zhǎng)106.6%。
　　聯(lián)儲(chǔ)證券認(rèn)為，人工智能作為下一階段中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的關(guān)鍵要素之一，有望催動(dòng)更多產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，同時(shí)有望帶來(lái)更多行業(yè)投資機(jī)會(huì)。結(jié)合政策指引方向和產(chǎn)業(yè)發(fā)展邏輯，可重點(diǎn)關(guān)注基礎(chǔ)設(shè)施、AI應(yīng)用、端側(cè)設(shè)備等領(lǐng)域，并可關(guān)注AI技術(shù)與部分前瞻科技的結(jié)合。
　　東興證券指出，人工智能行業(yè)當(dāng)前處于政策、技術(shù)、需求三維共振階段，疊加“人工智能+”行動(dòng)帶來(lái)自上而下的政策賦能及潛在資金支撐，國(guó)產(chǎn)芯片及云計(jì)算龍頭在業(yè)績(jī)上逐步驗(yàn)證、大廠CapEx持續(xù)投入推高行業(yè)發(fā)展確定性。人工智能行業(yè)景氣度仍有上行空間，其在科技投資領(lǐng)域的主線地位較難撼動(dòng)。
　　光模塊需求持續(xù)上漲
　　除了前述這些消息面帶來(lái)的提振外，CPO概念的強(qiáng)勢(shì)，還與市場(chǎng)對(duì)光模塊需求的持續(xù)上漲帶動(dòng)。
　　興證通信產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研顯示，1.6T光模塊需求持續(xù)上調(diào)。海外大客戶近期上修2026年1.6T光模塊采購(gòu)計(jì)劃，部分客戶提前鎖定明年產(chǎn)能，行業(yè)總需求預(yù)計(jì)從1000萬(wàn)上修到1500萬(wàn)，再到近期的2000萬(wàn)只，主要系GB300與后續(xù)Rubin平臺(tái)加速部署，AI訓(xùn)練與推理網(wǎng)絡(luò)帶寬需求快速增長(zhǎng)，1.6T產(chǎn)品進(jìn)入量產(chǎn)放量。
　　華泰證券近日指出，三季度海外800G光模塊需求預(yù)計(jì)仍延續(xù)快速增長(zhǎng)，頭部廠商業(yè)績(jī)有望延續(xù)同比高增態(tài)勢(shì)。同時(shí)隨著1.6T光模塊有望進(jìn)一步起量，看好相關(guān)光模塊、光引擎等環(huán)節(jié)廠商；國(guó)內(nèi)400G光模塊需求亦有望快速釋放，驅(qū)動(dòng)相關(guān)廠商業(yè)績(jī)向好。光芯片(CW光源、100G EML)環(huán)節(jié)，國(guó)產(chǎn)頭部廠商業(yè)績(jī)亦有望延續(xù)環(huán)比高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。MPO需求有望保持同比高增長(zhǎng)。
　　往后看，光通信行業(yè)研究機(jī)構(gòu)LightCounting認(rèn)為，CPO出貨量預(yù)計(jì)將從800G和1.6T端口開(kāi)始，于2024至2025年開(kāi)始商用，2026至2027年開(kāi)始規(guī)模上量，主要應(yīng)用于超大型云服務(wù)商的數(shù)通短距場(chǎng)景。根據(jù)美國(guó)OCP大會(huì)，2025-2027年光模塊(400G/800G/1.6T)需求分別為：5000萬(wàn)只、7500萬(wàn)只、1億只。
　　板塊12股年內(nèi)翻倍
　　今年以來(lái)，在AI的快速發(fā)展，算力需求激增的大背景下，CPO概念持續(xù)強(qiáng)勢(shì)，截至10月17日收盤，年內(nèi)指數(shù)累計(jì)上漲64.05%，同期滬深300指數(shù)上漲14.72%。
　　個(gè)股而言，新易盛暫居CPO概念年內(nèi)“漲幅王”寶座，累計(jì)上漲284.69%。仕佳光子緊隨其后，年內(nèi)上漲232.7%。中際旭創(chuàng)居第三位，年內(nèi)上漲204.01%。整個(gè)概念板塊年內(nèi)上漲中位數(shù)為38.33%。
　　考慮到近期以O(shè)penAI為代表的算力大訂單不斷，以及行業(yè)龍頭業(yè)績(jī)明顯改善(比如寒武紀(jì)前三季度業(yè)績(jī)同比大增321.49%)，不少市場(chǎng)人士表示，對(duì)于算力投資的景氣度無(wú)需擔(dān)憂。
　　中信建投證券認(rèn)為，AI帶動(dòng)的算力產(chǎn)業(yè)需求旺盛、景氣度持續(xù)，雖然短期可能因?yàn)槭袌?chǎng)波動(dòng)、關(guān)稅問(wèn)題、籌碼結(jié)構(gòu)及估值切換等導(dǎo)致板塊行情有所震蕩，甚至調(diào)整，但依然看好，建議基于中長(zhǎng)期視角，優(yōu)配龍頭。
　　(文章來(lái)源：東方財(cái)富研究中心) 加載全文