據(jù)證監(jiān)會網(wǎng)站信息顯示，南方電網(wǎng)數(shù)字電網(wǎng)研究院股份有限公司(以下簡稱“南網(wǎng)數(shù)字”)首次公開發(fā)行股票的注冊申請近日獲得批準。作為南方電網(wǎng)下屬專注于電力能源行業(yè)數(shù)字化業(yè)務的公司，是其數(shù)字電網(wǎng)建設主力軍，致力于構建世界一流的電網(wǎng)數(shù)字化、智能化創(chuàng)新平臺。

　　

南網(wǎng)數(shù)字主要為電力、交通、水務燃氣、政務等領域客戶提供數(shù)字化建設解決方案。公司依托在電力行業(yè)積累的技術和經驗，逐步拓展服務范圍， 目前已形成三大核心業(yè)務體系：電網(wǎng)數(shù)字化、企業(yè)數(shù)字化與數(shù)字基礎設施。

　　

其中， 在電網(wǎng)數(shù)字化業(yè)務方面，南網(wǎng)數(shù)字提供數(shù)字電網(wǎng)智能運行系統(tǒng)和物聯(lián)感知設備兩大類產品。 技術上，通過在物理電網(wǎng)疊加微型傳感器、邊緣計算和數(shù)據(jù)融合，結合“ 云-管-邊-端-芯”架構，利用電力全環(huán)節(jié)數(shù)據(jù)優(yōu)化運營，并借助人工智能和大數(shù)據(jù) 提升決策效率。同時，公司構建“電鴻”開放平臺，推動智能硬件和軟件在電網(wǎng)領域的應用。?

　　

在企業(yè)數(shù)字化業(yè)務方面，其主要服務大型企業(yè)，提供企業(yè)運營管理和企業(yè)資產管理兩大產品類別。 公司基于對企業(yè)經營模式的深入理解，融合數(shù)字技術與企業(yè)管理需求，定制數(shù)字化轉型方案；同時開發(fā)人工智能平臺和大模型，增強服務能力，助力大型企業(yè)通過數(shù)字化轉型實現(xiàn)高質量發(fā)展。?

　　

在數(shù)字基礎設施業(yè)務方面，其包括云數(shù)一體平臺和數(shù)據(jù)中心(IDC)業(yè)務， 為電網(wǎng)及企業(yè)數(shù)字化業(yè)務提供算力和技術支撐，以數(shù)據(jù)驅動和靈活架構滿足多樣化需求。?

　　

整體來看，南網(wǎng)數(shù)字的三大業(yè)務協(xié)同聯(lián)動， 既深化數(shù)字技術與電力生產、企業(yè)管理的融合，又以基礎設施為基礎，支撐電網(wǎng)向智能、安全、綠色方向發(fā)展，助力新型電力系統(tǒng)建設。?

　　

據(jù)證監(jiān)會網(wǎng)站信息顯示，南方電網(wǎng)數(shù)字電網(wǎng)研究院股份有限公司(以下簡稱“南網(wǎng)數(shù)字”)首次公開發(fā)行股票的注冊申請近日獲得批準。作為南方電網(wǎng)下屬專注于電力能源行業(yè)數(shù)字化業(yè)務的公司，是其數(shù)字電網(wǎng)建設主力軍，致力于構建世界一流的電網(wǎng)數(shù)字化、智能化創(chuàng)新平臺。

　　

南網(wǎng)數(shù)字主要為電力、交通、水務燃氣、政務等領域客戶提供數(shù)字化建設解決方案。公司依托在電力行業(yè)積累的技術和經驗，逐步拓展服務范圍， 目前已形成三大核心業(yè)務體系：電網(wǎng)數(shù)字化、企業(yè)數(shù)字化與數(shù)字基礎設施。

　　

其中， 在電網(wǎng)數(shù)字化業(yè)務方面，南網(wǎng)數(shù)字提供數(shù)字電網(wǎng)智能運行系統(tǒng)和物聯(lián)感知設備兩大類產品。 技術上，通過在物理電網(wǎng)疊加微型傳感器、邊緣計算和數(shù)據(jù)融合，結合“ 云-管-邊-端-芯”架構，利用電力全環(huán)節(jié)數(shù)據(jù)優(yōu)化運營，并借助人工智能和大數(shù)據(jù) 提升決策效率。同時，公司構建“電鴻”開放平臺，推動智能硬件和軟件在電網(wǎng)領域的應用。?

　　

在企業(yè)數(shù)字化業(yè)務方面，其主要服務大型企業(yè)，提供企業(yè)運營管理和企業(yè)資產管理兩大產品類別。 公司基于對企業(yè)經營模式的深入理解，融合數(shù)字技術與企業(yè)管理需求，定制數(shù)字化轉型方案；同時開發(fā)人工智能平臺和大模型，增強服務能力，助力大型企業(yè)通過數(shù)字化轉型實現(xiàn)高質量發(fā)展。?

　　

在數(shù)字基礎設施業(yè)務方面，其包括云數(shù)一體平臺和數(shù)據(jù)中心(IDC)業(yè)務， 為電網(wǎng)及企業(yè)數(shù)字化業(yè)務提供算力和技術支撐，以數(shù)據(jù)驅動和靈活架構滿足多樣化需求。?

　　

整體來看，南網(wǎng)數(shù)字的三大業(yè)務協(xié)同聯(lián)動， 既深化數(shù)字技術與電力生產、企業(yè)管理的融合，又以基礎設施為基礎，支撐電網(wǎng)向智能、安全、綠色方向發(fā)展，助力新型電力系統(tǒng)建設。?

　　

長期以來，南網(wǎng)數(shù)字注重自主創(chuàng)新，持續(xù)攻關突破“卡脖子”技術，目前已掌握國產電力工控芯片、MEMS多物理量傳感器、量子傳感器設計制造等27項核心技術，研制出“伏羲”電力專用主控芯片(入選“央企2021年度十大國之重器”)、世界首套微型智能電流傳感器等產品，部分技術達到行業(yè)領先水平。

　　

在研發(fā)成效上，南網(wǎng)數(shù)字累計獲境內外授權專利1475項(境內發(fā)明專利1242項)、軟件著作權2194項，參與13項國家重點研發(fā)計劃項目和國家重大科技專項項目及1項省級重點研發(fā)項目；先后參與制定82項標準(含國際標準11項)。共榮獲中國電力科學技術獎、中國專利優(yōu)秀獎等30項科技獎項。此外，南網(wǎng)數(shù)字及子公司多次入選國務院國資委“科改示范企業(yè)”“專精特新小巨人”等名單，體現(xiàn)其在技術創(chuàng)新和產業(yè)引領方面的實力。?

　　

電網(wǎng)數(shù)字化業(yè)務貢獻增速明顯

　　

招股書披露，南網(wǎng)數(shù)字的電網(wǎng)數(shù)字化業(yè)務收入占比報告期內快速提升。2022年，其電網(wǎng)數(shù)字化貢獻的收入為15.69億元，收入占比為28.31%。至2024年，該業(yè)務收入金額提升至23.89億元，收入占比達39.64%。2025年1-6月，該業(yè)務收入占比進一步增加至48.64%，成為公司的大類業(yè)務。在電網(wǎng)數(shù)字化業(yè)務的細分領域，數(shù)字電網(wǎng)物聯(lián)感知設備增速出色，收入占比從2022年的6.94%增長至2025年1-6月的30.48%。

　　

相比之下，南網(wǎng)數(shù)字的企業(yè)數(shù)字化業(yè)務收入占比整體呈現(xiàn)出下降趨勢。 2022年，該業(yè)務營收規(guī)模還為21.84億元，收入占比為39.42%，而到了2024年，收入規(guī)模減少至20.35億元，占比降為33.77%。2025年1-6月，該業(yè)務收入占比進一步降至26.40%。?

　　

數(shù)字基礎設施業(yè)務收入雖有所波動，但整體仍呈上升趨勢。 2022年，公司的數(shù)字基礎設施業(yè)務收入為10.07億元，占比為19.32%；2023年，該業(yè)務收入下降至7.21億元，占比降至17.50%；2024年，收入又增長至15.40億元，占比也增至25.56%；2025年1-6月，收入占比出現(xiàn)下降，降至24.90%。?

　　

附表：主營業(yè)務收入構成(單位：萬元)

　　

　　

　　

數(shù)據(jù)來源：招股書

　　

三大風險因素需重視

　　

南網(wǎng)數(shù)字在招股書中指出，投資者在評價公司此次發(fā)行的股票時，除招股說明書提供的其他資料外，應重視以下幾項風險因素：?

　　

1、客戶集中度較高及單一客戶重大依賴的風險。

　　

公司產品主要應用于電力能源行業(yè)，客戶主要是南方電網(wǎng)、內蒙古電力集團等。 報告期內，公司向前五名客戶的銷售金額占當年營業(yè)收入的比例分別為95.10%、89.18%、91.42%及91.83%，其中公司向大客戶南方電網(wǎng)的銷售金額占當年營業(yè)收入的比例分別為92.16%、84.93%、85.88%及84.75%，客戶集中度較高。 此外，報告期內，公司積極拓展新客戶，非關聯(lián)方客戶銷售金額分別為35804.27萬元、58780.00萬元及83272.32萬元、23318.47萬元，非關聯(lián)客戶銷售規(guī)模呈快速增長趨勢。?

　　

如果公司主要客戶的經營情況波動、公司所在行業(yè)競爭格局發(fā)生變化導致競爭激烈程度提高、因各種原因公司對主要客戶的供應商資質及投標資格受到限制、公司研發(fā)的新產品及新技術不能得到主要客戶的認可等，則公司來自于主要客戶的收入及毛利將下降，從而對公司的經營活動及經營業(yè)績產生不利影響。此外，如公司對非關聯(lián)方客戶拓展進度放緩或收入增長速度不及南方電網(wǎng)，將會進一步增加公司對單一客戶南方電網(wǎng)重大依賴的風險。?

　　

2、關聯(lián)銷售占比相對較高的風險。

　　

南方電網(wǎng)是公司的間接控股股東。報告期內，公司對南方電網(wǎng)等關聯(lián)方的銷售金額分別為532820.94萬元、364666.96萬元、525699.93萬元及132451.93萬元，占營業(yè)收入的比例分別為93.70%、86.12%、86.33%及85.03%， 整體呈下降趨勢，但占比相對較高。?

　　

公司與南方電網(wǎng)等關聯(lián)方保持了長期穩(wěn)定的良好合作關系，并積極拓展新客戶，關聯(lián)銷售占比呈下降趨勢。若南方電網(wǎng)等關聯(lián)方未來電網(wǎng)數(shù)字化建設或改造進度放緩、因公司技術或產品無法滿足客戶需求而導致公司被替代，或者業(yè)務需求發(fā)生了不利于公司的重大變化，將會對公司生產經營造成重大不利影響。?

　　

3、經營業(yè)績下滑的風險。

　　

報告期內，公司營業(yè)收入分別為568625.21萬元、423446.96萬元、608972.26萬元及155770.40萬元， 公司扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為50924.08萬元、36825.47萬元、56160.23萬元及696.98萬元，2023年經營業(yè)績有所下滑，2024年公司恢復穩(wěn)步增長。

　　

報告期內，公司主營業(yè)務毛利率分別為30.90%、32.89%、30.08%及33.09%。公司收入及毛利率受宏觀經濟及產業(yè)政策、市場競爭情況、客戶需求變化、公司技術先進性等多種因素的影響。如果未來國家的產業(yè)政策發(fā)生不利變化；公司的核心技術、客戶響應速度、產品品質等因素未能滿足客戶技術發(fā)展方向的需求；公司核心技術人員嚴重流失，導致公司的競爭力下降；客戶要求大幅降價或招投標過程中競爭激烈導致價格下降，或者其他各種原因導致公司的產品和服務不再滿足客戶的需求、為客戶提供增值服務的能力下降等，則公司存在經營業(yè)績下滑的風險。?

　　

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