智通財經(jīng)APP獲悉，中金發(fā)布研報稱，基本維持同程旅行(00780) 25/26年收入和盈利預測。該行維持跑贏行業(yè)評級和目標價28港元(對應18x/15x25e和26eNon-IFRS市盈率)，上行空間為28%，公司目前交易于14x/12x25e/26eNon-IFRSP/E。 　　

中金主要觀點如下：

預測3Q25核心OTA收入同比增長14%

3Q25該行預計集團收入同增9%至54.5億元；其中，核心OTA收入同增14%至45.9億元，預期3Q25Non-IFRS凈利潤為10.2億元。該行維持3Q核心OTA收入同增14%判斷：住宿、交通和其他收入增長均符合此前該行的預期：

1)酒店：該行預計3Q25間夜同增10-15%，其中三星酒店間夜量占比穩(wěn)步提升，平臺ADR同比低單個位數(shù)提升，傭金率同比持平，因此該行預計住宿收入同增14%。

2)交通：民航局披露3Q25國內(nèi)航班客運量同比增長3%，該行預計公司國內(nèi)機票量同比增幅和大盤類似；受益于國際機票快速增長以及交通業(yè)務變現(xiàn)率同比提升，該行預計公司交通收入同增9%。

3)其他：受酒店管理業(yè)務和PMS收入增長驅(qū)動，該行預計其他收入同比增長34%。

基本維持2025全年收入和利潤指引

核心OTA業(yè)務中住宿、交通業(yè)務國內(nèi)部分穩(wěn)健增長，海外部分貢獻增量；其他業(yè)務中酒管業(yè)務維持高增長，且4Q完成對萬達酒管的并購，該行維持2025年核心OTA收入同增15%的預期；公司持續(xù)高效控費、并且積極提升國際業(yè)務變現(xiàn)，該行維持2025年公司Non-IFRS歸母凈利潤33億元的預期。

該信息由智通財經(jīng)網(wǎng)提供

智通財經(jīng)APP獲悉，中金發(fā)布研報稱，基本維持同程旅行(00780) 25/26年收入和盈利預測。該行維持跑贏行業(yè)評級和目標價28港元(對應18x/15x25e和26eNon-IFRS市盈率)，上行空間為28%，公司目前交易于14x/12x25e/26eNon-IFRSP/E。 　　

中金主要觀點如下：

預測3Q25核心OTA收入同比增長14%

3Q25該行預計集團收入同增9%至54.5億元；其中，核心OTA收入同增14%至45.9億元，預期3Q25Non-IFRS凈利潤為10.2億元。該行維持3Q核心OTA收入同增14%判斷：住宿、交通和其他收入增長均符合此前該行的預期：

1)酒店：該行預計3Q25間夜同增10-15%，其中三星酒店間夜量占比穩(wěn)步提升，平臺ADR同比低單個位數(shù)提升，傭金率同比持平，因此該行預計住宿收入同增14%。

2)交通：民航局披露3Q25國內(nèi)航班客運量同比增長3%，該行預計公司國內(nèi)機票量同比增幅和大盤類似；受益于國際機票快速增長以及交通業(yè)務變現(xiàn)率同比提升，該行預計公司交通收入同增9%。

3)其他：受酒店管理業(yè)務和PMS收入增長驅(qū)動，該行預計其他收入同比增長34%。

基本維持2025全年收入和利潤指引

核心OTA業(yè)務中住宿、交通業(yè)務國內(nèi)部分穩(wěn)健增長，海外部分貢獻增量；其他業(yè)務中酒管業(yè)務維持高增長，且4Q完成對萬達酒管的并購，該行維持2025年核心OTA收入同增15%的預期；公司持續(xù)高效控費、并且積極提升國際業(yè)務變現(xiàn)，該行維持2025年公司Non-IFRS歸母凈利潤33億元的預期。

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