【IPO觀察】速覽新股招股書、拆解融資故事，關注監(jiān)管動態(tài)，用大白話幫你劃重點。
　　「李氏姐弟持有75%表決權?！?br /> 　　作者｜張偉
　　據(jù)上交所官網(wǎng)信息，寧波豐沃增壓科技股份有限公司(下稱“豐沃股份”或“公司”)于今年6月披露《招股書》，計劃到上交所主板上市(IPO)。目前，豐沃股份的IPO進程已處于審核問詢階段。
　　《招股書》顯示，豐沃股份2024年銷售渦輪增壓器221.22萬臺，以15.3%的市占率位居國內(nèi)第二、內(nèi)資，公司客戶覆蓋吉利、比亞迪、奇瑞等車企。
　　不過，吉利集團一直為豐沃股份的重要客戶，2022年的關聯(lián)交易占比曾超50%。2024年，豐沃股份對吉利集團的銷售額達6.8億元，占公司營收的32.9%。同時，豐沃股份的部分高管也來自吉利?！皹I(yè)務獨立性”存疑。
　　另據(jù)Wind信息顯示，目前李書福家族旗下共有吉利汽車、沃爾沃、路特斯科技、曹操出行等11家上市公司，分布在A股、H股、美股、瑞典等地。豐沃股份能否成為李書福家族第12家上市公司，投資者也可保持關注。
　　01
　　李書福子女掌控
　　據(jù)悉，豐沃股份成立于2010年9月，由吉利汽車、吉沃投資發(fā)起成立。其中，吉利汽車認繳4500萬元注冊資本，吉沃投資認繳500萬元注冊資本，分別持股90%、10%。
　　2020年，豐沃股份完成股份制改造，公司前兩大股東變成了朗馬投資、凱心投資，分別持股70.2%、9.8%，同時增加了陳衛(wèi)德等7名自然人股東。這7名自然人股東的持股比例從7.65%到0.3%不等。
　　企查查股權信息顯示，朗馬投資、凱心投資背后的控制人為李星星、李妮。二人為李書福的子女。
　　公開資料顯示，李星星畢業(yè)于英國牛津大學，曾擔任吉利控股副總裁、吉利控股汽車銷售公司副總經(jīng)理等職務，目前未在豐沃股份任職。李妮擁有金融專業(yè)本科學歷，2015年起在豐沃股份擔任董事。 　　【IPO觀察】速覽新股招股書、拆解融資故事，關注監(jiān)管動態(tài)，用大白話幫你劃重點。
　　「李氏姐弟持有75%表決權?！?br /> 　　作者｜張偉
　　據(jù)上交所官網(wǎng)信息，寧波豐沃增壓科技股份有限公司(下稱“豐沃股份”或“公司”)于今年6月披露《招股書》，計劃到上交所主板上市(IPO)。目前，豐沃股份的IPO進程已處于審核問詢階段。
　　《招股書》顯示，豐沃股份2024年銷售渦輪增壓器221.22萬臺，以15.3%的市占率位居國內(nèi)第二、內(nèi)資，公司客戶覆蓋吉利、比亞迪、奇瑞等車企。
　　不過，吉利集團一直為豐沃股份的重要客戶，2022年的關聯(lián)交易占比曾超50%。2024年，豐沃股份對吉利集團的銷售額達6.8億元，占公司營收的32.9%。同時，豐沃股份的部分高管也來自吉利?！皹I(yè)務獨立性”存疑。
　　另據(jù)Wind信息顯示，目前李書福家族旗下共有吉利汽車、沃爾沃、路特斯科技、曹操出行等11家上市公司，分布在A股、H股、美股、瑞典等地。豐沃股份能否成為李書福家族第12家上市公司，投資者也可保持關注。
　　01
　　李書福子女掌控
　　據(jù)悉，豐沃股份成立于2010年9月，由吉利汽車、吉沃投資發(fā)起成立。其中，吉利汽車認繳4500萬元注冊資本，吉沃投資認繳500萬元注冊資本，分別持股90%、10%。
　　2020年，豐沃股份完成股份制改造，公司前兩大股東變成了朗馬投資、凱心投資，分別持股70.2%、9.8%，同時增加了陳衛(wèi)德等7名自然人股東。這7名自然人股東的持股比例從7.65%到0.3%不等。
　　企查查股權信息顯示，朗馬投資、凱心投資背后的控制人為李星星、李妮。二人為李書福的子女。
　　公開資料顯示，李星星畢業(yè)于英國牛津大學，曾擔任吉利控股副總裁、吉利控股汽車銷售公司副總經(jīng)理等職務，目前未在豐沃股份任職。李妮擁有金融專業(yè)本科學歷，2015年起在豐沃股份擔任董事。
　　《招股書》中，豐沃股份并未詳盡披露公司的控制權如何從吉利汽車轉變?yōu)槔钚切?、李妮；只表示，“公司共同實際控制人為李妮及李星星；李妮與李星星為姐弟關系，與鄭鑫為夫妻關系；李妮、李星星、鄭鑫為一致行動人”。
　　本次IPO前，李氏姐弟合計持有豐沃股份75%的表決權。
　　此外，豐沃股份的高管中也有吉利員工的身影。目前，豐沃股份的法定代表人為陳衛(wèi)德，曾擔任吉利集團采購副總裁，從2010年豐沃股份成立時擔任總經(jīng)理。2015年12月?lián)呜S沃股份的總經(jīng)理、董事長。
　　另外，豐沃股份的董事孫宏曾任吉利控股副總裁、副董事長，財務負責人張穎曾任職吉利汽車財務部門?？梢?，豐沃股份與吉利集團關系深厚。
　　02
　　關聯(lián)交易曾超過50%
　　除了人事安排，吉利集團對豐沃股份的業(yè)務拓展也給與了極大支持。
　　《招股書》顯示，豐沃股份的主營業(yè)務為渦輪增壓器的研發(fā)、制造及銷售。
　　據(jù)了解，渦輪增壓器是一種利用發(fā)動機廢氣驅動渦輪機旋轉，從而驅動同軸壓氣機吸入并壓縮空氣實現(xiàn)增壓的裝置，其主要作用為使發(fā)動機在相同排量下可以輸出更高功率和扭矩。
　　收入明細顯示，豐沃股份的渦輪增壓器分為放氣閥式渦輪增壓器、可變截面渦輪增壓器兩大類，2022年、2023年構成了公司全部收入。2024年，豐沃股份新增電動增壓器業(yè)務，但與同期總營收超20億元相比忽略不計。
　　豐沃股份表示，公司產(chǎn)品主要面向汽車前裝市場，應用于各類乘用車汽油發(fā)動機與混合動力總成，目前已成為奇瑞集團、吉利集團、廣汽集團、比亞迪、長安集團等知名整車制造廠商的核心零部件供應商。
　　2024年，豐沃股份占全國乘用車汽油機渦輪增壓器市場份額為15.3%，國內(nèi)市場排名第二名，內(nèi)資企業(yè)排名名。而公司能取得這樣的成績也離不開吉利集團的支持。2022年，吉利集團對豐沃股份的銷售貢獻率曾高達53.1%。
　　不過，豐沃股份與吉利集團的關聯(lián)交易占比也在下降。2022年至2024年(下稱“報告期內(nèi)”)，公司與吉利方的關聯(lián)交易金額分別為7.43億元、5.18億元、7.21億元，占比為53.1%、32.44%、34.89%。
　　對于2023年度交易金額及占比下降的原因，豐沃股份表示，主要系公司與吉利方部分更替車型的渦輪增壓器產(chǎn)品受其他競爭對手低價報價策略影響減少合作供應；隨著吉利汽車2024年度整體銷量提升，公司與吉利方的交易金額有所回升，雙方合作保持持續(xù)穩(wěn)定。
　　03
　　IPO前分紅1.2億元
　　募資明細顯示，本次IPO豐沃股份擬募資6.56億元，其中2.45億元用于年產(chǎn)100萬套渦輪增壓器項目、3.03億元用于年產(chǎn)60萬套空氣懸架零部件項目、1.08億元用于補充流動資金。
　　《招股書》顯示，報告期內(nèi)豐沃股份的產(chǎn)能利用率逐年增加，2022年為95%，2023年超過100%，2024年達132%；各期產(chǎn)銷率也接近100%。豐沃股份表示，渦輪增壓器市場處于穩(wěn)定增長階段，且公司正在拓展空氣懸架零部件市場，募投項目可以滿足渦輪增壓器新增市場需求，并為空氣懸架零部件業(yè)務產(chǎn)業(yè)化奠定基礎。
　　不過豐沃股份募資1.2億元用于補充流動資金，卻引起了一定爭議。
　　據(jù)《招股書》披露，2023年5月，豐沃股份進行現(xiàn)金分紅1.2億元。2022年，豐沃股份的凈利潤為1.19億元，2023年分紅略高于2022年的凈利潤。若按李氏姐弟的持股比例計，豐沃股份的實際控制人在IPO前共分得9000萬元。
　　而本次IPO擬募資“補流”的金額(1.08億元)又與分紅金額差距不大，也讓豐沃股份“先分紅、后募資補流”的合理性存疑。另一方面，豐沃股份也“不差錢”。公司報告期內(nèi)的貨幣資金曾高達4億元，截至2024年末也有近3億元。
　　對于募資“補流”的必要性，豐沃股份認為，將有利于優(yōu)化公司的財務結構，提高償債能力，增強抗風險能力。2024年，豐沃股份的資產(chǎn)負債率為54.77%，高于湖南天雁、威孚高科、西菱動力等已上市同行的均值(36%)。 加載全文