智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，谷歌(GOOGL.US)將于10月29日公布第三季度業(yè)績。美國銀行發(fā)布研報(bào)，重申對谷歌的“買入”評級，并將目標(biāo)價(jià)從252美元上調(diào)至280美元。

美銀預(yù)計(jì)收入將大幅增長，一次性的費(fèi)用支出可能會影響每股收益。第三季度的廣告支出預(yù)計(jì)超出預(yù)期，這得益于宏觀經(jīng)濟(jì)的改善、數(shù)據(jù)使用量的增加以及廣告支出的增加來抵消有機(jī)搜索流量的下降。美銀將收益預(yù)期上調(diào)至高于市場預(yù)期，并計(jì)入了 3.9 億美元的法律費(fèi)用;預(yù)計(jì)第三季度的收益和每股收益分別為 860 億美元和 2.17 美元，而市場預(yù)期為 850 億美元和 2.29 美元。市場預(yù)期搜索同比增長率為 11%，而美銀預(yù)計(jì)為12%。美銀估計(jì)第三季度的運(yùn)營支出為 296 億美元，運(yùn)營利潤率同比下降 259 個(gè)基點(diǎn)至 35.7%(但剔除一次性的法律費(fèi)用后，同比有所改善)。

四季度的展望和三季度業(yè)績與 Meta/微軟的關(guān)鍵數(shù)據(jù)對于股票走勢至關(guān)重要。由于第三季度業(yè)績預(yù)期超出預(yù)期，與 Meta/微軟(同日發(fā)布報(bào)告)的業(yè)績對比以及第四季度的評論可能會推動近期的股票表現(xiàn)。對于第三季度，美銀預(yù)計(jì)廣告增長率為 11%(相比之下 Meta 為 23%)，云業(yè)務(wù)增長率為 32%(Azure 為 38%)。對于第四季度，美銀預(yù)計(jì)收入和每股收益為 938 億美元和 2.59 美元，高于市場預(yù)期的 927 億美元和 2.55 美元，并認(rèn)為如果第三季度業(yè)績超出預(yù)期，第四季度的市場預(yù)期可能會有所上調(diào)。對于第四季度，美銀的估計(jì)假設(shè)搜索增長率為 12%，YouTube 的增長率將下降 1 個(gè)百分點(diǎn)至 12%，并且第四季度的同比比較會稍微更具挑戰(zhàn)性。

第三季度電話會議的潛在利好和風(fēng)險(xiǎn)包括：1)廣告增長預(yù)期的上揚(yáng)(良好的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、人工智能技術(shù)+數(shù)據(jù)使用情況)，2)與 Azure 相比，GCP 趨勢相對穩(wěn)健(新增客戶使積壓訂單增加)，3)搜索指標(biāo)強(qiáng)勁，表明通過人工智能轉(zhuǎn)型實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)勁的執(zhí)行表現(xiàn)，以及 4)人工智能驅(qū)動的效率提升帶來了核心利潤率的上揚(yáng)。風(fēng)險(xiǎn)包括：1)搜索業(yè)務(wù)與預(yù)期相符或低于預(yù)期，2)付費(fèi)點(diǎn)擊增長出現(xiàn)減速，3)廣告增長速度低于 Meta，4)評論顯示第四季度存在不確定性或更高的資本支出和未來財(cái)務(wù)費(fèi)用，以及5)一次性費(fèi)用的影響。

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，谷歌(GOOGL.US)將于10月29日公布第三季度業(yè)績。美國銀行發(fā)布研報(bào)，重申對谷歌的“買入”評級，并將目標(biāo)價(jià)從252美元上調(diào)至280美元。

美銀預(yù)計(jì)收入將大幅增長，一次性的費(fèi)用支出可能會影響每股收益。第三季度的廣告支出預(yù)計(jì)超出預(yù)期，這得益于宏觀經(jīng)濟(jì)的改善、數(shù)據(jù)使用量的增加以及廣告支出的增加來抵消有機(jī)搜索流量的下降。美銀將收益預(yù)期上調(diào)至高于市場預(yù)期，并計(jì)入了 3.9 億美元的法律費(fèi)用;預(yù)計(jì)第三季度的收益和每股收益分別為 860 億美元和 2.17 美元，而市場預(yù)期為 850 億美元和 2.29 美元。市場預(yù)期搜索同比增長率為 11%，而美銀預(yù)計(jì)為12%。美銀估計(jì)第三季度的運(yùn)營支出為 296 億美元，運(yùn)營利潤率同比下降 259 個(gè)基點(diǎn)至 35.7%(但剔除一次性的法律費(fèi)用后，同比有所改善)。

四季度的展望和三季度業(yè)績與 Meta/微軟的關(guān)鍵數(shù)據(jù)對于股票走勢至關(guān)重要。由于第三季度業(yè)績預(yù)期超出預(yù)期，與 Meta/微軟(同日發(fā)布報(bào)告)的業(yè)績對比以及第四季度的評論可能會推動近期的股票表現(xiàn)。對于第三季度，美銀預(yù)計(jì)廣告增長率為 11%(相比之下 Meta 為 23%)，云業(yè)務(wù)增長率為 32%(Azure 為 38%)。對于第四季度，美銀預(yù)計(jì)收入和每股收益為 938 億美元和 2.59 美元，高于市場預(yù)期的 927 億美元和 2.55 美元，并認(rèn)為如果第三季度業(yè)績超出預(yù)期，第四季度的市場預(yù)期可能會有所上調(diào)。對于第四季度，美銀的估計(jì)假設(shè)搜索增長率為 12%，YouTube 的增長率將下降 1 個(gè)百分點(diǎn)至 12%，并且第四季度的同比比較會稍微更具挑戰(zhàn)性。

第三季度電話會議的潛在利好和風(fēng)險(xiǎn)包括：1)廣告增長預(yù)期的上揚(yáng)(良好的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、人工智能技術(shù)+數(shù)據(jù)使用情況)，2)與 Azure 相比，GCP 趨勢相對穩(wěn)健(新增客戶使積壓訂單增加)，3)搜索指標(biāo)強(qiáng)勁，表明通過人工智能轉(zhuǎn)型實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)勁的執(zhí)行表現(xiàn)，以及 4)人工智能驅(qū)動的效率提升帶來了核心利潤率的上揚(yáng)。風(fēng)險(xiǎn)包括：1)搜索業(yè)務(wù)與預(yù)期相符或低于預(yù)期，2)付費(fèi)點(diǎn)擊增長出現(xiàn)減速，3)廣告增長速度低于 Meta，4)評論顯示第四季度存在不確定性或更高的資本支出和未來財(cái)務(wù)費(fèi)用，以及5)一次性費(fèi)用的影響。

美銀預(yù)計(jì)人工智能執(zhí)行情況和云需求將呈現(xiàn)積極態(tài)勢。美銀預(yù)計(jì)谷歌將實(shí)現(xiàn)又一個(gè)季度的強(qiáng)勁搜索結(jié)果(以及穩(wěn)定的付費(fèi)點(diǎn)擊增長)，同時(shí)由于受到宏觀經(jīng)濟(jì)因素的影響，可能會進(jìn)一步減輕人工智能帶來的風(fēng)險(xiǎn)，并有助于多個(gè)業(yè)務(wù)的擴(kuò)張。此外，預(yù)計(jì)管理層將強(qiáng)調(diào)近期 Gemini 使用的強(qiáng)勁勢頭。在云業(yè)務(wù)方面，近期的交易可能有助于積壓訂單的增長，美銀對這一領(lǐng)域的價(jià)值貢獻(xiàn)不斷增加的前景仍持樂觀態(tài)度。鑒于整個(gè)市場的擴(kuò)張，美銀將目標(biāo)價(jià)格上調(diào)至 280 美元。

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