今天的文章，我們繼續(xù)再來看一看機構對于A股消費企業(yè)三季報業(yè)績的前瞻預測。感受一下不同消費行業(yè)，在近期形勢下細微的變化。

以下為主要內容

一、白酒板塊：加速出清夯實底部

本文再補充一些機構關于白酒的一些研報要點。

華創(chuàng)證券認為，三季度白酒行業(yè)受外部需求沖擊，行業(yè)整體動銷預計下滑20%+，但月度間環(huán)比改善，降幅逐月收窄。

從酒企表現來看，普遍更加務實，加速調整出清，減少渠道壓力，同時縮減費投力度、提升經營效率...當前行業(yè)加速出清，Q3報表端預計進一步夯實底部。

華創(chuàng)預測頭部白酒Q3業(yè)績情況如下：茅臺預計Q3收入/利潤同增3%/2%；五糧液預計收入/利潤下滑20%/25%；瀘州預計收入/利潤同降25%/30%；山西汾 酒預計收入/利潤同比持平；洋河股份預計收入/利潤同降30%/40%。

此外，招商證券也提及了對于Q3白酒的大致觀點，認為Q3多數白酒企業(yè)將主動/被動開始出清，強調當業(yè)績環(huán)比不再變差，或將是股價見底回升的重要反轉信號。

招商關于白酒行業(yè)Q3的業(yè)績預測如下，其中預計五糧液Q3收入/利潤下滑8%/13%。整體來看，當前機構對于五糧液的分歧當下較大，后續(xù)財報發(fā)布我們再具體來看。

各企業(yè)綜合預測如下：

二、大眾品板塊：整體需求偏淡，零食、飲料較景氣

大眾品方面，招商證券判斷板塊間Q3表現相對分化。其中零食飲料延續(xù)全年相對較好的景氣度；調味品、餐飲供應鏈、啤酒等受餐飲景氣度影響仍相對平淡，乳制品中常溫液奶動銷依然較弱。

部分細分行業(yè)表現如下：

1.飲料：行業(yè)仍保持較為景氣的態(tài)勢，但部分品類受到外賣大戰(zhàn)沖擊有所體現，但龍頭表現依舊強勢。

其中，農夫包裝水業(yè)務環(huán)比加速明顯，市場份額持續(xù)提升，無糖茶保持較快增長。東鵬能量飲料仍處于成長階段，補水啦日銷持續(xù)提升，第二曲線帶動公司高速增長。

今天的文章，我們繼續(xù)再來看一看機構對于A股消費企業(yè)三季報業(yè)績的前瞻預測。感受一下不同消費行業(yè)，在近期形勢下細微的變化。

以下為主要內容

一、白酒板塊：加速出清夯實底部

本文再補充一些機構關于白酒的一些研報要點。

華創(chuàng)證券認為，三季度白酒行業(yè)受外部需求沖擊，行業(yè)整體動銷預計下滑20%+，但月度間環(huán)比改善，降幅逐月收窄。

從酒企表現來看，普遍更加務實，加速調整出清，減少渠道壓力，同時縮減費投力度、提升經營效率...當前行業(yè)加速出清，Q3報表端預計進一步夯實底部。

華創(chuàng)預測頭部白酒Q3業(yè)績情況如下：茅臺預計Q3收入/利潤同增3%/2%；五糧液預計收入/利潤下滑20%/25%；瀘州預計收入/利潤同降25%/30%；山西汾 酒預計收入/利潤同比持平；洋河股份預計收入/利潤同降30%/40%。

此外，招商證券也提及了對于Q3白酒的大致觀點，認為Q3多數白酒企業(yè)將主動/被動開始出清，強調當業(yè)績環(huán)比不再變差，或將是股價見底回升的重要反轉信號。

招商關于白酒行業(yè)Q3的業(yè)績預測如下，其中預計五糧液Q3收入/利潤下滑8%/13%。整體來看，當前機構對于五糧液的分歧當下較大，后續(xù)財報發(fā)布我們再具體來看。

各企業(yè)綜合預測如下：

二、大眾品板塊：整體需求偏淡，零食、飲料較景氣

大眾品方面，招商證券判斷板塊間Q3表現相對分化。其中零食飲料延續(xù)全年相對較好的景氣度；調味品、餐飲供應鏈、啤酒等受餐飲景氣度影響仍相對平淡，乳制品中常溫液奶動銷依然較弱。

部分細分行業(yè)表現如下：

1.飲料：行業(yè)仍保持較為景氣的態(tài)勢，但部分品類受到外賣大戰(zhàn)沖擊有所體現，但龍頭表現依舊強勢。

其中，農夫包裝水業(yè)務環(huán)比加速明顯，市場份額持續(xù)提升，無糖茶保持較快增長。東鵬能量飲料仍處于成長階段，補水啦日銷持續(xù)提升，第二曲線帶動公司高速增長。

2.啤酒：餐飲疲軟下，行業(yè)整體需求增量不明顯。根據統計局數據，7-8月啤酒行業(yè)產量基本持平。

部分單品如燕京U8、珠江97純生，仍在結構性增長，搶占市場份額。伴隨著結構提升以及成本紅利釋放，行業(yè)整體利潤端表現好于收入端。

3.乳制品：三季度液態(tài)奶動銷依然疲軟，行業(yè)競爭加劇。預計三季度伊利、蒙牛增長壓力大于上半年。新乳業(yè)低溫延續(xù)快速增長，飛鶴逐步完成調整下半年積極推新。

利潤端，原奶價格同比下降，環(huán)比逐步企穩(wěn)，伊利高基數下利潤增速或放緩。

4.休閑食品：三季度企業(yè)表現分化。鹽津受電商調整影響環(huán)比略有降速，洽洽三季度收入略有下滑，甘源產品渠道調整中，三季度環(huán)比改善，同比略有缺口，勁仔定量裝持續(xù)推進，環(huán)比有所改善。

短保面包、鹵味需求偏弱，桃李預計收入個位數下滑，絕味單店同比仍有缺口。利潤端，成本同比略有壓力，企業(yè)利潤表現分化。

5.調味品：基礎調味品中海天增長穩(wěn)健，9月餐飲逐步復蘇增速提升，榨菜增速放緩，中炬、恒順等增長仍有壓力。復調來看，C端需求仍相對平淡，B端隨餐飲有所改善。

利潤端企業(yè)受益于成本下行，行業(yè)毛利率有所改善，整體環(huán)境偏弱情況下企業(yè)投放相對謹慎，預計費用率平穩(wěn)，整體盈利改善。

各企業(yè)預測大致如下：

PS:本文內容僅為學習分享，不做投資建議。

參考文章：華創(chuàng)、招商相關食品飲料三季報前瞻研報