10月22日晚，振東制藥(300158.SZ)披露2025年第三季度報(bào)告。公告顯示，公司第三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1243.28萬(wàn)元，扣非歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)2253.78%；前三季度公司實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，扣非歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)101.67%。從三季度數(shù)據(jù)整體來(lái)看，公司的盈利能力大幅提升。

公司業(yè)績(jī)的攀升，得益于創(chuàng)新藥管線取得關(guān)鍵突破，以及在醫(yī)藥消費(fèi)市場(chǎng)進(jìn)行深度布局，振東制藥充分展現(xiàn)出轉(zhuǎn)型發(fā)展的強(qiáng)勁動(dòng)能。在聚焦核心賽道的戰(zhàn)略指引下，公司構(gòu)建起創(chuàng)新研發(fā)與消費(fèi)升級(jí)為雙核心引擎的發(fā)展格局，為未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)增添了更多的確定性。

創(chuàng)新藥多點(diǎn)突破：婦科管線成標(biāo)桿，多領(lǐng)域布局蓄能

創(chuàng)新藥研發(fā)的密集突破為振東制藥的轉(zhuǎn)型升級(jí)打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，其中陰道用乳桿菌二聯(lián)活菌膠囊的上市進(jìn)程尤為引人關(guān)注。作為公司深耕女性健康領(lǐng)域的核心創(chuàng)新成果，該藥物于?2025年8月4日正式獲國(guó)家藥監(jiān)局藥品審評(píng)中心(CDE)Pre-NDA 申請(qǐng)受理，標(biāo)志著這款“以菌制菌”的創(chuàng)新療法向上市邁出關(guān)鍵一步。

陰道用乳桿菌二聯(lián)活菌膠囊的Ⅲ期臨床試驗(yàn)已達(dá)到主要研究終點(diǎn)，根據(jù)其多中心、隨機(jī)、雙盲、安慰劑對(duì)照研究數(shù)據(jù)，實(shí)驗(yàn)組藥物效果顯著優(yōu)于安慰劑及甲硝唑?qū)φ战M，展現(xiàn)出明確的療效優(yōu)勢(shì)。相較于傳統(tǒng)抗生素治療，該藥物通過(guò)格氏乳桿菌與鼠李糖乳桿菌的協(xié)同作用重建陰道菌群平衡，大大提高用藥安全性，并降低了耐藥性風(fēng)險(xiǎn)，且依托專利配方實(shí)現(xiàn)了常溫保存，突破了同類產(chǎn)品低溫儲(chǔ)存的局限，無(wú)需冷鏈物流運(yùn)輸，大幅提升了臨床應(yīng)用的便捷性，使藥品得以在線上與線下連鎖渠道同步發(fā)力、快速放量。

在銷售方面，振東制藥已提前構(gòu)建起覆蓋全國(guó)3000家三級(jí)醫(yī)院、5000家婦幼保健院的婦科渠道網(wǎng)絡(luò)，并且憑借著與京東健康、阿里健康的戰(zhàn)略合作基礎(chǔ)，該產(chǎn)品上市后有望快速實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)滲透，成為公司核心盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。

10月22日晚，振東制藥(300158.SZ)披露2025年第三季度報(bào)告。公告顯示，公司第三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1243.28萬(wàn)元，扣非歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)2253.78%；前三季度公司實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，扣非歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)101.67%。從三季度數(shù)據(jù)整體來(lái)看，公司的盈利能力大幅提升。

公司業(yè)績(jī)的攀升，得益于創(chuàng)新藥管線取得關(guān)鍵突破，以及在醫(yī)藥消費(fèi)市場(chǎng)進(jìn)行深度布局，振東制藥充分展現(xiàn)出轉(zhuǎn)型發(fā)展的強(qiáng)勁動(dòng)能。在聚焦核心賽道的戰(zhàn)略指引下，公司構(gòu)建起創(chuàng)新研發(fā)與消費(fèi)升級(jí)為雙核心引擎的發(fā)展格局，為未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)增添了更多的確定性。

創(chuàng)新藥多點(diǎn)突破：婦科管線成標(biāo)桿，多領(lǐng)域布局蓄能

創(chuàng)新藥研發(fā)的密集突破為振東制藥的轉(zhuǎn)型升級(jí)打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，其中陰道用乳桿菌二聯(lián)活菌膠囊的上市進(jìn)程尤為引人關(guān)注。作為公司深耕女性健康領(lǐng)域的核心創(chuàng)新成果，該藥物于?2025年8月4日正式獲國(guó)家藥監(jiān)局藥品審評(píng)中心(CDE)Pre-NDA 申請(qǐng)受理，標(biāo)志著這款“以菌制菌”的創(chuàng)新療法向上市邁出關(guān)鍵一步。

陰道用乳桿菌二聯(lián)活菌膠囊的Ⅲ期臨床試驗(yàn)已達(dá)到主要研究終點(diǎn)，根據(jù)其多中心、隨機(jī)、雙盲、安慰劑對(duì)照研究數(shù)據(jù)，實(shí)驗(yàn)組藥物效果顯著優(yōu)于安慰劑及甲硝唑?qū)φ战M，展現(xiàn)出明確的療效優(yōu)勢(shì)。相較于傳統(tǒng)抗生素治療，該藥物通過(guò)格氏乳桿菌與鼠李糖乳桿菌的協(xié)同作用重建陰道菌群平衡，大大提高用藥安全性，并降低了耐藥性風(fēng)險(xiǎn)，且依托專利配方實(shí)現(xiàn)了常溫保存，突破了同類產(chǎn)品低溫儲(chǔ)存的局限，無(wú)需冷鏈物流運(yùn)輸，大幅提升了臨床應(yīng)用的便捷性，使藥品得以在線上與線下連鎖渠道同步發(fā)力、快速放量。

在銷售方面，振東制藥已提前構(gòu)建起覆蓋全國(guó)3000家三級(jí)醫(yī)院、5000家婦幼保健院的婦科渠道網(wǎng)絡(luò)，并且憑借著與京東健康、阿里健康的戰(zhàn)略合作基礎(chǔ)，該產(chǎn)品上市后有望快速實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)滲透，成為公司核心盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。

同時(shí)，依托上海新藥創(chuàng)制中心等四大研發(fā)平臺(tái)的協(xié)同支撐，公司創(chuàng)新藥管線的系統(tǒng)性優(yōu)勢(shì)持續(xù)凸顯。除了在婦科賽道的重大布局，在腫瘤、皮膚等關(guān)鍵領(lǐng)域，振東制藥的研發(fā)管線同樣多點(diǎn)推進(jìn)：腫瘤領(lǐng)域，治療胃癌的ZD09、治療乳腺癌骨轉(zhuǎn)移的ZDH02正在加速推進(jìn)，未來(lái)有望破解臨床治療難題；皮膚領(lǐng)域，治療特應(yīng)性皮炎的SH003進(jìn)展順利，預(yù)計(jì)上市后將為患者提供新治療選擇。

醫(yī)藥消費(fèi)多重布局：急救新品補(bǔ)位，顏值經(jīng)濟(jì)領(lǐng)跑

在醫(yī)藥消費(fèi)賽道，振東制藥通過(guò)“引進(jìn)+自研”雙路徑構(gòu)建產(chǎn)品矩陣，既填補(bǔ)臨床需求空白，又精準(zhǔn)把握消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)。今年8月，公司正式引進(jìn)南京海維的腎上腺素鼻噴霧創(chuàng)新制劑，標(biāo)志著其在家庭急救藥領(lǐng)域的重要布局落子。這款采用自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)經(jīng)鼻給藥滲透促進(jìn)技術(shù)的第三代腎上腺素制劑，打破了傳統(tǒng)注射劑型的使用局限，有望填補(bǔ)家庭儲(chǔ)備型急救藥的市場(chǎng)空白，進(jìn)一步完善公司在應(yīng)急醫(yī)療領(lǐng)域的產(chǎn)品布局。

在顏值經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，明星產(chǎn)品達(dá)霏欣米諾地爾搽劑持續(xù)領(lǐng)跑市場(chǎng)，2025年上半年在零售市場(chǎng)生發(fā)品類市占率達(dá)到43%，并與新品生發(fā)片形成“內(nèi)服外用”協(xié)同方案，顯著增強(qiáng)產(chǎn)品組合競(jìng)爭(zhēng)力。公司通過(guò)抖音、小紅書(shū)等新媒體矩陣精準(zhǔn)觸達(dá)年輕消費(fèi)群體，深化“女性防脫”品牌標(biāo)簽，并結(jié)合連鎖藥店渠道與專屬會(huì)員運(yùn)營(yíng)實(shí)現(xiàn)品效合一，推動(dòng)銷量與品牌聲量同步增長(zhǎng)。這一營(yíng)銷模式的成功運(yùn)用，也為后續(xù)新品快速打開(kāi)市場(chǎng)奠定基礎(chǔ)。

與此同時(shí)，公司依托集采中標(biāo)優(yōu)勢(shì)持續(xù)鞏固基本盤(pán)，獨(dú)一味顆粒、舒血寧注射液等品種通過(guò)擴(kuò)圍接續(xù)中標(biāo)實(shí)現(xiàn)渠道下沉，2024年上市的生白顆粒已完成28個(gè)省份掛網(wǎng)，與復(fù)方胰酶散等共同構(gòu)成新的業(yè)績(jī)穩(wěn)定器。從急救藥品到消費(fèi)健康品的全場(chǎng)景覆蓋，彰顯了公司對(duì)醫(yī)藥消費(fèi)市場(chǎng)需求的深刻把握。

依托創(chuàng)新藥研發(fā)的技術(shù)沉淀與醫(yī)藥消費(fèi)市場(chǎng)的渠道優(yōu)勢(shì)，振東制藥正實(shí)現(xiàn)從傳統(tǒng)藥企向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)型醫(yī)藥健康企業(yè)的轉(zhuǎn)型。隨著創(chuàng)新管線逐步進(jìn)入收獲期與消費(fèi)類產(chǎn)品持續(xù)放量，公司的成長(zhǎng)確定性將進(jìn)一步增強(qiáng)。

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