10月20日，寧德時(shí)代發(fā)布2025年第三季度財(cái)報(bào)。
　　財(cái)報(bào)顯示，寧德時(shí)代第三季度歸母凈利潤(rùn)達(dá)185.5億元，同比增長(zhǎng)41.2%，營(yíng)收1041.9億元，同比增長(zhǎng)12.9%。前三季度累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)490.3億元，同比增長(zhǎng)36.2%，營(yíng)收2830.7億元，同比增長(zhǎng)9.3%。
　　根據(jù)中國(guó)汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)，2025年前三季度國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池行業(yè)裝車量同比增長(zhǎng)42.5%，而作為行業(yè)龍頭的寧德時(shí)代，其市場(chǎng)占有率已從2020-2021年連續(xù)兩年保持的50%水平降至當(dāng)前的42.8%。
　　寧德時(shí)代在第三季度呈現(xiàn)出明顯的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，其凈利潤(rùn)增速高達(dá)營(yíng)收增速的三倍以上；而縱觀前三季度的整體表現(xiàn)，這一差距更是進(jìn)一步擴(kuò)大至四倍左右。
　　這種增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)的背后，主要依靠三方面因素支撐。
　　首先是原材料價(jià)格回落帶來(lái)的成本優(yōu)勢(shì)。根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，2025年前三季度，寧德時(shí)代毛利率為25.3%，較2024年同期提升0.34個(gè)百分點(diǎn)。
　　其次是金融資產(chǎn)帶來(lái)的收益增加。截至三季度末，寧德時(shí)代賬面貨幣資金及交易性金融資產(chǎn)合計(jì)超過3600億元，相當(dāng)于前三季度凈利潤(rùn)的7.5倍。
　　財(cái)務(wù)費(fèi)用數(shù)據(jù)顯示，寧德時(shí)代前三季度產(chǎn)生凈收益70億元，較去年同期的29億元增加41億元，主要來(lái)自利息收入。
　　第三是投資收益貢獻(xiàn)，前三季度達(dá)到52.4億元，同比增加21億元。然而，營(yíng)收端的表現(xiàn)顯示出不同的信號(hào)。寧德時(shí)代的核心業(yè)務(wù)動(dòng)力電池在2025年前三季度的營(yíng)收增速僅為6.8%，遠(yuǎn)低于行業(yè)整體裝車量42.5%的增速。
　　2025年9月，寧德時(shí)代在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)裝車量為32.51吉瓦時(shí)，占行業(yè)總量76.0吉瓦時(shí)的42.8%。從季度趨勢(shì)觀察，第三季度整體市占率為41.7%，較季度的44.9%和第二季度的42.6%持續(xù)下滑，創(chuàng)下近五年新低。
　　根據(jù)CarNewsChina數(shù)據(jù)，這一比例也低于2024年全年的45.2%。儲(chǔ)能業(yè)務(wù)同樣承壓，該板塊在2024年和2025年上半年均出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。 　　10月20日，寧德時(shí)代發(fā)布2025年第三季度財(cái)報(bào)。
　　財(cái)報(bào)顯示，寧德時(shí)代第三季度歸母凈利潤(rùn)達(dá)185.5億元，同比增長(zhǎng)41.2%，營(yíng)收1041.9億元，同比增長(zhǎng)12.9%。前三季度累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)490.3億元，同比增長(zhǎng)36.2%，營(yíng)收2830.7億元，同比增長(zhǎng)9.3%。
　　根據(jù)中國(guó)汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)，2025年前三季度國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池行業(yè)裝車量同比增長(zhǎng)42.5%，而作為行業(yè)龍頭的寧德時(shí)代，其市場(chǎng)占有率已從2020-2021年連續(xù)兩年保持的50%水平降至當(dāng)前的42.8%。
　　寧德時(shí)代在第三季度呈現(xiàn)出明顯的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，其凈利潤(rùn)增速高達(dá)營(yíng)收增速的三倍以上；而縱觀前三季度的整體表現(xiàn)，這一差距更是進(jìn)一步擴(kuò)大至四倍左右。
　　這種增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)的背后，主要依靠三方面因素支撐。
　　首先是原材料價(jià)格回落帶來(lái)的成本優(yōu)勢(shì)。根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，2025年前三季度，寧德時(shí)代毛利率為25.3%，較2024年同期提升0.34個(gè)百分點(diǎn)。
　　其次是金融資產(chǎn)帶來(lái)的收益增加。截至三季度末，寧德時(shí)代賬面貨幣資金及交易性金融資產(chǎn)合計(jì)超過3600億元，相當(dāng)于前三季度凈利潤(rùn)的7.5倍。
　　財(cái)務(wù)費(fèi)用數(shù)據(jù)顯示，寧德時(shí)代前三季度產(chǎn)生凈收益70億元，較去年同期的29億元增加41億元，主要來(lái)自利息收入。
　　第三是投資收益貢獻(xiàn)，前三季度達(dá)到52.4億元，同比增加21億元。然而，營(yíng)收端的表現(xiàn)顯示出不同的信號(hào)。寧德時(shí)代的核心業(yè)務(wù)動(dòng)力電池在2025年前三季度的營(yíng)收增速僅為6.8%，遠(yuǎn)低于行業(yè)整體裝車量42.5%的增速。
　　2025年9月，寧德時(shí)代在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)裝車量為32.51吉瓦時(shí)，占行業(yè)總量76.0吉瓦時(shí)的42.8%。從季度趨勢(shì)觀察，第三季度整體市占率為41.7%，較季度的44.9%和第二季度的42.6%持續(xù)下滑，創(chuàng)下近五年新低。
　　根據(jù)CarNewsChina數(shù)據(jù)，這一比例也低于2024年全年的45.2%。儲(chǔ)能業(yè)務(wù)同樣承壓，該板塊在2024年和2025年上半年均出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。
　　業(yè)績(jī)電話會(huì)上，寧德時(shí)代董秘對(duì)此作出回應(yīng)，表示今年受制于產(chǎn)能限制，市場(chǎng)占有率面臨壓力，但隨著明年新產(chǎn)能釋放，交付能力將獲得提升。
　　從產(chǎn)能布局看，寧德時(shí)代確實(shí)在加速擴(kuò)張。國(guó)內(nèi)方面，山東濟(jì)寧、廣東瑞慶、江西宜春、福建廈門等多個(gè)基地均在擴(kuò)產(chǎn)，僅濟(jì)寧基地2026年規(guī)劃新增儲(chǔ)能產(chǎn)能就超過100吉瓦時(shí)。
　　海外布局方面，寧德時(shí)代在德國(guó)工廠已投產(chǎn)并實(shí)現(xiàn)盈利，匈牙利工廠一期首條產(chǎn)線進(jìn)入調(diào)試階段預(yù)計(jì)年底建成，西班牙工廠完成前期審批并成立合資公司，印尼項(xiàng)目規(guī)劃產(chǎn)能15吉瓦時(shí)預(yù)計(jì)2026年上半年投產(chǎn)。
　　事實(shí)上，市場(chǎng)份額流失的主要原因，是寧德時(shí)代在產(chǎn)業(yè)鏈中的角色定位。
　　目前，寧德時(shí)代在技術(shù)領(lǐng)域持續(xù)領(lǐng)跑。今年9月發(fā)布的NP3.0技術(shù)整合了阻燃電解液、納米點(diǎn)包覆正極等八大核心科技，有效保障極端熱失控情況下的安全；基于此技術(shù)的神行Pro電池性能卓越，超充版在嚴(yán)寒中20分鐘可補(bǔ)能410公里，長(zhǎng)續(xù)航版續(xù)航達(dá)758公里。
　　此外，寧德時(shí)代鈉新電池作為全球首款通過新國(guó)標(biāo)認(rèn)證的鈉離子電池產(chǎn)品，零下40攝氏度能量保持率達(dá)90%，支持峰值5倍率快充，續(xù)航可達(dá)500公里。不過，盡管擁有這些突出的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，卻未能充分轉(zhuǎn)化為對(duì)市場(chǎng)的主導(dǎo)權(quán)。
　　在此背景下，下游車企正通過多元化采購(gòu)和自研降低對(duì)單一供應(yīng)商的依賴。
　　由于電池占據(jù)整車成本30%-40%的比例，促使具備能力的車企紛紛調(diào)整策略。特斯拉在采購(gòu)寧德時(shí)代磷酸鐵鋰電池的同時(shí)，從LG新能源、松下采購(gòu)三元鋰電池，并推進(jìn)自研4680電池。
　　大眾在合作寧德時(shí)代之外投資國(guó)軒高科，并在歐洲自建電池工廠。理想、小鵬、蔚來(lái)等新勢(shì)力也積極引入欣旺達(dá)、中創(chuàng)新航、億緯鋰能等供應(yīng)商。
　　此外，上游原材料價(jià)格起伏不定，同樣沖擊著利潤(rùn)空間。以碳酸鋰為例，價(jià)格上漲時(shí)寧德時(shí)代毛利率受壓，價(jià)格下跌時(shí)才有所恢復(fù)，這種隨波逐流的狀態(tài)反映出對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈把控力的不足。
　　不過，在海外市場(chǎng)上，寧德時(shí)代的拓展步伐卻頗為穩(wěn)健，歐洲市場(chǎng)份額自2024年的35%左右攀升至2025年前四個(gè)月的44%左右。
　　基于此良好勢(shì)頭，寧德時(shí)代將港股上市募集到的約325億元中的90%，專項(xiàng)用于匈牙利工廠建設(shè)，這也是當(dāng)下其規(guī)模最大的海外投資項(xiàng)目。
　　雖然寧德時(shí)代在技術(shù)、海外市場(chǎng)拓展等方面有所建樹，但國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額下滑、產(chǎn)業(yè)鏈掌控力受限以及下游車企多元化采購(gòu)策略的沖擊，使其未來(lái)的發(fā)展仍面臨諸多挑戰(zhàn)。 加載全文