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截至2025年10月23日收盤，芳源股份(688148)報收于7.28元，上漲2.39%，換手率9.35%，成交量47.73萬手，成交額3.45億元。

• 來自交易信息匯總：10月23日主力資金凈流出991.22萬元，散戶資金凈流入1529.89萬元。
• 來自機構(gòu)調(diào)研要點：公司第三季度前驅(qū)體出貨量環(huán)比、同比翻番，綜合毛利率達(dá)12.07%。
• 來自機構(gòu)調(diào)研要點：公司正提升收料處理能力以解決碳酸鋰原料問題，并籌劃向上游鋰資源延伸。
• 來自公司公告匯總：“芳源轉(zhuǎn)債”信用等級為“BBB”，2025年1-9月公司歸母凈利潤虧損1.21億元。

資金流向

10月23日主力資金凈流出991.22萬元，占總成交額2.88%；游資資金凈流出538.66萬元，占總成交額1.56%；散戶資金凈流入1529.89萬元，占總成交額4.44%。

• 前三季度公司前驅(qū)體與中間品硫酸鹽收入貢獻(xiàn)基本相當(dāng)，構(gòu)成主要收入來源。第三季度前驅(qū)體出貨量環(huán)比、同比均翻番；硫酸鈷實現(xiàn)量價齊升；硫酸鎳產(chǎn)量因鎳原料用于前驅(qū)體生產(chǎn)而下降；碳酸鋰產(chǎn)量受原材料數(shù)量及價格影響未達(dá)預(yù)期。
• 公司此前主要采購硫酸鋰溶液，但運費占比較高；2025年起轉(zhuǎn)向使用收料生產(chǎn)以降低成本，盡管收料成分復(fù)雜、提純難度高，公司正持續(xù)提升處理能力，未來收料占比將提升；同時公司已籌劃向碳酸鋰原料端拓展。
• 日本合作項目費用按進度分階段支付，項目周期約9年，設(shè)計與建設(shè)期共收取約33億日元，建成后分5年收取剩余技術(shù)使用費。
• 第三季度綜合毛利率為12.07%，其中高鎳前驅(qū)體和硫酸鈷毛利表現(xiàn)較好，行業(yè)整體處于提價趨勢，上游利潤空間有所改善。
• 因前驅(qū)體銷量增長且客戶賬期為30或60天月結(jié)，貨款多以

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截至2025年10月23日收盤，芳源股份(688148)報收于7.28元，上漲2.39%，換手率9.35%，成交量47.73萬手，成交額3.45億元。

• 來自交易信息匯總：10月23日主力資金凈流出991.22萬元，散戶資金凈流入1529.89萬元。
• 來自機構(gòu)調(diào)研要點：公司第三季度前驅(qū)體出貨量環(huán)比、同比翻番，綜合毛利率達(dá)12.07%。
• 來自機構(gòu)調(diào)研要點：公司正提升收料處理能力以解決碳酸鋰原料問題，并籌劃向上游鋰資源延伸。
• 來自公司公告匯總：“芳源轉(zhuǎn)債”信用等級為“BBB”，2025年1-9月公司歸母凈利潤虧損1.21億元。

資金流向

10月23日主力資金凈流出991.22萬元，占總成交額2.88%；游資資金凈流出538.66萬元，占總成交額1.56%；散戶資金凈流入1529.89萬元，占總成交額4.44%。

• 前三季度公司前驅(qū)體與中間品硫酸鹽收入貢獻(xiàn)基本相當(dāng)，構(gòu)成主要收入來源。第三季度前驅(qū)體出貨量環(huán)比、同比均翻番；硫酸鈷實現(xiàn)量價齊升；硫酸鎳產(chǎn)量因鎳原料用于前驅(qū)體生產(chǎn)而下降；碳酸鋰產(chǎn)量受原材料數(shù)量及價格影響未達(dá)預(yù)期。
• 公司此前主要采購硫酸鋰溶液，但運費占比較高；2025年起轉(zhuǎn)向使用收料生產(chǎn)以降低成本，盡管收料成分復(fù)雜、提純難度高，公司正持續(xù)提升處理能力，未來收料占比將提升；同時公司已籌劃向碳酸鋰原料端拓展。
• 日本合作項目費用按進度分階段支付，項目周期約9年，設(shè)計與建設(shè)期共收取約33億日元，建成后分5年收取剩余技術(shù)使用費。
• 第三季度綜合毛利率為12.07%，其中高鎳前驅(qū)體和硫酸鈷毛利表現(xiàn)較好，行業(yè)整體處于提價趨勢，上游利潤空間有所改善。
• 因前驅(qū)體銷量增長且客戶賬期為30或60天月結(jié)，貨款多以銀行承兌匯票結(jié)算，導(dǎo)致經(jīng)營性現(xiàn)金流減少；但回款狀況良好，碳酸鋰和硫酸鈷產(chǎn)品采用現(xiàn)款現(xiàn)貨或預(yù)付款模式，極少存在超一年應(yīng)收款。
• 應(yīng)付款項增加主要由于產(chǎn)銷量上升帶來的原輔料采購增長，以及部分工程設(shè)備款項尚未支付。
• 固態(tài)電池正極主流路線仍為高鎳三元體系，公司已開展相關(guān)研發(fā)與技術(shù)儲備，并布局其他固態(tài)電池材料技術(shù)。
• 公司將綜合評估正股價格、股東影響、經(jīng)營狀況及市場環(huán)境等因素，適時考慮下修轉(zhuǎn)股價格以促進轉(zhuǎn)股。

廣東芳源新材料集團股份有限公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券(簡稱“芳源轉(zhuǎn)債”，代碼118020)，發(fā)行規(guī)模64,200萬元，期限為2022年9月23日至2028年9月22日，票面利率逐年遞增。轉(zhuǎn)股期自2023年3月29日起至債券到期日止，當(dāng)前轉(zhuǎn)股價格為18.63元/股。中證鵬元2025年跟蹤評級結(jié)果為：主體信用等級“BBB”，評級展望“穩(wěn)定”，“芳源轉(zhuǎn)債”信用等級同步調(diào)整為“BBB”。2025年1-9月，公司實現(xiàn)歸母凈利潤-120,774,813.49元，發(fā)生超過上年末凈資產(chǎn)百分之十的損失。債券受托管理人中國國際金融股份有限公司提醒投資者關(guān)注相關(guān)風(fēng)險。本次發(fā)行不提供擔(dān)保。

為證券之星據(jù)公開信息整理，由AI算法生成(網(wǎng)信算備310104345710301240019號)，不構(gòu)成投資建議。

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