智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，摩根士丹利發(fā)布研報(bào)稱，香港交易所(00388)強(qiáng)勁的收入和利潤(rùn)增長(zhǎng)將持續(xù)至2025年第三季度，這得益于2,860億港元的強(qiáng)勁日均交易量(ADV)和高流通速度驅(qū)動(dòng)。伴隨著更多證據(jù)顯示金融體系周期觸底，交易活動(dòng)在香港資本市場(chǎng)活躍；維持港交所“增持”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)508港元。 　　大摩預(yù)期，港交所第三季核心業(yè)務(wù)增長(zhǎng)持續(xù)強(qiáng)勁，交易費(fèi)用和清算費(fèi)用分別年增75%及97%；在強(qiáng)勁的日均成交量帶動(dòng)下，預(yù)計(jì)2025年第三季度收入和利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)47%和59%，EBITDA利潤(rùn)率同比增長(zhǎng)7個(gè)百分點(diǎn)至80%。

由于第二季外匯收益帶來(lái)的高基數(shù)，以及低利率環(huán)境的持續(xù)影響， 大摩預(yù)計(jì)港交所凈投資收入可能較上季減少，估計(jì)港交所2025年第三季度凈投資收入按季減少22%。大摩認(rèn)為南向資金將繼續(xù)成為港交所未來(lái)日均交易增長(zhǎng)的關(guān)鍵推手。

大摩輕微上調(diào)港交所2025至2027年的日均交易量假設(shè)；并將其2025、2026、2027財(cái)年的凈投資收入預(yù)測(cè)，分別下調(diào)0.2%、5.5%、5.6%，以納入自2025年第四季生效的新保證金擔(dān)保安排；大摩仍預(yù)期利率在2026年會(huì)因美聯(lián)儲(chǔ)降息而下降，并預(yù)期凈投資收入于2026年下降18%，及2027年下降4.3%。

因此，大摩對(duì)港交所的2025年每股盈利預(yù)測(cè)上升5.8%，2026年與2027年基本保持不變。大摩現(xiàn)在預(yù)期，港交所 2025年的每股盈利同比增長(zhǎng) 32%，之后在 2026財(cái)年下滑 0.5%，受凈投資收益拖累。

該信息由智通財(cái)經(jīng)網(wǎng)提供

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，摩根士丹利發(fā)布研報(bào)稱，香港交易所(00388)強(qiáng)勁的收入和利潤(rùn)增長(zhǎng)將持續(xù)至2025年第三季度，這得益于2,860億港元的強(qiáng)勁日均交易量(ADV)和高流通速度驅(qū)動(dòng)。伴隨著更多證據(jù)顯示金融體系周期觸底，交易活動(dòng)在香港資本市場(chǎng)活躍；維持港交所“增持”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)508港元。 　　大摩預(yù)期，港交所第三季核心業(yè)務(wù)增長(zhǎng)持續(xù)強(qiáng)勁，交易費(fèi)用和清算費(fèi)用分別年增75%及97%；在強(qiáng)勁的日均成交量帶動(dòng)下，預(yù)計(jì)2025年第三季度收入和利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)47%和59%，EBITDA利潤(rùn)率同比增長(zhǎng)7個(gè)百分點(diǎn)至80%。

由于第二季外匯收益帶來(lái)的高基數(shù)，以及低利率環(huán)境的持續(xù)影響， 大摩預(yù)計(jì)港交所凈投資收入可能較上季減少，估計(jì)港交所2025年第三季度凈投資收入按季減少22%。大摩認(rèn)為南向資金將繼續(xù)成為港交所未來(lái)日均交易增長(zhǎng)的關(guān)鍵推手。

大摩輕微上調(diào)港交所2025至2027年的日均交易量假設(shè)；并將其2025、2026、2027財(cái)年的凈投資收入預(yù)測(cè)，分別下調(diào)0.2%、5.5%、5.6%，以納入自2025年第四季生效的新保證金擔(dān)保安排；大摩仍預(yù)期利率在2026年會(huì)因美聯(lián)儲(chǔ)降息而下降，并預(yù)期凈投資收入于2026年下降18%，及2027年下降4.3%。

因此，大摩對(duì)港交所的2025年每股盈利預(yù)測(cè)上升5.8%，2026年與2027年基本保持不變。大摩現(xiàn)在預(yù)期，港交所 2025年的每股盈利同比增長(zhǎng) 32%，之后在 2026財(cái)年下滑 0.5%，受凈投資收益拖累。

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