10月23日晚間，盛屯礦業(yè)(SH.600711)發(fā)布2025年三季報。報告顯示，公司前三季度營業(yè)收入為217.17億元，同比增長22.99%；利潤總額22.48億元，同比增長14.07%；歸母凈利潤為17.02億元，同比增長0.06%。

盛屯礦業(yè)長期深耕能源金屬領域，主營業(yè)務聚焦于銅、鎳、鈷等關鍵金屬資源，緊抓新能源產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的歷史機遇。在全球制造業(yè)投資周期持續(xù)上行，疊加美聯(lián)儲降息的背景下，公司依托資源稟賦與產(chǎn)業(yè)鏈整合優(yōu)勢，實現(xiàn)了業(yè)績的穩(wěn)健增長。

同時，乘著黃金價格攀升的東風，盛屯礦業(yè)趁熱打鐵，斥資收購一座新的金礦，盛屯礦業(yè)在公告中強調(diào)，此次收購是公司持續(xù)推進國際化戰(zhàn)略、強化資源儲備的關鍵一步，不僅豐富了公司的資源儲備，也有效提升了盈利彈性，推動公司朝著多金屬、多業(yè)務協(xié)同發(fā)展的戰(zhàn)略目標加速邁進。值得一提的是，盛屯礦業(yè)旗下的華金礦業(yè)自2024年末順利復工復產(chǎn)以來，產(chǎn)能爬坡迅速、生產(chǎn)節(jié)奏持續(xù)向好。2025年上半年華金礦業(yè)生產(chǎn)黃金110.23kg，實現(xiàn)穩(wěn)定生產(chǎn)和銷售。

鈷價有望維持向上，資源龍頭地位再強化

2025年以來，有色金屬指數(shù)一路狂飆，其中鈷價更實現(xiàn)翻倍有余，領銜整條景氣主線。

作為背景，剛果(金)作為全球最大的鈷供應國，因鈷價大幅下跌剛果(金)政府首次宣布實施為期4個月的鈷出口禁令，旨在應對全球供應過剩危機。此后禁令兩度延長：6月延期3個月，9月再延至10月15日。自10月16日起，剛果(金)將結束持續(xù)近8個月的出口禁令，轉(zhuǎn)而實施年度出口配額管理制度。禁令出臺時，基準鈷價已跌破每磅10美元，此后價格已經(jīng)翻倍，對全球鈷市場產(chǎn)生直接影響。

截止至2025年上半年度，盛屯礦業(yè)銅產(chǎn)品產(chǎn)量10.26萬金屬噸，鈷產(chǎn)品產(chǎn)量0.55萬金屬噸，鎳產(chǎn)品產(chǎn)量2.45萬金屬噸。

10月23日晚間，盛屯礦業(yè)(SH.600711)發(fā)布2025年三季報。報告顯示，公司前三季度營業(yè)收入為217.17億元，同比增長22.99%；利潤總額22.48億元，同比增長14.07%；歸母凈利潤為17.02億元，同比增長0.06%。

盛屯礦業(yè)長期深耕能源金屬領域，主營業(yè)務聚焦于銅、鎳、鈷等關鍵金屬資源，緊抓新能源產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的歷史機遇。在全球制造業(yè)投資周期持續(xù)上行，疊加美聯(lián)儲降息的背景下，公司依托資源稟賦與產(chǎn)業(yè)鏈整合優(yōu)勢，實現(xiàn)了業(yè)績的穩(wěn)健增長。

同時，乘著黃金價格攀升的東風，盛屯礦業(yè)趁熱打鐵，斥資收購一座新的金礦，盛屯礦業(yè)在公告中強調(diào)，此次收購是公司持續(xù)推進國際化戰(zhàn)略、強化資源儲備的關鍵一步，不僅豐富了公司的資源儲備，也有效提升了盈利彈性，推動公司朝著多金屬、多業(yè)務協(xié)同發(fā)展的戰(zhàn)略目標加速邁進。值得一提的是，盛屯礦業(yè)旗下的華金礦業(yè)自2024年末順利復工復產(chǎn)以來，產(chǎn)能爬坡迅速、生產(chǎn)節(jié)奏持續(xù)向好。2025年上半年華金礦業(yè)生產(chǎn)黃金110.23kg，實現(xiàn)穩(wěn)定生產(chǎn)和銷售。

鈷價有望維持向上，資源龍頭地位再強化

2025年以來，有色金屬指數(shù)一路狂飆，其中鈷價更實現(xiàn)翻倍有余，領銜整條景氣主線。

作為背景，剛果(金)作為全球最大的鈷供應國，因鈷價大幅下跌剛果(金)政府首次宣布實施為期4個月的鈷出口禁令，旨在應對全球供應過剩危機。此后禁令兩度延長：6月延期3個月，9月再延至10月15日。自10月16日起，剛果(金)將結束持續(xù)近8個月的出口禁令，轉(zhuǎn)而實施年度出口配額管理制度。禁令出臺時，基準鈷價已跌破每磅10美元，此后價格已經(jīng)翻倍，對全球鈷市場產(chǎn)生直接影響。

截止至2025年上半年度，盛屯礦業(yè)銅產(chǎn)品產(chǎn)量10.26萬金屬噸，鈷產(chǎn)品產(chǎn)量0.55萬金屬噸，鎳產(chǎn)品產(chǎn)量2.45萬金屬噸。

盛屯礦業(yè)通過在鈷資源的核心產(chǎn)區(qū)剛果(金)擁有優(yōu)質(zhì)的銅鈷礦資源權益，為其提供了穩(wěn)定的原料來源，從源頭上掌握了主動權。根據(jù)礦山特點和當?shù)馗黜椗涮滓氐那闆r，公司露天開采銅鈷原礦后，直接進入冶煉環(huán)節(jié)，實現(xiàn)采冶一體化，最大化實現(xiàn)礦山資源價值利用。

此外，盛屯礦業(yè)旗下科立鑫生產(chǎn)主要產(chǎn)品為消費電子前驅(qū)體(四氧化三鈷)，供應至消費電池領域。公司貴州新材料項目產(chǎn)出硫酸鈷、硫酸鎳鹽類產(chǎn)品為下游三元前驅(qū)體制造提供原料。全鏈條布局，使盛屯礦業(yè)成為雙輪驅(qū)動的鈷全產(chǎn)業(yè)鏈運營商。

中信證券表示，鈷出口配額制顯示出剛果(金)政府控制全球鈷價的決心，預計政府會通過靈活地調(diào)節(jié)鈷供應量來長期穩(wěn)定鈷價，這有利于全球鈷產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展。預計剛果(金)出口配額政策將導致2025年—2027年全球鈷供應量遠低于正常水平，供應短缺量分別為12.2萬噸、8.8萬噸、9.7萬噸，鈷價有望強勢上漲。預計布局印尼鈷冶煉的公司以及在剛果(金)擁有礦山的公司將充分受益于鈷價上漲。

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