智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，華龍證券發(fā)布研報(bào)稱，三季度，地產(chǎn)政策持續(xù)出臺(tái)有望帶動(dòng)建材行業(yè)估值修復(fù)和基本面改善。細(xì)分賽道來看，9月份，天氣繼續(xù)好轉(zhuǎn)，水泥市場進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，但需求復(fù)蘇力度仍顯不足，單月水泥產(chǎn)量同比降幅較大，環(huán)比有所回升。玻璃行業(yè)方面，根據(jù)隆眾資訊信息，預(yù)計(jì)下期浮法玻璃市場漲后轉(zhuǎn)入震蕩走勢，下游存在一定年底趕工需求，但難言旺盛。玻纖行業(yè)方面，自山東玻纖提價(jià)打響行業(yè)復(fù)價(jià)的“當(dāng)頭炮”，同時(shí)中國玻璃纖維工業(yè)協(xié)會(huì)跟進(jìn)響應(yīng)反內(nèi)卷，行業(yè)復(fù)價(jià)有望帶動(dòng)行業(yè)盈利能力提升。

華龍證券主要觀點(diǎn)如下：

建材行業(yè)：三季度，中央部委進(jìn)一步完善穩(wěn)市場政策的頂層設(shè)計(jì)，地方限購松綁、公積金優(yōu)化等配套措施密集落地，房地產(chǎn)政策延續(xù)高強(qiáng)度發(fā)力態(tài)勢。隨著盤活存量用地規(guī)劃逐步落實(shí)，保障性住房與高品質(zhì)住房建設(shè)推進(jìn)，行業(yè)庫存壓力有望逐步緩解。地產(chǎn)政策持續(xù)出臺(tái)有望帶動(dòng)行業(yè)估值修復(fù)和基本面改善，維持建材行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)。

水泥行業(yè)：9月份，天氣繼續(xù)好轉(zhuǎn)，水泥市場進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，但需求復(fù)蘇力度仍顯不足，單月水泥產(chǎn)量同比降幅較大，環(huán)比有所回升。9月份需求恢復(fù)較弱的主要原因包括兩方面：一方面，投資下滑，項(xiàng)目資金短缺狀況未有實(shí)質(zhì)性緩解，導(dǎo)致施工進(jìn)度遲緩；另一方面，多地降雨天氣仍較頻繁，局部地區(qū)受臺(tái)風(fēng)擾動(dòng)影響，對(duì)施工進(jìn)度造成階段性干擾。

根據(jù)數(shù)字水泥網(wǎng)監(jiān)測的反映市場實(shí)際需求指標(biāo)—水泥出貨率顯示，9月份，全國水泥平均出貨率環(huán)比小幅回升，同比則下降近4個(gè)百分點(diǎn)。前三季度，全國水泥平均出貨率同比小幅下降，顯示需求持續(xù)萎縮。根據(jù)數(shù)字水泥網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2025年9月全國水泥市場平均價(jià)格為346.77元/噸，較6月價(jià)格上漲5.43元/噸，水泥需求延續(xù)弱勢運(yùn)行，關(guān)注行業(yè)供給側(cè)積極變化，

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，華龍證券發(fā)布研報(bào)稱，三季度，地產(chǎn)政策持續(xù)出臺(tái)有望帶動(dòng)建材行業(yè)估值修復(fù)和基本面改善。細(xì)分賽道來看，9月份，天氣繼續(xù)好轉(zhuǎn)，水泥市場進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，但需求復(fù)蘇力度仍顯不足，單月水泥產(chǎn)量同比降幅較大，環(huán)比有所回升。玻璃行業(yè)方面，根據(jù)隆眾資訊信息，預(yù)計(jì)下期浮法玻璃市場漲后轉(zhuǎn)入震蕩走勢，下游存在一定年底趕工需求，但難言旺盛。玻纖行業(yè)方面，自山東玻纖提價(jià)打響行業(yè)復(fù)價(jià)的“當(dāng)頭炮”，同時(shí)中國玻璃纖維工業(yè)協(xié)會(huì)跟進(jìn)響應(yīng)反內(nèi)卷，行業(yè)復(fù)價(jià)有望帶動(dòng)行業(yè)盈利能力提升。

華龍證券主要觀點(diǎn)如下：

建材行業(yè)：三季度，中央部委進(jìn)一步完善穩(wěn)市場政策的頂層設(shè)計(jì)，地方限購松綁、公積金優(yōu)化等配套措施密集落地，房地產(chǎn)政策延續(xù)高強(qiáng)度發(fā)力態(tài)勢。隨著盤活存量用地規(guī)劃逐步落實(shí)，保障性住房與高品質(zhì)住房建設(shè)推進(jìn)，行業(yè)庫存壓力有望逐步緩解。地產(chǎn)政策持續(xù)出臺(tái)有望帶動(dòng)行業(yè)估值修復(fù)和基本面改善，維持建材行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)。

水泥行業(yè)：9月份，天氣繼續(xù)好轉(zhuǎn)，水泥市場進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，但需求復(fù)蘇力度仍顯不足，單月水泥產(chǎn)量同比降幅較大，環(huán)比有所回升。9月份需求恢復(fù)較弱的主要原因包括兩方面：一方面，投資下滑，項(xiàng)目資金短缺狀況未有實(shí)質(zhì)性緩解，導(dǎo)致施工進(jìn)度遲緩；另一方面，多地降雨天氣仍較頻繁，局部地區(qū)受臺(tái)風(fēng)擾動(dòng)影響，對(duì)施工進(jìn)度造成階段性干擾。

根據(jù)數(shù)字水泥網(wǎng)監(jiān)測的反映市場實(shí)際需求指標(biāo)—水泥出貨率顯示，9月份，全國水泥平均出貨率環(huán)比小幅回升，同比則下降近4個(gè)百分點(diǎn)。前三季度，全國水泥平均出貨率同比小幅下降，顯示需求持續(xù)萎縮。根據(jù)數(shù)字水泥網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2025年9月全國水泥市場平均價(jià)格為346.77元/噸，較6月價(jià)格上漲5.43元/噸，水泥需求延續(xù)弱勢運(yùn)行，關(guān)注行業(yè)供給側(cè)積極變化，個(gè)股關(guān)注水泥龍頭上峰水泥(000672.SZ)、華新水泥(600801.SH)、海螺水泥(600585.SH)。

玻璃行業(yè)：根據(jù)隆眾資訊信息，預(yù)計(jì)下期浮法玻璃市場漲后轉(zhuǎn)入震蕩走勢，下游存在一定年底趕工需求，但難言旺盛，且供應(yīng)壓力仍存，價(jià)格趨于窄幅震蕩概率較大。供應(yīng)端來看，下期點(diǎn)火、冷修可能都有，但均不確定性較強(qiáng)，預(yù)計(jì)日產(chǎn)量或維持在16萬噸以上。需求端來看，部分待竣工項(xiàng)目對(duì)需求存在一定支撐，但受限于資金以及回款情況，加工企業(yè)還將剛需采購為主。另外，局部地區(qū)中游庫存較大，也將對(duì)市場帶來一定壓力。個(gè)股方面關(guān)注行業(yè)龍頭旗濱集團(tuán)(601636.SH)，金晶科技(600586.SH)。

玻璃纖維：9月5日，山東玻纖發(fā)布《復(fù)價(jià)告知函》，宣布自即日起，對(duì)部分玻纖產(chǎn)品銷售價(jià)格進(jìn)行調(diào)整，具體如下：直接紗、采　　光板專用紗、短切氈專用紗等相關(guān)產(chǎn)品每噸上調(diào)5%-10%不等，打響了玻纖行業(yè)復(fù)價(jià)的“當(dāng)頭炮”。

無獨(dú)有偶，中國玻璃纖維工業(yè)協(xié)會(huì)也于當(dāng)天發(fā)布了《關(guān)于玻璃纖維及制品行業(yè)反對(duì)“內(nèi)卷式”競爭共同建立和維護(hù)公平有序競爭環(huán)境的倡議書》，聯(lián)合倡議單位涵蓋了玻纖行業(yè)各骨干企業(yè)，包括：巨石集團(tuán)、泰山玻纖、國際復(fù)材、山東玻纖、長海股份、冀中新材、四川威玻、重慶三磊、天皓玻纖，行業(yè)復(fù)價(jià)有望帶動(dòng)行業(yè)盈利能力提升，個(gè)股方面關(guān)注行業(yè)龍頭中國巨石(600176.SH)、中材科技(002080.SZ)、宏和科技(603256.SH)。

消費(fèi)建材：地產(chǎn)政策持續(xù)出臺(tái)有望帶動(dòng)行業(yè)估值修復(fù)和基本面改善，建議關(guān)注：偉星新材(002372.SZ)、北新建材(000786.SZ)、三棵樹(603737.SH)、東方雨虹(002271.SZ)、堅(jiān)朗五金(002791.SZ)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀環(huán)境出現(xiàn)不利變化；所引用數(shù)據(jù)來源發(fā)布錯(cuò)誤數(shù)據(jù)；基建項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期；市場需求不及預(yù)期；重點(diǎn)關(guān)注公司業(yè)績不達(dá)預(yù)期；房地產(chǎn)寬松政策不及預(yù)期。

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