2025年10月9日，北京證券交易所(以下簡(jiǎn)稱“北交所”)正式啟用獨(dú)立的“920”證券代碼號(hào)段，市場(chǎng)整體實(shí)現(xiàn)證券代碼的統(tǒng)一與升級(jí)。在此背景下，大連美德樂工業(yè)自動(dòng)化股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“美德樂”)也是“排隊(duì)”申報(bào)北交所的一員。
　　簽訂上市輔導(dǎo)當(dāng)月，即2023年6月，成立于2023年2月的私募基金或“突擊”入股美德樂。值得注意是，該私募基金的大有限合伙人王明旺，或系上市企業(yè)欣旺達(dá)的實(shí)控人兼控股股東。而報(bào)告期內(nèi)即2022-2024年，欣旺達(dá)成為美德樂的新增客戶。另一方面，美德樂披露的銷售數(shù)據(jù)或與客戶披露的采購(gòu)額“對(duì)不上”，且其聘請(qǐng)的審計(jì)機(jī)構(gòu)頻因執(zhí)業(yè)問題被“點(diǎn)名”。
　　一、上市輔導(dǎo)當(dāng)月私募股東“突擊”入股，且該私募的有限合伙人或?yàn)槊赖聵沸略隹蛻魧?shí)控人
　　抽絲剝繭方能了解事情真相。美德樂簽署輔導(dǎo)協(xié)議當(dāng)月，一家私募基金入股美德樂，深入研究發(fā)現(xiàn)，該私募基金的大有限合伙人，或系美德樂報(bào)告期內(nèi)新增客戶的實(shí)控人。
　　1.12023年6月簽署上市輔導(dǎo)協(xié)議，同月私募股東立夏一號(hào)入股并持股1.23%
　　據(jù)美德樂保薦機(jī)構(gòu)簽署于2023年6月1日的《關(guān)于美德樂首次公開發(fā)行股票并上市輔導(dǎo)備案報(bào)告》，2023年6月1日，美德樂與國(guó)泰海通證券股份有限公司簽署上市輔導(dǎo)協(xié)議。
　　據(jù)美德樂簽署于2024年5月10日的《北京德恒律師事務(wù)所關(guān)于美德樂申請(qǐng)股票在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌并公開轉(zhuǎn)讓的法律意見》(以下簡(jiǎn)稱“簽署于2024年5月10日的法律意見”)，2023年6月29日，美德樂注冊(cè)資本由5,509.03萬元增資至5,612.33萬元，其中68.86萬元出資由私募基金深圳市立夏一號(hào)創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)(以下簡(jiǎn)稱“立夏一號(hào)”)以貨幣方式認(rèn)繳，34.43萬元出資由寧波鼎祥名仕創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)(以下簡(jiǎn)稱“鼎祥名仕”)以貨幣方式認(rèn)繳。本次增資的價(jià)格為29.04元/股。 　　2025年10月9日，北京證券交易所(以下簡(jiǎn)稱“北交所”)正式啟用獨(dú)立的“920”證券代碼號(hào)段，市場(chǎng)整體實(shí)現(xiàn)證券代碼的統(tǒng)一與升級(jí)。在此背景下，大連美德樂工業(yè)自動(dòng)化股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“美德樂”)也是“排隊(duì)”申報(bào)北交所的一員。
　　簽訂上市輔導(dǎo)當(dāng)月，即2023年6月，成立于2023年2月的私募基金或“突擊”入股美德樂。值得注意是，該私募基金的大有限合伙人王明旺，或系上市企業(yè)欣旺達(dá)的實(shí)控人兼控股股東。而報(bào)告期內(nèi)即2022-2024年，欣旺達(dá)成為美德樂的新增客戶。另一方面，美德樂披露的銷售數(shù)據(jù)或與客戶披露的采購(gòu)額“對(duì)不上”，且其聘請(qǐng)的審計(jì)機(jī)構(gòu)頻因執(zhí)業(yè)問題被“點(diǎn)名”。
　　一、上市輔導(dǎo)當(dāng)月私募股東“突擊”入股，且該私募的有限合伙人或?yàn)槊赖聵沸略隹蛻魧?shí)控人
　　抽絲剝繭方能了解事情真相。美德樂簽署輔導(dǎo)協(xié)議當(dāng)月，一家私募基金入股美德樂，深入研究發(fā)現(xiàn)，該私募基金的大有限合伙人，或系美德樂報(bào)告期內(nèi)新增客戶的實(shí)控人。
　　1.12023年6月簽署上市輔導(dǎo)協(xié)議，同月私募股東立夏一號(hào)入股并持股1.23%
　　據(jù)美德樂保薦機(jī)構(gòu)簽署于2023年6月1日的《關(guān)于美德樂首次公開發(fā)行股票并上市輔導(dǎo)備案報(bào)告》，2023年6月1日，美德樂與國(guó)泰海通證券股份有限公司簽署上市輔導(dǎo)協(xié)議。
　　據(jù)美德樂簽署于2024年5月10日的《北京德恒律師事務(wù)所關(guān)于美德樂申請(qǐng)股票在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌并公開轉(zhuǎn)讓的法律意見》(以下簡(jiǎn)稱“簽署于2024年5月10日的法律意見”)，2023年6月29日，美德樂注冊(cè)資本由5,509.03萬元增資至5,612.33萬元，其中68.86萬元出資由私募基金深圳市立夏一號(hào)創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)(以下簡(jiǎn)稱“立夏一號(hào)”)以貨幣方式認(rèn)繳，34.43萬元出資由寧波鼎祥名仕創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)(以下簡(jiǎn)稱“鼎祥名仕”)以貨幣方式認(rèn)繳。本次增資的價(jià)格為29.04元/股。
　　據(jù)美德樂簽署于2025年5月23日的招股說明書(以下簡(jiǎn)稱“簽署于2025年5月23日的招股書”)，截至簽署日，立夏一號(hào)、鼎祥名仕分別持有美德樂1.23%、0.89%的股份。
　　即美德樂簽訂上市輔導(dǎo)協(xié)議同月即2023年6月，立夏一號(hào)、鼎祥名仕入股美德樂。
　　值得關(guān)注的是，王明旺系立夏一號(hào)的有限合伙人之一。
　　1.2立夏一號(hào)大有限合伙人王明旺持股13.74%，章煥城為立夏一號(hào)基金管理人德弘聯(lián)信的實(shí)控人
　　據(jù)簽署于2024年5月10日的法律意見，立夏一號(hào)成立于2023年2月8日，執(zhí)行事務(wù)合伙人為深圳市德弘聯(lián)信私募股權(quán)基金管理有限公司(以下簡(jiǎn)稱“德弘聯(lián)信”)。截至法律意見出具日2024年5月15日，王明旺對(duì)立夏一號(hào)的出資比例為13.74%，為立夏一號(hào)大有限合伙人。
　　據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，截至查詢?nèi)?025年10月24日，王明旺對(duì)立夏一號(hào)的出資比例為13.74%。
　　此外，德弘聯(lián)信成立于2014年11月12日。截至查詢?nèi)?025年10月24日，德弘聯(lián)信的法定代表人系章煥城，德弘聯(lián)信的股東系劉軍輝、姚高升、章煥城。2024年3月21日，德弘聯(lián)信發(fā)生投資額變更。變更前，章煥城、劉軍輝、姚高升、李焯榮分別持股24.5%、24.5%、2%、49%。變更后，章煥城、劉軍輝、姚高升分別持股73.5%、24.5%、2%。
　　據(jù)基金證券業(yè)協(xié)會(huì)公開信息，截至查詢?nèi)?025年10月24日，德弘聯(lián)信的實(shí)際控制人為章煥城。
　　關(guān)于王明旺的背景或值得關(guān)注。
　　1.3欣旺達(dá)為美德樂2022-2024年新增客戶，其實(shí)控人也名為“王明旺”
　　需要指出的是，同名的“王明旺”，名下的企業(yè)包括欣旺達(dá)電子股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“欣旺達(dá)”)。
　　據(jù)欣旺達(dá)2025年半年報(bào)，截至出具日2025年8月28日，欣旺達(dá)的控股股東、實(shí)控人也名為“王明旺”。
　　據(jù)美德樂簽署于2025年8月14日的《關(guān)于美德樂向不特定合格投資者公開發(fā)行股票并在北交所上市申請(qǐng)文件審核問詢函的回復(fù)》(以下簡(jiǎn)稱“首輪問詢回復(fù)”)，2022-2024年，美德樂新增客戶包括欣旺達(dá)等知名大型企業(yè)，新客戶的開拓及合作關(guān)系的逐漸加深為美德樂未來業(yè)績(jī)帶來新的增長(zhǎng)點(diǎn)。
　　據(jù)簽署于2025年5月23日的招股書，2022-2024年，美德樂產(chǎn)品新能源電池應(yīng)用領(lǐng)域的主要知名客戶或終端客戶包括欣旺達(dá)。
　　此外，章煥城與王明旺多次現(xiàn)身同一私募基金，或值得關(guān)注。
　　1.4欣旺達(dá)實(shí)控人“王明旺”，系德弘聯(lián)信管理的私募基金畢節(jié)一號(hào)的合伙人之一
　　據(jù)欣旺達(dá)簽署于2024年12月19日《欣旺達(dá)關(guān)于全資子公司與專業(yè)投資機(jī)構(gòu)共同投資的進(jìn)展公告》，2024年12月16日，欣旺達(dá)全資子公司深圳市前海弘盛創(chuàng)業(yè)投資服務(wù)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“前海弘盛”)與德弘聯(lián)信、山東信華私募基金管理有限公司及滕州市財(cái)金產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資合伙企業(yè)(有限合伙)，共同投資設(shè)立滕州欣旺達(dá)綠色資源創(chuàng)業(yè)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)(以下簡(jiǎn)稱“滕州欣旺達(dá)”)。
　　據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，截至查詢?nèi)?025年10月24日，滕州欣旺達(dá)的合伙人未發(fā)生變更。
　　據(jù)廣東思泉新材料股份有限公司簽署于2023年10月18日的招股說明書，欣旺達(dá)實(shí)控人王明旺系深圳市畢方一號(hào)投資中心(有限合伙)(以下簡(jiǎn)稱“畢方一號(hào)”)的有限合伙人。
　　據(jù)欣旺達(dá)2024年半年報(bào)，截至出具日2024年8月30日，欣旺達(dá)實(shí)控人王明旺擔(dān)任金華金開德弘聯(lián)信畢方貳號(hào)投資中心(有限合伙)(以下簡(jiǎn)稱“畢方貳號(hào)”)的有限合伙人。
　　據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，深圳市德弘聯(lián)信新三板投資中心(有限合伙)(以下簡(jiǎn)稱“深圳德弘”)的一名合伙人也名為“王明旺”。
　　截至查詢?nèi)?025年10月24日，畢方一號(hào)、畢方貳號(hào)、深圳德弘的執(zhí)行事務(wù)合伙人均系德弘聯(lián)信。
　　據(jù)基金證券投資協(xié)會(huì)公開信息，截至查詢?nèi)?025年10月24日，畢方一號(hào)、畢方貳號(hào)、深圳德弘的基金管理人均系德弘聯(lián)信。
　　圖片
　　由上述可知，章煥城系德弘聯(lián)信實(shí)際控制人，且德弘聯(lián)信管理的私募基金立夏一號(hào)的合伙人包括王明旺。而作為欣旺達(dá)的實(shí)控人，王明旺系畢方一號(hào)的合伙人之一，即美德樂的私募股東立夏一號(hào)的合伙人，與畢方一號(hào)的合伙人之一王明旺或系同一人。
　　基于上述關(guān)系，德弘聯(lián)信作為基金管理人，管理的基金除了立夏一號(hào)，還包括畢方一號(hào)、畢方貳號(hào)、深圳德弘。三只私募基金的合伙人均包括王明旺。而章煥城是基金管理人德弘聯(lián)信的實(shí)控人。
　　在此背景下，2023年6月1日，美德樂簽署上市輔導(dǎo)協(xié)議，同月，立夏一號(hào)入股美德樂并持股1.23%。而立夏一號(hào)的大有限合伙人王明旺，或系上市企業(yè)欣旺達(dá)的實(shí)控人兼控股股東。而報(bào)告期內(nèi)即2022-2024年，欣旺達(dá)成為美德樂的新增客戶。
　　二、披露的銷售額或與客戶披露的采購(gòu)額“對(duì)不上”，審計(jì)機(jī)構(gòu)頻因執(zhí)業(yè)問題被“點(diǎn)名”
　　企業(yè)當(dāng)保證信息披露的真實(shí)、完整、準(zhǔn)確。而美德樂披露的其向前五大客戶銷售金額，或與客戶披露的采購(gòu)金額“對(duì)不上”。
　　2.1披露的2023-2024年對(duì)客戶今天國(guó)際銷售額，或與今天國(guó)際披露的采購(gòu)額“對(duì)不上”
　　據(jù)簽署于2025年5月23日的招股書，2023-2024年，深圳市今天國(guó)際物流技術(shù)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“今天國(guó)際”)分別系美德樂第二大、第四大客戶，美德樂向今天國(guó)際銷售金額分別為15,458.24萬元、7,491.8萬元，占其當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為15.32%、6.58%。
　　據(jù)今天國(guó)際2023-2024年年報(bào)，2023年，今天國(guó)際向大、第二大、第三大供應(yīng)商采購(gòu)金額分別為35,049.57萬元、14,348.21萬元、12,567.73萬元，占其當(dāng)年度采購(gòu)總額比例分別為15.48%、6.34%、5.55%。2024年，今天國(guó)際向大、第二大、第三大供應(yīng)商采購(gòu)金額分別為9,664.04萬元、7,983.25萬元、7,008.08萬元，占其當(dāng)年度采購(gòu)總額比例分別為7.97%、6.58%、5.78%。
　　根據(jù)《金證研》北方資本中心研究，美德樂披露的2023年對(duì)今天國(guó)際銷售額，較今天國(guó)際披露的同期其對(duì)大供應(yīng)商采購(gòu)額少19,591.33萬元，較今天國(guó)際披露的同期其對(duì)第二大供應(yīng)商采購(gòu)額多1,110.03萬元。且美德樂披露的2024年對(duì)今天國(guó)際銷售額，較今天國(guó)際同期披露的對(duì)第二大供應(yīng)商采購(gòu)額少491.36萬元，較今天國(guó)際披露的同期其對(duì)第三大供應(yīng)商采購(gòu)額多483.81萬元。
　　需要指出的是，會(huì)計(jì)政策變更等或難解釋上述數(shù)據(jù)“打架”的異象。
　　2.2會(huì)計(jì)政策及會(huì)計(jì)估計(jì)變更等因素，或未對(duì)上述數(shù)據(jù)差異產(chǎn)生影響
　　據(jù)簽署于2025年5月23日的招股書，美德樂自2022年起執(zhí)行《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則解釋第15號(hào)》(以下簡(jiǎn)稱“解釋15號(hào)”)、《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則解釋第16號(hào)》(以下簡(jiǎn)稱“解釋16號(hào)”)，自2024年起執(zhí)行《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則解釋第17號(hào)》(以下簡(jiǎn)稱“解釋17號(hào)”)，且執(zhí)行上述規(guī)定對(duì)美德樂2022-2024年財(cái)務(wù)報(bào)表無重大影響。美德樂自2024年起執(zhí)行《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則解釋第18號(hào)》(以下簡(jiǎn)稱“解釋18號(hào)”)，執(zhí)行該規(guī)定使得美德樂2022年度和2023年度主營(yíng)業(yè)務(wù)成本分別調(diào)增514.23萬元和502.88萬元，銷售費(fèi)用相應(yīng)分別調(diào)減對(duì)應(yīng)金額，主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率下降0.5%。
　　并且，2022-2024年內(nèi)，美德樂無重要的會(huì)計(jì)估計(jì)變更，亦不存在會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正。
　　此外，美德樂于2022年7月新設(shè)全資子公司美德樂基礎(chǔ)機(jī)械組件(大連)有限公司，于2024年3月新設(shè)全資子公司深圳美德樂工業(yè)自動(dòng)化技術(shù)有限公司。除上述情況外，2022-2024年內(nèi)美德樂合并財(cái)務(wù)報(bào)表范圍未發(fā)生其他變化。
　　據(jù)今天國(guó)際2023年年報(bào)，今天國(guó)際自2023年12月6日新設(shè)一家全資孫公司并自設(shè)立之日起納入合并范圍。此外，今天國(guó)際自2023年1月1日起執(zhí)行解釋16號(hào)，上述會(huì)計(jì)政策變更對(duì)今天國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)表無重大影響。且今天國(guó)際未發(fā)生重要會(huì)計(jì)估計(jì)變更或前期會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正。
　　據(jù)今天國(guó)際2024年年報(bào)，今天國(guó)際自2024年5月新設(shè)一家全資孫公司并自設(shè)立之日起納入合并范圍。此外，今天國(guó)際自2024年度起執(zhí)行解釋18號(hào)，上述會(huì)計(jì)政策變更對(duì)海目星營(yíng)業(yè)成本和銷售費(fèi)用產(chǎn)生影響。且今天國(guó)際未發(fā)生重要會(huì)計(jì)估計(jì)變更或前期會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正。
　　可見，關(guān)于上述美德樂披露的對(duì)今天國(guó)際銷售額或與今天國(guó)際披露的采購(gòu)額“對(duì)不上”，兩者的的重要會(huì)計(jì)政策變更、會(huì)計(jì)估計(jì)變更、合并范圍變化等因素或未對(duì)上述異象造成影響。
　　不僅如此，美德樂的審計(jì)機(jī)構(gòu)多次因執(zhí)業(yè)問題被“點(diǎn)名”。
　　2.32024-2025年，審計(jì)機(jī)構(gòu)容誠(chéng)所多次因執(zhí)業(yè)問題被出示警示函
　　據(jù)簽署于2025年5月23日的招股書，此番上市，美德樂的審計(jì)機(jī)構(gòu)為容誠(chéng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所(特殊普通合伙)(以下簡(jiǎn)稱“容誠(chéng)所”)。
　　據(jù)證監(jiān)會(huì)發(fā)布于2024年9月12日的公開信息，2024年9月10日，容誠(chéng)所及相關(guān)簽字會(huì)計(jì)師在執(zhí)行羅普特科技集團(tuán)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“羅普特”)2020年財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)項(xiàng)目中，未關(guān)注到貴州省都勻市項(xiàng)目售出貨物存放地實(shí)際為羅普特租賃的倉(cāng)庫(kù)，而被廈門證監(jiān)局采取出具警示函的監(jiān)督管理措施，并記入誠(chéng)信檔案。
　　證監(jiān)會(huì)發(fā)布于2024年9月19日的公開信息顯示，2024年9月12日，容誠(chéng)所及相關(guān)注冊(cè)會(huì)計(jì)師因執(zhí)行的寧波博菱電器股份有限公司2020年度、2021年度、2022年度、2023年度財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)項(xiàng)目中，存在對(duì)關(guān)聯(lián)方及關(guān)聯(lián)交易審計(jì)程序執(zhí)行不到位、預(yù)付賬款審計(jì)程序執(zhí)行不到位、應(yīng)收賬款審計(jì)程序執(zhí)行不到位、管理費(fèi)用審計(jì)程序執(zhí)行不到位、內(nèi)部控制風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估程序執(zhí)行不到位等問題，被寧波證監(jiān)局采取出具警示函的監(jiān)督管理措施。
　　此外，上交所發(fā)布于2025年3月14日的公開信息顯示，2025年2月25日，容誠(chéng)所及郁向軍、萬文娟因在為安徽安芯電子科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“安芯電子”)發(fā)行上市申請(qǐng)?zhí)峁┳C券服務(wù)過程中出具的核查報(bào)告與實(shí)際情況不符，且未能對(duì)安芯電子研發(fā)人員認(rèn)定、研發(fā)費(fèi)用歸集、收入確認(rèn)準(zhǔn)確性等多方面存在的異常情況予以充分關(guān)注并審慎核查，上交所對(duì)容誠(chéng)所予以通報(bào)批評(píng)，對(duì)郁向軍、萬文娟予以6個(gè)月內(nèi)不接受其簽字的發(fā)行上市申請(qǐng)文件及信息披露文件的紀(jì)律處分，并記入證監(jiān)會(huì)誠(chéng)信檔案數(shù)據(jù)庫(kù)。
　　并且，證監(jiān)會(huì)發(fā)布于2025年6月23日的公開信息顯示，2025年6月3日，容誠(chéng)所及相關(guān)注冊(cè)會(huì)計(jì)師因執(zhí)行的瑞達(dá)期貨股份有限公司年報(bào)審計(jì)項(xiàng)目中存在對(duì)收入審計(jì)程序執(zhí)行不到位、函證程序執(zhí)行不到位、底稿記錄不完整、不準(zhǔn)確等問題，被廈門證監(jiān)局采取出具警示函的監(jiān)督管理措施，并記入誠(chéng)信檔案。
　　即是說，美德樂披露的2023-2024年對(duì)客戶今天國(guó)際銷售額，或與今天國(guó)際披露的采購(gòu)額“對(duì)不上”。而在此背景下，2024-2025年，美德樂聘請(qǐng)的審計(jì)機(jī)構(gòu)容誠(chéng)所多次因執(zhí)業(yè)問題被“點(diǎn)名”，美德樂的審計(jì)機(jī)構(gòu)能否勤勉，或值得關(guān)注。
　　三、結(jié)語
　　此番上市，美德樂報(bào)告期內(nèi)新增的客戶欣旺達(dá)，該客戶實(shí)控人王明旺或系美德樂上市輔導(dǎo)“突擊”入股的私募的合伙人，美德樂與客戶欣旺達(dá)的合作或值得關(guān)注。此外，報(bào)告期內(nèi)，美德樂披露的其對(duì)客戶今天國(guó)際銷售額，或與今天國(guó)際披露的同期采購(gòu)額存“出入”，且此番上市聘請(qǐng)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所，在近兩年多次因執(zhí)業(yè)問題被“點(diǎn)名”。 加載全文