當(dāng)2025年8月11日港交所的銅鑼敲響，中慧生物-B(02627)瞬間點燃資本市場的熱情。這只新股以12.9港元發(fā)行價開盤，最高飆升近170%，最終收盤定格于33.28港元，單日暴漲157.98%，一舉創(chuàng)下2025年港股新股首日漲幅最高紀(jì)錄。次日，中慧生物股價繼續(xù)狂飆，大漲31.31%，市值突破170億港元。

　　

中慧生物股此次上市的火爆早有預(yù)兆。公開發(fā)售階段19.1萬人瘋搶，超額認(rèn)購倍數(shù)達4007倍，凍結(jié)資金超過2100億港元，成為年內(nèi)18A生物科技板塊無可爭議的“超購?fù)酢?。此外，在暗盤交易中，其股價已飆升近160%，創(chuàng)下年內(nèi)新股暗盤最高漲幅。

　　

值得一提的是，在上市前中慧生物進行了三輪融資，估值從7.46億元一路飆升至41.89億元，且獲得 VanCapital、InfiniCapital等全球知名長線基金積極參與。

　　

不管是一級市場還是二級市場，資本對于中慧生物都十分看好，這種看好并非空中樓閣，而是建立在公司堅實的基本面之上。

　　

先看基本面。作為國內(nèi)的創(chuàng)新疫苗企業(yè)，中慧生物擁有兩大核心產(chǎn)品，即四價流感病毒亞單位疫苗(商品名慧爾康欣?)及在研凍干人用狂犬病疫苗。

　　

據(jù)智通財經(jīng)APP了解慧爾康欣?于2023年5月獲得國家藥監(jiān)局批準(zhǔn)，是國內(nèi)首款且截至目前獲批的四價流感病毒亞單位疫苗，用于3歲及以上人群。該疫苗在傳統(tǒng)病毒裂解疫苗的基礎(chǔ)上進行了重大升級，僅保留純度較高的血凝素(HA)和神經(jīng)氨酸酶(NA)抗原成分，具有保護全面、組分抗原純度高、不良反應(yīng)風(fēng)險低等優(yōu)勢。臨床試驗結(jié)果表明，慧爾康欣?能誘導(dǎo)強烈的免疫反應(yīng)，有助于提升免疫效果，更好地對抗流感病毒。

　　

銷售數(shù)據(jù)是最有力的佐證，依托自有銷售和營銷團隊，產(chǎn)品已在全國30個省份完成準(zhǔn)入，被超過1100家區(qū)縣級疾控中心選用，產(chǎn)品合格率及批簽發(fā)批準(zhǔn)率均達100%，2024年中慧生物銷售收入飆升至2.6億元，較2023年的5220萬元增長近400%。國際化布局同步推進，利用南美及部分東南亞國家與中國流感季錯峰的特點，高效釋放產(chǎn)能。2024年，慧爾康欣?獲澳門注冊證書及上市許可，菲律賓注冊程序已啟動;未來兩年，公司計劃向泰國、烏拉圭、印度尼西亞、加拿大等多個國家及地區(qū)提交注冊申請，全球化銷售網(wǎng)絡(luò)逐步成型。

　　

當(dāng)2025年8月11日港交所的銅鑼敲響，中慧生物-B(02627)瞬間點燃資本市場的熱情。這只新股以12.9港元發(fā)行價開盤，最高飆升近170%，最終收盤定格于33.28港元，單日暴漲157.98%，一舉創(chuàng)下2025年港股新股首日漲幅最高紀(jì)錄。次日，中慧生物股價繼續(xù)狂飆，大漲31.31%，市值突破170億港元。

　　

中慧生物股此次上市的火爆早有預(yù)兆。公開發(fā)售階段19.1萬人瘋搶，超額認(rèn)購倍數(shù)達4007倍，凍結(jié)資金超過2100億港元，成為年內(nèi)18A生物科技板塊無可爭議的“超購?fù)酢?。此外，在暗盤交易中，其股價已飆升近160%，創(chuàng)下年內(nèi)新股暗盤最高漲幅。

　　

值得一提的是，在上市前中慧生物進行了三輪融資，估值從7.46億元一路飆升至41.89億元，且獲得 VanCapital、InfiniCapital等全球知名長線基金積極參與。

　　

不管是一級市場還是二級市場，資本對于中慧生物都十分看好，這種看好并非空中樓閣，而是建立在公司堅實的基本面之上。

　　

先看基本面。作為國內(nèi)的創(chuàng)新疫苗企業(yè)，中慧生物擁有兩大核心產(chǎn)品，即四價流感病毒亞單位疫苗(商品名慧爾康欣?)及在研凍干人用狂犬病疫苗。

　　

據(jù)智通財經(jīng)APP了解慧爾康欣?于2023年5月獲得國家藥監(jiān)局批準(zhǔn)，是國內(nèi)首款且截至目前獲批的四價流感病毒亞單位疫苗，用于3歲及以上人群。該疫苗在傳統(tǒng)病毒裂解疫苗的基礎(chǔ)上進行了重大升級，僅保留純度較高的血凝素(HA)和神經(jīng)氨酸酶(NA)抗原成分，具有保護全面、組分抗原純度高、不良反應(yīng)風(fēng)險低等優(yōu)勢。臨床試驗結(jié)果表明，慧爾康欣?能誘導(dǎo)強烈的免疫反應(yīng)，有助于提升免疫效果，更好地對抗流感病毒。

　　

銷售數(shù)據(jù)是最有力的佐證，依托自有銷售和營銷團隊，產(chǎn)品已在全國30個省份完成準(zhǔn)入，被超過1100家區(qū)縣級疾控中心選用，產(chǎn)品合格率及批簽發(fā)批準(zhǔn)率均達100%，2024年中慧生物銷售收入飆升至2.6億元，較2023年的5220萬元增長近400%。國際化布局同步推進，利用南美及部分東南亞國家與中國流感季錯峰的特點，高效釋放產(chǎn)能。2024年，慧爾康欣?獲澳門注冊證書及上市許可，菲律賓注冊程序已啟動;未來兩年，公司計劃向泰國、烏拉圭、印度尼西亞、加拿大等多個國家及地區(qū)提交注冊申請，全球化銷售網(wǎng)絡(luò)逐步成型。

　　

此外，公司另一款核心產(chǎn)品——在研凍干人用狂犬病疫苗(人二倍體細胞)，也備受市場關(guān)注。該疫苗使用人二倍體細胞開發(fā)，世衛(wèi)組織推薦人二倍體細胞為生產(chǎn)病毒疫苗最安全的細胞培養(yǎng)基質(zhì)之一。由于其潛在的更強安全性，該疫苗有望成為主流Vero細胞狂犬病疫苗的良好替代品。公司于2024年10月完成了該在研產(chǎn)品的I期臨床試驗，并計劃于2025年第三季度開始III期臨床試驗。

　　

除了上述兩款核心產(chǎn)品外，中慧生物的產(chǎn)品管線還包括其他11種在研疫苗，如三價流感病毒亞單位疫苗、23價肺炎球菌多糖疫苗、重組帶狀皰疹疫苗(CHO細胞)、呼吸道合胞病毒(RSV)疫苗等。這些在研疫苗涵蓋了多個疾病領(lǐng)域，形成了“階梯有序、重點突破、多產(chǎn)品儲備”的產(chǎn)品研發(fā)格局。

　　

除了基本面扎實的邏輯外，中慧生物的資本盛宴還有一層邏輯則是中國創(chuàng)新藥的崛起。醫(yī)藥魔方的數(shù)據(jù)顯示，我國創(chuàng)新藥BD交易總額在全球的占比逐年提升。2015年占比僅有10.8%，2024年達到30.6%，今年上半年占比約47%，而隨著下半年BD項目持續(xù)落地，截至8月8日，這一占比突破50%至52.5%，志著中國從“跟隨者”蛻變?yōu)椤耙?guī)則參與者”。

　　

中慧生物在澳門獲批、海外建廠、合作研發(fā)等全鏈條延伸基礎(chǔ)上，完成從單純的出口向技術(shù)轉(zhuǎn)移，踩準(zhǔn)了中國藥企全球化進階的鼓點。

　　

值得一提的是，在中慧生物的募資計劃中預(yù)留了戰(zhàn)略性并購冗余度，超10%資金可用于橫向整合。其63.6%資金雖主攻核心產(chǎn)品全球注冊(同步布局印尼、泰國、烏拉圭準(zhǔn)入)，但當(dāng)前估值未充分反映其對東南亞生物制劑產(chǎn)能的并購預(yù)期——尤其在印尼疫苗本土化政策(2024年要求外資藥企40%產(chǎn)能本地化)催化下，收購區(qū)域性CDMO企業(yè)可縮短3-5年市場開拓周期。

　　

不僅如此，中慧生物的上市也完美“踩上”政策紅利密集釋放期。日前，國家醫(yī)保局連續(xù)召開五場“醫(yī)保支持創(chuàng)新藥械”座談會，構(gòu)建從研發(fā)、準(zhǔn)入到支付的完整支持鏈條，明確“真支持創(chuàng)新、支持真創(chuàng)新”導(dǎo)向。

　　

除了上述兩大邏輯外，中慧生物被全球長線基金們爆買的另一個原因可能是中國創(chuàng)新藥疫苗龍頭對沖全球黑天鵝事件的對沖策略。

　　

2020年全球公共衛(wèi)生領(lǐng)域遭遇史詩級黑天鵝，美股三大指數(shù)均跌超10%，而在這驚心動魄的三月，Universa Investments旗下被稱為“黑天鵝基金”的尾部風(fēng)險策略基金卻錄得3612%的凈回報率，可謂是熔斷中的印鈔機，在此期間，全球長線基金對沖黑天鵝策略成就了康希諾生物15倍暴漲表現(xiàn)。

　　

而且，疫苗公司也是進可攻退可守的投資標(biāo)的。在正常年份，疫苗的市場空間同樣巨大。根據(jù)沙利文的報告顯示，在不統(tǒng)計新冠疫苗的情況下，全球人用疫苗市場由2019年的372億美元增加至2024年的498億美元，并且預(yù)計2033年達到994億美元，復(fù)合增長率達到8.0%。

　　

中國人用疫苗市場也從2019年的人民幣535億元增長至2024年的961億元，復(fù)合增長率為12.4%，并且預(yù)計2033年達到3319億元，市場潛力巨大。

　　

當(dāng)全球長線資本重倉押注中慧生物，其邏輯遠不止于一份財報的盈虧。在人類與未知病原體的永恒博弈中，這家手握創(chuàng)新疫苗技術(shù)、背靠中國醫(yī)藥崛起大潮的企業(yè)，已成為資本防御“未知的未知”的珍貴籌碼。正如2020年康希諾在疫情中的史詩級表現(xiàn)所揭示的——黑天鵝來臨之際，能夠守護公共健康的科技企業(yè)，恰恰成為守護投資組合的最佳盾牌。

　　

　　【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點，與和訊網(wǎng)無關(guān)。和訊網(wǎng)站對文中陳述、觀點判斷保持中立，不對所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考，并請自行承擔(dān)全部責(zé)任。郵箱：news_center@staff.hexun.com 　　

加載全文