恒生指數(shù)高開0.83%，恒生科技指數(shù)漲0.94%。盤面上，科網(wǎng)股活躍，騰訊控股漲超1%，阿里巴巴漲近3%；新能源汽車板塊弱勢，蔚來跌超5%，小鵬汽車跌超2%。

關(guān)于港股后市

中信證券研報(bào)認(rèn)為，展望8月份，半年報(bào)業(yè)績期將是港股行情是否延續(xù)的重要節(jié)點(diǎn)，結(jié)合政策方面“反內(nèi)卷”的廣泛影響與快速落地，預(yù)計(jì)短期市場可能由前期的流動性驅(qū)動轉(zhuǎn)往業(yè)績驅(qū)動與政策驗(yàn)證的共振階段。隨著市場焦點(diǎn)從“預(yù)期”轉(zhuǎn)往“兌現(xiàn)”，業(yè)績超預(yù)期、指引上修的個(gè)股有望繼續(xù)受益；“反內(nèi)卷”政策的邊際變化也將成為對應(yīng)行業(yè)定價(jià)的核心變量。

興業(yè)證券發(fā)布研報(bào)稱，長期繼續(xù)堅(jiān)定看多做多港股。全球投資者特別是中國投資者對于中國股市的牛市思維正在持續(xù)增強(qiáng)。興業(yè)證券維持此輪港股行情將走出超級長牛的判斷。中短期，維持下半年港股行情震蕩向上，持續(xù)創(chuàng)新高的判斷。美聯(lián)儲降息可能只是時(shí)間問題，聚焦聯(lián)儲降息和美元走軟對港股流動性的進(jìn)一步刺激動能。

國泰海通證券發(fā)布研報(bào)稱，展望下半年，港股有望繼續(xù)延續(xù)牛市走勢，增量資金繼續(xù)流入和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)性優(yōu)勢是兩大驅(qū)動因素。流動性影響因素上，資金流出項(xiàng)與流入項(xiàng)都需要關(guān)注。從港股資金流出項(xiàng)看，綜合IPO和再融資視角，年內(nèi)后續(xù)融資規(guī)?；蚪?000億港元；減持方面，港股二季度解禁高峰已過，整體減持壓力趨緩，但高估值且解禁集中的新消費(fèi)或存解禁壓力。資金流入方面，該行指出，港股全年南向增量供給望超1.2萬億，外資有望邊際改善，為港股資金蓄水池提供源源活水。

華泰證券發(fā)布港股策略研報(bào)稱，近期港股回調(diào)主因內(nèi)外預(yù)期修正，但中期流動性寬松邏輯不改。配置上建議尋找景氣改善+低估值板塊，尤其強(qiáng)調(diào)對科技板塊的配置；短期交易圍繞中報(bào)業(yè)績展開，建議關(guān)注：1)估值有性價(jià)比且景氣改善的游戲和互聯(lián)網(wǎng)電商龍頭；2)前向12個(gè)月估值分位數(shù)略高但盈利兌現(xiàn)度高，如港股創(chuàng)新藥及非銀金融。

恒生指數(shù)高開0.83%，恒生科技指數(shù)漲0.94%。盤面上，科網(wǎng)股活躍，騰訊控股漲超1%，阿里巴巴漲近3%；新能源汽車板塊弱勢，蔚來跌超5%，小鵬汽車跌超2%。

關(guān)于港股后市

中信證券研報(bào)認(rèn)為，展望8月份，半年報(bào)業(yè)績期將是港股行情是否延續(xù)的重要節(jié)點(diǎn)，結(jié)合政策方面“反內(nèi)卷”的廣泛影響與快速落地，預(yù)計(jì)短期市場可能由前期的流動性驅(qū)動轉(zhuǎn)往業(yè)績驅(qū)動與政策驗(yàn)證的共振階段。隨著市場焦點(diǎn)從“預(yù)期”轉(zhuǎn)往“兌現(xiàn)”，業(yè)績超預(yù)期、指引上修的個(gè)股有望繼續(xù)受益；“反內(nèi)卷”政策的邊際變化也將成為對應(yīng)行業(yè)定價(jià)的核心變量。

興業(yè)證券發(fā)布研報(bào)稱，長期繼續(xù)堅(jiān)定看多做多港股。全球投資者特別是中國投資者對于中國股市的牛市思維正在持續(xù)增強(qiáng)。興業(yè)證券維持此輪港股行情將走出超級長牛的判斷。中短期，維持下半年港股行情震蕩向上，持續(xù)創(chuàng)新高的判斷。美聯(lián)儲降息可能只是時(shí)間問題，聚焦聯(lián)儲降息和美元走軟對港股流動性的進(jìn)一步刺激動能。

國泰海通證券發(fā)布研報(bào)稱，展望下半年，港股有望繼續(xù)延續(xù)牛市走勢，增量資金繼續(xù)流入和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)性優(yōu)勢是兩大驅(qū)動因素。流動性影響因素上，資金流出項(xiàng)與流入項(xiàng)都需要關(guān)注。從港股資金流出項(xiàng)看，綜合IPO和再融資視角，年內(nèi)后續(xù)融資規(guī)?；蚪?000億港元；減持方面，港股二季度解禁高峰已過，整體減持壓力趨緩，但高估值且解禁集中的新消費(fèi)或存解禁壓力。資金流入方面，該行指出，港股全年南向增量供給望超1.2萬億，外資有望邊際改善，為港股資金蓄水池提供源源活水。

華泰證券發(fā)布港股策略研報(bào)稱，近期港股回調(diào)主因內(nèi)外預(yù)期修正，但中期流動性寬松邏輯不改。配置上建議尋找景氣改善+低估值板塊，尤其強(qiáng)調(diào)對科技板塊的配置；短期交易圍繞中報(bào)業(yè)績展開，建議關(guān)注：1)估值有性價(jià)比且景氣改善的游戲和互聯(lián)網(wǎng)電商龍頭；2)前向12個(gè)月估值分位數(shù)略高但盈利兌現(xiàn)度高，如港股創(chuàng)新藥及非銀金融。

中銀國際發(fā)表中國市場報(bào)告，該行認(rèn)為，香港金管局賣出美元兌換港元對香港股市的影響較小，因這些資金主要風(fēng)險(xiǎn)偏好較低，專注于高利率存款。中銀國際指，香港股市流動性仍然充裕，2025年7月平均每日成交額達(dá)2,629億港元，按年增長167%。截至8月6日，8月至今的平均每日成交額達(dá)2,335億港元，仍處于歷史高位。該行預(yù)測恒生指數(shù)將于今年12月底達(dá)到27,500點(diǎn)，相當(dāng)于今年預(yù)測市盈率12.3倍，較過去20年平均預(yù)測市盈率溢價(jià)5%。南向交易今年以來錄得8,332億元人民幣的凈流入，按年增長109.8%。中銀國際預(yù)測2025年內(nèi)地-香港南向交易凈流入將達(dá)1.2萬億元人民幣，高于2024年的7,440億元人民幣及2023年的2,894億元人民幣。

本文轉(zhuǎn)載自“騰訊自選股”，智通財(cái)經(jīng)編輯：徐文強(qiáng)。