8月1日，在廣州舉行的平安銀行2025年特殊資產(chǎn)推介會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，匯聚逾百家金融資產(chǎn)管理公司、地方資產(chǎn)管理公司、專業(yè)投資機(jī)構(gòu)、律所等不良處置服務(wù)商，共同探討不良資產(chǎn)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，分享的不良資產(chǎn)處置經(jīng)驗(yàn)與項(xiàng)目，尋找更廣泛的投資機(jī)會(huì)，助推境內(nèi)不良資產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)發(fā)展，吸引各路資本入場(chǎng)淘金。

　　

當(dāng)前，防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)是中國(guó)金融業(yè)的一大任務(wù)。國(guó)家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2024年四季度末，商業(yè)銀行不良貸款余額為3.3萬(wàn)億元。去年全年共處置不良資產(chǎn)3.8萬(wàn)億元，創(chuàng)歷年之最，守住了不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線。此外，能否有效化解房地產(chǎn)、上市公司、信用卡等細(xì)分領(lǐng)域不良資產(chǎn)，正成為保障金融市場(chǎng)有序穩(wěn)健運(yùn)行的重要支撐。所幸的是，隨著參與不良資產(chǎn)投資的市場(chǎng)主體日益增多，加之不良資產(chǎn)處置手段日益豐富，上述不良債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解進(jìn)程悄然加快。

　　

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，要推動(dòng)不良資產(chǎn)處置行業(yè)持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展，各方還需努力做好多項(xiàng)工作。

　　

一是持續(xù)完善不良資產(chǎn)處置的市場(chǎng)化運(yùn)作機(jī)制。為了提高不良資產(chǎn)處置效率，相關(guān)部門可考慮加快建設(shè)統(tǒng)一規(guī)范的不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓交易平臺(tái)，降低不良資產(chǎn)交易門檻，吸引更多不同類型資本參與投資，提升市場(chǎng)交易活躍度。與此同時(shí)，相關(guān)部門應(yīng)加強(qiáng)不良資產(chǎn)信息披露和透明度，推動(dòng)不良資產(chǎn)交易合理定價(jià)。

　　

二是增強(qiáng)各方合作力度，國(guó)際市場(chǎng)成熟高效的不良資產(chǎn)處置市場(chǎng)主體眾多，通過(guò)協(xié)同合作構(gòu)建全方位的不良資產(chǎn)處置生態(tài)，令眾多不良資產(chǎn)“變廢為寶”。境內(nèi)不良資產(chǎn)市場(chǎng)參與者也應(yīng)加強(qiáng)業(yè)務(wù)合作，發(fā)揮金融體系內(nèi)各機(jī)構(gòu)協(xié)同聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，更有效地處置各類不良資產(chǎn)。

　　

三是不斷健全資產(chǎn)證券化有關(guān)政策，支持引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行不良資產(chǎn)證券化。當(dāng)前不良資產(chǎn)證券化市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿薮蟆撛谑找孑^高，明晰規(guī)范的法律制度有助于為不良資產(chǎn)證券化發(fā)展與進(jìn)一步提升不良資產(chǎn)處置效率保駕護(hù)航。

　　

8月1日，在廣州舉行的平安銀行2025年特殊資產(chǎn)推介會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，匯聚逾百家金融資產(chǎn)管理公司、地方資產(chǎn)管理公司、專業(yè)投資機(jī)構(gòu)、律所等不良處置服務(wù)商，共同探討不良資產(chǎn)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，分享的不良資產(chǎn)處置經(jīng)驗(yàn)與項(xiàng)目，尋找更廣泛的投資機(jī)會(huì)，助推境內(nèi)不良資產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)發(fā)展，吸引各路資本入場(chǎng)淘金。

　　

當(dāng)前，防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)是中國(guó)金融業(yè)的一大任務(wù)。國(guó)家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2024年四季度末，商業(yè)銀行不良貸款余額為3.3萬(wàn)億元。去年全年共處置不良資產(chǎn)3.8萬(wàn)億元，創(chuàng)歷年之最，守住了不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線。此外，能否有效化解房地產(chǎn)、上市公司、信用卡等細(xì)分領(lǐng)域不良資產(chǎn)，正成為保障金融市場(chǎng)有序穩(wěn)健運(yùn)行的重要支撐。所幸的是，隨著參與不良資產(chǎn)投資的市場(chǎng)主體日益增多，加之不良資產(chǎn)處置手段日益豐富，上述不良債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解進(jìn)程悄然加快。

　　

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，要推動(dòng)不良資產(chǎn)處置行業(yè)持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展，各方還需努力做好多項(xiàng)工作。

　　

一是持續(xù)完善不良資產(chǎn)處置的市場(chǎng)化運(yùn)作機(jī)制。為了提高不良資產(chǎn)處置效率，相關(guān)部門可考慮加快建設(shè)統(tǒng)一規(guī)范的不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓交易平臺(tái)，降低不良資產(chǎn)交易門檻，吸引更多不同類型資本參與投資，提升市場(chǎng)交易活躍度。與此同時(shí)，相關(guān)部門應(yīng)加強(qiáng)不良資產(chǎn)信息披露和透明度，推動(dòng)不良資產(chǎn)交易合理定價(jià)。

　　

二是增強(qiáng)各方合作力度，國(guó)際市場(chǎng)成熟高效的不良資產(chǎn)處置市場(chǎng)主體眾多，通過(guò)協(xié)同合作構(gòu)建全方位的不良資產(chǎn)處置生態(tài)，令眾多不良資產(chǎn)“變廢為寶”。境內(nèi)不良資產(chǎn)市場(chǎng)參與者也應(yīng)加強(qiáng)業(yè)務(wù)合作，發(fā)揮金融體系內(nèi)各機(jī)構(gòu)協(xié)同聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，更有效地處置各類不良資產(chǎn)。

　　

三是不斷健全資產(chǎn)證券化有關(guān)政策，支持引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行不良資產(chǎn)證券化。當(dāng)前不良資產(chǎn)證券化市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿薮?、潛在收益較高，明晰規(guī)范的法律制度有助于為不良資產(chǎn)證券化發(fā)展與進(jìn)一步提升不良資產(chǎn)處置效率保駕護(hù)航。

　　

多位不良資產(chǎn)處置業(yè)界專家指出，近年特殊資產(chǎn)(不良資產(chǎn))行業(yè)呈現(xiàn)四大發(fā)展特征，一是市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大，活躍度明顯提升；二是市場(chǎng)參與主體趨于多元化，專業(yè)能力持續(xù)增強(qiáng)；三是處置手段更加豐富，破產(chǎn)重整的運(yùn)用日益廣泛；四是行業(yè)監(jiān)管規(guī)則持續(xù)規(guī)范完善，推動(dòng)行業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展。

　　

平安銀行特殊資產(chǎn)管理部(下稱“平安特管”)總經(jīng)理尹飛向記者表示，當(dāng)前復(fù)雜市場(chǎng)形勢(shì)正令特殊資產(chǎn)處置進(jìn)入"生態(tài)競(jìng)合"時(shí)代，平安銀行將持續(xù)推進(jìn)合作生態(tài)圈擴(kuò)容升級(jí)、不斷豐富清收工具箱與引入新的市場(chǎng)化處置工具、實(shí)現(xiàn)特殊資產(chǎn)處置的合作共贏新局面。

　　

處置方式豐富驅(qū)動(dòng)不良資產(chǎn)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

　　

在歐美國(guó)家，不良資產(chǎn)處置成為保障金融市場(chǎng)有序穩(wěn)健運(yùn)行的重要組成部分。

　　

每逢歐美國(guó)家經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)，橡樹資本等不良資產(chǎn)投資機(jī)構(gòu)格外活躍，一面積極投資收購(gòu)大量具備“重生換新”潛力的不良資產(chǎn)，一面借助自身專業(yè)能力與資源整合能力，對(duì)不良資產(chǎn)進(jìn)行處置盤活，將它們“變廢為寶”，等待經(jīng)濟(jì)周期與資產(chǎn)價(jià)格雙雙回升時(shí)，通過(guò)投行化操作出售套現(xiàn)獲取可觀的投資回報(bào)。

　　

某種程度而言，這些不良資產(chǎn)投資機(jī)構(gòu)的活躍，既有效緩解經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)所造成的各類債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，降低金融市場(chǎng)系統(tǒng)性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)幾率，又令眾多不良資產(chǎn)“重獲新生”，助力宏觀經(jīng)濟(jì)基本面穩(wěn)健發(fā)展。

　　

隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展與經(jīng)濟(jì)周期輪轉(zhuǎn)，越來(lái)越多境內(nèi)資本也看到不良資產(chǎn)市場(chǎng)的廣闊發(fā)展空間，積極參與不良資產(chǎn)重整盤活處置，助力化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)博取可觀的投資回報(bào)。

　　

記者獲悉，境內(nèi)資本處置不良資產(chǎn)的方式，主要分成兩類，一是直接處置，二是增值處置。

　　

直接處置，主要是根據(jù)不良資產(chǎn)自身及抵押物價(jià)值，通過(guò)資產(chǎn)出售、司法訴訟、清收等手段回收資金，其具體做法包括不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、自行處置及委托清收等。

　　

增值處置，則通過(guò)專業(yè)的資產(chǎn)處置能力與投行化運(yùn)作能力，借助資產(chǎn)重組、債轉(zhuǎn)股、不良資產(chǎn)證券化等方式盤活不良資產(chǎn)，讓這些不良資產(chǎn)煥新重生而博取較高的資本運(yùn)作/資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)收益。

　　

隨著不良資產(chǎn)處置手段日益豐富，越來(lái)越多不良資產(chǎn)投資機(jī)構(gòu)正著手建立專業(yè)的不良資產(chǎn)項(xiàng)目挖掘—評(píng)估—處置—運(yùn)營(yíng)—投行化運(yùn)作全鏈條團(tuán)隊(duì)，形成“投資+投行”、“收購(gòu)+清收”、“收購(gòu)+資產(chǎn)重整盤活+轉(zhuǎn)讓”綜合解決方案，持續(xù)強(qiáng)化處置能力，不斷提升不良資產(chǎn)處置效率與投資回報(bào)。

　　

尤其是針對(duì)房地產(chǎn)不良項(xiàng)目的處置盤活，專業(yè)投資機(jī)構(gòu)會(huì)根據(jù)它們的差異化施工運(yùn)營(yíng)狀況及債務(wù)問(wèn)題，引入破產(chǎn)重整、項(xiàng)目托管、共益?zhèn)确绞剑畲笙薅戎@些房地產(chǎn)不良項(xiàng)目盡快“重獲新生”。

　　

去年，全國(guó)法院受理破產(chǎn)案件31288件、清理債務(wù)30772.52億元，盤活資產(chǎn)7902.83億元。破產(chǎn)重整已成為投資機(jī)構(gòu)盤活不良資產(chǎn)，促進(jìn)困境企業(yè)/房地產(chǎn)不良項(xiàng)目“脫困重生”的一大路徑。

　　

近期，國(guó)內(nèi)首單市場(chǎng)化庭外重組成功銜接司法重整項(xiàng)目也受到業(yè)界廣泛關(guān)注。所謂市場(chǎng)化庭外重組，即困境企業(yè)與債權(quán)人、投資人通過(guò)市場(chǎng)化協(xié)商談判，以契約形式推進(jìn)企業(yè)債務(wù)重組，一定程度提升了不良資產(chǎn)重整效率，實(shí)現(xiàn)多方共贏。

　　

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)波動(dòng)與外部貿(mào)易環(huán)境變化，未來(lái)不良資產(chǎn)處置壓力依然不小。要妥善化解新一輪不良資產(chǎn)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)參與者還需多管齊下，一是商業(yè)銀行努力增加資金撥備與凈利潤(rùn)，“核銷”部分新增不良資產(chǎn)；二是各類不良資產(chǎn)投資處置機(jī)構(gòu)與商業(yè)銀行、資產(chǎn)管理公司加強(qiáng)合作，綜合運(yùn)用收購(gòu)處置、重組重整、債轉(zhuǎn)股、不良資產(chǎn)證券化等多種方式處置不良資產(chǎn)，化解更多不良債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；三是行業(yè)監(jiān)管規(guī)則不斷規(guī)范和完善，鼓勵(lì)不良資產(chǎn)市場(chǎng)參與者在合規(guī)操作情況下，持續(xù)豐富市場(chǎng)化不良資產(chǎn)處置工具與清收模式，令金融市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)不良債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解質(zhì)效“更上一層樓”。

　　

如何構(gòu)建業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)壁壘

　　

隨著參與者日益增多，不良資產(chǎn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)趨于激烈。

　　

目前，125家金融資產(chǎn)管理公司總分公司、57家地方AMC與5家AIC已在銀行業(yè)信貸資產(chǎn)登記流轉(zhuǎn)中心開戶，參與不良資產(chǎn)的一級(jí)市場(chǎng)投資收購(gòu)，部分優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)項(xiàng)目備受市場(chǎng)青睞。此外，民間專業(yè)投資機(jī)構(gòu)、律所、評(píng)估公司、房地產(chǎn)頭部機(jī)構(gòu)、互聯(lián)網(wǎng)科技平臺(tái)紛紛涉足不良資產(chǎn)市場(chǎng)淘金，令市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度加劇。

　　

如何在激烈市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境構(gòu)建自身的業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)壁壘，正成為眾多不良資產(chǎn)市場(chǎng)參與者亟需解決的一項(xiàng)業(yè)務(wù)挑戰(zhàn)。

　　

記者獲悉，近期眾多不良資產(chǎn)投資機(jī)構(gòu)一面積極招募專業(yè)人才，設(shè)計(jì)專業(yè)的不良資產(chǎn)重整盤活與價(jià)值提升方案，構(gòu)建“資產(chǎn)煥新+撮合并購(gòu)”的業(yè)務(wù)模式與交易閉環(huán)，一面積極導(dǎo)入資金資源與產(chǎn)業(yè)資源，通過(guò)科技賦能提升各類不良資產(chǎn)清收處置效率，推動(dòng)業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)壯大。

　　

然而，不良資產(chǎn)在清收處置等實(shí)際操作環(huán)節(jié)，仍面臨多重挑戰(zhàn)。比如信用卡不良資產(chǎn)包在收購(gòu)端往往存在資產(chǎn)估值難與評(píng)估定價(jià)偏差大等問(wèn)題，在處置端普遍面臨清收處置立案難、催收環(huán)節(jié)投訴多等痛點(diǎn)。

　　

針對(duì)信用卡不良資產(chǎn)包的收購(gòu)定價(jià)與清收處置痛點(diǎn)，平安特管打造“特資e”平臺(tái)，一面針對(duì)信用卡不良資產(chǎn)包所涉及的借款人信貸金額小、戶數(shù)多、盡調(diào)難等狀況，支持投資人線上開展投前盡調(diào)，賦能他們做好投資決策；一面在資產(chǎn)交割方面，針對(duì)信用卡不良資產(chǎn)包紙質(zhì)檔案多,交割時(shí)間長(zhǎng)等狀況，支持信用卡不良資產(chǎn)包全量電子檔案的線上交割，方便投資人將檔案資料快速導(dǎo)入自用的處置系統(tǒng)。

　　

目前，“特資e”平臺(tái)入駐了眾多律師、處置公司、評(píng)估機(jī)構(gòu)等服務(wù)商，以便投資人磋商合作開展處置、訴訟等業(yè)務(wù)，加快信用卡不良資產(chǎn)包的清收處置進(jìn)程。

　　

“涉房類不良資產(chǎn)處置也面臨較大壓力，僅憑單一主體難以有效應(yīng)對(duì)，增強(qiáng)各方協(xié)同合作顯得至關(guān)重要。我們已建立開放透明的合作機(jī)制，整合政府資源、司法資源、資金資源等多方力量，形成協(xié)同效應(yīng)，提升涉房類不良資產(chǎn)清收處置質(zhì)效?！币w表示。這令平安特管構(gòu)建起獨(dú)特的業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)護(hù)城河。

　　

未來(lái)，平安特管還將篩選一些典型項(xiàng)目，與各方加強(qiáng)協(xié)同合作，通過(guò)精巧的法律結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)隔離、共益?zhèn)仍O(shè)計(jì)，引入新資金和管理資源實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目重整盤活與價(jià)值提升，打造一批有影響力的標(biāo)桿項(xiàng)目，為不良資產(chǎn)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展注入新動(dòng)能。

　　

除了商業(yè)銀行， AMC公司也在積極通過(guò)多方協(xié)同合作，構(gòu)建更完善專業(yè)的不良資產(chǎn)處置生態(tài)。

　　

多位地方AMC公司人士向記者表示，隨著不良資產(chǎn)處置盤活的復(fù)雜程度與專業(yè)要求日益增加，多方協(xié)同合作將是推動(dòng)不良資產(chǎn)處置行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的一大方向。在這種趨勢(shì)下，地方 AMC可以與銀行、律師、評(píng)估機(jī)構(gòu)、互聯(lián)網(wǎng)科技平臺(tái)建立合作生態(tài)圈，打造“牌照—科技—處置—資金”良性循環(huán)生態(tài)，將不良資產(chǎn)處置業(yè)務(wù)打造成新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)合作共贏新局面。

　　

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