中國(guó)銀河證券股份有限公司近期對(duì)東華科技進(jìn)行研究并發(fā)布了研究報(bào)告《扣非業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)，新簽訂單增速快》，給予東華科技買入評(píng)級(jí)。

　　東華科技(002140) 　　事件：公司發(fā)布2025年半年度業(yè)績(jī)快報(bào)及第二季度經(jīng)營(yíng)情況簡(jiǎn)報(bào)。 　　2025H1扣非業(yè)績(jī)?nèi)缙诟咴鲩L(zhǎng)：2025年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入47.84億元，同比增長(zhǎng)9.29%；公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.40億元，同比增長(zhǎng)14.64%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)2.32億元，同比增長(zhǎng)31.48%。營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)源于報(bào)告期內(nèi)公司穩(wěn)步推進(jìn)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)工作，在建總承包項(xiàng)目進(jìn)展正常，按合同履約進(jìn)度確認(rèn)的收入同比有所增加。歸母凈利潤(rùn)較上年同期增長(zhǎng)的主要原因：一是營(yíng)業(yè)收入總體增長(zhǎng)；二是公司深化工程項(xiàng)目精細(xì)化管理，全面推行項(xiàng)目責(zé)任成本管控，項(xiàng)目整體毛利率同比有所增長(zhǎng)。 　　2025年上半年新簽訂單增速快，在手訂單充足：2025年上半年，公司新簽合同77.81億元，同比增長(zhǎng)23.79%。2025年第二季度，公司新簽訂單額58.95億元，同比增長(zhǎng)41.68%，其中設(shè)計(jì)技術(shù)性服務(wù)新簽訂單額1.78億元，同比增長(zhǎng)166.28%；工程總承包新簽訂單額57.17億元，同比增長(zhǎng)39.65%。Q2新簽訂單增速加快。2025Q2已簽約未完成訂單額513.39億元，同比增長(zhǎng)28.73%。公司2025年Q2新簽訂單有所加快。 　　新疆煤化工前景廣闊，公司有望深度受益：國(guó)內(nèi)能源需求持續(xù)高走，新疆憑借豐厚煤炭資源，成為煤化工投資熱土，發(fā)展勢(shì)頭迅猛。目前新疆?dāng)M建及在建煤化工項(xiàng)目總投資規(guī)模超5000億元。新疆的煤化工項(xiàng)目主要集中在煤制油、煤制氣和煤制烯烴等領(lǐng)域。其中，煤制油項(xiàng)目投資規(guī)模達(dá)1048億元，煤制氣項(xiàng)目投資規(guī)模達(dá)2679億元，煤制烯烴項(xiàng)目投資規(guī)模達(dá)1189億元。東華科技在煤制合成氨/尿素、甲醇等傳統(tǒng)煤化工領(lǐng)域有一定工程

中國(guó)銀河證券股份有限公司近期對(duì)東華科技進(jìn)行研究并發(fā)布了研究報(bào)告《扣非業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)，新簽訂單增速快》，給予東華科技買入評(píng)級(jí)。

　　東華科技(002140) 　　事件：公司發(fā)布2025年半年度業(yè)績(jī)快報(bào)及第二季度經(jīng)營(yíng)情況簡(jiǎn)報(bào)。 　　2025H1扣非業(yè)績(jī)?nèi)缙诟咴鲩L(zhǎng)：2025年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入47.84億元，同比增長(zhǎng)9.29%；公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.40億元，同比增長(zhǎng)14.64%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)2.32億元，同比增長(zhǎng)31.48%。營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)源于報(bào)告期內(nèi)公司穩(wěn)步推進(jìn)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)工作，在建總承包項(xiàng)目進(jìn)展正常，按合同履約進(jìn)度確認(rèn)的收入同比有所增加。歸母凈利潤(rùn)較上年同期增長(zhǎng)的主要原因：一是營(yíng)業(yè)收入總體增長(zhǎng)；二是公司深化工程項(xiàng)目精細(xì)化管理，全面推行項(xiàng)目責(zé)任成本管控，項(xiàng)目整體毛利率同比有所增長(zhǎng)。 　　2025年上半年新簽訂單增速快，在手訂單充足：2025年上半年，公司新簽合同77.81億元，同比增長(zhǎng)23.79%。2025年第二季度，公司新簽訂單額58.95億元，同比增長(zhǎng)41.68%，其中設(shè)計(jì)技術(shù)性服務(wù)新簽訂單額1.78億元，同比增長(zhǎng)166.28%；工程總承包新簽訂單額57.17億元，同比增長(zhǎng)39.65%。Q2新簽訂單增速加快。2025Q2已簽約未完成訂單額513.39億元，同比增長(zhǎng)28.73%。公司2025年Q2新簽訂單有所加快。 　　新疆煤化工前景廣闊，公司有望深度受益：國(guó)內(nèi)能源需求持續(xù)高走，新疆憑借豐厚煤炭資源，成為煤化工投資熱土，發(fā)展勢(shì)頭迅猛。目前新疆?dāng)M建及在建煤化工項(xiàng)目總投資規(guī)模超5000億元。新疆的煤化工項(xiàng)目主要集中在煤制油、煤制氣和煤制烯烴等領(lǐng)域。其中，煤制油項(xiàng)目投資規(guī)模達(dá)1048億元，煤制氣項(xiàng)目投資規(guī)模達(dá)2679億元，煤制烯烴項(xiàng)目投資規(guī)模達(dá)1189億元。東華科技在煤制合成氨/尿素、甲醇等傳統(tǒng)煤化工領(lǐng)域有一定工程市場(chǎng)占有率，在合成氣制乙二醇領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，尤其在乙二醇工程領(lǐng)域業(yè)務(wù)份額高、品牌優(yōu)勢(shì)明顯，承建裝置產(chǎn)能累計(jì)達(dá)1000萬(wàn)噸/年，市場(chǎng)占有率70%。其先后承接了陜煤集團(tuán)、國(guó)家能源集團(tuán)、新疆天智辰業(yè)、新疆現(xiàn)代特油、陜西延長(zhǎng)榆能等企業(yè)的煤炭清潔高效轉(zhuǎn)化示范項(xiàng)目的咨詢、設(shè)計(jì)、總承包合同。作為煤化工建設(shè)龍頭，公司未來(lái)有望深度受益。 　　投資建議：預(yù)計(jì)公司2025-2027年歸母凈利潤(rùn)分別為4.98/5.65/6.21億元，同比+21.32%/+13.55%/+9.88%，對(duì)應(yīng)P/E分別為14.15/12.47/11.34倍。維持“推薦”評(píng)級(jí)。 　　風(fēng)險(xiǎn)提示：固定資產(chǎn)投資下滑的風(fēng)險(xiǎn)；新簽訂單不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；應(yīng)收賬款回收不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。

證券之星數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算，東北證券莊嘉駿研究員團(tuán)隊(duì)對(duì)該股研究較為深入，近三年預(yù)測(cè)準(zhǔn)確度均值為71.48%，其預(yù)測(cè)2025年度歸屬凈利潤(rùn)為盈利5.21億，根據(jù)現(xiàn)價(jià)換算的預(yù)測(cè)PE為14.22。

盈利預(yù)測(cè)明細(xì)如下：

該股最近90天內(nèi)共有3家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，買入評(píng)級(jí)3家；過(guò)去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價(jià)為12.57。

為證券之星據(jù)公開(kāi)信息整理，由AI算法生成(網(wǎng)信算備310104345710301240019號(hào))，不構(gòu)成投資建議。