民生證券研報指出，工業(yè)富聯(lián)半年度經(jīng)營情況良好，AI業(yè)務(wù)帶動公司業(yè)務(wù)高速增長。公司盈利能力穩(wěn)健，業(yè)績彈性初步體現(xiàn)，2Q25實(shí)現(xiàn)毛利率6.50%，qoq-0.23pct，凈利率3.43%，qoq+0.16pct。交換機(jī)方面，上半年800G交換機(jī)營收較2024年增長近3倍，印證了數(shù)據(jù)中心帶寬升級需求下的產(chǎn)品競爭力。公司在AI領(lǐng)域布局領(lǐng)先，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，全球產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢進(jìn)一步凸顯。此外，2025年7月30日，東元電機(jī)與鴻?？萍歼_(dá)成戰(zhàn)略聯(lián)盟，雙方將攜手提供涵蓋服務(wù)器、冷卻系統(tǒng)、電力基礎(chǔ)設(shè)施等一站式數(shù)據(jù)中心建設(shè)解決方案，滿足從中國臺灣、美國到東南亞、中東等地的龐大市場需求。在新產(chǎn)品進(jìn)度方面，富聯(lián)與客戶深度合作共同開發(fā)新一代液冷機(jī)柜關(guān)鍵技術(shù)，有望在GB300機(jī)柜獲得更高的盈利能力。考慮到公司在AI服務(wù)器和800G交換機(jī)快速放量，GB200有望給公司帶來較大業(yè)績增量，維持“推薦”評級。

　　【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點(diǎn)，與和訊網(wǎng)無關(guān)。和訊網(wǎng)站對文中陳述、觀點(diǎn)判斷保持中立，不對所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考，并請自行承擔(dān)全部責(zé)任。郵箱：news_center@staff.hexun.com 　　

民生證券研報指出，工業(yè)富聯(lián)半年度經(jīng)營情況良好，AI業(yè)務(wù)帶動公司業(yè)務(wù)高速增長。公司盈利能力穩(wěn)健，業(yè)績彈性初步體現(xiàn)，2Q25實(shí)現(xiàn)毛利率6.50%，qoq-0.23pct，凈利率3.43%，qoq+0.16pct。交換機(jī)方面，上半年800G交換機(jī)營收較2024年增長近3倍，印證了數(shù)據(jù)中心帶寬升級需求下的產(chǎn)品競爭力。公司在AI領(lǐng)域布局領(lǐng)先，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，全球產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢進(jìn)一步凸顯。此外，2025年7月30日，東元電機(jī)與鴻?？萍歼_(dá)成戰(zhàn)略聯(lián)盟，雙方將攜手提供涵蓋服務(wù)器、冷卻系統(tǒng)、電力基礎(chǔ)設(shè)施等一站式數(shù)據(jù)中心建設(shè)解決方案，滿足從中國臺灣、美國到東南亞、中東等地的龐大市場需求。在新產(chǎn)品進(jìn)度方面，富聯(lián)與客戶深度合作共同開發(fā)新一代液冷機(jī)柜關(guān)鍵技術(shù)，有望在GB300機(jī)柜獲得更高的盈利能力?？紤]到公司在AI服務(wù)器和800G交換機(jī)快速放量，GB200有望給公司帶來較大業(yè)績增量，維持“推薦”評級。

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