智通財經(jīng)APP獲悉，中銀國際發(fā)布研報稱，自近期高點(diǎn)回調(diào)16%后，小米集團(tuán)-W(01810)現(xiàn)階段估值又呈現(xiàn)極具吸引力，對公司中期的可持續(xù)性增長展望依然不變。維持行業(yè)“買入”，目標(biāo)價根據(jù)經(jīng)營變化從75.25港元小幅下調(diào)至74.4港元。

該行小幅下調(diào)小米2025年第二季度營收預(yù)測，從1,230億元人民幣下調(diào)至1,140億元人民幣，經(jīng)調(diào)整凈利潤預(yù)測從109億元人民幣下調(diào)至104億元人民幣。主要反映以下因素：小米手機(jī)出貨4,250萬部按季微增，但低端組合增加疊加儲存成本上升，預(yù)估毛利率將略有下降;以及國內(nèi)二季度部分省市暫停手機(jī)及IoT補(bǔ)貼。

中銀國際預(yù)計，小米智能電動汽車及AI等創(chuàng)新業(yè)務(wù)板塊二季度將進(jìn)一步減虧，并有望在下半年如期盈利。但考慮到二期工廠投產(chǎn)時間略慢于此前預(yù)期，該行現(xiàn)將2025年銷量預(yù)測小幅下調(diào)至40萬臺;同時該行認(rèn)為2026年70萬臺的預(yù)測有上調(diào)空間。

中銀國際表示，盡管小米智能電動汽車業(yè)務(wù)有望從2025年下半年開始進(jìn)入盈利期，但對該業(yè)務(wù)板塊的估值方法將繼續(xù)采用市銷率(P/S)倍數(shù)，因?yàn)樵撔姓J(rèn)為受制于產(chǎn)能瓶頸以及AI等新業(yè)務(wù)投入等因素，表觀凈利潤并不能完全反映小米電動汽車業(yè)務(wù)的盈利能力和增長前景。因此，基于2026年市銷率4倍，中銀國際維持該板塊估值每股30.4港元。

　　【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點(diǎn)，與和訊網(wǎng)無關(guān)。和訊網(wǎng)站對文中陳述、觀點(diǎn)判斷保持中立，不對所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考，并請自行承擔(dān)全部責(zé)任。郵箱：news_center@staff.hexun.com 　　

智通財經(jīng)APP獲悉，中銀國際發(fā)布研報稱，自近期高點(diǎn)回調(diào)16%后，小米集團(tuán)-W(01810)現(xiàn)階段估值又呈現(xiàn)極具吸引力，對公司中期的可持續(xù)性增長展望依然不變。維持行業(yè)“買入”，目標(biāo)價根據(jù)經(jīng)營變化從75.25港元小幅下調(diào)至74.4港元。

該行小幅下調(diào)小米2025年第二季度營收預(yù)測，從1,230億元人民幣下調(diào)至1,140億元人民幣，經(jīng)調(diào)整凈利潤預(yù)測從109億元人民幣下調(diào)至104億元人民幣。主要反映以下因素：小米手機(jī)出貨4,250萬部按季微增，但低端組合增加疊加儲存成本上升，預(yù)估毛利率將略有下降;以及國內(nèi)二季度部分省市暫停手機(jī)及IoT補(bǔ)貼。

中銀國際預(yù)計，小米智能電動汽車及AI等創(chuàng)新業(yè)務(wù)板塊二季度將進(jìn)一步減虧，并有望在下半年如期盈利。但考慮到二期工廠投產(chǎn)時間略慢于此前預(yù)期，該行現(xiàn)將2025年銷量預(yù)測小幅下調(diào)至40萬臺;同時該行認(rèn)為2026年70萬臺的預(yù)測有上調(diào)空間。

中銀國際表示，盡管小米智能電動汽車業(yè)務(wù)有望從2025年下半年開始進(jìn)入盈利期，但對該業(yè)務(wù)板塊的估值方法將繼續(xù)采用市銷率(P/S)倍數(shù)，因?yàn)樵撔姓J(rèn)為受制于產(chǎn)能瓶頸以及AI等新業(yè)務(wù)投入等因素，表觀凈利潤并不能完全反映小米電動汽車業(yè)務(wù)的盈利能力和增長前景。因此，基于2026年市銷率4倍，中銀國際維持該板塊估值每股30.4港元。

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