智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，人工智能初創(chuàng)公司Perplexity AI周二提議以345億美元收購谷歌(GOOGL.US,GOOG.US)的Chrome瀏覽器，這對(duì)于該互聯(lián)網(wǎng)搜索巨頭來說是一個(gè)戲劇性的時(shí)刻，而此時(shí)距離其IPO 20周年的慶典僅有一周時(shí)間。

　　

即便分析師們并未對(duì)這一提議給予太多重視，但Perplexity 的舉動(dòng)仍標(biāo)志著一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)。這是首次有外部機(jī)構(gòu)如此公開且明確地試圖剝離谷歌的關(guān)鍵業(yè)務(wù)。目前，谷歌正在等待法官的裁決，以確定其是否必須采取重大資產(chǎn)剝離措施。去年，美國法院裁定谷歌在其核心搜索市場(chǎng)中擁有壟斷地位。

　　

這項(xiàng)裁決被廣泛視為自二十多年前微軟案以來科技行業(yè)最重要的反壟斷裁決。美國司法部表示，正在考慮對(duì)谷歌采取拆分措施作為反壟斷的補(bǔ)救措施。

　　

此后不久，美國司法部明確要求谷歌剝離Chrome瀏覽器，為搜索競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手創(chuàng)造更公平的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。目前，谷歌將搜索和其他服務(wù)捆綁到Chrome瀏覽器中，并在Chromebook上預(yù)裝了該瀏覽器。谷歌首席法律官 Kent Walker在回應(yīng)美國司法部時(shí)表示，其“做法將導(dǎo)致政府前所未有的過度干預(yù)”，并將損害美國維持經(jīng)濟(jì)和科技領(lǐng)先地位的努力。

　　

隨著補(bǔ)救措施的決定預(yù)計(jì)將于本月公布，投資者正在評(píng)估谷歌及其母公司Alphabet 的未來價(jià)值。該公司每年在人工智能基礎(chǔ)設(shè)施和人工智能服務(wù)上投入數(shù)百億美元，同時(shí)還面臨著消費(fèi)者在傳統(tǒng)搜索上花費(fèi)時(shí)間大幅減少的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)镃hatGPT和其他基于人工智能的替代方案提供了獲取信息的新方式。

　　

盡管Alphabet的大部分收入仍然來自搜索相關(guān)廣告，但該公司在過去十年中一直在進(jìn)行多元化發(fā)展。今年10月將是Alphabet作為控股公司成立十周年的紀(jì)念日，而谷歌則是其主要子公司。

　　

Sundar Pichai于2019年12 月接任Alphabet 的首席執(zhí)行官職務(wù)。在Pichai的領(lǐng)導(dǎo)下，Alphabet的市值飆升逾150%，達(dá)到2.5萬億美元。由于在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的地位日益穩(wěn)固，Pichai及其團(tuán)隊(duì)不得不繼續(xù)尋找新的增長領(lǐng)域，尤其是在人工智能領(lǐng)域，同時(shí)還要應(yīng)對(duì)美國和歐洲一系列強(qiáng)硬的監(jiān)管機(jī)構(gòu)的挑戰(zhàn)。

　　

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，人工智能初創(chuàng)公司Perplexity AI周二提議以345億美元收購谷歌(GOOGL.US,GOOG.US)的Chrome瀏覽器，這對(duì)于該互聯(lián)網(wǎng)搜索巨頭來說是一個(gè)戲劇性的時(shí)刻，而此時(shí)距離其IPO 20周年的慶典僅有一周時(shí)間。

　　

即便分析師們并未對(duì)這一提議給予太多重視，但Perplexity 的舉動(dòng)仍標(biāo)志著一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)。這是首次有外部機(jī)構(gòu)如此公開且明確地試圖剝離谷歌的關(guān)鍵業(yè)務(wù)。目前，谷歌正在等待法官的裁決，以確定其是否必須采取重大資產(chǎn)剝離措施。去年，美國法院裁定谷歌在其核心搜索市場(chǎng)中擁有壟斷地位。

　　

這項(xiàng)裁決被廣泛視為自二十多年前微軟案以來科技行業(yè)最重要的反壟斷裁決。美國司法部表示，正在考慮對(duì)谷歌采取拆分措施作為反壟斷的補(bǔ)救措施。

　　

此后不久，美國司法部明確要求谷歌剝離Chrome瀏覽器，為搜索競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手創(chuàng)造更公平的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。目前，谷歌將搜索和其他服務(wù)捆綁到Chrome瀏覽器中，并在Chromebook上預(yù)裝了該瀏覽器。谷歌首席法律官 Kent Walker在回應(yīng)美國司法部時(shí)表示，其“做法將導(dǎo)致政府前所未有的過度干預(yù)”，并將損害美國維持經(jīng)濟(jì)和科技領(lǐng)先地位的努力。

　　

隨著補(bǔ)救措施的決定預(yù)計(jì)將于本月公布，投資者正在評(píng)估谷歌及其母公司Alphabet 的未來價(jià)值。該公司每年在人工智能基礎(chǔ)設(shè)施和人工智能服務(wù)上投入數(shù)百億美元，同時(shí)還面臨著消費(fèi)者在傳統(tǒng)搜索上花費(fèi)時(shí)間大幅減少的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)镃hatGPT和其他基于人工智能的替代方案提供了獲取信息的新方式。

　　

盡管Alphabet的大部分收入仍然來自搜索相關(guān)廣告，但該公司在過去十年中一直在進(jìn)行多元化發(fā)展。今年10月將是Alphabet作為控股公司成立十周年的紀(jì)念日，而谷歌則是其主要子公司。

　　

Sundar Pichai于2019年12 月接任Alphabet 的首席執(zhí)行官職務(wù)。在Pichai的領(lǐng)導(dǎo)下，Alphabet的市值飆升逾150%，達(dá)到2.5萬億美元。由于在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的地位日益穩(wěn)固，Pichai及其團(tuán)隊(duì)不得不繼續(xù)尋找新的增長領(lǐng)域，尤其是在人工智能領(lǐng)域，同時(shí)還要應(yīng)對(duì)美國和歐洲一系列強(qiáng)硬的監(jiān)管機(jī)構(gòu)的挑戰(zhàn)。

　　

分析師們借此機(jī)會(huì)對(duì)Alphabet的各項(xiàng)業(yè)務(wù)進(jìn)行了評(píng)估，部分原因是考慮到該公司可能被迫采取重大措施。一些人甚至認(rèn)為，這對(duì)股東來說可能是件好事。

　　

DA Davidson的分析師表示：“我們認(rèn)為Alphabet前進(jìn)的途徑是徹底分拆，讓投資者能夠擁有他們真正想要的業(yè)務(wù)?！?/p> 　　

以下是一些分析師對(duì)Alphabet旗下非搜索類主要業(yè)務(wù)的評(píng)估：

　　

Chrome

　　

Chrome瀏覽器是Alphabet廣告業(yè)務(wù)的關(guān)鍵，該業(yè)務(wù)利用Chrome的數(shù)據(jù)來輔助投放定向廣告。谷歌于2008年推出Chrome瀏覽器，旨在“為用戶創(chuàng)造價(jià)值，同時(shí)推動(dòng)網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)新”。

　　

Perplexity 的報(bào)價(jià)并未達(dá)到分析師的預(yù)期，但仍遠(yuǎn)高于Perplexity自身估值，7月份該公司估值達(dá)到180 億美元。Perplexity 以其基于人工智能的搜索引擎而聞名，該引擎能夠?yàn)橛脩籼峁┖?jiǎn)潔的查詢答案。該公司表示，投資者已準(zhǔn)備好支付這筆費(fèi)用。不過，該公司并未透露潛在支持者的具體信息。

　　

巴克萊分析師稱Chrome業(yè)務(wù)剝離的可能性是一種“黑天鵝”風(fēng)險(xiǎn)，并警告稱，一旦發(fā)生這種情況，Alphabet的股價(jià)可能會(huì)下跌15%至25%。他們估計(jì)，Chrome貢獻(xiàn)了谷歌約35%的搜索收入。

　　

如果有關(guān)收購Chrome的交易得以達(dá)成，Raymond James分析師估計(jì)該瀏覽器的價(jià)值為500億美元，依據(jù)是22.5億用戶以及谷歌與預(yù)裝Chrome瀏覽器的手機(jī)制造商達(dá)成的收入分成協(xié)議。

　　

這與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手搜索公司DuckDuckGo的首席執(zhí)行官Gabriel Weinberg對(duì)Chrome的估值一致。Weinberg曾在反壟斷訴訟中作證，他在4月份表示，如果需要進(jìn)行分拆，Chrome的售價(jià)可能高達(dá) 500 億美元。他的估值是基于“粗略”計(jì)算得出的，主要考慮了Chrome的用戶基數(shù)。

　　

市場(chǎng)研究公司TECHnalysis Research的Bob O’Donnell警告稱，Chrome 瀏覽器“無法直接實(shí)現(xiàn)盈利”，因?yàn)樗皇且粋€(gè)入口服務(wù)，而且“從純粹的盈利角度而言，很難確定如何對(duì)其進(jìn)行衡量?！?/p> 　　

谷歌云

　　

谷歌的云業(yè)務(wù)部門在云基礎(chǔ)設(shè)施市場(chǎng)中排名第三，僅次于亞馬遜AWS和微軟Azure。它是Alphabet的主要增長引擎之一，也是該公司除數(shù)字廣告業(yè)務(wù)之外最大的業(yè)務(wù)。

　　

谷歌在2011年就正式推出了所謂的谷歌云平臺(tái)(GCP)，但大約十年前它就開始大舉進(jìn)軍該市場(chǎng)。該部門于2016年更名為谷歌云。

　　

與AWS和Azure一樣，谷歌云也從各類企業(yè)(從初創(chuàng)公司到大型企業(yè))那里獲取收入，這些企業(yè)利用谷歌的服務(wù)器來運(yùn)行其工作負(fù)載。此外，客戶還會(huì)購買Google Workspace等谷歌產(chǎn)品。

　　

2020年，谷歌開始在財(cái)務(wù)報(bào)表中單獨(dú)列出其云業(yè)務(wù)營收。2020年第四季度，谷歌首次公布該部門的利潤指標(biāo)，當(dāng)時(shí)該部門的運(yùn)營虧損為12.4億美元。

　　

該業(yè)務(wù)在2023年實(shí)現(xiàn)盈利，并且目前正保持著良好的盈利狀況。 2025年第二季度，谷歌報(bào)告稱其云業(yè)務(wù)運(yùn)營利潤為28億美元，營收為136億美元。首席財(cái)務(wù)官Anat Ashkenazi 在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上表示，由于需求旺盛，該公司云服務(wù)目前的積壓訂單(衡量未來承諾營收的指標(biāo))已達(dá)1060億美元。

　　

今年 3 月，谷歌同意以 320 億美元收購云安全供應(yīng)商 Wiz，這是該公司有史以來最大的一筆交易。

　　

Wedbush Securities分析師對(duì)谷歌云計(jì)算業(yè)務(wù)的估值達(dá)6020億美元，而TD Cowen在5月份給出的估值約為5490億美元。而Raymond James給出的估值為5790億美元。

　　

DA Davidson 分析師給出的估值最高，達(dá)6820億美元。DA Davidson和TD Cowen分析師指出，盡管谷歌云仍落后于AWS和 Azure，但其增長速度快于AWS，并且具備獲得更高估值的潛力。這主要得益于其人工智能基礎(chǔ)設(shè)施、強(qiáng)大的數(shù)據(jù)分析體系以及能夠吸引更多企業(yè)客戶的優(yōu)勢(shì)。

　　

DA Davidson 分析師在7月份表示，它將成為“最好的獨(dú)立軟件股票之一”。

　　

YouTube

　　

與Facebook在2012年以10億美元收購Instagram一樣，谷歌2006年斥資16.5億美元收購YouTube的交易被視為互聯(lián)網(wǎng)公司有史以來最成功的收購案之一。

　　

YouTube是互聯(lián)網(wǎng)上最大的視頻網(wǎng)站，也是谷歌廣告業(yè)務(wù)的重要組成部分。第二季度，YouTube廣告營收增長13%，達(dá)到98億美元，占谷歌廣告總營收的14%。

　　

但分析師對(duì)YouTube的估值存在嚴(yán)重分歧。

　　

MoffettNathanson將 YouTube 稱為“全媒體新霸主”，他估計(jì)其價(jià)值在4750億美元至5500億美元之間，并認(rèn)為YouTube比好萊塢的任何其他公司都規(guī)模更大、實(shí)力更強(qiáng)。按照這個(gè)估值區(qū)間的上限計(jì)算，YouTube 的價(jià)值約占Alphabet公司總價(jià)值的22%。

　　

YouTube 最近超越奈飛，成為觀眾參與度最高的流媒體平臺(tái)。奈飛市值為5150億美元。

　　

TD Cowen分析師給出的估值要低得多，僅為2710億美元。該機(jī)構(gòu)指出，YouTube是谷歌六大月活躍用戶超過 20 億的產(chǎn)品之一，其他產(chǎn)品包括搜索、谷歌地圖、Gmail、Android 和 Chrome。Raymond James則認(rèn)為YouTube的估值為3060億美元。

　　

在2024年，YouTube的營收為542億美元，是全球第二大媒體公司，僅次于迪士尼。YouTub的收入來源包括廣告和訂閱服務(wù)。

　　

TD Cowen 分析師在 5 月份表示，他們預(yù)計(jì)今年廣告營收將攀升約14%，并預(yù)計(jì)該部門將保持兩位數(shù)的增長率。此外，訂閱業(yè)務(wù)也快速增長，包括YouTube 電視、音樂和NFL 周日門票。

　　

Waymo

　　

自動(dòng)駕駛汽車公司W(wǎng)aymo是迄今為止Alphabet在谷歌之外最引人矚目的成功案例。

　　

Waym目前運(yùn)營著美國最大的自動(dòng)駕駛網(wǎng)約車車隊(duì)，擁有超過1500輛汽車，累計(jì)行駛里程超過 1 億英里。而特斯拉和亞馬遜旗下的Zoox 等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手目前仍在部分市場(chǎng)進(jìn)行測(cè)試。

　　

當(dāng) Alphabet 作為谷歌的母公司成立時(shí)，它設(shè)立了“其他投資項(xiàng)目”這一類別，將那些被稱為“登月計(jì)劃”的業(yè)務(wù)歸入其中。

　　

Waymo于2016年從谷歌剝離出來，獲納入“其他投資項(xiàng)目”類別，但該類別總體上每年仍虧損數(shù)十億美元。第二季度，Alphabet 的“其他投資項(xiàng)目”虧損12億美元，營收為3.73億美元。

　　

在去年11月的一輪融資中，Waymo的估值達(dá)到450億美元。此次融資的外部投資者包括安德森·霍洛維茨基金、老虎環(huán)球基金、銀湖資本、富達(dá)投資和普信集團(tuán)。

　　

一些分析師認(rèn)為，該部門目前的估值是當(dāng)時(shí)估值的數(shù)倍。DA Davidson分析師本月初估計(jì)該部門的估值為2000億美元或更高。Oppenheimer給出的基準(zhǔn)估值為3000億美元，假設(shè)該部門到2040 年的調(diào)整后收益達(dá)到1020億美元。

　　

Raymond James對(duì)Waymo的估值為1500億美元，并預(yù)測(cè)2027年每周乘車次數(shù)將達(dá)到140 次，到2030年將攀升至580萬次。TD Cowen估計(jì)Waymo的企業(yè)價(jià)值中間值為600億美元。

　　

Waymo表示，目前其在亞特蘭大、奧斯汀、洛杉磯、菲尼克斯和舊金山等商業(yè)運(yùn)營市場(chǎng)每周提供的付費(fèi)出行次數(shù)已超過25萬次。該公司表示，未來業(yè)務(wù)將擴(kuò)展到費(fèi)城、達(dá)拉斯等其他地區(qū)。

　　

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