智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，星展發(fā)布研報(bào)稱，港燈-SS(02638)上半年售電量跌3.2%，但應(yīng)占利潤升5.7%。上半年每單位分派維持15.94仙。該行已微調(diào)對(duì)港燈盈測(cè)，并將目標(biāo)市盈率從17倍上調(diào)至20倍，以反映投資者情緒改善。目標(biāo)價(jià)從6.5港元升至7.4港元，評(píng)級(jí)“買入”。星展表示，尋求收益的投資者應(yīng)考慮港燈，因其擁有穩(wěn)健的財(cái)務(wù)狀況支持穩(wěn)定分派，提供超過5%的吸引股息率。

星展提及，港燈擁有3,617兆瓦的發(fā)電容量，是香港島及南丫島的主要電力供應(yīng)商。公司受香港政府通過《管制計(jì)劃協(xié)議》(SCA)監(jiān)管，且擁有全球最佳的營運(yùn)紀(jì)錄之一。2024年，公司超過50%的電力來自天然氣。展望未來，公司正投資于脫碳計(jì)劃，并承諾到2035年逐步淘汰所有燃煤發(fā)電廠。公司正建設(shè)一個(gè)液化天然氣終端，以促進(jìn)向燃?xì)獍l(fā)電的轉(zhuǎn)型。這些舉措將進(jìn)一步把天然氣發(fā)電比例提升至70%。

該行表示，全球燃料價(jià)格疲軟將降低2025年凈電費(fèi)，盡管港燈在脫碳方面進(jìn)行資本投資，但其憑借為香港成熟市場(chǎng)提供的高度穩(wěn)定電力供應(yīng)服務(wù)，享有穩(wěn)定的現(xiàn)金流。其資產(chǎn)負(fù)債表亦穩(wěn)健，2025年上半年債務(wù)對(duì)資本比率穩(wěn)定于51.4%(2024年上半年為51.1%)。2024財(cái)年，債務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，長期債務(wù)(超過五年)占總債務(wù)的38%。約73%的債務(wù)結(jié)構(gòu)為固定利率，最大程度降低利率風(fēng)險(xiǎn)。星展預(yù)期港燈2025年上半年這些比率將保持穩(wěn)定。

　　【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點(diǎn)，與和訊網(wǎng)無關(guān)。和訊網(wǎng)站對(duì)文中陳述、觀點(diǎn)判斷保持中立，不對(duì)所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請(qǐng)讀者僅作參考，并請(qǐng)自行承擔(dān)全部責(zé)任。郵箱：news_center@staff.hexun.com 　　

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，星展發(fā)布研報(bào)稱，港燈-SS(02638)上半年售電量跌3.2%，但應(yīng)占利潤升5.7%。上半年每單位分派維持15.94仙。該行已微調(diào)對(duì)港燈盈測(cè)，并將目標(biāo)市盈率從17倍上調(diào)至20倍，以反映投資者情緒改善。目標(biāo)價(jià)從6.5港元升至7.4港元，評(píng)級(jí)“買入”。星展表示，尋求收益的投資者應(yīng)考慮港燈，因其擁有穩(wěn)健的財(cái)務(wù)狀況支持穩(wěn)定分派，提供超過5%的吸引股息率。

星展提及，港燈擁有3,617兆瓦的發(fā)電容量，是香港島及南丫島的主要電力供應(yīng)商。公司受香港政府通過《管制計(jì)劃協(xié)議》(SCA)監(jiān)管，且擁有全球最佳的營運(yùn)紀(jì)錄之一。2024年，公司超過50%的電力來自天然氣。展望未來，公司正投資于脫碳計(jì)劃，并承諾到2035年逐步淘汰所有燃煤發(fā)電廠。公司正建設(shè)一個(gè)液化天然氣終端，以促進(jìn)向燃?xì)獍l(fā)電的轉(zhuǎn)型。這些舉措將進(jìn)一步把天然氣發(fā)電比例提升至70%。

該行表示，全球燃料價(jià)格疲軟將降低2025年凈電費(fèi)，盡管港燈在脫碳方面進(jìn)行資本投資，但其憑借為香港成熟市場(chǎng)提供的高度穩(wěn)定電力供應(yīng)服務(wù)，享有穩(wěn)定的現(xiàn)金流。其資產(chǎn)負(fù)債表亦穩(wěn)健，2025年上半年債務(wù)對(duì)資本比率穩(wěn)定于51.4%(2024年上半年為51.1%)。2024財(cái)年，債務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，長期債務(wù)(超過五年)占總債務(wù)的38%。約73%的債務(wù)結(jié)構(gòu)為固定利率，最大程度降低利率風(fēng)險(xiǎn)。星展預(yù)期港燈2025年上半年這些比率將保持穩(wěn)定。

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