信達證券研報指出，三鑫醫(yī)療2025年上半年業(yè)務保持穩(wěn)健增長，收入增速逐季提升，2025Q1、Q2分別實現(xiàn)3.61億元(yoy+8.88%)、4.00億元(yoy+12.65%)，展現(xiàn)較好的增長趨勢。分區(qū)域來看，國內2025年上半年受集采降價影響，公司以價換量保障份額，實現(xiàn)收入5.74億元(yoy-0.15%)，基本持平，該行認為主要是隨著縣域透析中心建設政策落地，國內血液凈化市場中長期需求空間廣闊，海外業(yè)務實現(xiàn)收入1.87億元(yoy+67.3%)，呈現(xiàn)快速增長趨勢，收入占比提升至24.6%，該行認為隨著公司陸續(xù)完成印度尼西亞、秘魯、墨西哥等國家的產(chǎn)品注冊，并加速推進公司產(chǎn)品在海外其他市場的注冊認證進程，國際化進程不斷加快，海外市場有望成為驅動公司成長的重要動力。另外，公司血液凈化主業(yè)持續(xù)高增，管線儲備豐富，成長動能充沛。

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