智通財經(jīng)APP獲悉，星展發(fā)布研報稱，艾美疫苗(06660.HK)在肺炎和狂犬病疫苗領(lǐng)域的細(xì)分市場的領(lǐng)先地位，預(yù)測2026年盈利好轉(zhuǎn)將推動股價重估。該股目前的價格相對于同行2026年預(yù)測銷售額的估值有56%的折價，處于同行估值區(qū)間的低端，考慮到2026年艾美疫苗很可能實現(xiàn)盈利，該行認(rèn)為其有很大可能性能夠?qū)J款進(jìn)行再融資，從而縮小與同行的估值差距?；?.3倍的2026年預(yù)測銷售額倍數(shù)得出每股公允價值，現(xiàn)予目標(biāo)價8.3港元，意味著59%的上漲空間。 　　報告指，預(yù)計艾美疫苗將在2026年實現(xiàn)盈利，原因是2025年主要臨床試驗結(jié)束后研發(fā)費用將大幅減少39%，以及2025至2027年銷售額預(yù)計以45%的年均復(fù)合增長率增長，得益于13價肺炎球菌結(jié)合疫苗(PCV13)和無血清迭代狂犬病疫苗的預(yù)期推出，預(yù)計2026年公司在中國狂犬病和肺炎疫苗市場的市場份額分別約為20%和10%。

該行稱，艾美生產(chǎn)的疫苗涵蓋了狂犬病、肺炎、甲型和乙型肝炎、流感、腮腺炎和腦膜炎，其中肺炎疫苗的療效優(yōu)于輝瑞的產(chǎn)品，且狂犬病疫苗因無血清配方副作用更少。該行稱，艾美疫苗極有可能獲得監(jiān)管批準(zhǔn)，原因如下：1) 　　臨床數(shù)據(jù)顯示，艾美的PCV13在10種血清型中的免疫反應(yīng)優(yōu)于輝瑞的PCV13(原版);2) 　　對于狂犬病疫苗，中國政府已允許艾美跳過二期臨床試驗，直接進(jìn)入最終階段，體現(xiàn)了對其疫苗的信心。此外，無血清特性顯著降低了過敏反應(yīng)等副作用。

截至收盤，艾美疫苗漲幅9.96%，收盤價5.74港元/股。連日來，包括疫苗股在內(nèi)的港股創(chuàng)新藥熱情不減，持續(xù)升溫，以8月11日在港交所掛牌上市的中慧生物-B為例, 　　目前該公司僅有一款四價流感疫苗上市在售，發(fā)行價為12.9港元/股，上市首日開盤漲超162%，目前市值已超176億港元。多家機(jī)構(gòu)發(fā)文稱港股創(chuàng)新藥迎來大牛市，艾美疫苗隨著公司基本面的改變，也將迎來價值重估。

智通財經(jīng)APP獲悉，星展發(fā)布研報稱，艾美疫苗(06660.HK)在肺炎和狂犬病疫苗領(lǐng)域的細(xì)分市場的領(lǐng)先地位，預(yù)測2026年盈利好轉(zhuǎn)將推動股價重估。該股目前的價格相對于同行2026年預(yù)測銷售額的估值有56%的折價，處于同行估值區(qū)間的低端，考慮到2026年艾美疫苗很可能實現(xiàn)盈利，該行認(rèn)為其有很大可能性能夠?qū)J款進(jìn)行再融資，從而縮小與同行的估值差距。基于5.3倍的2026年預(yù)測銷售額倍數(shù)得出每股公允價值，現(xiàn)予目標(biāo)價8.3港元，意味著59%的上漲空間。 　　報告指，預(yù)計艾美疫苗將在2026年實現(xiàn)盈利，原因是2025年主要臨床試驗結(jié)束后研發(fā)費用將大幅減少39%，以及2025至2027年銷售額預(yù)計以45%的年均復(fù)合增長率增長，得益于13價肺炎球菌結(jié)合疫苗(PCV13)和無血清迭代狂犬病疫苗的預(yù)期推出，預(yù)計2026年公司在中國狂犬病和肺炎疫苗市場的市場份額分別約為20%和10%。

該行稱，艾美生產(chǎn)的疫苗涵蓋了狂犬病、肺炎、甲型和乙型肝炎、流感、腮腺炎和腦膜炎，其中肺炎疫苗的療效優(yōu)于輝瑞的產(chǎn)品，且狂犬病疫苗因無血清配方副作用更少。該行稱，艾美疫苗極有可能獲得監(jiān)管批準(zhǔn)，原因如下：1) 　　臨床數(shù)據(jù)顯示，艾美的PCV13在10種血清型中的免疫反應(yīng)優(yōu)于輝瑞的PCV13(原版);2) 　　對于狂犬病疫苗，中國政府已允許艾美跳過二期臨床試驗，直接進(jìn)入最終階段，體現(xiàn)了對其疫苗的信心。此外，無血清特性顯著降低了過敏反應(yīng)等副作用。

截至收盤，艾美疫苗漲幅9.96%，收盤價5.74港元/股。連日來，包括疫苗股在內(nèi)的港股創(chuàng)新藥熱情不減，持續(xù)升溫，以8月11日在港交所掛牌上市的中慧生物-B為例, 　　目前該公司僅有一款四價流感疫苗上市在售，發(fā)行價為12.9港元/股，上市首日開盤漲超162%，目前市值已超176億港元。多家機(jī)構(gòu)發(fā)文稱港股創(chuàng)新藥迎來大牛市，艾美疫苗隨著公司基本面的改變，也將迎來價值重估。

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