證券之星消息，2025年8月15日南都電源(300068)發(fā)布公告稱興業(yè)證券王帥 高元甲 李峰 武圣豪、華泰保興基金劉騰飛、安華農(nóng)業(yè)保險張放、嘉澤基金李湧、中信建投馮圣陽、杭州兆石投資郝彪、前海開源基金張安華、中泰證券曾彪、銀華基金劉宇塵、新華基金李業(yè)彬、華夏基金柯若凡、中信證券汪浩 李旭、開思基金徐資超、渤海人壽保險王新亮、平安基金楊蓓斯、復(fù)星保德信人保李心宇、鵬華基金李韻怡、匯華理財徐純波、長城基金李金洪、西部電新劉小龍、廣東天辰元信私募基金許茂、華潤元大基金哈含章、國信證券李全、益昶投資余輝、南方基金應(yīng)帥、上海聚鳴唐權(quán)喜、民生證券趙丹、中金證券王穎東 陳家旭、群益證券投資洪玉婷、東方阿爾法基金程子晴、恒大人保王志成、從容投資顏孝坤于2025年8月14日調(diào)研我司。

具體內(nèi)容如下： 　　問：請簡要介紹一下公司情況。 　　答：南都電源是一家具備三十年儲能經(jīng)驗的公司，從通訊儲能領(lǐng)域起步進(jìn)入電池行業(yè)，隨著不斷發(fā)展壯大，目前公司主要面向儲能應(yīng)用領(lǐng)域，提供以鋰離子電池和鉛電池為核心的系統(tǒng)化產(chǎn)品、解決方案及運營服務(wù)，專注于新型電力儲能、通信與數(shù)據(jù)中心儲能、民用儲能等全系列產(chǎn)品的研發(fā)、制造、銷售、服務(wù)等及環(huán)保型資源再生產(chǎn)業(yè)一體化。我們自2005年起就率先開啟國際化征程，開創(chuàng)了多個海外市場“”的卓越紀(jì)錄，持續(xù)為全球能源轉(zhuǎn)型貢獻(xiàn)中國智慧。經(jīng)過二十年的全球化深耕，公司在全球四大洲、七大重點區(qū)域布局了海外銷售子公司，并在歐洲、美國、澳洲三大核心區(qū)域建立全球服務(wù)中心，配備了專業(yè)的技術(shù)服務(wù)團(tuán)隊和備件倉儲中心，使得我們能夠覆蓋全球 160多個國家和地區(qū)，成為中國儲能企業(yè)中國際化程度高、市場覆蓋廣、銷服一體化卓越的領(lǐng)軍企業(yè)。其中：公司取得如下的行業(yè)地位1、新型電力儲能：2024年中國儲能系統(tǒng)(直流側(cè))全球市場出貨量第三名；2、數(shù)據(jù)中心與通信儲能：2024年度全球市場基站/數(shù)據(jù)中心電池出貨量(中國企業(yè))第二名；公司始終堅持技術(shù)創(chuàng)新引領(lǐng)企業(yè)發(fā)展，堅持研發(fā)一代儲備一代。1994年成立，即是國內(nèi)率先以國產(chǎn)替代進(jìn)口的新能源電池企業(yè)；2001年進(jìn)軍鋰電產(chǎn)業(yè)，同年，作為創(chuàng)始股東開始進(jìn)行氫燃料電池的布局與研發(fā)；2010年起進(jìn)行儲能電池及系統(tǒng)開發(fā)，完成國內(nèi)外 100余個示范項目的投運；2016年起率先在國內(nèi)推進(jìn)儲能商業(yè)化應(yīng)用；2017年開始全固態(tài)鋰電池的研制，2024年項目通過浙江省科技廳重點研發(fā)項目驗收公司設(shè)有行業(yè)內(nèi)國家認(rèn)可實驗室、博士后科研工作站、浙江省級院士專家工作站、浙江省裝備電子重點企業(yè)研究院等先進(jìn)的研發(fā)平臺，覆蓋鋰電、鉛電、儲能系統(tǒng)、電控及新材料等關(guān)鍵領(lǐng)域，實現(xiàn)了從材料到系統(tǒng)集成的全棧自研。 　　

證券之星消息，2025年8月15日南都電源(300068)發(fā)布公告稱興業(yè)證券王帥 高元甲 李峰 武圣豪、華泰保興基金劉騰飛、安華農(nóng)業(yè)保險張放、嘉澤基金李湧、中信建投馮圣陽、杭州兆石投資郝彪、前海開源基金張安華、中泰證券曾彪、銀華基金劉宇塵、新華基金李業(yè)彬、華夏基金柯若凡、中信證券汪浩 李旭、開思基金徐資超、渤海人壽保險王新亮、平安基金楊蓓斯、復(fù)星保德信人保李心宇、鵬華基金李韻怡、匯華理財徐純波、長城基金李金洪、西部電新劉小龍、廣東天辰元信私募基金許茂、華潤元大基金哈含章、國信證券李全、益昶投資余輝、南方基金應(yīng)帥、上海聚鳴唐權(quán)喜、民生證券趙丹、中金證券王穎東 陳家旭、群益證券投資洪玉婷、東方阿爾法基金程子晴、恒大人保王志成、從容投資顏孝坤于2025年8月14日調(diào)研我司。

具體內(nèi)容如下： 　　問：請簡要介紹一下公司情況。 　　答：南都電源是一家具備三十年儲能經(jīng)驗的公司，從通訊儲能領(lǐng)域起步進(jìn)入電池行業(yè)，隨著不斷發(fā)展壯大，目前公司主要面向儲能應(yīng)用領(lǐng)域，提供以鋰離子電池和鉛電池為核心的系統(tǒng)化產(chǎn)品、解決方案及運營服務(wù)，專注于新型電力儲能、通信與數(shù)據(jù)中心儲能、民用儲能等全系列產(chǎn)品的研發(fā)、制造、銷售、服務(wù)等及環(huán)保型資源再生產(chǎn)業(yè)一體化。我們自2005年起就率先開啟國際化征程，開創(chuàng)了多個海外市場“”的卓越紀(jì)錄，持續(xù)為全球能源轉(zhuǎn)型貢獻(xiàn)中國智慧。經(jīng)過二十年的全球化深耕，公司在全球四大洲、七大重點區(qū)域布局了海外銷售子公司，并在歐洲、美國、澳洲三大核心區(qū)域建立全球服務(wù)中心，配備了專業(yè)的技術(shù)服務(wù)團(tuán)隊和備件倉儲中心，使得我們能夠覆蓋全球 160多個國家和地區(qū)，成為中國儲能企業(yè)中國際化程度高、市場覆蓋廣、銷服一體化卓越的領(lǐng)軍企業(yè)。其中：公司取得如下的行業(yè)地位1、新型電力儲能：2024年中國儲能系統(tǒng)(直流側(cè))全球市場出貨量第三名；2、數(shù)據(jù)中心與通信儲能：2024年度全球市場基站/數(shù)據(jù)中心電池出貨量(中國企業(yè))第二名；公司始終堅持技術(shù)創(chuàng)新引領(lǐng)企業(yè)發(fā)展，堅持研發(fā)一代儲備一代。1994年成立，即是國內(nèi)率先以國產(chǎn)替代進(jìn)口的新能源電池企業(yè)；2001年進(jìn)軍鋰電產(chǎn)業(yè)，同年，作為創(chuàng)始股東開始進(jìn)行氫燃料電池的布局與研發(fā)；2010年起進(jìn)行儲能電池及系統(tǒng)開發(fā)，完成國內(nèi)外 100余個示范項目的投運；2016年起率先在國內(nèi)推進(jìn)儲能商業(yè)化應(yīng)用；2017年開始全固態(tài)鋰電池的研制，2024年項目通過浙江省科技廳重點研發(fā)項目驗收公司設(shè)有行業(yè)內(nèi)國家認(rèn)可實驗室、博士后科研工作站、浙江省級院士專家工作站、浙江省裝備電子重點企業(yè)研究院等先進(jìn)的研發(fā)平臺，覆蓋鋰電、鉛電、儲能系統(tǒng)、電控及新材料等關(guān)鍵領(lǐng)域，實現(xiàn)了從材料到系統(tǒng)集成的全棧自研。 　　問：公司上半年經(jīng)營情況能簡要分析一下嗎？ 　　答：2025年上半年，公司營業(yè)收入約 39.23億元，同比下降 18億，主要系公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型完成后，進(jìn)行再生鉛板塊主動減產(chǎn)所影響。歸母凈利潤約-2.3億元，去年同期 1.85億，主要系一季度公司收入確認(rèn)較少的原因。但二季度單季度公司已經(jīng)出現(xiàn)了經(jīng)營業(yè)績的反轉(zhuǎn)，公司開始扭虧為盈。單季度盈利約 3400萬元，整體經(jīng)營質(zhì)量得到進(jìn)一步提升。值得一提的是，公司上半年經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 5.9億元，對比去年的-4億提升了近 10億元?？梢钥吹焦窘?jīng)營業(yè)績有了較大的改善，主要得益于公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的成功，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整后，結(jié)合深耕市場壁壘及公司所在行業(yè)的市場增量帶來的整體增長。 　　問：公司二季度扭虧為盈，主要是哪些業(yè)務(wù)做出貢獻(xiàn)？ 　　答：報告期內(nèi)利潤的主要來源，一方面是公司持續(xù)深耕全球重點國家儲能市場，深化與國內(nèi)外主要大型能源開發(fā)商及設(shè)備集成商戰(zhàn)略合作，得到行業(yè)及客戶一致認(rèn)可，獲得較多高毛利率訂單；另一方面，數(shù)據(jù)中心市場作為公司重點拓展領(lǐng)域，公司憑借自主研發(fā)的數(shù)據(jù)中心后備電源技術(shù)、行業(yè)級解決方案以及豐富的應(yīng)用經(jīng)驗，促使客戶結(jié)構(gòu)日益多元化，業(yè)務(wù)規(guī)模快速增長，與多家頭部互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、服務(wù)商及金融機(jī)構(gòu)建立了長期合作關(guān)系公司。公司相繼中標(biāo)萬國數(shù)據(jù)海外鋰電項目、美國數(shù)據(jù)中心項目等重大項目，助力業(yè)績增長。公司自 2020年開始戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，歷經(jīng)幾年基本完成業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)能結(jié)構(gòu)的整體轉(zhuǎn)型及調(diào)整。2024年底公司轉(zhuǎn)型已經(jīng)基本完成，無論從客戶結(jié)構(gòu)還是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，乃至行業(yè)的布局，都可以看到公司的轉(zhuǎn)型的成績。加之公司有著三十年行業(yè)深耕積累的廣泛渠道和品牌影響力，未來，公司的經(jīng)營質(zhì)量將會大幅改善。 　　問：公司目前產(chǎn)能有多少？回收板塊怎么規(guī)劃的？謝謝！ 　　答：公司現(xiàn)有鋰電電芯產(chǎn)能 10GWh，新型電力儲能集成產(chǎn)能 10GWh。報告期內(nèi)，公司華拓二期 4GWh鋰電池電芯產(chǎn)能建設(shè)、揚(yáng)州 10GWh集成產(chǎn)線建設(shè)有序推進(jìn)。隨著上述項目的穩(wěn)步建設(shè)和產(chǎn)能的逐步釋放，公司在儲能領(lǐng)域的產(chǎn)品供應(yīng)和系統(tǒng)集成交付能力將顯著增強(qiáng)，為公司可持續(xù)發(fā)展奠定堅實基礎(chǔ)?；厥瞻鍓K，公司主動對再生鉛板塊業(yè)務(wù)減產(chǎn)，同時加大磷鐵資源化研發(fā)，多效并舉降本增效；同時進(jìn)一步提高工藝水平、進(jìn)一步開展資源綜合回收利用，調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)綜合回收能力及盈利能力。 　　問：公司技術(shù)方面有哪些儲備？固態(tài)電池、鈉電有新進(jìn)展嗎？ 　　答：技術(shù)創(chuàng)新始終是公司的核心生產(chǎn)力。在以“技術(shù)牽引市場”的戰(zhàn)略思想指導(dǎo)下，公司研發(fā)注重與市場的對接，加快技術(shù)成果轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用。報告期內(nèi)，公司緊跟儲能行業(yè)發(fā)展大趨勢，開展 783Ah、587Ah單體超大容量鐵鋰儲能電芯開發(fā)以及新一代液冷儲能系統(tǒng)開發(fā)；完成搭載 314Ah半固態(tài)電芯的長電箱 5MWh液冷儲能系統(tǒng)開發(fā)并量產(chǎn)應(yīng)用。2025年上半年，公司發(fā)布交直流一體 20尺 6.25MWh儲能系統(tǒng)及可搭載自研超大容量固態(tài)電池的標(biāo)準(zhǔn) 20尺 8.338MWh儲能系統(tǒng) Center L Max。儲能三級架構(gòu) 1500V主動均衡 BMS項目憑借扎實技術(shù)實力順利取得國內(nèi)外雙認(rèn)證，PCS自研項目持續(xù)開展，已取得階段性成果。民用動力領(lǐng)域，兩輪車 3C針對新執(zhí)行的電動兩輪車電池新國標(biāo) GB43854，我司為首批測評通過企業(yè)，并且獲得賽西頒發(fā)的首張 CCC證書，增加用戶的信任度和滿意度，鞏固公司在民用鋰電行業(yè)的領(lǐng)先地位；三輪車電池系列產(chǎn)品均實現(xiàn)量產(chǎn)，覆蓋三輪車鋰電池主流產(chǎn)品型號。材料與再生方面，進(jìn)一步提升了鋰電材料優(yōu)先提鋰、雙極膜法制備電池級鋰鹽等核心技術(shù)，持續(xù)提升關(guān)鍵元素回收率并大幅降低了提鋰成本；開發(fā)了正負(fù)極材料短流程修復(fù)再生產(chǎn)業(yè)化技術(shù)并已量產(chǎn)導(dǎo)入；持續(xù)加大磷鐵資源化研發(fā)，不斷降低再生磷酸鐵的加工成本、提升磷酸鐵鋰的壓實密度。固態(tài)電池技術(shù)方面，開發(fā)柔性兩相氧化物固態(tài)電解質(zhì)，攻克氧化物硬脆開裂難題；開發(fā)多層異質(zhì)固態(tài)電解質(zhì)和原位成膜技術(shù)，實現(xiàn)快導(dǎo)鋰、高強(qiáng)度和低界面阻抗，改善界面接觸和穩(wěn)定性。20Ah、30Ah全固態(tài)電池使用超高鎳三元正極與限域生長硅碳負(fù)極體系，能量密度可達(dá) 350Wh/kg，成功通過擠壓、短路等多項安全性測試，確保電池不起 火、不爆炸，具備寬溫域工作能力，覆蓋極端工況需求。完全充放電500次，容量保持率達(dá) 92%以上；314Ah半固態(tài)儲能電池通過“氧化物固液混合技術(shù)”和“高熔點聚合物隔膜”兩項關(guān)鍵創(chuàng)新，實現(xiàn)安全與性能的重大躍升,已實現(xiàn)量產(chǎn)； 60Ah半固態(tài)民用鋰電池容量提升 5%，續(xù)航里程提升 5%,電池循環(huán) 100周容量無衰減，騎行半年續(xù)航里程無縮水。鈉離子電池技術(shù)方面，面向輕型動力和儲能市場開發(fā) 20~30Ah和210~240Ah層氧體系鈉離子電池，能量密度 140Wh/kg，循環(huán)壽命 3000 次，支持空電存儲、低溫和 5C充放電；開發(fā) 15Ah和 170Ah聚陰離子體系鈉電池，2000周容量保持率 95.6%，預(yù)估循環(huán)壽命超萬次，并支持 80度高溫循環(huán)，450周容量保持率達(dá) 94%。 　　問：公司對海外大儲展望如何？目前在手訂單情況方便說一下嗎？ 　　答：海外大儲市場在可再生能源強(qiáng)制配儲、電價套利激勵及儲能成本下降驅(qū)動下加速擴(kuò)張，行業(yè)遠(yuǎn)期增長明確。目前公司大儲在手未發(fā)訂單 7.8GWh，其中海外 2.3GWh，海外主要市場為澳洲、歐洲、英國、中東等國家和地區(qū)。 　　問：公司高壓鋰電目前訂單情況如何？公司在這個領(lǐng)域競爭優(yōu)勢有哪些？ 　　答：公司今年連續(xù)中標(biāo)美國、萬國海外鋰電項目等多個高壓鋰電數(shù)據(jù)中心項目，在手未發(fā)訂單約 0.8GWh。數(shù)據(jù)中心市場作為公司重點拓展的領(lǐng)域之一，公司憑借自主研發(fā)的數(shù)據(jù)中心后備電源技術(shù)、行業(yè)級解決方案以及豐富的應(yīng)用經(jīng)驗，獲得客戶認(rèn)可，與國內(nèi)外多家頭部互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、服務(wù)商及金融機(jī)構(gòu)建立了合作關(guān)系。公司根據(jù)市場需求不斷技術(shù)研發(fā)，針對數(shù)據(jù)中心對后備電源的高能量密度、高安全的痛點需求，開發(fā)設(shè)計了第三代高壓鋰電產(chǎn)品，該產(chǎn)品采用浸沒式液冷方式，可實現(xiàn)鋰電池在數(shù)據(jù)中心高密度備電應(yīng)用場景下 100%不起火，不爆炸。針對算力激增推高數(shù)據(jù)中心能耗，提供“儲能+備電”解決方案，破解數(shù)據(jù)中心用能困局、推動綠色算力建設(shè)。經(jīng)過多年沉淀，公司客戶結(jié)構(gòu)日益多元化，業(yè)務(wù)規(guī)?？焖僭鲩L，成長為高壓鋰電數(shù)據(jù)中心頭部企業(yè)。 　　問：公司民用鋰電銷售模式是怎樣的？ 　　答：公司民用鋰電業(yè)務(wù)主要集中在換電和整車配電上，通過和整車廠合作，配合經(jīng)銷商模式進(jìn)行產(chǎn)品推廣，隨著新國標(biāo)推行，民用鋰電安全性能要求會越來越高，優(yōu)勝劣汰，公司下半年也將推出半固態(tài)民用鋰電產(chǎn)品。 　　問：公司中標(biāo)的 2.8GWh半固態(tài)項目，能具體講講嗎？全固態(tài)有進(jìn) 　　答：這個訂單由三個獨立儲能項目構(gòu)成，主要建設(shè)地在深圳和汕尾，有效緩解粵港澳大灣區(qū)電力供需矛盾。該訂單標(biāo)志著公司固態(tài)儲能電池技術(shù)的商業(yè)化應(yīng)用，也是固態(tài)電池技術(shù)首次在全球吉瓦時級別儲能項目中實現(xiàn)商業(yè)應(yīng)用，體現(xiàn)了業(yè)內(nèi)對南都固態(tài)技術(shù)的認(rèn)可，也為公司后續(xù)拓展數(shù)據(jù)中心儲能、工商業(yè)儲能等場景提供運行數(shù)據(jù)支撐。全固態(tài)電池方面，公司 20Ah、30Ah全固態(tài)電池使用超高鎳三元正極與限域生長硅碳負(fù)極體系，能量密度可達(dá) 350Wh/kg，成功通過多項 安全性測試，確保電池不起火、不爆炸，具備寬溫域工作能力，覆蓋極端工況需求，完全充放電 500次，容量保持率達(dá) 92%以上。公司將持續(xù)開展氧化物、硫化物固態(tài)電池等前瞻性技術(shù)研究，進(jìn)一步強(qiáng)化公司核心技術(shù)優(yōu)勢。 　　問：未來公司發(fā)展戰(zhàn)略可以簡單介紹一下嗎？ 　　答：公司仍將以客戶需求為導(dǎo)向錨定市場方向，依托前沿技術(shù)創(chuàng)新構(gòu)筑核心競爭力，在此基礎(chǔ)上打造“技術(shù)研發(fā)+市場拓展”雙輪驅(qū)動模式，形成“兩端強(qiáng)、中間優(yōu)”的啞鈴式發(fā)展結(jié)構(gòu)；中間環(huán)節(jié)聚焦核心業(yè)務(wù)，持續(xù)優(yōu)化協(xié)同效率，推進(jìn)柔性產(chǎn)能建設(shè)，并強(qiáng)化供應(yīng)鏈管理能力與技術(shù)優(yōu)化提升能力，實現(xiàn)技術(shù)與市場的無縫銜接，同時確保公司利潤最大化。公司將持續(xù)深耕技術(shù)領(lǐng)域，投入研發(fā)資源以突破關(guān)鍵技術(shù)瓶頸，確保技術(shù)能力始終領(lǐng)先行業(yè)，鞏固公司頭部地位。同時緊抓迅速增長的市場機(jī)遇，增強(qiáng)客戶粘性，提升客戶服務(wù)與市場開拓效能，進(jìn)一步擴(kuò)大市場占有率，力爭以卓越的業(yè)績回報投資者。 　　

南都電源(300068)主營業(yè)務(wù)：儲能應(yīng)用領(lǐng)域,提供以鋰離子電池和鉛電池為核心的系統(tǒng)化產(chǎn)品、解決方案及運營服務(wù)。專注于新型電力儲能、工業(yè)儲能、民用儲能等全系列產(chǎn)品和系統(tǒng)的研發(fā)、制造、銷售、服務(wù)等,及環(huán)保型資源再生產(chǎn)業(yè)一體化。

南都電源2025年中報顯示，公司主營收入39.23億元，同比下降31.67%；歸母凈利潤-2.32億元，同比下降225.48%；扣非凈利潤-2.5億元，同比下降707.55%；其中2025年第二季度，公司單季度主營收入27.84億元，同比上升0.93%；單季度歸母凈利潤3385.38萬元，同比下降67.03%；單季度扣非凈利潤1839.18萬元，同比上升164.82%；負(fù)債率80.04%，投資收益-1147.63萬元，財務(wù)費用1.66億元，毛利率10.95%。

融資融券數(shù)據(jù)顯示該股近3個月融資凈流入1.31億，融資余額增加；融券凈流入137.18萬，融券余額增加。

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