虛增收入、操縱成本、資產(chǎn)價值失實，田野股份(4.510,?0.07,?1.58%)(維權)卷入財務造假風波。
　　據(jù)中興會計師事務所出具的審計報告披露，公司2024年向部分貿(mào)易客戶銷售榴蓮肉、果汁等商品未能按照合同約定收到貨款，同時通過合同加價方式向部分供應商采購水果等原料虛增采購金額，并通過供應商支付傭金、供應鏈利息及前期欠款等支出。
　　此外，公司與部分在建工程供應商存在提前于合同約定的支付節(jié)點支付款項、供應商規(guī)模小或成立時間短且提供大額工程服務等可疑情形。其下屬子公司廣西田野創(chuàng)新農(nóng)業(yè)科技有限公司被安排代田野股份采購水果原材料走賬，2023年與方富創(chuàng)投合資設立的股權投資基金投資活動真實性存疑。
　　基于以上種種，中興會計師事務所對田野股份2024年財務報表出具保留意見，對公司內(nèi)部控制審計報告出具否定意見。田野股份隨后發(fā)布警示函稱，若2025年度再次出現(xiàn)相同情形，公司將存在退市風險。7月8日，北交所對田野股份董事長姚玖志和財務負責人張雄斌給予紀律處分，并記入證券期貨市場誠信檔案。
　　成敗皆在新式茶飲？一季度凈利潤不足500萬
　　年度業(yè)績快報修正公告顯示，田野股份2024年利潤總額由3407.73萬元下調為1420.52萬元，降幅約為58.3%，歸屬上市公司股東的凈利潤由2858.51萬元降至965.46萬元，降幅高達66.2%。與2023年相比，報告期內(nèi)田野股份收入雖然小幅提升7.3%，歸母凈利潤卻“斷崖式”下跌71.5%，創(chuàng)下自2012年以來的最低點。
　　回顧其歷史業(yè)績不難發(fā)現(xiàn)，田野股份在2015-2020年期間表現(xiàn)一直不溫不火，營收規(guī)模穩(wěn)定在2-3億元左右，凈利潤甚至從5418.75萬元一路下滑至2100.17萬元。2021年，在下游新式茶飲爆火的帶動下，公司營收同比激增72.6%至4.59億元，凈利潤更是翻了三倍有余，達到6500萬元以上。在前五大客戶中，奈雪的茶、茶百道、一點點和滬上阿姨四家新式茶飲公司的采購額合計2.60億元，約占主要客戶采購總額82.9%，為當期總營收貢獻56.6%。 　　虛增收入、操縱成本、資產(chǎn)價值失實，田野股份(4.510,?0.07,?1.58%)(維權)卷入財務造假風波。
　　據(jù)中興會計師事務所出具的審計報告披露，公司2024年向部分貿(mào)易客戶銷售榴蓮肉、果汁等商品未能按照合同約定收到貨款，同時通過合同加價方式向部分供應商采購水果等原料虛增采購金額，并通過供應商支付傭金、供應鏈利息及前期欠款等支出。
　　此外，公司與部分在建工程供應商存在提前于合同約定的支付節(jié)點支付款項、供應商規(guī)模小或成立時間短且提供大額工程服務等可疑情形。其下屬子公司廣西田野創(chuàng)新農(nóng)業(yè)科技有限公司被安排代田野股份采購水果原材料走賬，2023年與方富創(chuàng)投合資設立的股權投資基金投資活動真實性存疑。
　　基于以上種種，中興會計師事務所對田野股份2024年財務報表出具保留意見，對公司內(nèi)部控制審計報告出具否定意見。田野股份隨后發(fā)布警示函稱，若2025年度再次出現(xiàn)相同情形，公司將存在退市風險。7月8日，北交所對田野股份董事長姚玖志和財務負責人張雄斌給予紀律處分，并記入證券期貨市場誠信檔案。
　　成敗皆在新式茶飲？一季度凈利潤不足500萬
　　年度業(yè)績快報修正公告顯示，田野股份2024年利潤總額由3407.73萬元下調為1420.52萬元，降幅約為58.3%，歸屬上市公司股東的凈利潤由2858.51萬元降至965.46萬元，降幅高達66.2%。與2023年相比，報告期內(nèi)田野股份收入雖然小幅提升7.3%，歸母凈利潤卻“斷崖式”下跌71.5%，創(chuàng)下自2012年以來的最低點。
　　回顧其歷史業(yè)績不難發(fā)現(xiàn)，田野股份在2015-2020年期間表現(xiàn)一直不溫不火，營收規(guī)模穩(wěn)定在2-3億元左右，凈利潤甚至從5418.75萬元一路下滑至2100.17萬元。2021年，在下游新式茶飲爆火的帶動下，公司營收同比激增72.6%至4.59億元，凈利潤更是翻了三倍有余，達到6500萬元以上。在前五大客戶中，奈雪的茶、茶百道、一點點和滬上阿姨四家新式茶飲公司的采購額合計2.60億元，約占主要客戶采購總額82.9%，為當期總營收貢獻56.6%。
　　2022年6月，田野股份趁熱打鐵，高調沖擊資本市場。短短8個月后，公司便順利登陸北交所，成為“熱帶原料果汁股”，共募集資金1.80億元。不過成功上市之后，田野股份卻沒能等來高歌猛進的“好日子”，新式茶飲大客戶們隨即陷入激烈的存量競爭、自建供應鏈以縮減成本，很快把公司也拖入泥潭。
　　公開數(shù)據(jù)顯示，奈雪的茶上市五年累虧18.41億元，僅2024年扣非后歸母凈虧損就高達9.17億元，市值較巔峰時期蒸發(fā)超90%；茶百道和滬上阿姨2024年營收、凈利雙降，年內(nèi)股價累計跌去11.5%、9.8%，一點點近三年門店凈減少超450家。2023-2024年，田野股份未再公布主要客戶名單，但假設其沒有發(fā)生結構性變化，以新式茶飲品牌為主的前五大客戶整體采購額同比分別減少4.7%、25.7%，是公司業(yè)績近年來持續(xù)疲軟的主要原因。
　　2025年季度，田野股份延續(xù)頹勢，營業(yè)總收入僅同比微增0.7%至8905.70萬元；歸母凈利潤錄得453.67萬元，較2024年季度近乎“腰斬”；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流出1432.65萬元，而2024年同期為凈流入3214.57萬元。公司解釋稱，一季度凈利潤大幅縮水是因為毛利率下降，管理費用和財務費用上升。結合其2023-2024年披露的關鍵銷售指標來看，田野股份眼下最大困境或是議價能力的薄弱。
　　數(shù)據(jù)顯示，原料果汁是田野股份的核心業(yè)務，2023-2024年該細分收入占總營收比例分別為74.3%、90.9%。然而，大單品芒果汁的平均單價從1.02萬元/噸降至0.88萬元/噸，單位成本不降反升2.0%，導致毛利率同比減少超14個百分點。盡管如此，芒果汁的銷量仍同比驟降22.1%，導致當期收入銳減32.5%。橙汁銷量雖然暴漲16倍，但也是薄利多銷的結果。報告期內(nèi)，橙汁的平均單價顯著下降18.6%，每單位成本僅減少不足10%，毛利率由24.5%降至16.9%。
　　一方面，產(chǎn)品同質化嚴重容易卷入價格戰(zhàn)；另一方面，重度依賴的新式茶飲客戶為了節(jié)省支出強勢壓價，田野股份唯有不斷讓渡利潤空間，綜合毛利率從2021年的29.2%走低至2024年的20.5%。2025年季度，公司毛利率約為22.3%，比2024年同期下降2.2%，與2022年一季度最高點27.6%相去甚遠。
　　工廠項目延期、孫公司擬注銷新設私募基金淪為“接盤俠”？
　　內(nèi)部治理問題纏身、盈利能力不盡如人意，田野股份與方富創(chuàng)投錯綜復雜的關系暗藏隱憂。
　　據(jù)公告顯示，田野股份和方富創(chuàng)投于2023年5月合資設立私募股權投資基金方富田野股權投資合伙企業(yè)(有限合伙)(后工商注冊登記為：嘉興方富宏熙創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)，下文簡稱：嘉興方富宏熙)。該基金最終規(guī)模1.04億元，田野股份和方富創(chuàng)投作為有限合伙人(LP)和普通合伙人(GP)，分別認繳2600萬元、7800萬元，持股比例為25%、75%。
　　基金的主要運作方式是與政府引導基金、其他有限合伙人合作設立子基金，投向公司產(chǎn)業(yè)鏈相關項目，也可以直接投資先進制造等新興產(chǎn)業(yè)未上市公司股權。其已知潛在投資標的包括田野股份控股子公司海南田野生物科技有限責任公司，負責實施“海南自貿(mào)港智能工廠(一期)建設項目”；控股孫公司湖北田野源味生物科技有限責任公司，主要從事口感顆粒生產(chǎn)銷售；全資孫公司湖北宜昌田野創(chuàng)新食品有限公司，旨在宜昌設廠加工生產(chǎn)桔橙汁。
　　換而言之，田野股份和方富創(chuàng)投新募集的這只私募基金，以專項母基金模式運營，根本目的是撬動政府引導基金和其他LP的資金，為數(shù)家關聯(lián)公司融資，以推動項目的開展和建設。
　　但成立至今逾兩年，該基金的募資和投資進度都令人生疑。審計報告披露，2024年田野股份對嘉興方富宏熙累計投資2600萬元，但大股東方富創(chuàng)投的出資卻并未實繳到賬。該基金對外也沒有進行過直接項目投資，而是參投了兩只方富創(chuàng)投管理的基金。
　　其一為石家莊清冀方富科技成果轉化天使投資合伙企業(yè)(有限合伙)，成立于2024年12月?；鸬暮诵腖P為石家莊市國資平臺，出資主體股權向上穿透分別為石家莊高新技術產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)財政局全資控股的河北昌泰建設發(fā)展集團有限公司、石家莊市國資委控股的石家莊國投集團和石家莊產(chǎn)投，合計持股90%。嘉興方富宏熙認繳出資1215萬元，持有子基金9%的股權。
　　其二為湖北農(nóng)谷方富私募股權投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)，成立于2025年4月?；鸪鲑Y方LP為國有獨資的湖北農(nóng)谷產(chǎn)業(yè)股權投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)，其股權向上穿透為荊門市國資委全資控股的農(nóng)谷實業(yè)集團，嘉興方富宏熙暫未認繳出資。
　　值得玩味的是，資金遲遲未到位，田野股份原定的投資標的已經(jīng)發(fā)生改變。海南自貿(mào)港智能工廠(一期)建設項目擬定投產(chǎn)日期從2025年10月31日延期到2026年12月31日，同時項目更名為海南田野生物科技有限責任公司食品工廠建設項目。2025年4月，公司第五屆董事會第二十七次會議全票通過決議，將注銷全資孫公司湖北宜昌田野創(chuàng)新食品有限公司。
　　審計報告顯示，嘉興方富宏熙基金宣稱2024年以1000萬元收購了方富創(chuàng)投另一只基金嘉興方富芯儀股權投資合伙企業(yè)(有限合伙)(下文簡稱：嘉興方富芯儀)投資的上海恩凱細胞技術有限公司(下文簡稱：恩凱賽藥)股權，但截至報告日仍未辦理工商變更登記手續(xù)。田野股份無法就該事項的真實性、合理性提供充分、適當?shù)膶徲嬜C據(jù)。
　　而據(jù)天眼查公開信息披露，恩凱賽藥是一家聚焦免疫細胞治療創(chuàng)新性技術的生物公司，與田野股份的主營業(yè)務可謂風馬牛不相及。原持有該項目的基金嘉興方富芯儀成立于2022年，目前仍處于活躍投資期，并不存在強制退出的壓力。與此同時，恩凱賽藥保持每年至少融資一次的頻率，自主研發(fā)的產(chǎn)品已獲得美國FDA和中國CDE臨床試驗許可，似乎也不是典型的增長乏力“僵尸項目”。
　　如此，方富創(chuàng)投為何要讓田野股份的專項母基金“接盤”恩凱賽藥？鑒于其尚未履行對嘉興方富宏熙的出資義務，此舉或是方富創(chuàng)投通過高估值的關聯(lián)交易，變相規(guī)避實繳甚至套現(xiàn)的不當操作。項目估值公允性不透明，且轉讓交易背后可能存在利益輸送，這都使得田野股份的股權投資資產(chǎn)價值有被進一步侵蝕的風險。
　　據(jù)北交所問詢函回復公告顯示，田野股份近日已經(jīng)向方富創(chuàng)投發(fā)函，督促其于2025年8月31日前履行出資義務，逾期仍未履行出資義務的，公司將退出對基金的投資。 加載全文