智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，家得寶公司(HD.US)將于8月19日美股盤(pán)前發(fā)布2025財(cái)年第二季度財(cái)報(bào)。市場(chǎng)普遍預(yù)期其營(yíng)收與利潤(rùn)將實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)：Zacks機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)當(dāng)季收入達(dá)455億美元，同比增長(zhǎng)5.4%;每股收益(EPS)預(yù)計(jì)為4.71美元，較去年同期增長(zhǎng)0.9%。值得注意的是，過(guò)去30天內(nèi)EPS的共識(shí)預(yù)期未發(fā)生變動(dòng)，而家得寶過(guò)去四個(gè)季度的平均盈利驚喜為2.2%，但上一季度盈利驚喜為負(fù)0.8%，顯示業(yè)績(jī)波動(dòng)性。

　　

圖1

　　

在分析第二季度業(yè)績(jī)時(shí)，有幾個(gè)關(guān)鍵趨勢(shì)值得關(guān)注。公司持續(xù)推進(jìn)的“一個(gè)家得寶”戰(zhàn)略預(yù)計(jì)將支撐營(yíng)收復(fù)蘇，該戰(zhàn)略聚焦供應(yīng)鏈擴(kuò)張、技術(shù)投資與數(shù)字化升級(jí)。其中，互聯(lián)零售模式作為核心增長(zhǎng)引擎，通過(guò)線上線下無(wú)縫整合提升了購(gòu)物體驗(yàn)。

　　

此外，對(duì)SRS Distribution的收購(gòu)擴(kuò)大了建材領(lǐng)域?qū)I(yè)客戶(Pro)生態(tài)，結(jié)合Pro系列產(chǎn)品的積極銷售表現(xiàn)，有望進(jìn)一步鞏固市場(chǎng)地位。上一季度財(cái)報(bào)電話會(huì)議中，管理層強(qiáng)調(diào)了客戶基礎(chǔ)穩(wěn)健、市場(chǎng)地位強(qiáng)勢(shì)及持續(xù)投資對(duì)市場(chǎng)份額增長(zhǎng)的支撐作用。

　　

當(dāng)前模型預(yù)測(cè)顯示，2025財(cái)年第二季度同店銷售額將增長(zhǎng)5.2%，客戶交易量提升3.2%，平均客單價(jià)上升1.9%。不過(guò)，公司仍面臨需求疲軟與高價(jià)非必需品類別的壓力，廚房、浴室改造等高單價(jià)項(xiàng)目因利率高企導(dǎo)致融資成本上升，參與度持續(xù)低迷。

　　

然而，宏觀經(jīng)濟(jì)壓力亦對(duì)盈利能力形成制約，預(yù)計(jì)短期內(nèi)凈利息支出將同比增長(zhǎng)，且2025年利率與房屋周轉(zhuǎn)率難有顯著改善，高利潤(rùn)品類增長(zhǎng)空間受限。盡管專業(yè)銷售保持強(qiáng)勁，但消費(fèi)者支出向小型維修項(xiàng)目?jī)A斜，大型裝修需求短期難現(xiàn)反彈，可能限制利潤(rùn)提升。公司預(yù)計(jì)第二季度營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)2.2%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率將下降40個(gè)基點(diǎn)。

　　

從股價(jià)表現(xiàn)看，家得寶過(guò)去一年上漲13.1%，但落后于標(biāo)普500指數(shù)(17.2%)及零售批發(fā)板塊(20.7%)，同期

　　

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，家得寶公司(HD.US)將于8月19日美股盤(pán)前發(fā)布2025財(cái)年第二季度財(cái)報(bào)。市場(chǎng)普遍預(yù)期其營(yíng)收與利潤(rùn)將實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)：Zacks機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)當(dāng)季收入達(dá)455億美元，同比增長(zhǎng)5.4%;每股收益(EPS)預(yù)計(jì)為4.71美元，較去年同期增長(zhǎng)0.9%。值得注意的是，過(guò)去30天內(nèi)EPS的共識(shí)預(yù)期未發(fā)生變動(dòng)，而家得寶過(guò)去四個(gè)季度的平均盈利驚喜為2.2%，但上一季度盈利驚喜為負(fù)0.8%，顯示業(yè)績(jī)波動(dòng)性。

　　

圖1

　　

在分析第二季度業(yè)績(jī)時(shí)，有幾個(gè)關(guān)鍵趨勢(shì)值得關(guān)注。公司持續(xù)推進(jìn)的“一個(gè)家得寶”戰(zhàn)略預(yù)計(jì)將支撐營(yíng)收復(fù)蘇，該戰(zhàn)略聚焦供應(yīng)鏈擴(kuò)張、技術(shù)投資與數(shù)字化升級(jí)。其中，互聯(lián)零售模式作為核心增長(zhǎng)引擎，通過(guò)線上線下無(wú)縫整合提升了購(gòu)物體驗(yàn)。

　　

此外，對(duì)SRS Distribution的收購(gòu)擴(kuò)大了建材領(lǐng)域?qū)I(yè)客戶(Pro)生態(tài)，結(jié)合Pro系列產(chǎn)品的積極銷售表現(xiàn)，有望進(jìn)一步鞏固市場(chǎng)地位。上一季度財(cái)報(bào)電話會(huì)議中，管理層強(qiáng)調(diào)了客戶基礎(chǔ)穩(wěn)健、市場(chǎng)地位強(qiáng)勢(shì)及持續(xù)投資對(duì)市場(chǎng)份額增長(zhǎng)的支撐作用。

　　

當(dāng)前模型預(yù)測(cè)顯示，2025財(cái)年第二季度同店銷售額將增長(zhǎng)5.2%，客戶交易量提升3.2%，平均客單價(jià)上升1.9%。不過(guò)，公司仍面臨需求疲軟與高價(jià)非必需品類別的壓力，廚房、浴室改造等高單價(jià)項(xiàng)目因利率高企導(dǎo)致融資成本上升，參與度持續(xù)低迷。

　　

然而，宏觀經(jīng)濟(jì)壓力亦對(duì)盈利能力形成制約，預(yù)計(jì)短期內(nèi)凈利息支出將同比增長(zhǎng)，且2025年利率與房屋周轉(zhuǎn)率難有顯著改善，高利潤(rùn)品類增長(zhǎng)空間受限。盡管專業(yè)銷售保持強(qiáng)勁，但消費(fèi)者支出向小型維修項(xiàng)目?jī)A斜，大型裝修需求短期難現(xiàn)反彈，可能限制利潤(rùn)提升。公司預(yù)計(jì)第二季度營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)2.2%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率將下降40個(gè)基點(diǎn)。

　　

從股價(jià)表現(xiàn)看，家得寶過(guò)去一年上漲13.1%，但落后于標(biāo)普500指數(shù)(17.2%)及零售批發(fā)板塊(20.7%)，同期行業(yè)漲幅為6.2%。不過(guò)，其表現(xiàn)仍優(yōu)于主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手勞氏(6.8%)，而FGI Industries與Floor Decor股價(jià)分別下跌19.5%與18.6%。當(dāng)前家得寶股價(jià)為407.18美元，較52周高點(diǎn)439.37美元回落7.3%，顯示一定上行潛力。

　　

圖2

　　

估值方面，家得寶預(yù)期12個(gè)月市盈率為25.81倍，高于行業(yè)平均水平(22.42倍)與標(biāo)普500指數(shù)(22.86倍)，存在估值溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。若未來(lái)業(yè)績(jī)不及預(yù)期，投資者可能面臨回調(diào)壓力。零售市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇及宏觀經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)，亦可能阻礙其維持增長(zhǎng)軌跡。

　　

圖3

　　

投資層面，家得寶的長(zhǎng)期增長(zhǎng)前景仍具吸引力。作為家居裝飾零售龍頭，其門店網(wǎng)絡(luò)、產(chǎn)品覆蓋與線上業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)顯著，數(shù)字化能力與供應(yīng)鏈效率的提升強(qiáng)化了服務(wù)DIY客戶與專業(yè)承包商的能力。盡管短期面臨高價(jià)商品需求疲軟與宏觀經(jīng)濟(jì)逆風(fēng)，但戰(zhàn)略舉措如Pro生態(tài)擴(kuò)張、技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施升級(jí)，仍為其在消費(fèi)趨勢(shì)變化中抓住增長(zhǎng)機(jī)遇提供支撐。

　　

隨著財(cái)報(bào)發(fā)布臨近，市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)在于家得寶能否兌現(xiàn)增長(zhǎng)預(yù)期。其市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)地位、“一個(gè)家得寶”戰(zhàn)略下的執(zhí)行力及Pro客戶增長(zhǎng)構(gòu)成核心優(yōu)勢(shì)，但需求疲軟、估值溢價(jià)與競(jìng)爭(zhēng)壓力等風(fēng)險(xiǎn)需謹(jǐn)慎評(píng)估。

　　

對(duì)于投資者而言，現(xiàn)有股東可基于其運(yùn)營(yíng)韌性與戰(zhàn)略定力維持持股，而新入場(chǎng)者或需等待財(cái)報(bào)明確后，再評(píng)估短期波動(dòng)與長(zhǎng)期價(jià)值的平衡。在消費(fèi)趨勢(shì)多變與宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性的背景下，家得寶的數(shù)字化轉(zhuǎn)型與Pro生態(tài)擴(kuò)展仍是其投資價(jià)值的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力，值得持續(xù)關(guān)注。

　　

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