原文標(biāo)題：2022年中國?；撬岙a(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀，競爭持續(xù)加劇，上游原料擠壓行業(yè)利潤，國內(nèi)發(fā)展空間較大「圖」

一、牛磺酸產(chǎn)業(yè)概述

1、功能應(yīng)用

牛磺酸，化學(xué)名為2-氨基乙磺酸，是一種無臭、微酸味的白色針狀晶體或粉末，是一種含硫非蛋白類氨基酸，是人體內(nèi)最重要的氨基酸之一。?；撬嵩谌撕蛣游锬懼信c膽酸結(jié)合，以結(jié)合形式存在，也廣泛存在于所有動物的組織、細(xì)胞內(nèi)，在哺乳類組織細(xì)胞中，特別是神經(jīng)、肌肉和腺體中的含量較高，海洋生物含量最高，在食品添加劑和營養(yǎng)保健品、醫(yī)藥行業(yè)以及寵物食品及飼料行業(yè)具有廣泛的應(yīng)用領(lǐng)域和市場。

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資料來源：公開資料整理

2、工藝分類

傳統(tǒng)的牛磺酸生產(chǎn)技術(shù)為乙醇胺法，永安藥業(yè)是國內(nèi)率先在該領(lǐng)域取得突破的企業(yè)之一。環(huán)氧乙烷法裝置規(guī)模更大、物料消耗更低，三廢排放更少。環(huán)氧乙烷法工藝以環(huán)氧乙烷（占原料成本的40%以上）、硫酸和亞硫酸氫鈉為主要原料，經(jīng)過加成、中和、結(jié)晶等反應(yīng)最終合成為牛磺酸成品。按照工藝，生產(chǎn)1噸?；撬岙a(chǎn)品需消耗0.5噸環(huán)氧乙烷。

乙醇胺法和環(huán)氧乙烷法工藝的區(qū)別

資料來源：公開資料整理

二、牛黃素產(chǎn)業(yè)鏈及政策影響因素

1、上游：價格波動中較穩(wěn)

牛磺酸上游核心原料是環(huán)氧乙烷，具有易燃易爆的特點及儲運和運輸?shù)南拗疲也灰碎L途運輸，幾乎沒有進(jìn)出口等因素影響，其價格存在一定的季節(jié)性周期波動，除此之外，價格波動還受原料乙烯價格、市場供需等因素影響。2020年以來，受全球疫情影響導(dǎo)致原油價格高漲，整體乙烯價格上行一定程度上帶動環(huán)氧乙烷價格提升，一度在2021年底達(dá)高峰，隨著乙烯價格回落加之國內(nèi)影響反復(fù)影響下游需求，環(huán)氧乙烷價格在2022年緩步下降。

2020-2022年中國環(huán)氧乙烷和乙烯參考價格走勢圖

資料來源：公開資料整理

2、下游應(yīng)用

在國外，?；撬嵋驯粡V泛關(guān)注并應(yīng)用于食品和飲料行業(yè)，并且美國、日本等多個國家已規(guī)定在嬰幼兒食品中必須添加?；撬?。在國內(nèi)，隨著?；撬岜辉絹碓蕉嗟南M者認(rèn)知和認(rèn)可，以及市場應(yīng)用的拓展等，?；撬岬氖袌鲂枨罂赡軐⒊掷m(xù)增長。目前國內(nèi)?；撬嶂饕獞?yīng)用于功能飲料，隨著市場認(rèn)可持續(xù)和需求持續(xù)增長，功能飲料市場規(guī)模持續(xù)增長，一定程度上帶動?；撬岙a(chǎn)業(yè)需求擴(kuò)張。

中國?；撬嵯掠螒?yīng)用占比情況

資料來源：公開資料整理

2016-2021中國功能飲料市場規(guī)模及增長率

資料來源：公開資料整理

3、政策背景

長期以來，在飼料生產(chǎn)過程中過度使用抗生素已經(jīng)導(dǎo)致耐藥菌的嚴(yán)重污染，日益成為公共健康的重大威脅。全球多個國家已經(jīng)出臺相應(yīng)政策，限制或禁止在飼料領(lǐng)域使用抗生素。我國國家衛(wèi)計委在2016年等14個部門聯(lián)合制定了《遏制細(xì)菌耐藥性國家行動計劃（2016-2020）》，強(qiáng)調(diào)加強(qiáng)對抗菌藥物的管理，應(yīng)對細(xì)菌耐藥帶來的風(fēng)險挑戰(zhàn)。隨后在2022年再度提出《遏制微生物耐藥性國家行動計劃（2022-2025）》進(jìn)一步提升管理水平，而?；撬峋哂刑岣邫C(jī)體免疫力的功能，已經(jīng)逐步在飼料添加劑中使用，隨著全球禁用抗生素政策的深化，牛磺酸作為健康的氨基酸，其對抗生素的替代預(yù)期使得該行業(yè)具有極大的發(fā)展空間。

?；撬嵯嚓P(guān)利好政策

資料來源：政府官網(wǎng)，華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院整理

三、牛黃素產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀

1、產(chǎn)量

隨著下游能量飲料和奶粉等需求持續(xù)推動，作為全球最大額牛磺酸生產(chǎn)國，全球主要牛磺酸產(chǎn)能集中在中國，隨著國際需求持續(xù)增長和國內(nèi)各領(lǐng)域認(rèn)可和認(rèn)知持續(xù)提升，我國?；撬岙a(chǎn)量持續(xù)增長，從下游需求變動和龍頭企業(yè)產(chǎn)量變動測算，截止2021年我國?；撬岙a(chǎn)量已超過8萬噸，目前下游應(yīng)用仍存在較大拓展空間，如國內(nèi)的膳食補充劑和飼料等領(lǐng)域滲透率可提升空間明顯，國內(nèi)?；撬岢隹谌允侵饕苿右蛩?，未來國內(nèi)需求占比將持續(xù)提升。

2015-2021年中國?；撬岙a(chǎn)量變動情況

資料來源：公開資料，華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院整理

2、價格走勢

就?；撬醿r格變動情況而言，隨著環(huán)氧乙烷制備法逐步成為主流，加之環(huán)保壓力持續(xù)增長，我國?；撬醿r格整體表現(xiàn)為波動上漲趨勢，2019年市場需求下降價格小幅度下降。2020-2021年市場回暖，加之上游環(huán)氧乙烷價格受疫情價格穩(wěn)步上行整體?；撬岢杀緣毫υ龃螅瑑r格上漲。

2016-2021年中國?；撬醿r格變動情況

資料來源：公開資料整理

3、主要品牌含量和利潤簡析

由于國內(nèi)對?；撬岬氖褂幂^為單一，對于其營養(yǎng)性氨基酸的特質(zhì)認(rèn)識不夠，目前醫(yī)藥和功能飲料整體需求較高，從主要功能飲料品牌的?；撬岷縼砜?，基本都不到55mg/每100ml。以紅牛（中國）為例，紅牛一瓶零售價約6元，需求牛磺酸約1.2g，以3萬元/噸計算?；撬醿r格，每克僅0.03元，一瓶紅牛中牛磺酸成本僅0.036元左右，整體產(chǎn)業(yè)利潤水平較高。

主要能量飲料產(chǎn)品中?；撬岷壳闆r

資料來源：公開資料整理

四、牛黃素競爭現(xiàn)狀

1、競爭現(xiàn)狀

全球牛磺酸產(chǎn)能除日本等少量生產(chǎn)外主要集中在中國，國內(nèi)永安藥業(yè)、遠(yuǎn)大富馳（原黃岡富馳）江陰華昌和常熟遠(yuǎn)洋等占比全球?；撬岙a(chǎn)能近九成，其中經(jīng)過了藥品GMP認(rèn)證的永安藥業(yè)和黃岡富馳的裝置產(chǎn)能占比超七成，截止2021年產(chǎn)能分別約5.8萬噸和2.5萬噸左右，其中2021年永安藥業(yè)牛磺酸產(chǎn)銷量出現(xiàn)明顯增長，達(dá)4.5萬噸。

2021年中國主要?；撬崞髽I(yè)產(chǎn)能產(chǎn)量情況

資料來源：企業(yè)公開資料，華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院整理

2、永安藥業(yè)

永安藥業(yè)牛磺酸產(chǎn)業(yè)經(jīng)營現(xiàn)狀來看，作為全球最大的?；撬嵘a(chǎn)企業(yè)，產(chǎn)能占比全球超50%，其中超八成主要用于出口。永安藥業(yè)拓展?；撬嵘嫌苇h(huán)氧乙烷，目前產(chǎn)能已達(dá)4萬噸，一定程度上減輕產(chǎn)業(yè)原料帶來的經(jīng)營壓力。值得注意的是，受產(chǎn)業(yè)整體競爭加劇和環(huán)保壓力持續(xù)增長，2017年華安藥業(yè)牛磺酸毛利率持續(xù)下降，尤其是2021年雖然銷量達(dá)近年新高，但整體毛利率下降明顯，主要受上游成本壓力增大影響。2022年來看，全球永安藥業(yè)?；撬釥I收增長明顯，毛利率水平雖仍不及2020年以前水平，但相較2021年明顯回升。

2017-2022年H1永安藥業(yè)?；撬釥I收及毛利率

資料來源：企業(yè)公報，華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院整理

五、牛磺酸產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢

1、競爭持續(xù)加劇、環(huán)保壓力較大

隨著?；撬岙a(chǎn)業(yè)競爭持續(xù)加劇，除開永安藥業(yè)和遠(yuǎn)大富馳等主要企業(yè)持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)外，其他企業(yè)也蓄勢待發(fā)，更多企業(yè)持續(xù)涌入，市場已呈現(xiàn)一定程度的供過于求現(xiàn)象，這也是永安藥業(yè)等企業(yè)毛利率持續(xù)下降的因素之一，另外隨著環(huán)保政策持續(xù)細(xì)化和趨嚴(yán)，?；撬崞髽I(yè)目前生產(chǎn)主要采用環(huán)氧乙烷生產(chǎn)法，雖整體廢料較少，但整體環(huán)保壓力較大，進(jìn)一步壓縮產(chǎn)業(yè)利潤。

2、國際需求為主，國內(nèi)需求空間較大

在國外，?；撬嵩缫驯粡V泛關(guān)注及應(yīng)用，主要應(yīng)用領(lǐng)域為食品和飲料領(lǐng)域，美國、日本等多個國家已規(guī)定在嬰幼兒食品中必須添加?；撬?，國際對?；撬嵝枨蟪手鹉赀f增態(tài)勢。在國內(nèi)，隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展、市場環(huán)境變化及消費者了解程度提升，整體需求和應(yīng)用持續(xù)提升。如以牛磺酸為主要添加成分的功能性飲料已在飲料市場中占據(jù)重要地位；牛磺酸系列保健食品深受消費者喜愛，已成為保健食品的新寵；在寵物食品，尤其是貓糧，已成為不可或缺的物質(zhì)，寵物食品需求量上升持續(xù)帶動；另外國家對抗生素添加的限制，飼料也逐步開始添加?；撬?，水產(chǎn)飼料應(yīng)用增長明顯。

原文標(biāo)題：2022年中國?；撬岙a(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀，競爭持續(xù)加劇，上游原料擠壓行業(yè)利潤，國內(nèi)發(fā)展空間較大「圖」

華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院對中國?；撬嵝袠I(yè)發(fā)展現(xiàn)狀、行業(yè)上下游產(chǎn)業(yè)鏈、競爭格局及重點企業(yè)等進(jìn)行了深入剖析，最大限度地降低企業(yè)投資風(fēng)險與經(jīng)營成本，提高企業(yè)競爭力；并運用多種數(shù)據(jù)分析技術(shù)，對行業(yè)發(fā)展趨勢進(jìn)行預(yù)測，以便企業(yè)能及時搶占市場先機(jī)；更多詳細(xì)內(nèi)容，請關(guān)注華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院出版的《2023-2028年中國?；撬嵝袠I(yè)市場全景評估及投資戰(zhàn)略規(guī)劃研究報告》。