南方財(cái)經(jīng)全媒體 資訊通研究員邢瑞涵 綜合報(bào)道 “培育鉆石”市場(chǎng)迎來(lái)新股，會(huì)帶動(dòng)市場(chǎng)爆發(fā)嗎？

近日，人工鉆石培育廠商“力量鉆石（301071.SZ）”上市，上市當(dāng)天集合競(jìng)價(jià)高開800%，截至10月13日收盤，股價(jià)暴漲到250元/每股，僅9個(gè)交易日，已較發(fā)行價(jià)上漲1112.42%。

所謂“培育鉆石”，全稱為實(shí)驗(yàn)室培育鉆石，又稱為生長(zhǎng)鉆石，國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)中稱為合成鉆石。培育鉆石產(chǎn)品在晶體結(jié)構(gòu)完整性、透明度、折射率、色散等方面可與天然鉆石相媲美，作為鉆石消費(fèi)領(lǐng)域的新興選擇可用于制作鉆戒、項(xiàng)鏈、耳飾等各類鉆石飾品及其他時(shí)尚消費(fèi)品。

培育鉆石如此火爆的背后，是千億級(jí)的市場(chǎng)規(guī)模和爆發(fā)式的增長(zhǎng)潛力。

培育鉆石供需旺盛，終端市場(chǎng)規(guī)模或達(dá)千億級(jí)

培育鉆石在性價(jià)比、環(huán)保、等領(lǐng)域具有明顯優(yōu)勢(shì)，同時(shí)隨著大眾對(duì)培育鉆石的認(rèn)知度也在不斷提升，2020年美國(guó)珠寶行業(yè)咨詢調(diào)研公司MVI Marketing進(jìn)行了一次調(diào)研，調(diào)查人群中近80%的人表示會(huì)考慮購(gòu)買培育鉆石，而2019年和2018年分別為70%和67%。戴比爾斯等鉆石巨頭紛紛布局培育鉆石產(chǎn)品，未來(lái)培育鉆石將有廣闊的空間。

同時(shí)，培育鉆石產(chǎn)業(yè)鏈的供需兩旺

從供給端來(lái)看：培育鉆石主要分為HPHT和CVD兩條技術(shù)路線，共同推動(dòng)培育鉆石品質(zhì)提升以及成本下降；

從需求端來(lái)看：憑借更高的性價(jià)比和可持續(xù)發(fā)展的優(yōu)勢(shì)，培育鉆石的需求快速增長(zhǎng)。平安證券預(yù)計(jì)，2021-2025年，培育鉆石毛坯市場(chǎng)分別達(dá)到99億元、121億元、148億元、179億元、215億元；到2025年培育鉆石毛坯市場(chǎng)空間將超215億元，而飾品零售市場(chǎng)約為毛坯市場(chǎng)的4倍，則2025年飾品零售培育市場(chǎng)將超過(guò)860億元；

根據(jù)戴比爾斯數(shù)據(jù)，2019 年全球鉆石市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到 790 億美元，2009-2019年期間年均復(fù)合增長(zhǎng)率為 2.94%。根據(jù)印度鉆石進(jìn)出口數(shù)據(jù)，2018-2021年印度進(jìn)口鉆石毛石的市場(chǎng)規(guī)模在120億-130億美元；太平洋證券認(rèn)為未來(lái)培育鉆石潛在市場(chǎng)空間可以對(duì)標(biāo)這一規(guī)模，有望達(dá)到800億元左右。同時(shí)，培育鉆石還會(huì)普及到更多原先天然鉆石沒有普及到的應(yīng)用場(chǎng)景上，不僅僅是替代天然鉆石，有望激發(fā)出更多的市場(chǎng)需求。

產(chǎn)業(yè)鏈上下游毛利率最高，中國(guó)為培育鉆石主要產(chǎn)地之一

鉆石產(chǎn)業(yè)鏈分為上中下游三個(gè)環(huán)節(jié)，培育鉆石和天然鉆石產(chǎn)業(yè)鏈格局類似，區(qū)別主要在上游環(huán)節(jié)，參與者由毛坯鉆石采礦商轉(zhuǎn)為鉆石培育廠商，天然鉆石上游的開采集中在國(guó)外，培育鉆石上游高溫高壓技術(shù)主要集中在中國(guó)，CVD技術(shù)目前主要集中在美國(guó)、印度、新加坡、歐洲和中東等地。貝恩數(shù)據(jù)顯示，2020年全球培育鉆石毛坯產(chǎn)量600-700萬(wàn)克拉，其中一半是在中國(guó)采用高溫高壓法生產(chǎn)的。

產(chǎn)業(yè)鏈中游是切割加工市場(chǎng)，印度加工環(huán)節(jié)占據(jù)全球 90%以上市場(chǎng)份倉(cāng)。產(chǎn)業(yè)鏈下游零售市場(chǎng)美國(guó)最為成熟，是全球鉆石消費(fèi)市場(chǎng)份倉(cāng)最高地區(qū)。產(chǎn)業(yè)鏈上下游毛利率在60%左右，中游較低，在10-15%左右。

中國(guó)鉆石消費(fèi)規(guī)模全球第二，提升空間較大

中國(guó)天然鉆石消費(fèi)額僅次于美國(guó)，但絕對(duì)規(guī)模差距較大。根據(jù)戴比爾斯鉆石行業(yè)洞察報(bào)告，2019年我國(guó)鉆石飾品市場(chǎng)規(guī)模為687億元。2020年，美國(guó)、中國(guó)、日本分別為全球前三大鉆石消費(fèi)國(guó)。美國(guó)鉆石消費(fèi)額占全球的48%，而居第二位的中國(guó)鉆石消費(fèi)額僅占全球市場(chǎng)的13%，不到美國(guó)的1/3，存在很大的追趕空間。中國(guó)培育鉆石市場(chǎng)規(guī)模與美國(guó)差距較為懸殊，對(duì)標(biāo)天然鉆石消費(fèi)市場(chǎng)至少有一倍以上滲透空間。

投資建議

平安證券認(rèn)為，培育鉆石企業(yè)通過(guò)技術(shù)提升和積極擴(kuò)產(chǎn)搶占先發(fā)優(yōu)勢(shì)，有望分享行業(yè)爆發(fā)紅利。建議關(guān)注國(guó)內(nèi)HPHT領(lǐng)先企業(yè)中兵紅前、力量鉆石、 黃河旋風(fēng)，以及積極布局CVD技術(shù)的國(guó)機(jī)精工、四方達(dá)和沃爾德。

報(bào)告來(lái)源：平安證券、太平洋證券、信達(dá)證券；

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