1967年11月18日，英鎊在戰(zhàn)后第二次貶值；1968年3月17日，“黃金總匯”解體；1969年8月8日，法郎貶值11.11％。 　　　　1971年8月15日，美國(guó)總統(tǒng)尼克松發(fā)表電視講話，關(guān)閉黃金窗口，停止各國(guó)政府或中央銀行持有美元前來(lái)兌換黃金。美元掙脫黃金的牢獄，自由浮動(dòng)于外匯市場(chǎng)。　　　　1972年這一年，倫敦市場(chǎng)的金價(jià)從1盎司46美元漲到64美元。 　　　　1973年，金價(jià)沖破100美元。　　　　1974年到1977年，金價(jià)在130美元到180美元之間波動(dòng)?！　　　?978年，原油飆漲達(dá)一桶30美元，金價(jià)漲到244美元?！　　　?979年，金價(jià)漲到500美元。10月，美國(guó)通脹率沖破12％?！　　　?980年元月的頭兩個(gè)交易日，金價(jià)達(dá)到634美元，美國(guó)財(cái)長(zhǎng)米勒宣布財(cái)政部不再出售黃金，之后不到30分鐘金價(jià)大漲30美元達(dá)715美元，元月21日創(chuàng)850美元新高。美國(guó)總統(tǒng)卡特不得不出來(lái)打壓金市，表示一定會(huì)不惜任何代價(jià)來(lái)維護(hù)美國(guó)在世界上的地位，當(dāng)天收盤(pán)時(shí)金價(jià)下跌了50美元。 　　　　1980年2月22日，金價(jià)重挫145美元。 　　　　當(dāng)代首次黃金大牛市宣告結(jié)束，時(shí)間長(zhǎng)達(dá)12年。 金價(jià)從1968年的35美元漲到1980年的850美元的12年間，每年有30％的獲利率。 1980年黃金投資額達(dá)1兆六千億美元，已超出只有1兆四千億美元的美國(guó)股票市值。而在1959年，黃金的投資額僅是美國(guó)股票市值的五分之一。 　　　　1981年，金價(jià)每盎司的盤(pán)勢(shì)峰頂是599美元。到了1985年，盤(pán)勢(shì)降到 300美元左右。1987年，美國(guó)股市崩盤(pán)后，黃金價(jià)格觸及486美元的峰頂后便一路下滑。 　　　　1988 年至1999年的有關(guān)黃金市場(chǎng)的評(píng)論：　　　　1988年2月8日：上周五每盎司金價(jià)以439美元收市，令黃金好友捏一把冷汗，因?yàn)榻饍r(jià)支持點(diǎn)正好在此水平，技術(shù)分析告訴我們，此水平一旦跌破，金價(jià)就如入無(wú)支持之境，要跌至什么價(jià)位才能企穩(wěn)，技術(shù)派已不敢肯定，艾略特理論的指示是180美元。 　　　　1988年8月20日：既然投資者憂慮經(jīng)濟(jì)衰退遲早來(lái)臨，那么黃金是不應(yīng)忽略的投資工具。在30年代股市大崩潰時(shí)，最有代表性的金礦股 Homestake的股價(jià)從1929年的7美元上升至1932年的46美元(期間道指跌幅達(dá)90%)。 　　　　1989年2月1日：金價(jià)從1980年1月20日的歷史高位850美元計(jì)，到 1988年年底，美元金價(jià)已跌去52%。在這十年內(nèi)，美國(guó)的通脹率升幅共達(dá) 90%，以低通脹率見(jiàn)稱的日本也在20%的水平，而黃金的這段走勢(shì)說(shuō)明它沒(méi)有抗拒通脹的能力，黃金應(yīng)從“保值商品”上除名(有意思的是，若以日元計(jì)，這十年的金價(jià)跌幅最歷害，達(dá)75%。)。 　　　　在80年代，黃金無(wú)息成本的弱勢(shì)凸現(xiàn)。因?yàn)樵?0年代，債券及銀行利息都低于通脹率，也就是“負(fù)利率”，這時(shí)黃金無(wú)息可以忽略不計(jì)，到了80年代，債券和其他固定利息的投資工具所提供的收益高于通脹率，令黃金的魅力驟然失色。 　　　　1989年2月13日：名畫(huà)和古董與金銀一樣是無(wú)息產(chǎn)品，為什么前者在80年代的價(jià)格大漲？原因是物以稀為貴。名畫(huà)和古董往往是獨(dú)一無(wú)二的，而金銀能不斷生產(chǎn)。 　　　　1989年11月15日：金價(jià)從9月中旬的350美元回升至11月14日的391.5美元收市，兩個(gè)月升幅達(dá)11%，令“金甲蟲(chóng)”興奮不已，但往上已難有作為。 　　　　1989年12月9日：金價(jià)在11月27日見(jiàn)427美元之后，市上傳出蘇聯(lián)大量拋售黃金的消息，令市場(chǎng)價(jià)格大幅波動(dòng)。事實(shí)上，在過(guò)去十多年中，作為世界第二大黃金出產(chǎn)國(guó)的“蘇聯(lián)賣金”傳聞，對(duì)下降的金價(jià)發(fā)揮了巨大作用。 　　　　金價(jià)確實(shí)與通脹率無(wú)關(guān)。1981年，美國(guó)通脹率上升8.9%，當(dāng)年金價(jià)卻大跌32%；1986年通脹率跌至1.1%，但當(dāng)年金價(jià)上升19%。 　　　　1990年5月24日：市場(chǎng)出現(xiàn)18.7噸(每噸為二萬(wàn)七千盎司)黃金的沽盤(pán)，是美國(guó)清盤(pán)官將最近申請(qǐng)破產(chǎn)的儲(chǔ)貸銀行及財(cái)務(wù)公司所持黃金集中推出套現(xiàn)，金價(jià)大跌，推低至360美元。 　　1990年7月12日：1989年新產(chǎn)黃金加上舊金翻碎金整合(鑄成金條)等來(lái)源，黃金總供應(yīng)量為二千七百二十三噸。在需求方面，首飾用去一百三十八噸、電子業(yè)用了一百三十八噸，金幣消耗量一百二十三噸，其他(主要為實(shí)金持有者)購(gòu)進(jìn)了六百五十一噸。 　　　　首飾金的需求占了黃金總供應(yīng)量的67%，而且1989年的首飾用黃金較 1988年的約一千五百噸增長(zhǎng)了23%。盡管如此，金價(jià)仍是不振。1988年，各國(guó)央行買賣黃金出現(xiàn)凈購(gòu)額285噸，1989年則為凈賣額二百五十五噸。 　　　　由于冷戰(zhàn)式微，黃金作為政治保險(xiǎn)效用也消失了，無(wú)利息還得付倉(cāng)租的黃金恐非精明的投資人所選。 　　　　1990年9月5日：伊拉克入侵科威特，金價(jià)從370美元反彈至417美元，又往下打回383美元。由于美國(guó)財(cái)赤日趨嚴(yán)重，美元匯價(jià)搖搖欲墜和全球信貸危機(jī)呼之欲出，金價(jià)長(zhǎng)期看有向500美元的“頸線”靠攏的趨勢(shì)，一旦升至 500美元，最低升幅可令金價(jià)見(jiàn)700 美元，中間數(shù)為850美元，最高可見(jiàn)1000美元。 　　　　1991年1月12日：現(xiàn)在是“現(xiàn)金為王”，這與70年代末80年代初的“現(xiàn)金是垃圾”，簡(jiǎn)直天壤之別，黃金已成為“一沉百踩”的商品。但金價(jià)仍有可能凌厲反彈。 　　　　1991年6月13日：金銀一齊上升，卻有不同的理由。盎司白銀價(jià)在3 月曾跌至4美元以下，不及其最高價(jià)的十分之一，原因是大家以為白銀供過(guò)于求。但5月中旬，美國(guó)一家機(jī)構(gòu)認(rèn)為白銀恰恰是求過(guò)于供，1991年白銀產(chǎn)量為四億八千一百萬(wàn)盎司，需求則達(dá)五億九千萬(wàn)盎司。于是白銀大幅上揚(yáng)，最高見(jiàn) 4.64美元。走勢(shì)派指出，白銀好淡的分水嶺在4.22美元，已進(jìn)入上升軌道。 　　　　至于黃金，則是窮極思變。大部份機(jī)構(gòu)投資者組合已沒(méi)有黃金，美國(guó)大規(guī)?；セ莼餕emper上月解散屬下的黃金基金。買賣黃金礦股票的華盛頓Spokane證券交易所宣布暫時(shí)停業(yè)，等等。人們終于開(kāi)始反向*作，令金價(jià)反彈。 　　　　還有一個(gè)“恐懼指數(shù)”也有意思。美國(guó)的一位投資顧問(wèn)根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)存金時(shí)價(jià)與美元(M3)供應(yīng)量的關(guān)系，制成一項(xiàng)恐懼指數(shù)。五月底盎司金價(jià) 360.75 美元，美聯(lián)儲(chǔ)存金二億六千一百九十萬(wàn)盎司，M3發(fā)行量為四十億七千六百萬(wàn)，等于每百美元含金值226美元，這便是恐懼指數(shù)2.26，它已接近尼克松在1971年宣布取消金本位創(chuàng)下的恐懼指數(shù)2點(diǎn)的紀(jì)錄。美元含金量2.26%，意味著其余97.7%美元都是無(wú)中生有靠美國(guó)政府信用支持，而美國(guó)政府負(fù)債累累，這97.74美元全是借貸而來(lái)。于是，人們拋美元買黃金?？謶种笖?shù)的最高點(diǎn)是10點(diǎn)，正在1980年黃金歷史天價(jià)時(shí)。 　　　　1994年10月8日：英國(guó)著名的裁縫街的西裝，數(shù)百年來(lái)的價(jià)格都是五、六盎司黃金的水準(zhǔn)，是黃金購(gòu)買力歷久不變的明證。盎司金價(jià)若突破396美元，下一個(gè)目標(biāo)是406美元，此關(guān)一破，黃金牛市便告誕生，可看1200美元。 　　　　1996年2月5日：上周五盎司金價(jià)一度升達(dá)418.5美元，打破了1993年高價(jià)409美元，技術(shù)專家認(rèn)為，此關(guān)一破，金價(jià)有機(jī)會(huì)破445美元?！　　　「鲊?guó)央行不但賣金，而且租金。賣金方面，最高的是1992年賣了六百噸，1995估計(jì)為三千噸。金商看淡未來(lái)金價(jià)，因此設(shè)法向儲(chǔ)存大量黃金的中央銀行租金，租期三年至五年不等，然后在市場(chǎng)沽出。對(duì)金礦主而言，這不過(guò)是把三五年后的產(chǎn)金以當(dāng)前價(jià)格賣出，等于把未來(lái)利潤(rùn)先行兌現(xiàn)，而央行則“盤(pán)活” 了資產(chǎn)。據(jù)英倫銀行12月上旬公布的數(shù)據(jù)，僅倫敦金商就向央行租借一千五百噸。 　　　　若不算央行和售金，其它早已供不應(yīng)求。1995年和1994年其金產(chǎn)量差不多，同為二千七百八十七噸，而消耗量在四萬(wàn)噸水平，黃金赤字在一千一百噸至一千二百噸之間。 　　　　1997年7月8日：西方各中央銀行有秩序地消減黃金儲(chǔ)備。資料顯示，荷蘭央行直接沽金，比利時(shí)鑄造金幣變相售金，瑞士央行計(jì)劃分期出售約值五十億美元黃金，建立“大屠殺黃金”，以示該國(guó)二次大戰(zhàn)期間大做納粹生意的悔意。上周四，澳洲公布今年上半年陸續(xù)賣出約值十七億美元的黃金，雖然售金量不大，卻占該國(guó)黃金儲(chǔ)備的三分之二，說(shuō)明不再把黃金視為主要貨幣和儲(chǔ)備。澳洲居南非、美國(guó)之后，是世界第三大產(chǎn)金國(guó)。